کارپوریٹ بانڈز میں غیر ملکی سرمائے کو راغب کرنا

2025 کے اوائل سے نافذ ہونے والے سیکیورٹیز قانون (ترمیم شدہ) سے کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں غیر ملکی سرمائے کے بہاؤ کو راغب کرنے کے لیے "راہ ہموار" ہونے کی توقع ہے۔

2025 کے اوائل سے نافذ ہونے والے سیکیورٹیز قانون (ترمیم شدہ) سے کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں غیر ملکی سرمائے کے بہاؤ کو راغب کرنے کے لیے "راہ ہموار" ہونے کی توقع ہے۔

کیک کا ممکنہ ٹکڑا

حال ہی میں 15ویں قومی اسمبلی کے 8ویں اجلاس میں پاس کیے گئے سیکیورٹیز قانون (ترمیم شدہ) میں ایک شق شامل کی گئی ہے کہ "غیر ملکی تنظیموں اور افراد کو بھی پیشہ ور سیکیورٹیز سرمایہ کار تصور کیا جاتا ہے"۔ یہ فراہمی غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے ویتنامی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں سرمایہ کاری میں حصہ لینے کی راہ ہموار کرتی ہے۔

قومی اسمبلی کی فنانس اینڈ بجٹ کمیٹی کے مطابق، مذکورہ ضابطہ غیر ملکی سرمایہ کاروں کی اسٹاک مارکیٹ میں شرکت کے لیے کشش میں اضافہ کرے گا اور اس مارکیٹ کو ویتنام میں بالواسطہ سرمایہ کاری کے سرمائے کو لانے کے لیے ایک چینل کے طور پر فروغ دے گا۔

ایس ایس آئی سیکیورٹیز کارپوریشن کے لاء اینڈ کمپلائنس کنٹرول کے ڈائریکٹر مسٹر نگوین کھاک ہائی نے بھی کہا کہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں شرکت کرنے والے کسٹمر بیس کو متنوع بنانے کے لیے مزید غیر ملکی سرمایہ کاروں کو متحرک کرنا بہت ضروری ہے۔ مسٹر ہائی کے مطابق، غیر ملکی سرمایہ کاروں کو اس مارکیٹ میں حصہ لینے میں سہولت فراہم کرنے کے لیے مزید مخصوص ہدایات ہونی چاہئیں۔

فی الحال، غیر ملکی سرمایہ کار گھریلو کارپوریٹ بانڈز کا صرف 3 فیصد رکھتے ہیں۔ تاہم تجزیہ کاروں کے مطابق قانونی فریم ورک کی تکمیل کے بعد اس مارکیٹ میں غیر ملکی سرمائے کو جمع کرنے کے امکانات بہت زیادہ ہیں۔ FiinRatings تجزیہ ٹیم نے کہا، "غیر ملکی سرمایہ کاروں کی جانب سے مارکیٹ میں توسیع کی صلاحیت بہت زیادہ ہے، کیونکہ ان کے پاس تجربہ، مالی صلاحیت اور اعلیٰ خطرے کو برداشت کرنے کی صلاحیت ہے۔"

تاہم، فائن ریٹنگز کے جنرل ڈائریکٹر جناب Nguyen Quang Thuan نے اس حقیقت کی نشاندہی کی کہ سیکڑوں بلین امریکی ڈالر کے زیادہ تر فنڈز جب ویتنام جیسی ابھرتی ہوئی مارکیٹوں میں سرمایہ کاری کرتے ہیں تو سرمایہ کاری کے اعتماد کی شکل کا انتخاب کرتے ہیں۔ تاہم، ویتنام میں مالیاتی اداروں اور پیشہ ورانہ سرمایہ کاری کے انتظام کے فنڈز کی کمی ہے۔ لہذا، مسٹر تھوان کا خیال ہے کہ گھریلو سرمایہ کاری کے فنڈز کو فروغ دینا ضروری ہے۔

اس کے علاوہ، سرمایہ کاروں کو کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کی طرف راغب کرنے کے لیے، معلومات کی شفافیت کو معیاری بنانے، سامان کو متنوع بنانے، کریڈٹ ریٹنگ کی سرگرمیوں کو نافذ کرنے کے علاوہ؛ بانڈ انڈر رائٹنگ کمپنیوں کے لیے ایک قانونی فریم ورک بنائیں اور ایک نرم فاؤنڈیشن بنائیں (پیداوار وکر، طے شدہ تاریخ، وغیرہ)۔

کچھ اوپن اینڈ فنڈز نے کہا کہ انہیں ویتنام میں کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں حصہ لینے کے لیے بہت سی درخواستیں موصول ہوئی ہیں، لیکن تحقیق کرنے کے بعد وہ تذبذب کا شکار ہیں کیونکہ ریٹیڈ کارپوریٹ بانڈز کی تعداد اب بھی کم ہے۔ اس کے علاوہ، کارپوریٹ بانڈز کا ڈیٹا، خاص طور پر بانڈ ڈیفالٹ کے امکان کا ڈیٹا، ابھی تک دستیاب نہیں ہے، جس کی وجہ سے غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے اپنی سرمایہ کاری کے لیے خطرات کا انتظام کرنا مشکل ہو جاتا ہے۔

مارکیٹ لیکویڈیٹی زیادہ متحرک ہوگی۔

یہ نہ صرف غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں زیادہ حصہ لینے کے لیے "راستہ ہموار" کرتا ہے، بلکہ سیکیورٹیز قانون (ترمیم شدہ) انفرادی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں حصہ لینے والے مضامین پر بھی سخت ضابطے رکھتا ہے۔ اس کے مطابق، انفرادی پروفیشنل سیکیورٹیز کے سرمایہ کاروں کو صرف دو صورتوں میں انفرادی کارپوریٹ بانڈز خریدنے، بیچنے اور تجارت کرنے کی اجازت ہے: کریڈٹ ریٹنگز اور کولیٹرل کے ساتھ انفرادی کارپوریٹ بانڈز جاری کرنے والے ادارے؛ کریڈٹ ریٹنگز اور کریڈٹ اداروں سے ادائیگی کی ضمانتوں کے ساتھ انفرادی کارپوریٹ بانڈز جاری کرنے والے ادارے۔

ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو تیار کرنے کی ضرورت ہے۔

- مسٹر Nguyen Quang Thuan، فائن ریٹنگز کے جنرل ڈائریکٹر

فی الحال، ادارہ جاتی سرمایہ کار، بشمول سرمایہ کاری فنڈز، انشورنس کمپنیاں، اور رضاکارانہ پنشن فنڈز، بقایا بانڈز کی مالیت کے 10% سے بھی کم کے مالک ہیں۔ اس لیے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو ترقی دینے کے لیے ضوابط میں ترمیم کرنا ضروری ہے۔

خاص طور پر، مالیاتی اداروں کو رسک بیسڈ انویسٹمنٹ مینجمنٹ فریم ورک (رسک بیس کیپٹل) کی بنیاد پر کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں زیادہ گہرائی سے حصہ لینے کی اجازت ہونی چاہیے۔ اس کے علاوہ، انشورنس کمپنیوں، کریڈٹ اداروں، وغیرہ کے لیے خطرے پر مبنی اثاثہ مختص کرنے کی طرف بڑھنا ضروری ہے۔

مسٹر Nguyen Khac Hai کا خیال ہے کہ مندرجہ بالا ضوابط اس مارکیٹ میں سرمایہ کاروں کی نفسیات کو آسان بنانے میں مدد کریں گے۔ تبدیلیاں سرمایہ کاروں کے لیے مارکیٹ میں واپس آنے کے لیے "راستہ ہموار" کرنے میں مدد کرتی ہیں، جو اس کیپٹل موبلائزیشن چینل کے موروثی جوش کو متحرک کرتی ہیں۔

دریں اثنا، FIDT کے CEO مسٹر Ngo Thanh Huan نے کہا کہ مذکورہ ضابطہ مارکیٹ کی لیکویڈیٹی کو متاثر نہیں کرتا ہے۔ وجہ یہ ہے کہ گزشتہ دو سالوں میں کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں "واقعات" کے بعد، "ورچوئل" پیشہ ور انفرادی سرمایہ کار اب موجود نہیں ہیں۔ طویل مدتی میں، یہ ضابطہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو زیادہ صحت مند اور خاطر خواہ ترقی کرے گا۔

اگرچہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ پر سیکیورٹیز قانون (ترمیم شدہ) کے اثرات کا مثبت اندازہ لگاتے ہوئے، ایک معاشی ماہر ڈاکٹر لی شوان اینگھیا نے کہا کہ مارکیٹ کو درپیش چیلنجز اب بھی بہت بڑے ہیں۔ اس مارکیٹ میں موجودہ مشکلات کو حل کرنے کے لیے سب سے پہلے ریئل اسٹیٹ کے بڑے پراجیکٹس کو حل کرنا ہوگا جو صوبوں اور شہروں میں "شیلف" کیے جا رہے ہیں۔ اس کے علاوہ، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں شرکت کے لیے مزید غیر ملکی سرمایہ کاروں اور ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو راغب کرنے کے لیے حل نکالنے کی ضرورت ہے۔

ماخذ: https://baodautu.vn/hut-von-ngoai-vao-trai-phieu-doanh-nghiep-d232144.html