Зростання процентних ставок може знищити японські компанії-«зумбі».

Кінець негативних процентних ставок у Японії може змусити компанії-"зумбі" закритися після періоду надм'якої монетарної політики.

Термін «zoombie» стосується підприємств, які намагаються вижити, аби лише сплатити борги. Їхня кількість різко зросла після періоду Covid-19, коли уряд надав величезний пакет фінансових стимулів для малих та середніх підприємств.

19 березня Японія скасувала негативні процентні ставки. Банк Японії (BOJ) зберіг процентні ставки на рівні близько 0%, з ймовірним подальшим підвищенням. Цей крок призведе до зростання вартості запозичень для компаній-зомбі, що призведе до закриття підприємств та зростання безробіття. Однак, на думку аналітиків, це не обов'язково є негативним фактором.

Банкрутство збиткових компаній може спонукати їхніх працівників шукати кращі можливості в галузях, що розвиваються, що також може «оживити» економіку, сказав Коічі Фудзішіро, старший економіст Інституту досліджень життя Дайічі.

Згідно з опитуванням, проведеним дослідницькою компанією Teikoku Databank, кількість «зомбі»-компаній у Японії зараз становить близько 251 000, що на 30% більше, ніж роком раніше. Це найвищий рівень з 2011 року. За галузями роздрібна торгівля має найбільшу кількість «зомбі»-компаній – майже 30%. Далі йде сектор транспорту та телекомунікацій – понад 23%.

По всій Японії зростає кількість банкрутств, на які впливають виплати за кредитами в рамках урядової програми допомоги у зв'язку з пандемією, високі ціни на сировину та вартість робочої сили.

За даними іншої дослідницької фірми з питань кредитної історії, Tokyo Shoko Research, кількість корпоративних банкрутств у 2023 році зросла на 35% порівняно з попереднім роком до 8690, що є найбільшим зростанням з 1992 року.

Банк Японії розпочав агресивне пом'якшення монетарної політики у 2013 році, щоб покласти край тривалому дефляційному циклу в Японії. Три роки по тому він встановив короткострокові процентні ставки на рівні мінус 0,1% та запровадив програму контролю кривої дохідності, яка утримувала довгострокові процентні ставки на надзвичайно низькому рівні.

Така політика зробила тягар відсоткових платежів майже незначним, водночас уряд сприяв рефінансуванню малого бізнесу після світової фінансової кризи 2008 року та заходам стимулювання під час періоду Covid-19.

Осаму Найто, який очолював опитування щодо «зомбі-компаній», заявив, що нинішня нестача робочої сили в Японії може допомогти компенсувати деякі негативні наслідки, якщо на цих підприємствах відбудуться дефолти.

«Ми бачимо багато випадків, коли компанії наймають працівників у конкурентів-банкрутів, щоб мати достатньо робочої сили», – сказав він.

Тим часом банки та інші фінансові установи отримають вигоду від підвищення ставок Банком Японії, що дозволить їм збільшити прибутки за рахунок підвищення кредитних ставок.

Після рішення центрального банку підвищити процентні ставки 19 березня, три найбільші комерційні банки Японії, MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking та Mizuho Bank, також планують підвищити процентні ставки за ощадними кредитами.

Сайсуке Сакай, старший економіст Mizuho Research & Technologies, заявив, що рішення Банку Японії змінити політику означає, що економіка зміцнилася.

Однак він зазначив, що останнє рішення Банку Японії буде «лише першим кроком» у серії кроків до нормалізації монетарної політики, після чого очікується подальше підвищення ставок.

«Загальний вплив на бізнес буде обмеженим, оскільки зміна політики не є надто радикальною (наразі), але малим та середнім компаніям буде важче вижити», – прокоментував Сайсуке. Натомість компанії можуть зробити свій внесок у економічне зростання за допомогою технологічних інновацій.

Quynh Trang (за матеріалами Japan Times)

Посилання на джерело