İki yıllık rekor hızlanma

Dünya altın fiyatları, küresel ekonomik istikrarsızlık ve jeopolitik faktörlerin etkisiyle son iki yılda etkileyici bir artış gösterdi. Kitco News verilerine göre, 2024 yılında altın fiyatı %29 artarken, 2025'in başından bu yana (Ağustos sonu) altın %28 değer kazandı.

Bu eğilimin devam ettiği ve yatırımcıların güvenli liman olarak altına yöneldiği görülüyor.

New York piyasasında 28 Ağustos'ta gerçekleşen işlem seansında (Vietnam saatiyle 29 Ağustos sabahının erken saatlerinde sona eren süreçte) spot altın fiyatı, ons başına 3.385 dolardan 3.420 doların üzerine çıkarak bir ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

Bu hareket, ABD dolarındaki zayıflığın sürmesiyle desteklendi ve USD Endeksi %0,32 düşüşle 97,81 puana geriledi.

Yurt içi piyasada altın fiyatları da üst üste üç seansta yeni rekorlar kırdı. 29 Ağustos sabahı, SJC altın külçelerinin fiyatı 128,9 milyon VND/tael (satış fiyatı) ile yeni bir zirveye ulaşırken, altın yüzüklerin fiyatı da enflasyon ve döviz dalgalanmaları endişeleri nedeniyle yüksek iç talebi yansıtarak 123,6 milyon VND/tael (satış fiyatı) ile rekor seviyeye ulaştı.

Son iki yıldır altın fiyatının güçlü yükselişini tetikleyen faktörler arasında jeopolitik gerilimler, devam eden enflasyon ve gevşek para politikası yer alıyor. 2023'ten bu yana altın, merkez bankalarının rezervlerini ABD dolarından uzaklaştırarak rekor düzeyde alım talebiyle destekleniyor. Son zamanlarda, ABD dolarının zayıflaması ana itici güç oldu.

kitoco (7).jpeg
Altın fiyatlarının orta ve uzun vadede artmaya devam etmesi bekleniyor. Fotoğraf: Kitco

Yatırımcılar, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz oranlarını düşürmeye devam etmesini bekliyor. Piyasalar, zayıf işgücü verileri ve %2,8-3 civarında istikrarlı bir enflasyon oranına dayanarak, Fed'in 2025'in geri kalanında, muhtemelen Eylül ayından başlayarak, her seferinde 25 baz puan olmak üzere iki kez faiz indirimine gidebileceğini öngörüyor.

Dikkat çeken bir faktör, ABD Başkanı Donald Trump ile Fed arasındaki savaş. Bay Trump, Fed Başkanı Jerome Powell'ı faiz oranlarını hızlı bir şekilde düşürmediği için defalarca eleştirdi, hatta onu kovmakla tehdit etti. Bay Trump, yakın zamanda Fed Guvernörü Lisa Cook'u ipotek dolandırıcılığı suçlamasıyla görevden aldığını duyurdu ve bu, Fed'in 111 yıllık tarihinde bir başkanın böyle bir karar aldığı ilk sefer oldu.

Yatırımcılar, enflasyon ve işsizlikle mücadelede merkez bankasının etkinliğinin temel taşı olan Fed'in bağımsızlığına yönelik büyük bir risk görüyor. Fed, tarihsel olarak başkanların uzun vadeli ekonomik sağlığa odaklanma yönündeki kısa vadeli taleplerine direnmiştir.

Ancak Bay Trump'ın hükümetteki "bağımsızlık adacıklarını" ortadan kaldırma çabasıyla Federal Rezerv, CDC ve Çalışma İstatistikleri Bürosu gibi birçok kurumun başkanını görevden almasının ardından, bu bağımsızlık şimdi sorgulanıyor. Birçok uzman, bunun küresel ekonomik istikrarı tehdit edebileceği ve Amerikan kurumlarının güvenilirliğini zedeleyebileceği konusunda uyarıyor.

Altının yıllardır süren yükselişi ne zaman sona erecek?

Kısa vadede altın fiyatları keskin bir şekilde dalgalanabilir ve bir dizi art arda yükselişin ardından düşüşe geçebilir. Saxo Bank gibi kuruluşlar, enflasyonun geçici olarak artması durumunda altının baskı altında kalabileceği konusunda uyarıyor. Bu durum, Fed'in faiz oranlarını düşürmekte tereddüt etmesine ve bunun sonucunda ABD dolarında geçici bir toparlanma yaşanmasına neden oluyor. Ancak, 3.300 ABD doları/ons civarındaki destek seviyesi Mayıs ayı sonundan bu yana sağlamlığını koruyor.

Orta ve uzun vadede, altının yükselişini destekleyen birçok faktör var. ABD, enflasyonun %2'lik önceki hedefin üzerinde, yaklaşık %3 seviyesinde kalmasına rağmen faiz indirimleri döngüsüne giriyor. Bu durum, getiri sağlamayan metali elde tutmanın fırsat maliyetinin azalmasıyla altın için "verimli bir zemin" yaratıyor.

ABD kamu borcunun artması, Trump yönetiminin kamu kredi faizlerini düşürme isteği ve Çin, Hindistan ve Türkiye gibi ülkelerin altın rezervlerini artırmasıyla küresel çapta dolarizasyon karşıtı eğilimin baskısı nedeniyle ABD dolarının zayıflamaya devam etmesi bekleniyor.

Fidelity International uzmanı Samson, ABD'nin gümrük vergileri politikaları ve zayıf işgücü piyasası nedeniyle yüksek enflasyonla birlikte yavaş büyümeden kaynaklanan durgunluk ( stagflasyon ) riskinin yüksek olduğunu vurguladı.

Samson, altının yükselişlerinin genellikle yıllarca sürdüğünü ve mevcut dalgalanma seviyesi göz önüne alındığında, altının hala önemli bir yükseliş potansiyeline sahip olduğunu belirtti. Fidelity, portföyündeki altına olumlu bir bakış açısıyla yaklaşarak, onu güvenli bir liman ve çeşitlendirici olarak görüyor.

Benzer şekilde, Bank of America (BofA), zayıflayan ABD doları ve yüksek enflasyon ortamında faiz indirimi eğilimi sayesinde altın fiyatlarının 2026'nın ilk yarısında ons başına 4.000 dolara ulaşabileceği tahminini korudu. BofA uzmanları, Fed ve istatistik kuruluşlarının bağımsızlığının zayıflaması riskinin, ABD dolarının düşüşünü sürdürerek altını destekleyebileceği konusunda uyarıyor.

Saxo Bank, ABD tahvil getiri farkının da altını destekleyen bir faktör olduğunu, kamu borcuna ve Fed'in bağımsızlığına ilişkin endişeler nedeniyle kısa vadeli getirilerin düşerken uzun vadeli getirilerin arttığını belirtti.

Genel olarak, kısa vadeli dalgalanmalara rağmen, altının orta ve uzun vadeli trendinin çoğu kuruluş tarafından olumlu olacağı, enflasyon ve ABD'deki siyasi risklerin artması durumunda ons başına 4.000 doları aşma potansiyeli bulunduğu öngörülüyor.

Kaynak: https://vietnamnet.vn/dieu-gi-dang-am-tham-day-vang-tang-gia-ky-luc-2437481.html