Можливості з ринку Економіка та споживчий ринок В'єтнаму знаходяться на шляху до потужного відновлення з низької бази у 2023 році. Відповідно, група акцій виробничих та роздрібних компаній отримає пряму вигоду, залучаючи грошовий потік від інвесторів, створюючи імпульс для зростання цін на акції. Це одна з причин позитивного впливу на ціну акцій Masan (MSN). У 2024 році фінансові установи мають спільний прогноз щодо відновлення економіки В'єтнаму. Міжнародний валютний фонд, Світовий банк та Азіатський банк розвитку прогнозують, що економіка В'єтнаму зросте на 6,9%, 5,5% та 6% у 2024 році. Відповідно, В'єтнам продовжує залишатися однією з країн, що найшвидше розвиваються у світі. Порівняно з деякими країнами регіону, очікується, що зростання Таїланду коливатиметься від 2,7% до 3,7%, Індонезії - від 4,9% до 5%, Сінгапуру - від 2,1% до 4,8% та Малайзії - від 4% до 4,9%. В'єтнам демонструє сильніший імпульс відновлення, і яскрава пляма може виникнути в споживчому та роздрібному секторах. Згідно з останніми даними Головного управління статистики, індекс споживчих цін (ІСЦ) у першому кварталі 2024 року зріс на 3,77% порівняно з аналогічним періодом 2023 року. З 11 основних груп споживчих товарів ціна на 10 груп зросла, а на 1 групу знизилася.
Темпи зростання/зниження ІСЦ у першому кварталі 2024 року порівняно з аналогічним періодом минулого року (Фото: Головне управління статистики)
Урядова політика стимулювання економіки довела свою ефективність. Низькі процентні ставки та контрольована інфляція є рушійною силою споживчого попиту. Крім того, продовжується політика зниження ПДВ, а реформа заробітної плати офіційно буде впроваджена у 2024 році. Поряд зі зростанням споживчого попиту населення, існують сприятливі умови для підприємств галузі, включаючи Masan, для збільшення доходів та розширення діяльності.
Рушійною силою зростання цін є бізнес-перспективи . Зокрема, Masan Group встановлює бізнес-план на 2024 рік з очікуваним доходом від 84 000 до 90 000 мільярдів донгів, що становить збільшення на 7,3% - 15%. Очікується, що прибуток після оподаткування коливатиметься від 2 250 до 4 020 млрд донгів, що на 31–115 % більше, ніж у 2023 році. В основному споживчому бізнесі Masan Group, Masan Consumer Holdings продовжує зростати, прагнучи двозначного обсягу доходу та зростання прибутку на 15–25 % у 2024 році. WinCommerce, маючи 3600 супермаркетів WinMart/WinMart+/WIN та 8 мільйонів учасників WIN, знаходиться на шляху до отримання сталого прибутку. Глобальна платформа FMCG демонструє позитивні результати у 2023 році, а соус чилі CHIN-SU увійшов до 8 найпопулярніших продуктів на Amazon (США) та до 1 місця на платформі електронної комерції Coupang (Корея). MEATDeli починає залучати споживачів у великих масштабах. Стратегії розвитку та створення екосистем споживчих технологій, таких як POL або Go Global, високо цінуються інвесторами за їх середньострокові та довгострокові перспективи.
Соус чилі CHIN-SU входить до 8 найкращих бестселерів на платформі електронної комерції Amazon.
За даними SSI Research, операційний прибуток Masan, ймовірно, зросте на 177,4% до 1,161 млрд донгів у 2024 фінансовому році. Аналогічно, BSC Research, BVSC Research та HSC також дали аналогічні позитивні перспективи зростання прибутку, прогнозуючи зростання на 204,1%, 294,4% та 399% відповідно. Очікується, що позитивні бізнес-перспективи також відобразяться на ціні акцій Masan найближчим часом. З огляду на швидкозростаючу економіку, розширення середнього класу та зростаючу урбанізацію, В'єтнам вступає у фазу зростання сучасної роздрібної торгівлі, створюючи можливості для різкого зростання ціни акцій Masan у майбутньому. За даними JPMorgan: «В'єтнам є найдинамічнішою та найвизначнішою історією зростання споживчого ринку в Азійському регіоні». Ця престижна фінансова установа оцінила акції Masan у 102 000 VND/акцію, що на 54% вище за ціну 66 500 VND/акцію станом на 19 квітня. Багато фінансових установ також зазначили, що акції Masan (MSN) знаходяться в хорошому районі, готові до прориву після достатнього періоду накопичення. Маючи міцну бізнес-основу та оптимістичні ринкові перспективи, акції демонструють стійкий потенціал прибутку для акціонерів у майбутньому. Наприкінці 2023 року KBVS рекомендує КУПУВАТИ акції MSN з найближчою цільовою ціною 78 600 VND/акцію, виходячи з очікуваного відновлення роздрібної торгівлі та споживчого сектору та зниження тиску. Або HSBC зберігає рекомендацію КУПУВАТИ акції Masan з новою цільовою ціною 98 000 VND, порівняно з попередньою рекомендацією 91 000 VND. А в аналітичному звіті минулого квітня компанія HSC Securities заявила, що складний період для Masan закінчився. Водночас, компанія підвищила цільову ціну акцій Masan на 21% до 92 900 донгів, рекомендуючи КУПУВАТИ.
IPO Masan Consumer Holdings На фондовому ринку ціни на акції часто показують хороші результати, навіть зростають, коли у компанії є позитивні новини. У 2024 році інвестори звернуть особливу увагу на історію первинного публічного розміщення акцій (IPO) Masan Consumer Holdings (код акції: MCH), компанії-члена споживчо-роздрібної екосистеми Masan The CrownX. MCH виробляє різноманітні продукти харчування та напої, включаючи соуси, локшину, пластівці, розчинну каву та пиво. У 2023 році ця компанія зафіксувала чистий дохід у розмірі 29 066 млрд донгів та EBITDA у розмірі 7 431 млрд донгів. За даними Bloomberg, Masan Group співпрацює з відповідними фінансовими консультантами щодо IPO Masan Consumer Holdings. Очікується, що IPO MCH допоможе Masan Group залучити від 1 до 1,5 млрд доларів США. Якщо це вдасться, це буде рекордна угода із залучення капіталу, найбільша за масштабом на В'єтнамській фондовій біржі за всю історію, перевищивши IPO Vinhomes (код акції: VHM) на суму 1,4 мільярда доларів США у 2018 році. HSBC оцінив, що IPO та перехід до HOSE допоможуть акціям MCH підвищити ліквідність. Водночас, згідно з методом оцінки SOPT (загальна вартість компонентів), Masan Consumer становить 52% вартості Masan Group. Таким чином, на момент переоцінки MCH після IPO ціна акцій Masan також зросте, що відображатиме бізнес-перспективи групи та її членів та асоційованих підприємств. Якісні IPO не лише приносять сильний іноземний капітал вітчизняним підприємствам, але й сприяють покращенню бізнес-середовища, просуванню інновацій та створенню більшої кількості робочих місць. Для інвесторів це можливість брати участь у підприємствах з високим потенціалом зростання та бути частиною історії регіонального економічного розвитку. Після того, як Bloomberg поширив новину про IPO MCH, ціни на акції Masan (MSN) та Masan Consumer (MCH) одразу ж позитивно відреагували. Під час сильної корекції 17 квітня індекс VN втратив понад 22,7 пункту, «подолавши» рівень психологічної підтримки в 1200 пунктів, ціна акцій Masan все ще йшла проти ринкової тенденції. MSN стала рідкісною світлою точкою для зростання пунктів серед акцій блакитних фішок, збільшившись на 1,1% порівняно з еталонним показником. На тлі загального падіння ринку протягом 4 сесій поспіль, акції MCH все ще зростали в ціні протягом 3 сесій.
Висока ліквідність. Примітно, що, згідно з фінансовим звітом за четвертий квартал 2023 року, Masan наразі має майже 17 000 мільярдів донгів готівкою та банківськими депозитами. Це означає, що компанія входить до 20 найкращих компаній з найбільшою кількістю готівки на фондовій біржі. Це частково позитивно впливає на ціну акцій Masan. Вільний грошовий потік (FCF) Masan покращився до 7 454 млрд донгів у 2023 році, що є значним зростанням порівняно з 887 млрд донгів у 2022 році. Завдяки іноземному інвестиційному капіталу в розмірі 250 млн доларів США від Bain Capital та сумі грошей після виплати дивідендів MCH та TCB, загальний обсяг готівки та її еквівалентів Masan найближчим часом досягне 1 млрд доларів США. Masan також завершила повну виплату боргових зобов'язань, що підлягають погашенню у 2023 році. Відповідно, ліквідність більше не є проблемою для Masan найближчим часом. Зростання доходів, значна ліквідність, зусилля щодо зменшення виплат у непрофільному сегменті споживчого бізнесу допоможуть Masan значно зменшити фінансовий тиск, оптимізувати прибутки для групи та цінність для акціонерів. Ціна акцій Masan також безпосередньо виграє від цього. Крім того, фактором, який може суттєво вплинути на ціну акцій Masan, є історія переходу на ринок, що розвивається, в'єтнамського фондового ринку. Завдяки швидкому вирішенню ключових питань у процесі модернізації керуючим агентством, В'єтнам ближче, ніж будь-коли, до мети. Пан Тран Хоанг Сон, директор зі стратегічного аналізу
VPBank Securities, поділився: Фондовий ринок В'єтнаму пережив три основні хвилі зростання, зокрема: хвилю вступу до СОТ у 2007 році, хвилю вилучення державного капіталу з підприємств у 2016-2017 роках, хвилю дешевих грошей, коли економіка постраждала від пандемії Covid-19 у 2020-2021 роках. А тепер «ринок готується до четвертої хвилі – хвилі оновлення». У нещодавньому звіті SSI Securities прогнозувала, що оновлення В'єтнаму до ринків, що розвиваються, може відбутися вже у вересні 2024 року (за позитивним сценарієм) або у березні 2025 року (за базовим сценарієм) і набуде чинності через 6 місяців. SSI також заявила, що фондовий ринок В'єтнаму може негайно залучити потоки капіталу в розмірі 1,7-2,5 мільярда доларів США, коли рішення про оновлення набуде чинності. За оцінками MSCI та FTSE Russell, успішне підвищення рейтингу допоможе В'єтнаму залучити 25 мільярдів доларів нового інвестиційного капіталу до 2030 року. Згідно з прогнозом Mirae Asset, коли іноземний капітал надходитиме до В'єтнаму, акції в поточному портфелі FTSE першими виграють. Тим часом BSC Research вважає, що інвесторам також слід звернути увагу на акції компаній з великою капіталізацією в індексі VN30, а також інші акції, що відповідають критеріям ліквідності, капіталізації та співвідношення іноземної власності. У випадку акцій Masan, MSN відповідає всім вищезазначеним сприятливим умовам. Наразі акції Masan котируються на HOSE, в портфелі FTSE та в кошику bluechip VN30 з найбільшою ліквідністю та капіталізацією на ринку. У разі підвищення рейтингу В'єтнаму організаціями, MSN буде в групі акцій, що лідирують на ринковій хвилі. Ціна акцій Masan має можливість прорватися з потоками іноземного капіталу, приносячи більше цінності акціонерам. Серед поточних інвестиційних можливостей Masan, ціна акцій якої зараз добре накопичується, вважається одним з варіантів, які варто розглянути. Завдяки фінансовій стабільності, значному оборотному капіталу та позитивному потенціалу зростання, Масан є помітною інвестиційною можливістю у 2024 році.
Коментар (0)