Обсяг непогашених кредитів під заставу акцій є надзвичайно високим, який прогноз ринку на новий тиждень?

До кінця третього кварталу обсяг непогашених маржинальних позик під цінні папери досяг понад 369 000 млрд донгів, що еквівалентно 112,3% власного капіталу компаній, що працюють з цінними паперами, що є відносно високим рівнем в історії, нижчим лише за піковий період 2021-2022 років (120-130%).

Фондовий ринок розділився у сезоні бізнес-результатів третього кварталу - Фото: КВАНГ ДІНЬ

* Пані Тран Тхі Нгок Хоа – аналітик Mirae Asset Vietnam Securities:

Позитивним моментом є те, що багато компаній з цінними паперами збільшують свій акціонерний капітал.

- В'єтнамський фондовий ринок щойно пережив волатильний торговий тиждень, коли індекс VN різко впав до 1683,2 пункту, що еквівалентно зниженню на 2,8% порівняно з попереднім тижнем та втраті 6,2% порівняно з піком у 1794 пункти, зафіксованим 14 жовтня.

Тиск на коригування зосередився переважно на цінних паперах та банківських акції, що призвело до різкого зростання індексу волатильності ринку.

Ліквідність ринку залишалася в середньому на рівні 35 000 млрд донгів за сесію, що на 11% менше, ніж минулого тижня. З них акції ринку нерухомості різко впали на 26%, будівництва – на 25%, а банківської галузі – на 13%.

Навпаки, грошовий потік має тенденцію зміщуватися до групи роздрібної торгівлі (+15%) та програмно-технологічних послуг (+33%).

Іноземні інвестори продовжували продавати на суму понад 4 400 мільярдів донгів, тоді як вітчизняні індивідуальні інвестори придбали на суму 900 мільярдів донгів, а вітчизняні організації – на суму 3 400 мільярдів донгів.

Фонди ETF також зберегли тенденцію до чистого продажу, склавши 243 мільярди донгів за тиждень, а накопичений обсяг з початку року до 24 жовтня досяг 15 300 мільярдів донгів.

Що стосується оцінки, то коефіцієнт P/E для всього ринку знизився з 17x до 16,2x, що нижче за довгостроковий середній показник у 16,7x.

Станом на 24 жовтня 145 з 392 компаній, що котируються на HoSE, оголосили про свої бізнес-результати за третій квартал, що еквівалентно 24,6% від загальної ринкової капіталізації. Ця група зафіксувала зростання прибутку на 51,4% за той самий період та збільшення на 26,5% за перші 9 місяців року.

Виходячи з цієї тенденції до відновлення, прогноз VN-Index щодо прибутку на акцію (EPS) на 2025 рік може зрости на 23% за базовим сценарієм та на 33% за сценарієм зростання.

До кінця третього кварталу обсяг непогашених маржинальних кредитів на всьому ринку досяг понад 369 000 млрд донгів, що еквівалентно 112,3% власного капіталу компаній з цінними паперами – відносно високий рівень в історії, нижчий лише за піковий період 2021-2022 років (120-130%).

Однак позитивним моментом є те, що багато компаній з цінних паперів збільшують свій власний капітал, сприяючи зміцненню безпеки системи.

У короткостроковій перспективі прогнозується, що волатильність ринку залишатиметься високою, тому інвесторам необхідно пріоритезувати управління ризиками та обмежити утримання акцій з непривабливою оцінкою.

У довгостроковій перспективі перспектива оновлення фондового ринку В'єтнаму все ще вважається важливим фактором зростання, що може допомогти залучити більше іноземного капіталу та створити основу для сталого періоду відновлення ринку в найближчий час.

* Пан Фан Тан Нят - керівник відділу ринкової стратегії SHS:

Гроші починають повертатися до деяких груп.

Під впливом акцій компаній з великою капіталізацією (VN30) загальний індекс зараз вступає у фазу накопичення після попереднього сильного зростання. Тиск на фіксацію прибутку за високих цін чітко проявляється, особливо в багатьох провідних акціях з хорошими фундаментальними показниками, коли індекс VN повторно тестує зону 1700 пунктів.

У короткостроковій перспективі висхідний тренд, що тривав з квітня 2025 року, схоже, добігає кінця, що призводить до сильного розбіжності на ринку. Можна спостерігати дві основні тенденції:

- Тиск продавців зріс на акції, які різко зросли останнім часом і мають високий рівень кредитного плеча;

– Навпаки, грошовий потік почав повертатися до акцій та галузевих груп, які внесли суттєві корективи в ціновий діапазон квітня та травня 2025 року, особливо до підприємств з позитивними бізнес-результатами за третій квартал.

Інвесторам слід підтримувати розумну вагу портфеля, надаючи пріоритет провідним компаніям з привабливими оцінками та стабільним зростанням бізнесу. Інвестиційні цілі слід спрямовувати на стратегічні галузі, здатні очолити економічне зростання в найближчий період.

На думку багатьох фондових компаній, позначка в 1700 пунктів вважається важливою зоною опору, яка відіграє вирішальну роль у наступному тренді ринку. Якщо індекс VN не зможе успішно подолати цей поріг, тиск на фіксацію прибутку може посилюватися.

Тим часом, експерт Тай Фуонг Тао з аналітичної групи Vietcombank Securities (VCBS) заявив, що грошовий потік зафіксував повернення до диференціації в групах нерухомості, роздрібної торгівлі та нафтогазової галузі, тоді як фінансові групи, такі як банківська справа та цінні папери, продовжують скорочуватися.

Повернутися до теми

БІНХ ХАН

Джерело: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm