Warren Buffett 95 Yaşında: Yapay Zeka Çağından Önceki Son Oyun ve Miras

(Dan Tri) - Warren Buffett, 95 yaşında, Berkshire'ı iflas etmiş bir tekstil fabrikasından trilyon dolarlık bir imparatorluğa dönüştürmenin 60. yılını tamamlarken, yatırım felsefesinin yapay zeka çağının testinden geçip geçemeyeceği sorusu akıllara geliyor.

Warren Buffett, 30 Ağustos'ta Omaha, Nebraska'da 95 yaşına girdi. Ancak bu sıradan bir doğum günü değildi. 55 yıldır yönettiği Berkshire Hathaway'in CEO'su olarak son doğum günüydü. Aralık ayında resmen görevinden ayrıldığında, dünya finans tarihindeki büyük bir dönem sona erecek.

Bu, bir CEO'nun emekliliğinden çok daha fazlası, bir dönemin sonu. Başarısız bir tekstil fabrikasının, 60 yılda %5.500.000 gibi inanılmaz bir getiri sağlayan, S&P 500'ün performansının neredeyse iki katı olan 1 trilyon dolarlık bir holdinge dönüştüğü bir dönem.

Buffett'ın mirası sadece sayılarda değil, aynı zamanda klasik bir yatırım felsefesinde, benzersiz bir yönetim tarzında ve azim, bilgelik ve insanlık öyküsünde yatmaktadır.

Coca-Cola çocuğundan "Omaha Kahini"ne yolculuk

Buffett'ın yolculuğu klasik bir Amerikan efsanesidir. 1930'da Büyük Buhran'ın ortasında doğan genç Warren, girişimci ruhunu 6 yaşındayken kapı kapı dolaşıp sakız satarak gösterdi.

Altı paket Coca-Cola'yı 25 sente alıp tanesini 5 sente satarak güzel bir 5 sent kâr elde etti. Gazete dağıttı, berber dükkanlarına langırt makineleri kurdu ve 14 yaşında birikimlerini kullanarak bir çiftlik satın alıp kiraya verdi. 16 yaşına geldiğinde genç adam 5.000 dolar biriktirmişti; bu da bugünün 53.000 dolarından fazlasına denk geliyor.

Ancak asıl dönüm noktası, Buffett'ın Benjamin Graham'ın "Akıllı Yatırımcı" kitabını okumasıyla gerçekleşti. Kitap ona değer yatırımının felsefesini tanıttı: Bir işletmeyi gerçek değerinden daha düşük bir fiyata satın alarak "güvenlik payı" yaratmak.

Buffett o kadar büyülenmişti ki, Graham'la çalışmak için Columbia İşletme Okulu'na gitti. Daha sonra akıl hocasının şirketinde çalışarak, finansal tabloları "puro izmaritleri" - yani son bir değer nefesi kalmış ucuz şirketler - açısından inceleme becerilerini geliştirdi.

Buffett'ın 1956'da kurduğu Buffett Ortaklığı'nın 100.000 dolardan 20 milyon doların üzerine çıkmasını sağlayan da bu yaklaşımdı. Ancak 1959'da Charlie Munger ile yaşadığı kader dolu bir karşılaşma her şeyi değiştirdi. Sırdaşı ve gelecekteki Berkshire başkan yardımcısı Munger, Buffett'ı rotasını değiştirmeye ikna etti. Munger, vasat şirketleri çok ucuz fiyatlara satın almak yerine, ona "harika şirketleri adil fiyatlara satın almasını" tavsiye etti.

Bu yeni felsefe, önemli bir karara yol açtı: iflas etmiş bir tekstil fabrikası olarak faaliyete başlayan Berkshire Hathaway'in satın alınması. Buffett, 1962'de hisse senedi satın almaya başladı ve yönetim tarafından reddedildikten sonra, 1965'te öfkeyle şirketin tüm kontrolünü geri aldı. İronik bir şekilde, bu öfkeli "hata" büyük bir imparatorluğun temeli oldu. Buffett, Berkshire'ı yavaş yavaş bir holding şirketine dönüştürdü ve tekstil işinden (zayıf da olsa) elde ettiği nakit akışını başka şirketler satın almak için kullandı.

Atılımını 1970'lerde National Indemnity Insurance'ı satın alarak gerçekleştirdi. Buffett, müşterilerin önceden ödediği ancak şirketin henüz ödemek zorunda kalmadığı primler olan "float"ın güzelliğini fark etti.

Özünde, bu, diğer anlaşmalara yatırım yapması için neredeyse bedava, devasa bir sermaye kaynağıydı. See's Candies (1972), Washington Post, Geico, Coca-Cola (1989), American Express... birbiri ardına hedefine girdi. Hepsi de " ekonomik hendekleri" olan, yani rakiplerinin doldurması zor sürdürülebilir rekabet avantajlarına sahip işletmelerdi.

Berkshire Hathaway hisseleri son 60 yılda inanılmaz bir şekilde %5.500.000 büyüdü. Ortalama yıllık getiri neredeyse %20 oldu ve bu da S&P 500'ün iki katı. İflasın eşiğindeki bir tekstil fabrikasından, BNSF demiryolu, Geico sigorta şirketi, Duracell pil şirketinin sahibi ve Apple, Bank of America, Chevron gibi şirketlerde büyük hisselere sahip 1 trilyon dolarlık bir holdinge dönüştü.

Buffett'ın yatırım yolculuğu klasik bir Amerikan efsanesidir (Fotoğraf: Getty).

Milyarlarca doların arkasındaki adam: "Her gün ofise gidiyorum"

150 milyar dolarlık servete sahip 95 yaşında bir adam neden hâlâ çok çalışıyor? Cevap parayla ilgili değil. Delaware Üniversitesi'nden Profesör Lawrence Cunningham'ın dediği gibi, Berkshire Hathaway "bir işten, bir maceradan çok daha fazlası, ailesine ve arkadaşlarına bağlı bir hayat."

Buffett için iş, kimliğidir. Bunu hiçbir zaman bir yük olarak görmemiştir. Johns Hopkins Üniversitesi profesörü Steve Hanke'nin de belirttiği gibi, onun sloganı her gün "işe step dansı yaparak gitmek"tir. Hanke, "Benim gibi Buffett da işi o kadar çok seviyor ki hayatında bir gün bile "çalışmamış"," demiştir. Uzman Kerry Hannon'a göre, yaşlılığa kadar çalışmaya devam etmek, insanların ruh sağlığını korumasına ve "değerli, ihtiyaç duyulan ve faydalı" hissetmesine yardımcı olur.

Buffett, 65 yaşında emekli olma fikrine inanmıyor. Ve bu, hissedarlar için oldukça kazançlı oldu. Berkshire'ın hisseleri, 1995'te 65 yaşına girdiğinden beri 30 kat arttı.

Ancak daha sonra büyük bir olay yaşandı. Kasım 2023'te, imparatorluğu birlikte kuran dahi beyin, yakın ortağı Charlie Munger 99 yaşında vefat etti. Munger'ın vefatı, hiçbir şeyin sonsuza dek sürmediğinin bir hatırlatıcısı gibiydi. Yazarlar Jeri Sedlar ve Rick Miners'a göre, yakın arkadaşının ölümü Buffett'ı kendi zamanının sınırlı olduğu gerçeğiyle yüzleşmeye zorladı. "Kimse onu emekli olmaya zorlamadı, ama içten içe zamanının geldiğini biliyordu," diye yorumladılar.

Buffett da uzun zamandır bu ana hazırlanıyordu. Dikkatli bir halefiyet planı hazırlandı. Sigorta dışı iş kolunun başkanı Greg Abel, 2021'den itibaren yeni CEO olarak atandı. Buffett tamamen ortadan kaybolmayacak. Başkan olarak kalacak ve Mayıs 2025'teki hissedarlar toplantısında da belirttiği gibi, 2026'da her gün ofise gelmeyi planlıyor. Omaha Kahini, Berkshire için her zaman "görev başında" olacak.

Mirası finansal figürlerin ötesine de uzanıyor. 2010 yılında Bill Gates ile birlikte, milyarderleri servetlerinin çoğunu hayır kurumlarına bağışlamaya çağıran "The Giving Pledge"i kurdu. Buffett, Berkshire hisselerinin %99'undan fazlasını bağışlamayı taahhüt etti ve bugüne kadar 60 milyar dolardan fazla bağışta bulundu.

2010 yılında Bill Gates ile birlikte "Giving Pledge"i kuran Buffett, varlıklarının yüzde 99'undan fazlasını bağışlamayı taahhüt etti ve bugüne kadar 60 milyar dolardan fazla parayı hayır kurumlarına bağışladı (Fotoğraf: Getty).

Son Oyun: İnsan Sezgisi ve Yapay Zeka

Buffett dönemi sona ererken, finans dünyasında yeni bir güç yükseliyor: Yapay Zeka (YZ). Yapay zeka destekli yatırım fonları giderek yaygınlaşıyor; milyonlarca belgeyi anında analiz edebiliyor, verileri insanüstü hızlarda tarayabiliyor ve karmaşık algoritmik modellere dayalı kararlar alabiliyor.

Doğal olarak şu soru akla geliyor: Yapay zeka Warren Buffett'ın yerini alabilir mi?

Buffett'ın kendisi her zaman çekingen davranmıştır. Bir hissedar toplantısında yapay zekâyı nükleer silahlara benzetmiş ve "beni korkuttuğunu" itiraf etmiştir. Bu şüphecilik yersiz değildir. Felsefesi, algoritmaların ölçmekte zorlandığı, son derece "insani" nitelikler üzerine kuruludur.

Yatırım derslerine bir göz atın:

Yalnızca anladığınız alana yatırım yapın: Buffett, sigorta, demiryolları ve tüketim malları gibi "eski" sektörlere yatırım yapıyor. Apple gibi net bir iş modeline ve güçlü bir "hendek"e sahip bir şirket olmadığı sürece, yüksek teknolojiye nadiren dokunuyor. Yapay zeka herhangi bir sektörden veri işleyebilir, ancak bir şirketin işini ve kültürünü gerçekten "anlıyor" mu?

Harika şirketleri adil fiyatlardan satın alın: Buffett genellikle ileriye dönük kazançların 15 katından fazlasını ödemez. Yapay zeka, bu kriteri karşılayan hisse senetlerini kolayca filtreleyebilir. ChatGPT ve Gemini'yi "yatırım komitesi" olarak kullanan bir ETF'yi yöneten Doug Clinton, yapay zekasının finansal metrikleri tarayarak Buffett'ın yöntemini %80 oranında taklit edebileceğini söylüyor.

Yoğun Yatırım: Berkshire'ın portföyü son derece yoğundur ve en büyük beş varlığı toplam değerinin %70'ini oluşturur. Bu, şirketin muhakemesine olan mutlak güveninin bir göstergesidir ve çeşitlendirme ve riski azaltma amacıyla tasarlanan yapay zekanın muhtemelen kaçınacağı büyük bir yatırımdır.

Clinton, en büyük zorluğun geri kalan %20, yani sözde yatırım "zevki" olduğunu kabul ediyor. Bu, bir yatırımcının aynı niceliksel kriterleri karşılayan 50 şirkete bakıp içgüdüsel olarak sadece iki kazanan seçmesini sağlayan o yakalanması zor özellik, sezgi. Walt Disney'in Buffett'ı bizzat Disneyland turuna çıkardığı ve vizyonuna inanması için ikna ettiği zaman da tam olarak buydu. Buffett'ın 2008 krizinin ortasında Goldman Sachs ve General Electric'e milyarlarca dolar akıttığı zaman da tam olarak buydu; sadece kağıt üzerindeki rakamlar yüzünden değil, aynı zamanda Amerikan kurumlarının gücüne ve hayatta kalmasına inandığı için. Yapay zeka geçmişi analiz edebilir, ancak insanlar geleceğe bahse girer.

Dahası, yapay zekanın temel bir özelliği eksik: hesap verebilirlik. Bridgewater Associates'in eski başkanı Bob Elliott, yatırımcıların insan yüzü istediğini belirtiyor. Buffett'ın 1991'de Salomon Brothers'ı kurtarmak için yaptığı gibi, bir algoritmayı kovamaz veya Kongre'ye karşı sorumlu tutamazsınız.

Yapay zeka finans sektörünün en güçlü çalışanı olabilir, ancak henüz Warren Buffett değil (Fotoğraf: trackngrow).

Warren Buffett CEO'luktan istifa ediyor olabilir, ancak mirası öyle değil. Greg Abel güçlü bir imparatorluk, para kazandıran bir makine miras alacak. Ancak daha da büyüğü, neredeyse bir asırdır kanıtlanmış bir felsefe.

Finans dünyası değişmeye devam edecek. Yapay zeka daha akıllı, daha hızlı olacak ve vazgeçilmez bir araç haline gelecek. Ancak Warren Buffett'ın hayat hikayesi bize, yatırımın en derin noktasında bir sayı veya algoritma oyunu olmadığını hatırlatıyor. Bu, sabır, dürüstlük, insan doğasını anlama ve başkalarının yalnızca korku gördüğü yerde gerçek değeri fark etme oyunudur.

Berkshire'ın yeni dönemi Warren Buffett'ın liderliğinde olmayacak, ancak pusulası hâlâ geçerli. Ve uzun vadeli insan-makine mücadelesinde, "Omaha Kahini"nin dersleri, en azından şimdilik, hiçbir yapay zekanın kopyalayamayacağı en güçlü "ekonomik hendek" olabilir.

Kaynak: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/warren-buffett-o-tuoi-95-van-co-cuoi-cung-va-di-san-truoc-ky-nguyen-ai-20250830203607212.htm