Borsa için likiditeyi teşvik etmek

Borsa, Eylül-Ekim aylarını zayıf likiditeyle, yatırımcı nakit akışını çekecek belirgin bir motivasyon olmadan geçirdi.

Borsa, Eylül-Ekim aylarını zayıf likiditeyle, yatırımcı nakit akışını çekecek belirgin bir motivasyon olmadan geçirdi.

Hisse senetlerine para "damlıyor"

Hisse senedi piyasasına nakit akışı düşük seviyede seyrederken, seanslarda ciddi likidite düşüşü yaşandı. 5 Kasım işlem seansında HoSE emir eşleştirme likiditesi, Mayıs 2023 ortasından bu yana en düşük seviye olan 8.200 milyar VND'ye gerilerken, yabancı yatırımcılar net çekim hacmini 853 milyar VND'ye çıkardı.

6 Kasım seansında bile, Başkan Donald Trump'ın yeniden seçilme etkisinin ardından VN Endeksi 15 puandan fazla arttı, ancak tabana nakit akışında bir iyileşme olmadı. Sonraki iki seansta nakit akışında bir artış yaşanmadı, likidite düşük bir seviyede yatay hareket etmeye devam etti ve eşleşen değer 11.000-12.000 milyar VND civarındaydı.

Ekim 2024'ün tamamında likidite, Eylül 2024'e eşdeğer olan ve aynı zamanda yıl başından bu yana en düşük seviye olan 17.764 milyar VND'ye ulaştı. Son birkaç aydır VND Endeksi sürekli bir çekişme halindeydi, endeks dalgalanma göstermeden hareket etti; yabancı yatırımcılar sürekli net satış yaparken, bireysel yatırımcılar açılan yeni hesap sayısını azalttı.

KIS Vietnam Menkul Kıymetler Ortaklığı Kıdemli Direktörü Truong Hien Phuong, dünyadaki jeopolitik durum, ABD başkanlık seçimleri ve jeopolitik çatışmaların yayılma eğiliminde olduğunu, yatırımcıların sermaye dağıtımında daha tedirgin ve dikkatli davrandığını söyledi.

Bu arada, yurt içi durum pek olumlu bir gelişme göstermedi. 2024 üçüncü çeyrek iş sonuçları raporu neredeyse tamamlandı, ancak piyasa iyileştirme konusu henüz hayata geçirilmedi. Döviz kurlarındaki artış, altın fiyatlarındaki artış veya bazı bölgelerdeki arsa fiyatlarındaki artış, sadece yerel bir olgu olsa da, hisse senedi yatırımcılarını başka yatırım kanallarını düşünmeye sevk ediyor. Yabancı yatırımcıların net satış yapmaya devam etmesi, yurt içi yatırımcıların psikolojisini önemli ölçüde etkiledi.

Ön finansmansızlığın yürürlüğe girmesi zaman alır.

Kasım 2024 başlarında, Ön Finansman'ı gevşeten yeni düzenleme resmen yürürlüğe girdi ve yabancı kurumsal yatırımcılar, emir verirken yeterli fona ihtiyaç duymadan hisse senedi satın alabilecekler. Bu, Vietnam borsasının gelişmesine yardımcı olacak son darboğazlardan biri ve piyasaya büyük miktarda yabancı sermaye çekilmesine yardımcı olması bekleniyor. Ancak uzmanlar, bu düzenlemenin olumlu etkisinin piyasaya nüfuz etmesinin zaman alacağı konusunda hemfikir.

Bay Truong Hien Phuong, "Vietnam'a yatırım yapan yabancı fonlar uzun süredir yatırım yapıyor ve önceki düzenlemelere aşina oldukları için çok fazla etkilenmiyorlar. Diğer yabancı kuruluşların da zamana ihtiyacı var, piyasaya girmeden önce dikkatlice düşünmeleri, araştırmaları ve değerlendirmeleri gerekiyor," dedi.

Aynı görüşü paylaşan AFC Vietnam Fonu Yatırım Direktörü Vicente Nguyen, ön finansman dışı düzenlemenin önemli bir doğrudan etkisi olmadığını söyledi. Bu düzenleme sayesinde, FTSE Russell'ın piyasa değerlemesinin gerçekleşme şansı var ve eğer Vietnam borsası değerlenirse, bu durum yabancı sermayenin çekilmesine yardımcı olabilir.

Likidite nasıl canlandırılır?

Uzmanlar, yıl sonuna kadar piyasa likiditesinin geleceği hakkında konuşurken, henüz çok fazla olumlu bilgi olmaması nedeniyle hala birçok endişe taşıyor. Ancak, uzun vadede, AFC Vietnam Fonu Yatırım Direktörü, borsayı iyileştirmek ve hem yurt içinde hem de yurt dışında sermaye akışı çekmek için birçok seçenek olduğuna inanıyor. Ön finansmansız düzenlemeye ek olarak, işlem sürecinin iyileştirilmesi ve geliştirilmesi, işlem sürecinin T+2,5'ten T0'a kısaltılması da dikkate alınabilecek önlemler arasında.

Vicente Nguyen şunları vurguladı: "Dikkat edersek, son 3 yılda piyasada yeni ürün eklemek için neredeyse hiç halka arz anlaşması yapılmadığını göreceğiz. Sonuç olarak, piyasada hala sadece bu şirketler var, ürünler olmadan nasıl daha fazla ilgi çekebilir? Dolayısıyla, halka arzları teşvik etmek veya kamuya ait işletmeleri halka arz etmek, özel işletmeleri borsada işlem görmeye teşvik etmek, yatırımcılardan daha fazla nakit akışı çekmek için borsayı tanıtmanın bir yoludur."

En temel şey, işletmelerin yatırımcı ilgisini çekebilmek için sürekli büyümeleri gerektiğidir.

Politika çözümlerine yönelik ek önerilerde bulunan Sayın Truong Hien Phuong, yönetim ajanslarının borsa piyasasında fiyat tespiti yapan kuruluşlara karşı mücadeleyi artırmaya ve onları cezalandırmaya, kendiliğinden asılsız hisse senedi danışmanlığı talep eden, piyasayı bozan ve yatırımcı psikolojisini etkileyen grupları incelemeye ve bu gruplara karşı mekanizmalar oluşturmaya devam edeceklerini umduğunu ifade etti.

Özellikle Bay Phuong, kurumların değerleme kuruluşunun gereksinimlerini karşılayacak prosedürleri teşvik edip daha da güçlendirmesini ve borsayı mümkün olan en kısa sürede yükseltmesini umuyor.

Tek taraflı çabalar, tüm piyasanın genel gelişimini destekleyemez. Hem devlet kurumlarının hem de halka açık şirketlerin çabaları, olumlu yatırımcı güvenini canlandırarak, hem yerli hem de yabancı yatırımcılardan piyasaya nakit akışı sağlayabilir.

Kaynak: https://baodautu.vn/kich-thich-thanh-khoan-cho-thi-truong-chung-khoan-d229646.html