Çok sayıda olumlu politika sinyali, hem yerli hem de yabancı yatırımcıların güçlü katılımı ve yabancı sermaye akışı, gayrimenkul birleşme ve devralmalarını (M&A) piyasanın odak noktası haline getirdi.
Bir dizi milyar dolarlık anlaşma
Grant Thornton'ın verilerine göre, yalnızca Temmuz ayında ülke genelinde çeşitli sektörlerde toplam değeri yaklaşık 786 milyon dolar olan 34 birleşme ve devralma işlemi tamamlandı. Bunların arasında gayrimenkul sektörü, toplam 483 milyon dolarlık 7 işlemle pazarın %62'sini oluşturarak dominant rolünü sürdürdü. Araştırma şirketine göre bu toparlanma, 2024 Arazi Yasası ve Haziran 2025'te yürürlüğe giren Dijital Teknoloji Yasası gibi önemli yasal reformların yanı sıra pazarın iyileşen sermaye emme kapasitesinden kaynaklanıyor.
Genel İstatistik Ofisi'nin ( Maliye Bakanlığı ) raporuna göre, 2025 yılının ilk yedi ayında, yeni sermaye ve birleşme ve devralmalar dahil olmak üzere toplam kayıtlı yabancı doğrudan yatırım (YYY) 24,09 milyar ABD dolarına ulaşarak geçen yılın aynı dönemine göre %27,3 artış gösterdi. En büyük dikkat çeken alan ise gayrimenkul ile ilgili işlemler oldu.
Paragon Dai Phuoc projesinin ( Dong Nai eyaleti) bir bölümü Nam Long tarafından Nishi Nippon Railroad'a satıldı.
Son dönemdeki önemli anlaşmalar arasında, Vinaconex Grubu, Hai Phong'daki 172 hektarlık Cat Ba Amatina kentsel turizm projesinin yatırımcısı olan Vinaconex ITC'deki hisselerinin %70'ini, tahmini toplam değeri 250-300 milyon ABD doları olan bir bedelle üç yerli yatırımcıya sattı. Huong Viet Holdings'in bir üyesi olan Gateway Thu Thiem Şirketi, Kepple Land Group'tan (Singapur) Nam Rach Chiec Anonim Şirketi'nin %42'sini 2.600 milyar VND'nin üzerinde bir bedelle satın alarak, Ho Chi Minh şehrindeki 30 hektarlık karma kullanımlı kentsel kompleks olan Palm City projesinin kontrolünü ele geçirdi.
Bir diğer dikkat çekici anlaşma ise Malezya'nın önde gelen gayrimenkul şirketlerinden UOA Group'tan geldi. Şirket, iştiraki UOA Vietnam aracılığıyla VIAS Hong Ngoc Bao Company'nin tüm hisselerini 68 milyon ABD doları (yaklaşık 1.700 milyar VND) karşılığında satın aldı.
Anlaşmanın Eylül ayında tamamlanması bekleniyor ve bu sayede UOA, Le Van Tam Parkı'nın karşısında, Vo Thi Sau Caddesi üzerinde 2.000 m²'yi aşkın bir alana sahip birinci sınıf bir arsayı geliştirme hakkına sahip olacak. Bu, Ho Chi Minh Şehrinin kalbinde kalan nadir birinci sınıf lokasyonlardan biri olup, 22 katlı bir bina inşaatı için onaylanmış planlara sahiptir. UOA, burada A sınıfı bir ofis projesi geliştirmeyi planlıyor ve şu anda kaliteli arz sıkıntısı yaşayan ofis piyasasına üst düzey ürünler eklemeyi hedefliyor.
Sadece yabancı şirketler değil, yerli işletmeler de birleşme ve devralma dalgasına aktif olarak katılıyor; örneğin: Hoa Sen Grubu, Long Thanh Havaalanı (Dong Nai ili) yakınlarında sürekli olarak arazi satın alıyor. Saigon Genel Hizmetler Anonim Şirketi (Savico), Long Hoa - Can Gio lüks konut projesindeki hissesini GELEX Altyapı Anonim Şirketi'ne devretti.
Bu arada, KIDO Grubu yönetimi, büyük ölçekli projeleri hayata geçirmek için saygın yerli ve uluslararası ortaklarla yatırım ve birleşme ve devralma iş birliği arayışında olduklarını belirtti. Grup şu anda, Mui Den Do (eski adıyla 7. Bölge) yakınlarında 15 hektardan fazla bir arsa da dahil olmak üzere, toplam ticari değeri 3 milyar ABD dolarına kadar ulaşan önemli miktarda gelişmemiş araziye sahip. Birkaç ortak ön görüşmelerde bulundu ve resmi olarak katılmadan önce uygun bir plan bekliyorlar.
Benzer şekilde, Dat Xanh Grubu da birleşme ve devralmalar yoluyla arazi portföyünü genişletme arzusunu açıkça ifade ederek, ürünleri pazara sunma süresini kısaltmak amacıyla, eksiksiz yasal belgelere sahip, büyük ölçekli ve acil uygulama potansiyeli olan projeler aradığını belirtmiştir.
Hâlâ geliştirilebilecek çok yer var.
Savills Ho Chi Minh City'nin S22M Araştırma ve Hizmetler Direktörü Bayan Giang Huynh'e göre, 1 Temmuz 2025'ten itibaren il ve şehir sayısını 34'e indirmek için idari birimlerin birleştirilmesi, yeni kalkınma fırsatları yaratmış ve birleşme ve devralma faaliyetleri de dahil olmak üzere gayrimenkule yatırım akışını artırmıştır.
Bu arada, Savills Hanoi Yatırım Danışmanlığı Hizmetleri Başkanı Bayan Nguyen Le Dung, yerli yatırımcıların hızlı karar alma yetenekleri ve piyasa anlayışları sayesinde son zamanlarda birleşme ve devralma işlemlerinde hakimiyet kurduklarına inanıyor. Bununla birlikte, özellikle lüks konut, kentsel gelişim ve endüstriyel gayrimenkul sektörlerindeki büyük ölçekli işlemlerde yabancı yatırımcılar hala lider rol oynamaktadır.
Örneğin, Capitaland (Singapur), eski Binh Duong eyaletindeki bir projeyi Becamex IDC'den 553 milyon dolara satın aldı; Sumitomo Forestry, Kumagai Gumi ve NTT Urban Development konsorsiyumu, Kim Oanh Group ile ortaklık kurarak The One World projesini (eski Binh Duong eyaletinde) geliştirdi; ve Nishi Nippon Railroad, Nam Long'dan Paragon Dai Phuoc projesinde (Dong Nai eyaleti) %25 hisse satın aldı.
DKRA Grubu Genel Müdür Yardımcısı Vo Hong Thang'a göre, yıl başından bu yana birleşme ve devralma faaliyetlerinde belirgin bir canlılık gözlemleniyor. Borsada işlem gören şirketlerden elde edilen istatistikler, kamuoyuna açıklanan birleşme ve devralma projelerinin sayısının geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %20-30 arttığını gösteriyor ve henüz açıklanmayan birçok anlaşma nedeniyle gerçek sayı daha da yüksek olabilir.
Özellikle, çoğu yatırımcı artık tüm yasal prosedürleri tamamlamış veya tamamlanmanın son aşamalarında olan projelere öncelik veriyor; birçok eski projenin sorunları çözülüyor ve yeniden başlatılıyor. "Önemli olan, yasal belgeleri tamamlanmış projelerin genellikle oldukça yüksek devir fiyatlarına sahip olmasıdır. Yeni şirketlerin anlaşmalara yaklaşması ve bunları sonuçlandırması için güçlü finansal kapasiteye, geliştirme deneyimine ve birleşme ve devralmadan sonra sinerjik değer yaratacak bir markaya ihtiyaçları var," diye vurguladı.
Bayan Nguyen Le Dung, yasal reformlar, proaktif ekonomik diplomasi stratejileri ve sürdürülebilir değer arayan sermaye akışları gibi faktörler sayesinde, 2025 yılı sonuna kadar birleşme ve devralma faaliyetlerinde birçok atılım fırsatının olacağına inanıyor. Birçok yatırım fonunun artık ESG (çevresel, sosyal ve yönetişim) kriterlerine ve uzun vadeli verimliliğe öncelik verdiğini, böylece sermayenin yeşil projelere, sanayi parklarına ve profesyoneller için konutlara kaymasını teşvik ettiğini belirtti.
Sayın Vo Hong Thang, Arazi Kanunu ve 2023 Gayrimenkul İşletme Kanunu'nda yapılacak değişiklik taslaklarının piyasa için önemli bir itici güç haline geldiğini sözlerine ekledi. Yeni düzenlemeler, arazi edinme prosedürlerini basitleştirecek, "temiz" araziye erişimi iyileştirecek ve özellikle yabancı yatırımcılar olmak üzere yatırımcılar için yasal riskleri azaltacaktır. Birleşme ve devralmaların canlılığının sadece piyasanın yeniden yapılandırılmasına yardımcı olmakla kalmayıp, aynı zamanda sermaye kıtlığı ve proje envanteri sorunlarının çözümüne de katkıda bulunduğunu değerlendirdi.
Gayrimenkul fiyatları üzerinde baskı
Ancak birçok uzman, yüksek değerli işlemlerin hızlı artışının gayrimenkul fiyatları üzerinde baskı oluşturabileceği konusunda uyarıyor. Canlı bir birleşme ve devralma piyasası, gayrimenkul fiyatlarını yükseltebilir, alıcılar için erişim engelleri yaratabilir ve kontrolsüz bırakılırsa bir balon oluşma riskini artırabilir.
Dahası, projenin yasal belgeleri tamamlandıktan sonra, istenen fiyat genellikle birçok yatırımcının erişemeyeceği kadar yüksek oluyor. Bu nedenle, yalnızca yabancı yatırım fonları veya güçlü yerli geliştiriciler anlaşmaları başarıyla sonuçlandırma avantajına sahip oluyor. Bay Vo Hong Thang, "Bu nedenle, önümüzdeki birçok birleşme ve devralma işlemi, özellikle kentsel merkezlerdeki arsa parselleri olmak üzere, üst düzey gayrimenkul segmentine odaklanacak" dedi.
Kaynak: https://nld.com.vn/dai-gia-dua-nhau-san-du-an-sach-196250908212927941.htm
Yorum (0)