ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนทำให้ค่าเงินหยวนของจีนแข็งค่าขึ้น ดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง นี่คือเหตุผลว่าทำไมเงินดอลลาร์จึงไม่สามารถ "ถูกปลด" ออกจากอำนาจได้

Báo Quốc Tế•14/06/2023

สหรัฐอเมริกามีเศรษฐกิจและ การทหาร ที่แข็งแกร่งที่สุดในโลก และยังเป็นผู้ผลิตน้ำมันดิบรายใหญ่ที่สุดของโลก ทั้งหมดนี้ทำให้จีนมีแรงจูงใจที่ชัดเจนในการถือครองเงินดอลลาร์

Xung đột Nga-Ukraine đẩy Nhân dân tệ Trung Quốc vững chân, USD Mỹ vẫn bất khả chiến bại, vì sao không thể ‘hạ bệ’ đồng bạc xanh? (Nguồn: Getty)

เงินหยวนของจีนกำลังก้าวขึ้นเป็นสกุลเงินหลักของโลกและเป็นคู่แข่งสำคัญของดอลลาร์สหรัฐฯ มากขึ้นเรื่อยๆ (ที่มา: Getty)

เส้นทางสู่การลดการใช้เงินดอลลาร์กำลังเร่งตัวขึ้นอย่างแน่นอน ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา มีกระแสคาดการณ์ว่าเงินดอลลาร์กำลังจะสูญเสียสถานะสกุลเงินหลักของโลก

สถานะของเงินหยวนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

เมื่อเร็วๆ นี้ อันวาร์ อิบราฮิม นายกรัฐมนตรี มาเลเซีย ประกาศว่า “ไม่มีเหตุผลที่มาเลเซียจะต้องพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐต่อไป” ขณะที่จีนยินดีกับการเจรจาเกี่ยวกับกองทุนการเงินแห่งเอเชีย ขณะเดียวกัน ธุรกรรมระหว่างประเทศที่ใช้เงินหยวน (RMB) ก็เพิ่มขึ้น ขณะที่จีนและฝรั่งเศสเพิ่งเสร็จสิ้นธุรกรรมก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) สกุลเงินหยวนเป็นครั้งแรก

นอกจากนี้ จีนและซาอุดีอาระเบียยังตกลงที่จะสร้างโรงกลั่นน้ำมันมูลค่า 83,700 ล้านหยวน โดยไม่ต้องชำระเงินเป็นเงินดอลลาร์ บริษัทรัสเซียได้ออกพันธบัตรมูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2565 ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด

ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนอาจช่วยหนุนค่าเงินหยวนของจีนให้ก้าวขึ้นเป็นสกุลเงินหลักของโลก และเป็นคู่แข่งสำคัญของดอลลาร์สหรัฐฯ ขนาดและการเติบโตอย่างรวดเร็วของ เศรษฐกิจ จีนนั้นน่าประทับใจอย่างยิ่ง

ประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงเหนือแห่งนี้รักษาอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูงที่สุดในโลกมาเป็นเวลาเกือบสองศตวรรษ โดยช่วยให้ประชากรกว่า 800 ล้านคนหลุดพ้นจากความยากจนได้ภายในเวลาเพียงไม่กี่ทศวรรษ

จีนยังเป็นผู้ส่งออกรายใหญ่ที่สุดของโลกและเป็นคู่ค้าสำคัญที่สุดของญี่ปุ่น เยอรมนี บราซิล และอีกหลายประเทศ หากพิจารณาจากอัตราแลกเปลี่ยนในตลาด เศรษฐกิจของจีนมีขนาดใหญ่เป็นอันดับสองของโลกรองจากสหรัฐอเมริกา แต่หากพิจารณาจากความเท่าเทียมของอำนาจซื้อแล้ว จีนกลับมีขนาดใหญ่ที่สุดในโลก

ปัจจุบันเงินหยวนเป็นสกุลเงินที่ซื้อขายมากที่สุดเป็นอันดับ 5 ของโลก โดยขยับขึ้นอย่างก้าวกระโดดจากอันดับที่ 35 เมื่อปี 2544 นอกจากนี้ยังเป็นสกุลเงินที่ใช้กันมากที่สุดเป็นอันดับ 5 ในระบบการชำระเงินทั่วโลก ณ เดือนเมษายน 2566 โดยขยับขึ้นจากอันดับที่ 30 ในช่วงต้นปี 2554

นอกจากนี้ เงินหยวนได้เข้ามาแทนที่เงินยูโรและกลายเป็นแหล่งสำรองเงินตราต่างประเทศที่ใหญ่เป็นอันดับสองของบราซิล ดังนั้นหลายคนจึงเชื่อว่าคงไม่น่าแปลกใจหากจะได้ยินข่าวการล่มสลายของเงินดอลลาร์สหรัฐและการที่สกุลเงินของจีนจะเข้ามาแทนที่อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

อย่างไรก็ตาม เงินหยวนยังคงตามหลังในฐานะสกุลเงินหลักของโลก การจัดอันดับนี้อาจทำให้เข้าใจผิดได้ เนื่องจากปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยของเงินหยวนยังคงน้อยกว่าหนึ่งในสิบของดอลลาร์สหรัฐฯ ยิ่งไปกว่านั้น ธุรกรรมเกือบทั้งหมดดำเนินการด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีธุรกรรมในสกุลเงินอื่นน้อยมาก

และเมื่อพิจารณาถึงการชำระเงินทั่วโลก สัดส่วนที่แท้จริงของเงินหยวนอยู่ที่เพียง 2.3% เทียบกับ 42.7% ของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และ 31.7% ของเงินยูโร นอกจากนี้ ภายในสิ้นปี 2565 เงินหยวนจะมีสัดส่วนน้อยกว่า 3% ของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของโลก เทียบกับ 58% ของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และ 20% ของเงินยูโร

การครอบงำของเงินดอลลาร์สหรัฐ

ย้อนกลับไปในประวัติศาสตร์ ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2518 ประเด็นเรื่องการลดการใช้เงินดอลลาร์เป็นที่กล่าวถึงกันอย่างกว้างขวาง จากการค้นคว้า พบว่ามีบทความภาษาอังกฤษหลายชิ้นที่ระบุว่าองค์การกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (โอเปก) กำลังพิจารณาตัดความสัมพันธ์กับเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ทั้งหมด

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงน้ำมันของคูเวตในขณะนั้นได้ประกาศแผนการที่จะอนุญาตให้กำหนดราคาน้ำมันเป็นหลายสกุลเงิน (โดยไม่ระบุว่าเป็นสกุลเงินใด) นอกเหนือจากเงินดอลลาร์สหรัฐ แน่นอนว่าแผนการดังกล่าวไม่เคยประสบผลสำเร็จ

ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินสำรองหลักของโลก และมีสถานะสำคัญหลายประการในอัตราแลกเปลี่ยนโลก ซึ่งสกุลเงินอื่นยากที่จะแซงหน้า (ที่มา: ซินหัว)

สถานการณ์ที่คล้ายคลึงกันนี้เกิดขึ้นในปี 2019 เมื่อมีการลงนามสัญญาซื้อขายน้ำมันครั้งแรกเป็นเงินหยวน ซึ่งถือเป็นก้าวใหม่สู่การลดการใช้เงินดอลลาร์ทั่วโลก อย่างไรก็ตาม จนถึงขณะนี้ แผนดังกล่าวยังไม่ประสบผลสำเร็จ

ปัจจุบัน ธุรกรรมน้ำมันประมาณ 90% ดำเนินการด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ และจากข้อมูลของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) พบว่าเกือบ 88% ของธุรกรรมระหว่างประเทศดำเนินการด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ท้ายที่สุดแล้ว ดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงรักษาความเป็นผู้นำไว้ได้

ในฐานะสกุลเงินสำรองหลักของโลก ดอลลาร์สหรัฐฯ มีความสำคัญอย่างยิ่งในการค้าโลก ซึ่งสกุลเงินอื่นใดยากที่จะแซงหน้า ข้อได้เปรียบที่เป็นเอกลักษณ์อย่างหนึ่งของดอลลาร์สหรัฐฯ คือ หนี้ส่วนใหญ่ของโลกถูกออกด้วยสกุลเงินนี้ การชำระหนี้ดอลลาร์สหรัฐฯ จำเป็นต้องถือครองเงินดอลลาร์ฯ ไว้ ซึ่งทำให้ทั่วโลกต้องพึ่งพาเงินดอลลาร์ฯ

ในทำนองเดียวกัน การค้าน้ำมันส่วนใหญ่ของโลกทำกันด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตะวันออกกลาง แม้จะมีการคาดการณ์เมื่อเร็วๆ นี้ว่าระบบเปโตรดอลลาร์ (หรืออีกชื่อหนึ่งของดอลลาร์สหรัฐ) อาจตกอยู่ในความเสี่ยง แต่นี่ก็เป็นอีกเส้นทางหนึ่งที่นำไปสู่การพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐทั่วโลก และเป็นเส้นทางที่หาทางทดแทนได้ยากยิ่ง

ในปี 2022 มีการประกาศว่าซาอุดีอาระเบียจะพิจารณาใช้เงินหยวนแทนเงินดอลลาร์ในการขายน้ำมันให้จีน ซึ่งจุดประกายการเจรจาเกี่ยวกับโลกหลังยุคดอลลาร์ เมื่อไม่นานมานี้ มีรายงานว่าจีนและรัสเซียพร้อมที่จะท้าทายเปโตรดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม แม้จะมีข่าวลือและการคาดเดามากมาย แต่ดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงเป็นสกุลเงินหลักในการทำธุรกรรมน้ำมันมานานกว่า 50 ปี ขณะที่การซื้อขายน้ำมันทั่วโลกใช้เงินหยวนจีนเพียงไม่ถึง 3% เท่านั้น ดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงมีเสถียรภาพมาจนถึงทุกวันนี้

นอกจากนี้ยังมีปัจจัยโครงสร้างพื้นฐานหลายประการที่สนับสนุนระบบการเงินโลกที่เน้นเงินดอลลาร์เป็นหลัก สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้รับประโยชน์จากสภาพคล่องที่สูงมาก ในขณะที่เงินหยวนกลับไม่ได้รับ ดอลลาร์สหรัฐฯ สามารถแลกเปลี่ยนได้อย่างอิสระ ในขณะที่สกุลเงินของจีนกลับไม่ได้

โดยพื้นฐานแล้ว สหรัฐอเมริกามีเศรษฐกิจและการทหารที่แข็งแกร่งที่สุดในโลก และเป็นผู้ผลิตน้ำมันดิบรายใหญ่ที่สุดของโลก ทั้งหมดนี้ทำให้จีนมีแรงจูงใจที่ชัดเจนในการถือครองเงินดอลลาร์

อีกปัจจัยหนึ่งที่ตอกย้ำอำนาจของเงินดอลลาร์สหรัฐคือบทบาทของความร่วมมือทางทหาร ในเดือนตุลาคม 2565 คอลิน ไวส์ นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ตีพิมพ์ผลการศึกษาเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างสัดส่วนของดอลลาร์สหรัฐในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศหนึ่งกับความสัมพันธ์ทางทหารกับสหรัฐฯ คุณไวส์อธิบายว่าสามในสี่ของทุนสำรองเงินดอลลาร์สหรัฐทั่วโลกถือครองโดยประเทศที่มีความสัมพันธ์ทางทหารกับวอชิงตันมายาวนาน

ดังนั้น แม้ว่าเหตุการณ์ที่ไม่น่าจะเป็นไปได้ที่สัดส่วนของดอลลาร์สหรัฐในการค้าระหว่างประเทศและการปรับโครงสร้างหนี้จะลดลง แต่ดอลลาร์สหรัฐก็ยังคงมีความได้เปรียบในการรักษาอำนาจเหนือตลาด

อย่างไรก็ตาม ไม่ควรเข้าใจผิดเกี่ยวกับสถานะอันมั่นคงของเงินดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสากลที่ไม่อาจสั่นคลอนได้ ในระยะยาว วิธีเดียวที่สหรัฐฯ จะสามารถตอบสนองความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นทั่วโลกได้ คือการขยายขีดความสามารถทางการเงิน ซึ่งอาจบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อเงินดอลลาร์ นำไปสู่ความผันผวนและวิกฤตการณ์ที่ไม่อาจหลีกเลี่ยงได้

การพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินเดียวยังก่อให้เกิดความไม่สมดุลอย่างชัดเจนทั้งต่อสหรัฐอเมริกาและประเทศที่พึ่งพา ส่งผลให้กำลังการผลิตภาคอุตสาหกรรมภายในประเทศของเศรษฐกิจอันดับ 1 ของโลกลดลง แลกกับการขยายอิทธิพลทางการเมืองและการทหารไปยังต่างประเทศ

กล่าวคือ หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในอำนาจทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ ดอลลาร์สหรัฐก็มีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นรากฐานของเศรษฐกิจโลกในอนาคตอันใกล้นี้

เป็นเวลาหลายศตวรรษแล้วที่สกุลเงินสำรองหนึ่งถูกแทนที่ด้วยอีกสกุลเงินหนึ่ง แต่สิ่งนี้จะไม่เกิดขึ้นอีกในศตวรรษนี้ โลกกำลังค่อยๆ ก้าวไปสู่ระบบการเงินโลกแบบกระจายอำนาจมากขึ้น โดยดอลลาร์สหรัฐจะยังคงเป็นสกุลเงินสำรองหลักควบคู่ไปกับคู่แข่งหลายราย รวมถึงเงินหยวนของจีน การจัดระบบที่เป็นธรรมชาติเช่นนี้จะเป็นประโยชน์ต่อเศรษฐกิจโลก แต่สหรัฐอเมริกาจะยังคงเป็นผู้ได้รับประโยชน์สูงสุด

แหล่งที่มา