Menkul kıymet tekliflerinde şeffaflık

Sayın Hanım, 56/2024/QH15 sayılı Kanun, menkul kıymet ihraç ve ihracında, özellikle sahte menkul kıymet fiyatları ve arz-talep yaratmada hileli ve aldatıcı eylemleri sıkı bir şekilde ele almak ve denetimi güçlendirmek için düzenlemeler getirmiştir. Bu içerikler hakkında daha detaylı bilgi verebilir misiniz?

2019 tarihli Menkul Kıymetler Kanunu'nun eski hükümleriyle karşılaştırıldığında, yakın zamanda değiştirilen Menkul Kıymetler Kanunu'nda ilk kez borsa manipülasyonu olarak değerlendirilen fiillerin ne olduğu ayrıntılı olarak düzenlenmiştir.

Bu, bir veya daha fazla kişisel veya başka kişilerin işlem hesaplarını kullanarak sürekli olarak menkul kıymet alım satımı yapmak için gizli anlaşma yapmak, yapay arz ve talep yaratmak; aynı işlem gününde aynı tür menkul kıymetler için alım satım emirleri vermek veya menkul kıymet alım satımında birbirleriyle gizli anlaşma yapmak, ancak mülkiyeti fiilen devretmemek, mülkiyetin yalnızca grup üyeleri arasında dönmesidir.

Ayrıca, borsa manipülasyonu sayılan eylemler şunlardır: Piyasanın açılış ve kapanış saatlerinde hakim bir hacimde sürekli olarak menkul kıymet alıp satmak; sürekli olarak menkul kıymet alım satım emirleri vermeleri için başkalarıyla işbirliği yapmak ve onları kandırmak suretiyle menkul kıymet ticareti yapmak, arz ve talebi ve hisse senedi fiyatlarını büyük ölçüde etkilemek; bir menkul kıymet türü veya menkul kıymet ihraç eden kuruluş hakkında, işlem sonrasında menkul kıymetlerin fiyatını etkilemek amacıyla, doğrudan veya dolaylı olarak medya aracılığıyla görüş bildirmek; sahte arz ve talep yaratmak için asılsız söylenti yaymak, kamuoyuna yanlış bilgi vermek gibi yöntemler kullanmak veya diğer alım satım eylemlerinde bulunmak...

Bu düzenlemeler, son dönemde yaşanan ihlallerin gerçekliği göz önünde bulundurularak desteklenip yasallaştırılmakta, dolandırıcılık eylemlerinin azaltılmasına ve yatırımcı haklarının korunmasına katkı sağlamaktadır. Yasal çerçevenin bu şekilde güçlendirilmesi, piyasanın daha şeffaf ve sürdürülebilir bir şekilde gelişmesi için gerekli koşulları yaratmaktadır.

Peki, halka açık şirketlerin bilgi paylaşımı konusundaki sorumluluğunun artırılması, menkul kıymet işlem ve faaliyetlerine katılan kuruluşların koşullarının sıkılaştırılması konusunda yeni neler yapılıyor hanımefendi?

Yeni Menkul Kıymetler Kanunu, bir işletmenin halka açık şirket olabilmesi için daha fazla koşul eklemiştir. Halka açık bir şirket, iki kategoriden birine giren bir anonim şirkettir: 30 milyar VND veya daha fazla katkı sermayesine sahip bir şirket, 30 milyar VND veya daha fazla öz sermayeye sahip bir şirket ve en az 100 büyük hissedar olmayan yatırımcının elinde en az %10 oy hakkına sahip hissesi bulunan bir şirket.

Veya şirket, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'na (SSC) öngörülen şekilde kayıt yaptırarak ilk halka arzını başarıyla gerçekleştirmiştir.

Böylece, yeni Kanun'da, sermayedarın öz sermayesinin 30 milyar VND ve üzeri olması şartının eklenmesiyle, halka açık şirketlerin mali gücüne vurgu yapıldığı, dolaylı olarak da menkul kıymet işlemleri ve faaliyetlerinde bulunan kuruluşların şartlarının sıkılaştırıldığı görülmektedir.

Ayrıca, bu kez Kanun'un, önceki düzenlemelere kıyasla, halka açık bir şirketin halka açık şirket statüsünün iptaline yol açabilecek çok daha fazla durum eklemiş olması dikkat çekicidir. Özellikle, halka açık şirket olma şartlarından birini artık karşılamaması nedeniyle statünün iptaline ek olarak, 56 sayılı Kanun'a aşağıdaki durumlar da eklenmiştir: Denetlenmiş yıllık mali tablolar hakkında üst üste iki yıl bilgi verilmemesi; Genel Kurul kararları hakkında üst üste iki yıl bilgi verilmemesi.

Ayrıca, 56 sayılı Kanun, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonuna, Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu tarafından sağlanan hissedarlar listesine veya şirketin en son denetlenmiş mali raporuna dayanarak, işletmeden bildirim almadan halka açık şirket statüsünü kendi kendine iptal etme konusunda ek yetki vermektedir.

Bu düzenleme, mevcut halka açık şirketler için "zorlukları çözmüştür", çünkü birçok durumda hissedar işbirliğinin eksikliği nedeniyle "halka açık şirket statüsünün" iptal edilmesi mümkün değildir veya yatırımcıların çıkarlarını etkileyen düzenlemelere gönüllü ve sıkı bir şekilde uymayan şirketler bulunmaktadır.

Yeni düzenlemelerin yabancı yatırımcıların işlemlerini kolaylaştırmaya katkı sağlayacağını nasıl değerlendiriyorsunuz?

Kanun, Vietnam'da yatırım ve ticari faaliyette bulunan, yurtdışında kurulmuş yabancı kişi ve kuruluşların profesyonel menkul kıymet yatırımcısı olarak kabul edilmesini sağlamıştır. Bu, 2019 Menkul Kıymetler Kanunu'ndaki eski düzenlemelere kıyasla yeni bir düzenlemedir.

Bu durum, uluslararası arenada Vietnam borsasının yükselmesine ve yabancı borsa yatırımcılarının Vietnam'a yatırım yapmaya karar verirken daha elverişli koşullar yaratmasına katkıda bulunmaktadır.

Değiştirilen Menkul Kıymetler Kanunu, Vietnam menkul kıymetler piyasasında merkezi takas karşı taraf mekanizmasına göre menkul kıymet işlemlerinin piyasada takas ve mutabakatının sağlanması için yasal temeli de tamamlıyor; böylece pratik engeller ortadan kaldırılıyor, yabancı sermaye akışı çekiliyor ve borsanın 2025 yılına kadar iyileştirilmesi hedefiyle gelişimi destekleniyor.

Çok teşekkür ederim!

Kaynak: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/minh-bach-trong-chao-ban-chung-khoan/20250115084202352