Банк Японії проводить м'яку монетарну політику.

У своїй заяві щодо політики Банк Японії заявив, що збереже короткострокові процентні ставки на рівні -0,1% та обмежить дохідність 10-річних державних облігацій Японії на рівні 0%.

Ці дії Банку Японії цілком узгоджуються з попередніми прогнозами. Очікується, що Банк Японії проведе прес-конференцію наступної п'ятниці, на якій голова Казуо Уеда може надати більш конкретні вказівки.

«Враховуючи надзвичайно високий рівень невизначеності, що оточує внутрішню та міжнародну економіку та фінансові ринки, Банк Японії терпляче продовжуватиме пом’якшення монетарної політики, швидко реагуючи на зміни економічної активності, цін та фінансових умов», – йдеться у заяві Банку Японії.

Однак, м'яка монетарна політика зробила Банк Японії винятком. Провідні центральні банки світу були змушені підвищити процентні ставки протягом останніх двох років, щоб контролювати інфляцію.

Після рішення Банку Японії єна впала приблизно на 0,4% до позначки 148,16 японських єн/дол. США. Дохідність 10-річних державних облігацій Японії залишилася практично незмінною. Наразі єна ослабла більш ніж на 11% відносно долара.

На своїй попередній політичній нараді в липні Банк Японії під керівництвом Уеди послабив контроль кривої дохідності (YCC), дозволивши довгострокову волатильність процентних ставок. Цей інструмент політики дозволяє Банку Японії таргетувати процентні ставки, а потім купувати та продавати облігації за потреби. Послаблення контролю YCC також знаменує собою початок поступового відходу від старої політики за часів колишнього губернатора Куроди.

Експерти прогнозують, що Банк Японії (BOJ) швидко відмовиться від своєї м'якої монетарної політики приблизно в першій половині 2024 року. Сам Уеда заявив, що BOJ може мати достатньо даних до кінця цього року, щоб визначити, коли слід припинити негативні процентні ставки.

Незважаючи на те, що базова інфляція перевищує заявлений Банком Японії цільовий показник у 2% протягом 17 місяців поспіль, представники Банку Японії залишаються обережними щодо виходу зі стимулювального пакету.

Базова інфляція в Японії у серпні становила 3,1% у річному обчисленні. Споживчі ціни, без урахування енергоносіїв та свіжих продуктів харчування, зросли на 4,3%.

Олівер Лі, економіст Eastspring Investments, сказав: «Японія має гарну можливість перейти від дефляційного середовища до стійкого інфляційного».

«Ключ — це заробітна плата. Японії потрібно побачити значну та сталу інфляцію заробітної плати, щоб вплинути на настрої споживачів. Сподіваємося, що це може стати початком позитивного циклу економічного зростання, але ще зарано говорити, чи буде це успішним. Можливо, нам знадобиться ще 6-12 місяців, щоб побачити ситуацію», — додав Лі.

Занадто раннє підвищення процентних ставок може зірвати зростання, тоді як занадто тривале його затримування створить ще більший тиск на єну, посилюючи фінансову напругу.

Прогноз зростання валового внутрішнього продукту Японії на квартал з квітня по червень було переглянуто знизу до 4,8% у річному обчисленні з початкового прогнозу 6% через слабкі капітальні витрати.

Джерело