Класифікуйте підприємства, щоб уникнути «перевантаження» ринку

Законопроект про внесення змін до семи законів у фінансовому секторі, який щойно був поданий урядом до Національних зборів, виключив положення, яке забороняє окремим професійним інвесторам у цінні папери купувати індивідуальні корпоративні облігації. Однак, за суворих умов, можливості для індивідуальних інвесторів брати участь у цьому ринку дуже малі.

Фізичним особам дозволено купувати індивідуальні корпоративні облігації: Класифікація підприємств для уникнення «перевантаження» ринку

Законопроект про внесення змін до семи законів у фінансовому секторі, який щойно був поданий урядом до Національних зборів, виключив положення, яке забороняє окремим професійним інвесторам у цінні папери купувати індивідуальні корпоративні облігації. Однак, за суворих умов, можливості для індивідуальних інвесторів брати участь у цьому ринку дуже малі.

Нові проекти правил розширять можливості для індивідуальних інвесторів купувати індивідуальні корпоративні облігації.

Люди, які хочуть купити, також стикаються з труднощами у пошуку «товарів»

Серед семи законів у фінансовому секторі, які пропонуються для внесення змін, особливий інтерес представляє змінений Закон про цінні папери, особливо положення про індивідуальні корпоративні облігації (TPDN).

У проекті Уряд визначає, що професійними інвесторами в цінні папери є фізичні особи, яким дозволено брати участь у купівлі, торгівлі та передачі індивідуальних корпоративних облігацій. Однак підприємство, яке випускає такі індивідуальні корпоративні облігації, повинно мати кредитний рейтинг, а також виконувати умову наявності застави або гарантії платежу від кредитної установи.

У розмові з журналістами газети «Dau Tu» економічний експерт Тран Хоанг Нган заявив, що скасування положення, яке забороняє індивідуальним професійним інвесторам брати участь на приватному ринку корпоративних облігацій (як у попередньому проекті), є розумним. Фактично, після багатьох злетів і падінь рівень та розуміння індивідуальними професійними інвесторами значно покращилися. Необхідно забезпечити диверсифіковану структуру інвесторів, щоб ринок корпоративних облігацій міг активно розвиватися та стати середньостроковим та довгостроковим каналом мобілізації капіталу для бізнесу.

Багато депутатів Національної асамблеї також погодилися з цим положенням. Делегат Ле Куан (Ханой) поділився тим, що ринок корпоративних облігацій є важливим каналом для мобілізації капіталу підприємствами, а також ефективним інвестиційним каналом. Суворе регулювання типу корпоративних облігацій, якими дозволено торгувати окремим професійним інвесторам у цінні папери, допоможе зменшити ризики та змусить людей почуватися безпечніше під час інвестування грошей.

Аналогічно, делегат Доан Тхі Тхань Май (Хунг Єн) зазначила, що такі нормативні акти, як проєкт закону, не лише допомагають зменшити ризики для окремих інвесторів, але й покращують якість товарів на ринку облігацій, сприяючи його безпечному та здоровому розвитку.

Однак, вищезгадане положення також викликає занепокоєння у багатьох підприємств-емітентів та компаній з цінних паперів. Керівник компанії з цінних паперів стурбований тим, що хоча законопроект «відкрив шлях» для участі окремих професійних інвесторів на ринку індивідуальних корпоративних облігацій, цей шлях є занадто вузьким. Фактично, кількість підприємств, що випускають індивідуальні корпоративні облігації з кредитними рейтингами, можна перерахувати на пальцях, а кількість підприємств, яким банки гарантують виплати, ще рідше зустрічається.

«Якщо вищезгадане положення буде прийнято, кількість індивідуальних інвесторів, які беруть участь на ринку індивідуальних корпоративних облігацій, безумовно, різко зменшиться, що призведе до зниження ліквідності на всьому ринку», – сказав він.

Необхідність класифікації підприємств-емітентів

На думку керівників багатьох компаній з цінних паперів та компаній з управління фондами, загальне застосування правил до підприємств, що випускають окремі корпоративні облігації, що продаються окремим професійним інвесторам, є несправедливим. Відповідно, необхідно класифікувати групу підприємств-емітентів як публічні компанії, а групу підприємств-емітентів – як непублічні компанії.

За словами делегата Національних зборів Хоанга Ван Куонга (Ханой), положення про те, що емітенти, які бажають продати окремі корпоративні облігації фізичним особам, повинні мати кредитний рейтинг, заставу або банківську гарантію, допоможе підвищити відповідальність емітента. Це сприятиме розвитку здорового ринку облігацій.

Звісно, ​​якщо це регулювання буде застосовано, це вплине на ринок облігацій, бізнесу буде складніше випускати окремі корпоративні облігації, оскільки буде важче знайти покупців.

Для групи підприємств-емітентів, які є публічними акціонерними товариствами, необхідно розширити коло професійних інвесторів, додавши до них фізичних осіб, які можуть брати участь у придбанні окремих корпоративних облігацій. Причина полягає в тому, що ці підприємства працюють відповідно до багатьох законів (Закон про підприємництво, Закон про цінні папери...) та перебувають під пильним наглядом Державної комісії з цінних паперів та Фондової біржі. Інформація про цю групу підприємств є публічно розкритою, прозорою, повністю аудитованою та легкодоступною для індивідуальних інвесторів. Крім того, щоб стати публічними акціонерними товариствами, ці підприємства повинні пройти процес розгляду та затвердження документів Державної комісії з цінних паперів (тобто бути перевіреними).

Особливо для групи підприємств-емітентів, які не є публічними компаніями, посилення умов продажу приватно випущених корпоративних облігацій індивідуальним інвесторам є вкрай необхідним, оскільки це група підприємств, які не підлягають нагляду жодного органу щодо прозорості інформації, а також якості інформації. Тому для цієї групи компаній необхідне застосування таких нормативних актів, як Проект Закону про цінні папери (зі змінами).

На думку багатьох аналітиків компаній з цінних паперів, необхідно класифікувати окремо кожного окремого емітента корпоративних облігацій, якими можуть торгувати індивідуальні інвестори. Відповідно, для емітентів, які є публічними компаніями, що котируються на біржі та працюють прибутково, потрібен лише кредитний рейтинг. Для публічних компаній, що котируються на біржі та зазнають збитків, потрібне додаткове забезпечення. Зокрема, для непублічних емітентів вимоги «3 так» включають кредитний рейтинг, забезпечення та гарантію платежу.

Вищезазначена класифікація має на меті обмежити ризики для індивідуальних інвесторів, а також заохотити бізнес рухатися до масифікації.

Джерело: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html