1.300 puanlık bölgeden alım yapmayın

VN Endeksi'nin 1.300 puan sınırını kolayca aşabileceğine dair bir işaret yok, bu nedenle yatırımcıların zihniyetlerini daha temkinli olacak şekilde ayarlamaları ve Fomo'nun "sıcak artış yaşayan hisse senetlerini satın alma"sından kaçınmaları gerekiyor.

Geçtiğimiz haftanın sonunda VN Endeksi, bir önceki haftaya göre %1,48 artışla 1.290,92 puana yükseldi. Haftanın son seansında piyasa geneli satış yönlü seyretti; 113 hisse senedinin fiyatı artarken, 189 hisse senedinin fiyatı düştü ve 65 hisse senedi HoSE'de referans fiyat seviyesindeydi. 60 hisse senedinin fiyatı artan HNX'te, 63 hisse senedi referans fiyat seviyesindeyken, 60 hisse senedinin fiyatı düştü.

VN Endeksi, 1.300 puan eşiğine ulaştıktan sonra hafif bir düzeltme kaydetti. Yükseliş sürecinde piyasanın dalgalanmalardan ve hafif düzeltmelerden kaçınması pek olası değil ve bunlar endeksin ivme kazanması için kırılma noktaları olacak. Bu hareket, endeksin yükseliş ivmesinin daha sürdürülebilir hale gelmesine yardımcı olacak ve 1.300 puanlık hedef eşiğini başarıyla aşma olasılığını artıracaktır.

Her iki borsadaki likidite, haftanın son üç seansında yaklaşık 1 milyar hisselik işlem hacmi ve 22.000 milyar VND'nin üzerinde bir değerle yüksek seyretti. Bu hafta, HoSE'de eşleşen hacim %22,53, HNX'te ise %10,4 arttı. Yabancı yatırımcılar bu hafta HoSE'de TPB, HDB, TCB gibi banka hisselerine odaklanarak 1.221,2 milyar VND değerinde net alım yaptı. HNX'te ise yabancı yatırımcılar SHS, PVS, CEO gibi hisselere odaklanarak 71,07 milyar VND net alım yaptı.

Yabancı net alımlarının etkisi altındaki bankacılık sektörü, piyasayı olumlu yönde etkileyen ana itici güç oldu. TPB (+%12,04), MSB (+%9,09), STB (+%8,91), EIB (+%7,55), BVB (+%5,26),SHB (+%5,26) gibi birçok hisse senedi fiyat ve hacim olarak keskin bir artış kaydetti.

Yabancı yatırımcılar da piyasada oldukça aktifler ve son 10 seansın 8'inde net alım gerçekleştirdiler. Vietnam piyasasına geri dönen yabancı sermaye akışı, yerli yatırımcıların net alım trendiyle birleşerek, VN Endeksi'nin önümüzdeki dönemde pozitif trendini sürdürmesine yardımcı olacak itici güç olacaktır.

Bu durum, borsa piyasasının yurtiçinde ve yurtdışında pek çok olumlu bilgiyle desteklendiği bir ortamda gerçekleşiyor: Devlet Bankası açık piyasadan sürekli vadeli mevduat satın alıyor ve sisteme "para pompalıyor"; Fed (ABD) faiz indirimleri yapıyor ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) faiz oranlarını artırma planını erteliyor, bu da para politikasındaki gevşeme dalgasını teyit ediyor; Çin Halk Bankası (PBoC) büyük bir ekonomik teşvik paketi başlatıyor ve emlak piyasasını canlandırıyor...

Çin Halk Bankası (PBoC), yakın zamanda Covid-19 pandemisinden bu yana ekonomiyi en büyük ölçekte destekleyecek politikalar açıkladı. Bu politikalar kapsamındaki çözüm grupları arasında (1) Para politikasının gevşetilmesi; (2) Zorlukların giderilmesi ve konut piyasasının desteklenmesi; (3) Borsa piyasasının desteklenmesi yer alıyor. Çin'in geniş çaplı bir ekonomik teşvik paketi başlatmasıyla birlikte, Agriseco uzmanları, Vietnam da dahil olmak üzere bölgedeki diğer ülkelerin parasal genişleme politikalarını sürdürüp güçlendirerek ekonomik büyümeyi teşvik edebileceğini öngörüyor.

Ayrıca teşvik paketinin borsa cazibesini artıracağı ve yıl sonunda Asya piyasalarında yabancı sermaye akımlarının net satıştan net alışa dönmesini teşvik eden bir etken olması bekleniyor.

Kısa vadede, birçok menkul kıymet şirketi , VN Endeksi 1.300 puanlık fiyat aralığına yükselmeye devam ettiğinde, cazip bir fiyat aralığı olmadığı için alım yapılmamasını öneriyor . Piyasa, bir sonraki seansta 2024'ün üçüncü çeyreğini tamamlayacak ve 2024'ün dördüncü çeyreğine başlayacak ve aynı zamanda iş sonuçlarını almaya başlayacak. Yatırımcılar, makul bir oranda, ortalamanın altında bir oranda, yeni nakit akışını değerlendirebilir, portföyü artırabilir ve VN Endeksi'nin 1.250 puan olduğu zamana eşdeğer bir fiyat aralığıyla, çok fazla toparlanmayan hisseler için genişletebilirler.

Alım pozisyonları, iş sonuçlarına göre dikkatlice değerlendirilmelidir. Yatırım hedefleri, iyi temel göstergelere sahip, 2. çeyrek iş sonuçlarında iyi büyüme gösteren ve 3. çeyrek iş sonuçlarında pozitif büyüme potansiyeli olan lider hisse senetlerine yönlendirilmelidir.

VNDIRECT Menkul Kıymetler Anonim Şirketi Makroekonomi ve Piyasa Stratejisi Başkanı Sayın Dinh Quang Hinh, VN Endeksinin yükseliş haftasını sürdürdüğünü ve hatta haftanın son seansında bir noktada 1.300 puan sınırını aştığını değerlendirdi. Ancak artan satış baskısı endeksi 1.290 puana yaklaştırdı. Bu şaşırtıcı değil, çünkü yıl başından bu yana 1.300 puanın üzerindeki bölge, VN Endeksinin her zaman güçlü kâr satış baskısı altında kaldığı ve korunmasının zor olduğu bir bölge olmuştur.

VN Endeksi'nin 1.300 puan sınırını kolayca aşabileceğine dair bir işaretin olmadığı bir ortamda, yatırımcıların psikolojilerini daha temkinli olacak şekilde ayarlamaları ve "sıcak artış yaşayan hisse senetlerini alma" Fomo zihniyetinden uzak durmaları gerekiyor.

Aynı zamanda, portföy risk yönetimine yüksek öncelik verilmeli ve yatırımcılar, son 2 haftada %15'ten fazla hızla artan hisse senetlerinden proaktif olarak kâr almalı ve hisse senedi oranını güvenli bir seviyeye (%100'ün altına) çekmelidir. Yeni yatırımlar ve finansal kaldıraç kullanımı, en azından VN Endeksi 1.300 puanlık direnç bölgesini test ettikten sonra hareket eğilimini net bir şekilde doğrulayana kadar sınırlandırılmalıdır.

Bay Hinh, "VN Endeksi 1.300 puanlık direnç bölgesini başarılı ve güvenilir bir şekilde aştığında veya 1.260 - 1.270 puanlık destek fiyat bölgesine gerilediğinde yeni ödemeler yapılmalıdır" dedi.

Bay Hinh, Fed'in son faiz indirimine ilişkin görüşlerini paylaştı. Bu indirimin önümüzdeki dönemde özellikle küresel finans piyasası ve Vietnam borsasının görünümü üzerinde önemli bir etkisi olacağı kesin.

Fed, 18 Eylül'de, piyasaların uzun zamandır beklediği parasal gevşeme adımını resmen başlattı ve işletme faiz oranını 0,5 puan düşürme kararı aldı. Bu, Fed'in güçlü bir başlangıcıydı ve çoğu ekonomistin toplantıdan hemen önce işletme faiz oranını 0,25 puan düşürme senaryosuna yönelmesiyle tartışmalara da yol açtı. Fed'in güçlü faiz indiriminin ABD ekonomisindeki durgunluk riskinden kaynaklandığı yönünde görüşler var.

Bay Hinh'in kişisel görüşüne göre, bu bakış açısı kapsamlı değil. "Beklenenden düşük enflasyon" ve "işgücü piyasasına dair endişeler, ancak yine de kontrol altında" bağlamında, Fed'in 0,5 puanlık faiz indirimi oldukça mantıklı.

Fed Başkanı Jerome Powell, güçlü eylem hakkında şunları söyledi: "İşgücü piyasasını desteklemenin, piyasa hala güçlüyken, işten çıkarmalar başladığında değil, zamanı geldiğine dair bir görüş var." ABD ekonomisinin hala sağlıklı olduğunu teyit etmesine rağmen, Fed Başkanı'nın uzmanların dile getirdiği "para politikasının etkisini göstermesinin gecikmesi ve işletmelerden toplanan bilgiler ile işe alımların yavaş temposu göz önüne alındığında, Fed yetkililerinin işgücü piyasasında daha da zayıflamanın önüne geçmenin gerekli olduğuna inandığı" yönündeki sorunlara katıldığı görülüyor.

Dolayısıyla, politika faizindeki 0,5 puanlık indirim, her şey çok geç olduğunda Fed'in bir "yangın söndürme operasyonu" olmaktan ziyade "önleyici bir müdahalesi" niteliğinde. Faiz indiriminin yanı sıra, Fed, tercih ettiği enflasyon ölçütü olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi (PCE) tahminini, önceki %2,6'lık tahminden bu yıl sonuna kadar %2,3'e düşürmek ve 2025 sonuna kadar %2,1'e düşürmeye devam etmek gibi oldukça tutarlı değişiklikler de yaptı.

İşsizlik oranına gelince, Fed bu yıl sonuna kadar %4,4'lük bir rakam öngörüyor. Bu rakam, önceki %4,0'lık tahminden daha yüksek ve bu seviyenin 2025 sonuna kadar korunacağına inanıyor. Ekonomik büyümeye gelince, Fed bu yıl %2,1, gelecek yıl ise %2 büyüme öngörüyor. Bu oranlar, Haziran ayındaki tahminden farklı değil. Fed'in hamlesinin ardından ABD borsasının olumlu tepkisi de ABD ekonomisinde "yumuşak iniş" senaryosunu güçlendiriyor.

Yurt içinde, Fed'in faiz indirim eğilimi ekonomi ve finans-para piyasası üzerinde olumlu bir etki yaratacaktır. Fed'in faiz indirimi, ABD ekonomisini destekleyecek ve tüketici talebini artırarak Vietnam'ın ABD'ye ihracat beklentilerini olumlu yönde etkileyecektir.

ABD'nin, ülkenin toplam ithalat değerinin yaklaşık %30'unu oluşturarak Vietnam'ın en büyük ihracat pazarı olduğu vurgulanmalıdır. Fed'in faiz indirimi de DXY'yi zayıflatarak döviz kurları ve enflasyon üzerindeki baskıyı azaltmaya yardımcı olmuş ve böylece Devlet Bankası'nın para politikasını daha esnek bir şekilde yürütmesi, önceliğini sistem likiditesini desteklemeye kaydırması ve ekonomik büyümeyi teşvik etmek için düşük faiz oranı ortamını koruması için koşullar yaratmıştır. Açık Döviz Piyasası (OMO) ve döviz rezervleri satın alarak piyasaya VND tedarik etmek, bu yılın başından beri çok yavaş seyreden para arzı büyümesini iyileştirmiştir.

Yukarıdaki beklentilerle birlikte, Bay Hinh, yıl sonuna kadar orta vadede Vietnam borsasına ilişkin olumlu görüşünü sürdürüyor ve VN Endeksi'nin bu yıl 1.300 puan sınırını aşması senaryosu, (1) daha gevşek bir para politikası, (2) halka açık şirketlerin iş sonuçlarındaki sürekli iyileşme ve (3) piyasa değerinin yükseltilmesi hikayesinde yeni ilerlemeler sayesinde tamamen mümkün görünüyor .

Dolayısıyla önümüzdeki dönemde piyasalarda yaşanabilecek düzeltmeler, uzun vadeli vizyona sahip yatırımcılar için daha fazla hisse senedi biriktirmek ve yıl sonunda pozitif büyüme hikayesi olan bankacılık, menkul kıymetler, ithalat ve ihracat (tekstil, deniz ürünleri, orman ürünleri) ve sanayi bölgesi gayrimenkulü gibi sektörlere öncelik vermek açısından iyi bir fırsat olacaktır.

Kaynak: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-309-410-khong-mua-duoi-vung-1300-diem-d226163.html