Зростання процентних ставок по кредитах на каналі OMO має сильний вплив на фондовий ринок

Такої думки дотримується пан Дінь Куанг Хінь, керівник відділу макро- та ринкової стратегії, відділу аналізу, акціонерного товариства VNDIRECT Securities (VNDIRECT).

Багато впливів на фондовий ринок

За словами пана Дінь Куанг Хіня, на сесіях 22 та 23 травня низка комерційних банків звернулася за підтримкою ліквідності до Державного банку В'єтнаму (SBV), при цьому обсяг виграшних заявок на каналі кредитування OMO постійно залишається на високому рівні.

«Поряд з цим, Державний банк також підвищив процентну ставку OMO до 4,5%/рік, що на 25 базисних пунктів більше, ніж раніше. Це матиме негайний вплив на фондовий ринок», – прокоментував пан Хінь.

Пан Хінь також зазначив, що короткострокові ризики зростають, оскільки ринок отримує неочікувану інформацію як на внутрішньому, так і на міжнародному рівнях.

Зокрема, макроекономічні дані США, опубліковані минулого тижня, включаючи індекс менеджерів із закупівель (PMI) у сфері послуг, PMI у виробництві та вищі, ніж очікувалося, заявки на допомогу з безробіття, показують, що перспективи економічного зростання США залишаються сильними.

Це викликало занепокоєння, що Федеральна резервна система США (ФРС) продовжуватиме відкладати зниження облікової ставки. Очікування щодо зниження облікової ставки ФРС на вересневому засіданні знизилися до 51% порівняно з 68% попереднього тижня. Цей розвиток подій призвів до сильної корекції фондових індексів США у четвер.

«На внутрішньому ринку, незважаючи на інтервенційні зусилля Державного банку (SBV), тиск на обмінний курс не зменшився. За деякими джерелами, SBV довелося продати 3,5 мільярда доларів США, щоб стабілізувати ринок, до того ж аукціон золотих злитків висмоктав з ринку значну кількість ліквідності. Це призвело до того, що ліквідність у системі більше не була такою великою, як раніше, а міжбанківська процентна ставка на ніч перевищила поріг у 5%», – сказав пан Хінь.

Вищезазначена інформація одразу вплинула на фондовий ринок, оскільки це канал, «чутливий» до процентних ставок. З появою ознак ризику інвесторам необхідно переоцінити поточний стан свого інвестиційного портфеля та визначити пріоритети управління ризиками.

Відповідно, для трейдерів (короткострокових трейдерів), які використовують кредитне плече (маржу) або тримають високу частку акцій, необхідно скористатися фазами технічного відновлення, щоб зменшити свої позиції та зменшити частку акцій до безпечного рівня для управління ризиками портфеля.

Довгострокові інвестори можуть продовжувати утримувати акції, які не досягли своєї цільової ціни. Однак їм не слід поспішати з покупками, а потрібно терпляче спостерігати за попитом і пропозицією, розвитком ринку в найближчі сесії, чекаючи на появу більш привабливих точок для покупки. Найближчим рівнем підтримки VN-INDEX є область 1250 пунктів, а подальшим рівнем підтримки – близько 1220 пунктів.

Фондовий ринок отримав неочікувані новини. (Ілюстративне фото).

Також, за словами пана Хіньха, минулого тижня індекс VN зіткнувся з сильним тиском продавців на старому піку, знову впавши після 4 тижнів зростання. Наприкінці тижня основний індекс впав більш ніж на 19 пунктів, коли міжбанківська процентна ставка на ніч різко зросла та перевищила позначку 5%, що відображає те, що ліквідність у системі більше не така велика, як у попередньому періоді.

Волатильний ринок

Пан Дінь Куанг Хінь зазначив, що в'єтнамський фондовий ринок торгувався відносно позитивно в першій сесії тижня (20 травня), коли індекс VN зріс майже на 5 пунктів, а BCM та NTP досягли верхньої межі ціни після того, як Державна корпорація капітальних інвестицій (SCIC) оголосила про продаж капіталу з цих двох підприємств.

За словами пана Хіньха, під час торгової сесії 21 травня індекс VN-Index мав труднощі більшу частину часу торгів, перш ніж закритися на невеликому зниженні на 0,4 пункту. Обережні настрої інвесторів спостерігалися на тлі того, що Державний банк (SBV) вжив заходів для підтримки обмінного курсу, встановивши центральний обмінний курс на рівні 24 251 VND/USD, що на 4 VND більше, ніж на початку тижня, а також одночасно організував аукціон золотих злитків SJC, щоб скоротити розрив між внутрішніми та світовими цінами на золото.

Тиск на фіксацію прибутку призвів до падіння індексу VN більш ніж на 10 пунктів протягом сесії 22 травня, при цьому банківська група впала на 1,3% на тлі підвищення Державним банком процентних ставок за OMO та казначейськими векселями для підтримки обмінного курсу.

Індекс VN зріс протягом сесії 23 травня до 14 пунктів, що підкреслювалося попитом у групі страхової галузі, коли інвестори очікували, що перспектива підвищення процентних ставок допоможе цій галузевій групі отримати вигоду.

Однак, негативні настрої знизили ринок більш ніж на 19 пунктів в останню сесію тижня (24 травня), коли міжбанківська процентна ставка на ніч різко зросла та перевищила позначку 5,0%, що відображає те, що ліквідність у системі вже не була такою великою, як у попередньому періоді, і деякі комерційні банки зверталися до каналу підтримки ліквідності Державного банку, при цьому обсяг виграшних заявок на каналі кредитування OMO постійно залишався на високому рівні.

Крім того, той факт, що в США зафіксовано вищий, ніж очікувалося, індекс PMI, також змусив інвесторів занепокоїтися можливою знижкою процентних ставок ФРС цього року, що призведе до зростання індексу долара (DXY) та тиску на обмінний курс донг-дону.

Наприкінці тижня індекс VN знизився на 0,9% до 1261,9 пункту. Індекс HNX майже не змінився на рівні 241,7 пункту, а індекс UPCOM зріс на 1,4% до 94,4 пункту.

Цього тижня основними факторами підтримки ринку були GAS (+4,4%; HVN (+12,6%) та PLX (+8,0%). Навпаки, VCB (-1,7%); VIC (-4,1%) та TCB (-3,8%) чинили тиск на загальний індекс. Ліквідність продовжила зростати, обсяг торгів на 3 поверхах досяг 27 670 млрд. VND/сесія (+37,6% порівняно з минулим тижнем), а іноземні інвестори продали майже 6 000 млрд. VND протягом тижня.

Пхам Дуй

Джерело: https://vtcnews.vn/tang-lai-suat-cho-vay-kenh-omo-tac-dong-manh-len-thi-truong-chung-khoan-ar873420.html