Боргова спіраль компаній вітрової та сонячної енергетики.

Страждаючи від постійних збитків, багато компаній відновлюваної енергетики обтяжені трильйонами донгів боргів і постійно затримують виплату відсотків та основної суми боргу за своїми облігаціями.

Нещодавно акціонерна компанія BCG Energy повідомила Ханойській фондовій біржі (HNX) про затримку виплати відсотків за двома траншами облігацій на загальну суму 2 500 мільярдів донгів, випущених у квітні-травні 2021 року. Загальна сума прострочених відсотків становить приблизно 176 мільярдів донгів. Компанія заявила, що готує план переговорів з інвесторами щодо нового терміну платежу та очікує здійснити оплату до 31 грудня.

Це вже шостий раз за останні два місяці, коли BCG Energy затримує виплату відсотків за облігаціями. Зокрема, за випуском облігацій на суму 1 трильйон донгів компанія також тричі пропустила запланований термін виплати. Наприкінці жовтня BCG Energy запланувала виплату відсотків на 1 листопада. Майже через тиждень платіж було перенесено на 10 листопада. Через два дні компанія знову перенесла його на 30 листопада, але все одно не здійснила платіж.

Також із затримками платежів зіткнулася акціонерна компанія Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power Joint Stock Company, яка заборгувала понад 51 мільярд донгів у вигляді відсотків за трьома випусками облігацій загальною вартістю понад 2 500 мільярдів донгів. Компанія заявила, що ще не отримала очікуваного доходу від продажу електроенергії за вересень, тому змогла сплатити лише 9,8 мільярда донгів у вигляді відсотків авансом і заборгувала решту суми.

Робітники встановлюють та чистять сонячні панелі на проекті в Нінь Тхуані, 2019 рік. Фото: Куїнь Тран — Робітники встановлюють та чистять сонячні панелі на проекті в Нінь Тхуані , 2019. Фото: *Куїнь Тран*

BCG Energy та Trung Nam Dak Lak 1 – це дві з багатьох компаній з відновлюваної енергетики, які нещодавно потрапили в боргову спіраль. З червня на ринку 15 компаній оголосили про дефолт за виплатами за облігаціями, запросили відстрочку боргу, змінили графіки виплати відсотків та коригували процентні ставки за десятками випусків облігацій. Більшість із них є компаніями екосистеми Trung Nam Group.

Не лише власники облігацій, а й банки також намагаються стягнути борги з цієї групи підприємств. Нещодавно Agribank продав на аукціоні борг у розмірі 1200 мільярдів донгів від власника проекту вітроенергетики Фонг Діен 1 (Бінь Тхуан). За даними Асоціації вітроенергетики та сонячної енергетики Бінь Тхуан та 36 інвесторів у цьому секторі, безнадійна заборгованість за 34 проектами вітроенергетики та сонячної енергетики в банківській системі може сягнути 58 000 мільярдів донгів.

Статистика VnExpress показує, що серед групи підприємств, які залучили капітал шляхом випуску облігацій, 24 одиниці зафіксували загальні зобов'язання, що перевищують один трильйон донгів. З них Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power, BB Power Holdings та Gia Lai Electricity (GEC) – це три компанії із загальними зобов'язаннями, що перевищують 10 000 мільярдів донгів. GEC все ще працювала прибутково у першому півріччі, зі співвідношенням боргу до власного капіталу приблизно в 1,86 раза. Однак дві інші компанії зазнали збитків у сотні мільярдів донгів, а співвідношення боргу перевищувало 4,7 раза.

Загалом, підприємства відновлюваної енергетики мають зобов'язання, які у багато разів перевищують їхній власний капітал, у деяких випадках до 6-7 разів. Незважаючи на це важке фінансове навантаження, більшість підприємств стикаються з труднощами. Багато компаній зазнають постійних збитків, які коливаються від десятків до сотень мільярдів донгів.

Раніше вітрова та сонячна енергетика були двома перспективними секторами, що залучали інвестиції. Однак зміни в політиці, які перешкодили проектам ввести в комерційну експлуатацію до крайнього терміну в листопаді 2021 року, щоб претендувати на 20-річну пільгову ціну, призвели до жахливих бізнес-показників для багатьох компаній. Крім того, деякі компанії повідомляли, що В'єтнамська електрична корпорація (EVN) повільно оплачує рахунки за електроенергію, що посилює їхній фінансовий тиск.

Згідно з нещодавнім звітом рейтингового агентства VIS Rating, станом на вересень відновлювана енергетика є одним із трьох секторів, на які припадає найбільша частка прострочених виплат основної суми боргу та відсотків за облігаціями у розмірі 175 трильйонів донгів. Ця група поступається лише нерухомості та будівництву. Частка прострочених облігацій компаній, що займаються відновлюваною енергетикою, також є однією з найвищих на ринку та становить майже 25%.

VIS Rating прогнозує, що загальна вартість облігацій із відстроченими виплатами основної суми боргу та відсотків досягне 195 трильйонів донгів до кінця цього року. Більшість з них все ще надходить з таких секторів, що зазнають труднощів, як нерухомість, будівництво та відновлювана енергетика. Наступного року організація очікує, що політика зниження процентних ставок та заходи підтримки капіталу будуть ефективними у пом'якшенні тиску на ліквідність цих підприємств.

Тат Дат