Джером Павелл залишає відкритою можливість зниження процентних ставок у липні

На Форумі Європейського центрального банку (Форум ЄЦБ) у Сінтрі, Португалія, 30 червня голова Федеральної резервної системи США (ФРС) Джером Пауелл залишив відкритою можливість зниження процентних ставок на засіданні 30 липня.

«Я справді не можу сказати. Рішення щодо процентних ставок залежатиме від економічних даних», – сказав пан Пауелл. «Ми не виключаємо і не підтверджуємо жодної зустрічі» щодо зниження ставок, додав він.

Ці зауваження ознаменували різкий відхід від його попередньої обережної позиції, коли він натякнув, що ФРС може почекати до осені, приблизно у вересні, щоб розглянути питання пом'якшення монетарної політики.

Новий сигнал пана Пауелла був поданий на тлі падіння долара США до найнижчого рівня за 3,5 роки. Індекс долара США (DXY) увечері 1 липня (за в'єтнамським часом) знизився на 0,35%, досягнувши 96,5 пункту – найнижчого рівня з початку 2022 року.

Ослаблення долара США ще більше посилило ринкові очікування щодо зниження ставки, при цьому інструмент CME FedWatch 2 липня зафіксував 21,2% ймовірність зниження процентних ставок ФРС у липні порівняно з 18,6% 27 червня та 14,5% 20 червня.

Ринок також зробив сильну ставку на можливість зниження процентних ставок ФРС на засіданні 17 вересня з ймовірністю до 91%. З них 72,3% очікували зниження на 0,25 процентного пункту, а 18,8% прогнозували зниження на 0,5 процентного пункту, що призведе до зниження процентних ставок до 3,75-4%/рік.

FedWatch2025Лип2 CME.jpg
Ринкові сигнали показують, що ймовірність зниження процентних ставок ФРС на засіданні 30 липня зросла до 21,2%, але більшість вважає, що ФРС знизить їх у вересні. Джерело: CME

Залишаючи відкритою можливість пом'якшення монетарної політики, пан Пауелл все ж наголосив на незалежності ФРС від політичного тиску, особливо з боку президента Дональда Трампа, який неодноразово закликав до агресивного зниження процентних ставок.

На конференції в Сінтрі президент ЄЦБ Крістін Лагард закликала делегатів оплесками зустріти Пауелла, назвавши його «втіленням мужнього центрального банкіра» за те, що він твердо стоїть на економічних даних, незважаючи на різку критику з боку пана Трампа.

Дилема Джерома Пауелла та економічні перспективи США

Голова ФРС Джером Павелл стикається зі складною ситуацією. Тиск з боку президента Трампа зростає, від публічної критики, в якій його називають «ідіотом», до надсилання листа з вимогою знизити процентні ставки до 1% або нижче, з порівняльними таблицями центральних банків, таких як Японія (0,5%) та Данія (1,75%).

банківські ставки Trump2025Jup1.jpg
Адміністрація Трампа порівнює процентні ставки в США з вищими, ніж у багатьох інших країнах. Фото: CNN

Пан Дональд Трамп також прискорив плани щодо пошуку заміни Пауеллу після закінчення терміну його повноважень у травні 2026 року, серед потенційних кандидатів – такі Кевін Ворш, Крістофер Воллер, Кевін Хассетт, Девід Малпасс та міністр фінансів Скотт Бессент.

Можливість оголошення паном Трампом наступника вже у вересні чи жовтні розглядається як крок, спрямований на послаблення влади Пауелла зараз.

Щодо економіки США, останні показники дають неоднозначні результати. Очікується, що червневий звіт про зайнятість покаже, що в економіці США з'явилося 116 000 робочих місць поза сільським господарством , порівняно зі 139 000 у травні, а рівень безробіття, за прогнозами, дещо зросте з 4,2% до 4,3%. Хоча ринок праці залишається сильним, голова ФРС Мішель Боуман заявила, що він «не такий динамічний, як колись».

Тим часом, індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE) – бажаний показник інфляції ФРС – показав зростання цінового тиску у травні, все ще перевищуючи річну ціль у 2%. Тарифи, запроваджені паном Трампом з квітня, змусили ФРС призупинити свої плани щодо зниження процентних ставок через побоювання щодо зростання інфляції.

Однак міністр фінансів Скотт Бессент заявив, що тарифи пана Трампа навряд чи спричинять інфляцію, оскільки ФРС побоюється та передбачила, що ФРС знизить процентні ставки у вересні. Цю точку зору підтверджують прогнози Goldman Sachs, який також очікує, що ФРС пом'якшить монетарну політику восени, здійснивши три скорочення у 2025 році.

Сигнал про зниження процентних ставок та ослаблення долара може мати значний вплив на економіку США та світу. Слабкий долар часто підтримує зростання цін на сировинні товари, особливо на золото.

Світова ціна на золото зараз коливається в межах 3300-3350 доларів США за унцію. Якщо ФРС знизить процентні ставки, ціна на золото може перевищити 3400 доларів США за унцію, хоча тиск на фіксацію прибутку все ще існує в контексті поступової стабілізації ситуації на Близькому Сході.

У світовому масштабі послаблення монетарної політики ФРС може спонукати інші центральні банки, такі як ЄЦБ або Банк Японії, розглянути можливість коригування процентних ставок, тим самим стимулюючи світове економічне зростання. Однак ризик інфляції залишається проблемою, особливо враховуючи, що протекціоністська політика пана Трампа може збільшити ціни на імпорт, чинячи тиск на американських споживачів та бізнес.

У цьому контексті політика ФРС все ще має балансувати між завданням контролю інфляції та захисту ринку праці. Однак пан Пауелл неминуче плутається, приймаючи рішення в умовах тиску з боку пана Трампа та неоднозначних економічних даних.

Трамп посилює тиск на «впливову людину»: Що відбувається? Глава Білого дому Дональд Трамп продовжує тиснути на впливову людину Америки в контексті того, що економіка номер 1 у світі стикається з багатьма ризиками, включаючи наслідки торговельної війни з багатьма країнами, особливо з Китаєм.

Джерело: https://vietnamnet.vn/dong-usd-xuong-day-3-5-nam-chu-tich-fed-dau-dau-truoc-ap-luc-tu-ong-trump-2417384.html