Грошовий потік в акції поблизу 3-річного дна: ранні канікули на Тет чи щось інше?

Грошовий потік на фондовий ринок останніми сесіями скорочується. Окрім «сезонного» фактору, пов'язаного з наближенням свята Тет, було зазначено багато інших причин, які впливають на ліквідність.

Ліквідність фондового ринку повільна з наближенням Тет - Фото: КВАНГ ДІНЬ

Наприкінці торгової сесії 9 січня індекс VN дещо знизився, але ліквідність досягла лише понад 6 600 мільярдів донгів, що є найнижчим рівнем за останні 3 роки. На ранковій сесії сьогодні вранці (10 січня) HoSE також зафіксувала лише понад 3 500 мільярдів донгів.

Окрім сезонних факторів, таких як низька ліквідність ринку поблизу Місячного Нового року, оскільки інвестори більше зосереджені на святі, експерти також вказали на багато інших причин.

Іноземні інвестори виводять гроші, внутрішній грошовий потік розсіюється, коли процентні ставки вищі

За словами експертів SGI Capital, на відміну від ситуації на початку 2024 року, в'єтнамський фондовий ринок увійде у 2025 рік з менш сприятливими умовами, оскільки дві важливі рушійні сили, грошовий потік та внутрішнє корпоративне зростання, демонструють ознаки значного ослаблення.

В умовах вичерпання можливостей для м'якої монетарної політики, план Державного банку щодо зростання кредитування на 16% до 2025 року вимагає від банківської системи мобілізації відповідно великого обсягу капіталу.

Це може призвести до більшого, ніж очікувалося, зростання процентних ставок і негативно вплинути на внутрішній грошовий потік на фондовому ринку, який скоротився після чистого продажу іноземними інвесторами та емісії акцій підприємствами, що котируються на біржі, заявили аналітики SGI Capital.

Зазвичай, періоди пом'якшення монетарної політики завжди супроводжуються сильним внутрішнім припливом грошових коштів на фондовий ринок, який навіть перевищує пропозицію іноземних валют, щоб підтримувати позитивний імпульс для ринку.

Однак, коли період послаблення минає, процентні ставки знову зростають, внутрішній грошовий потік послаблюється, що призводить до зменшення ліквідності, ризик зниження цін зростає, якщо іноземні інвестори продовжуватимуть чисті продажі або відбудуться події, які спричинять раптове збільшення пропозиції, пояснює SGI Capital далі історію ліквідності.

Не лише SGI Capital, більшість аналітиків вважають головною проблемою в'єтнамського фондового ринку у 2024 та 2025 роках чистий тиск продажів з боку іноземних інвесторів.

Рекордний чистий обсяг продажів минулого року, що перевищив 94 000 мільярдів донгів, завадив індексу VN-Iндекс перевищити позначку в 1300 пунктів, навіть попри те, що внутрішній грошовий потік брав активну участь і добре поглинав цю пропозицію.

Останнім часом В'єтнам був ринком із сильними чистими продажами протягом 4/5 останніх років з найвищим коефіцієнтом продажів у регіоні, якщо розраховувати його на основі капіталізації або загальної вартості, що належать іноземним інвесторам.

Є ще багато інших позитивних факторів.

З більш оптимістичної точки зору, Mirae Asset Vietnam Securities вважає, що в'єтнамський фондовий ринок перебуває на правильному етапі для накопичення інвестицій за привабливими оцінками.

Аналіз ринкового циклу свідчить про продовження зростання фондового ринку, повідомляє Mirae Asset Vietnam.

Аналітичний відділ цієї компанії з цінними паперами з іноземними інвестиціями також зазначив, що приваблива оцінка ринку визначається на основі двох факторів: низького співвідношення ціни та прибутку порівняно з історичним середнім показником та перспектив зростання прибутку підприємств, що котируються на біржі.

«Примітно, що труднощі, з якими ринок зіткнувся у 2024 році, будуть вирішені у 2025 році», – сказав експерт Mirae Asset Vietnam Securities.

Тим часом очікується, що монетарна політика залишатиметься гнучкою, сприяючи досягненню цільових показників економічного зростання.

Однак, Mirae Asset Securities Vietnam не заперечує, що основним ризиком для цих очікувань є девальваційний тиск донг-дону відносно долара США.

Однак, з точки зору економічного контексту, уряд ставить перед собою амбітну мету підтримки високого економічного зростання на період 2025-2030 років.

Уряд також активно пропонує цілі та рішення для розвитку в'єтнамського фондового ринку, зміцнюючи міжнародні позиції В'єтнаму в залученні потоків непрямого інвестиційного капіталу, заявили експерти Mirae Asset.

Джерело: https://tuoitre.vn/dong-tien-vao-chung-khoan-can-day-3-nam-nghi-tet-som-hay-chuyen-gi-20250110123859507.htm