Тиждень фондового ринку 9/3 – 9/5: Ринок після свят, на що звернути увагу?

Акції стрімко зростають, встановлюючи рекорди; Список потенційних акцій у вересні; Важлива інформація у вересні; Графік виплати дивідендів; Очікується, що ринок перевищить 1800 пунктів до кінця року.

VN-індекс стрімко зростає

Ринок завершив серпень з чотирма тижнями поспіль позитивного зростання, незважаючи на різке розходження в останній тиждень місяця. Це був найсильніший місяць за понад сім з половиною років у відсотковому вираженні (з січня 2018 року) та один з найсильніших місяців прориву в історії.

Індекс VN завершив місяць на позначці 1682,21 пункту, що на 11,96% більше порівняно з липнем і на 32,8% більше порівняно з кінцем 2024 року. Тим часом VN30 завершив місяць на позначці 1865,38 пункту, що на 15,49% більше порівняно з липнем і на 38,7% більше порівняно з кінцем 2024 року.

VN-індекс у серпні зріс найбільше з січня 2018 року (Знімок екрана: SSI iBoard)

В'єтнамський фондовий ринок (TTCK) значно зріс, а ліквідність встановила новий рекорд, досягнувши 44 970,5 млрд донгів на кінець минулого тижня, залишаючись на високому рівні, що на 22% більше, ніж середній показник за 20 тижнів.

Щодо галузевих груп, домінував зелений колір, оскільки 18 з 21 галузевої групи збільшили свої показники. Трьома провідними групами були цінні папери (+12,51%), роздрібна торгівля (+6,89%) та сталеливарна промисловість (+5,35%). Натомість, нафта і газ (-4,0%), промислова нерухомість (-0,72%) та хімічна промисловість (-0,65%) були єдиними трьома галузевими групами, які зазнали тиску корекції цього тижня.

Що стосується іноземних інвесторів, то чистий рух продажів продовжився, досягнувши 11 138 млрд донгів на кінець тижня. Зокрема, основна увага була зосереджена на HPG ( Hoa Phat Steel, HOSE) з обсягом продажів 2 624 млрд донгів, VPB (VPBank, HOSE) з обсягом продажів 1 448 млрд донгів, SSI (SSI Securities, HOSE) з обсягом продажів 894 млрд донгів. Натомість, найбільшу кількість чистих покупок спостерігалася у GMD (Gemadept, HOSE) з обсягом продажів 489 млрд донгів, VND (VNDirect Securities, HOSE) з обсягом продажів 220 млрд донгів та MSB (MSB, HOSE) з обсягом продажів 189 млрд донгів.

Гарячі ринки на початку вересня

Згідно з інформацією зі світового ринку, американські акції щойно завершили яскравий серпень із серією зростання цін, що тривало вище історичних максимумів. Не лише акції, але й інші інвестиційні канали також зафіксували значні коливання. Світові ціни на золото зросли на 4,8%, що є найвищим рівнем з квітня 2025 року, завдяки очікуванням, що Федеральна резервна система США (ФРС) незабаром знизить процентні ставки.

На ринку криптовалют ефір несподівано витіснив біткойн, ставши провідною «зіркою», завдяки сприятливому правовому середовищу, хвилі інтересу до стейблкоїнів (криптовалют) та великим компаніям, які накопичують ефір.

На макроекономічному фронті, індекс цін на основні витрати на особисте споживання (PCE) – бажаний показник інфляції ФРС – зріс на 2,9% у річному обчисленні, що є найвищим показником з лютого 2025 року. Цього тижня ринок очікує звіту уряду США про зайнятість за серпень. Згідно з опитуванням Reuters, прогнозується, що економіка номер один у світі додасть близько 75 000 робочих місць, що не сильно відрізняється від невтішного показника липня. Ця інформація відіграє певну роль у рішенні ФРС щодо монетарної політики.

На початку вересня, після святкування Національного дня, очікуються сильні коливання ринку. За даними SHS Research, індекс VN утримує зону підтримки майже 1650 пунктів, тоді як позначка 1600 пунктів відіграє важливу «захисну» роль. Крім того, деякі інші коментатори вважають, що короткостроковий стан накопичення все ще домінує, що робить «бічний» сценарій неминучим при зменшенні ліквідності.

Важливою підтримкою для ринку є нещодавня політика гнучкого обмінного курсу Державного банку, а також очікування зниження процентних ставок ФРС, що створить основу для підтримки потоків капіталу та стимулювання позитивних настроїв на фондовому ринку. Крім того, історія оновлення ринку продовжує бути основним каталізатором.

Післясвятковий ринок

За весь серпень 2025 року індекс VN зріс майже на 180 пунктів, що еквівалентно майже 12%, закрившись на позначці 1682,2 пункти. Середня ліквідність, що відповідала вимогам, зменшилася майже на 29% порівняно з попереднім тижнем, що відображає обережні настрої інвесторів у період, що наближається до свята 2 вересня.

Статистика Yuanta Securities показує, що індекс VN зазвичай зростає в середньому на 1% та 1,4% за 3-5 днів до свята 2 вересня. Після свят індекс все ще зберігає свою тенденцію до зростання, але має тенденцію до зниження, коли вступає в менш сприятливий цикл вересня.

Після свят ліквідність, ймовірно, залишиться високою, але в пунктах індекс VN наближається до зони високої оцінки в короткостроковій перспективі.

Акції, що лідирували на ринку минулого тижня (Знімок екрана: SSI iBoard)

За позитивного сценарію, акції компаній з великою капіталізацією можуть продовжувати лідирувати, але грошовий потік, ймовірно, переміститься до акцій компаній середньої та малої капіталізації з хорошими фундаментальними показниками. У короткостроковій перспективі очікується зростання індустріальних парків, морепродуктів, електроенергетики, нафтогазових послуг, а також сировини (гуми, каменю, сталі) завдяки їхнім стабільним характеристикам та відповідності смакам іноземних інвесторів.

Крім того, банківська група все ще відіграє ключову роль завдяки перевазі низьких процентних ставок; група цінних паперів виграє від значної ліквідності на всьому ринку, а також від очікувань щодо модернізації. Прогнозується також, що сектори нерухомості, промислових парків, будівництва та державних інвестицій матимуть перспективи завдяки політиці уряду щодо розширення кредитування та сприяння розподілу державних інвестицій.

Перелік акцій за вересень 2025 року

Компанія Mirae Asset Vietnam Securities (MAS) щойно опублікувала список середньострокових та довгострокових рекомендацій щодо акцій на вересень 2025 року з потенціалом зростання ціни до 31% протягом 12 місяців, включаючи: FPT (FPT, HOSE), CTR (Viettel Construction, HOSE), VNM (Vinamilk, HOSE), TNG (TNG, HNX), PVS (Vietnam Oil and Gas Engineering, HNX), PLX (Petrolimex Nghe Tinh, HNX), VSH (Vinh Son - Song Hinh Hydropower, HOSE), GEG (Gia Lai Electricity, HOSE), BWE (Binh Duong Water - Environment, HOSE).

Примітно, що Vinamilk (VNM) – це помітна назва, очікуване зростання якої складе 31%. З початку року VNM дещо знизився майже на 2%, майже опинившись поза сильною хвилею зростання ринку, тоді як VN-Index зріс на 33%, перевищивши попередній пік 2022 року.

Зарубіжний ринок стане основним двигуном зростання для VNM. Через повільне відновлення внутрішнього попиту, внутрішні доходи зростатимуть лише завдяки зростанню цін на продукцію, в середньому на 2% на рік. MAS прогнозує, що дохід VNM у 2025 році досягне 64 156 млрд донгів (+3,8% у річному обчисленні), з очікуваним чистим прибутком у розмірі 9 509 млрд донгів (+0,6%).

Виходячи з необхідної прибутковості 11% та довгострокового темпу зростання після 2034 року на рівні 3%, VNM оцінюється в 79 100 VND/акція.

Крім того, нафтогазова група, включаючи PVS та PLX, високо оцінюється з потенціалом зростання на 30% та 31% відповідно.

Очікується, що завдяки проєкту Блоку B та іншим проєктам, PVS принесе близько 200 мільярдів донгів на рік у вигляді майбутнього пов'язаного прибутку, що еквівалентно 33% від 5-річного середнього показника PVS. MAS встановлює цільовий показник PVS у розмірі 44 000 донгів на акцію.

Тим часом, PLX отримує вигоду від Міністерства промисловості і торгівлі, яке дозволяє трейдерам визначати роздрібні ціни на основі фактичного попиту та пропозиції, замість того, щоб бути обмеженими фіксованими компонентами витрат. MAS прогнозує, що сукупне зростання чистого прибутку PLX у період 2025-2030 років досягне 13,5%, таким чином оцінюючи її у 47 300 донгів за акцію.

З групою електроенергії та води з 3 акціями GEG, VSH та BWE. А технологічна група - це FPT, CTR.

Очікується, що індекс VN перевищить 1800 пунктів до кінця року

У стратегічному звіті за останні місяці року Vietcombank Securities (VCBS) оцінив динаміку зростання індексу VN-Index у липні та серпні. VN-Index підкорив найвищий рівень у 1688 пунктів (26 серпня 2025 року) та наближається до піку епохи.

З огляду на очікування покращення ринку, рішучої політики щодо стимулювання зростання та наступних кроків гнучкої дипломатії, VCBS очікує, що індекс VN-Index продовжить підкорювати позитивний сценарій на рівні 1838 пунктів в останні місяці 2025 року.

VCBS вважає, що в процесі зростання ринок точно не зможе уникнути сильних коливань, навіть з ризиком розвороту з такими помітними ризиками, як виникнення високого інфляційного тиску та зміни та розвороти в монетарній політиці.

Інвестиційні стратегії необхідно пріоритезувати на основі факторів капіталізації, включаючи 5 внутрішніх галузевих груп, особливо такі внутрішні галузеві групи, як банківська справа, цінні папери, нерухомість, роздрібна торгівля та будівництво.

Коментарі та рекомендації

Пан Данг Ван Куонг , керівник відділу інвестиційного консалтингу Mirae Asset Securities , провів позитивний торговий тиждень для VN-Index, продовжуючи тестувати зону опору в 1700 пунктів, група цінних паперів пробила історичний пік і стала яскравою плямою, позитивно вплинувши на індекс.

Очікується, що ринок продовжить підкорювати нові вершини у вересні. Хоча зростання минулого тижня було різностороннім, це можна вважати необхідною фазою «накопичення у висхідному тренді» для консолідації цінової бази. Тимчасова стагнація індексу VN близько позначки 1700 пунктів відображає переважно психологічні фактори, тоді як попит залишається хорошим і постійно поглинає тиск продавців під час коливань.

VN-Індекс входить у зону "накопичення висхідного тренду"

Нещодавня велика чиста активність продажів іноземними інвесторами є вартим уваги фактором, який може створювати певний тиск на ринок.

Хоча чистий продаж за кордоном створює короткостроковий тиск, міцні внутрішні фактори економіки закріплюють імпульс зростання фондового ринку в найближчому часі. Ключові рушійні сили, такі як можливість покращення ринку, очікування пом'якшення монетарної політики ФРС та стабільне зростання корпоративних прибутків, створюють основу для покращення оцінок, одночасно зміцнюючи довіру інвесторів.

Тому розумною стратегією є використання технічних корекцій для збільшення частки, замість того, щоб ганятися за тим, коли індекс наближається до зони опору. Інвесторам слід надавати пріоритет групі цінних паперів, оскільки вона виграє від ліквідності та очікувань щодо оновлення, промислової нерухомості та інфраструктури завдяки імпульсу державних інвестицій. Водночас, слід обрати деякі провідні банківські коди, які перебувають під тиском фіксації прибутку, але все ще мають потенціал для зростання. Водночас доцільно підтримувати 20-25% готівки для захисту та бути готовим витрачати кошти, коли ринок коливатиметься.

Phu Hung Securities прокоментував, що індекс зупинився в зоні опору 1690-1700 пунктів, тенденція полягає в тому, щоб знайти точку балансу та знову накопичуватися. Технічні показники покращилися, але не підтвердили закінчення корекції. Грошовий потік циркулює швидко, спостерігається сильна диференціація, багато акцій порушили тренд і не відновилися. VN-Index може продовжувати коливатися вбік навколо порогу 1680 пунктів. Загальна стратегія полягає в тому, щоб зосередитися на провідних акціях галузі, інвесторам не слід поспішати гнатися за цінами, коли сигнал нечіткий. Пріоритетними групами є банківська справа, нерухомість, цінні папери, комунальні послуги (електроенергетика).

TPS Securities Вважається, що після того, як індекс торкнувся опору в 1694 пункти, тиск продавців відтягнув індекс назад, хоча він все ще закрився в зеленій зоні. Зона 1694 пунктів вважається чутливою зоною психологічного опору. Якщо тиск продавців не надто сильний, індекс може коливатися в діапазоні 1600-1700 пунктів, накопичуючи імпульс зростання.

Графік дивідендів цього тижня

Згідно зі статистикою, 14 підприємств вирішили виплатити дивіденди протягом тижня з 3 по 5 вересня, з них 13 підприємств виплачують готівкою, а 1 підприємство виплачує змішані дивіденди.

Найвища ставка — 100%, найнижча — 3%.

1 бізнес оплачує змішані ставки:

Акціонерне товариство Bach Tuyet Cotton (BBT, UPCoM) виплачує дивіденди у двох формах: грошовими коштами та додатковою емісією. У разі додаткової емісії дата екс-дивідендів – 5 вересня, зі ставкою 100%.

Графік виплати дивідендів готівкою

*Дата екс-права: це дата операції, на яку покупець, після встановлення права власності на акції, не користуватиметься суміжними правами, такими як право на отримання дивідендів, право на придбання додаткових випущених акцій, але все ще матиме право бути присутнім на зборах акціонерів.

Код	Підлога	День GDKHQ	Дата	Пропорція
IST	UPCOM	9 березня	15/9	20,5%
GSM	UPCOM	9 березня	6/10	20%
ПСП	UPCOM	9 березня	11 липня	3%
В12	HNX	9 квітня	6/10	6%
VDL	HNX	9 квітня	30 вересня	15%
PSW	HNX	9 квітня	Цілодобово	5%
ВТВ	ШЛАНГ	9 квітня	25 вересня	3%
SZC	ШЛАНГ	9 квітня	7/10	10%
Бакалавр наук	HNX	9 квітня	19/9	10%
ДВН	UPCOM	9 квітня	30 вересня	10%
ПІС	UPCOM	9 травня	16/9	10%
ТНП	UPCOM	9 травня	22 вересня	20%
ДХО	ШЛАНГ	9 травня	29 вересня	20%
БТ	UPCOM	9 травня	6/10	5%

Джерело: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-3-9-5-9-thi-truong-sau-nghi-le-can-luu-y-gi-20250903081029971.htm