بہت سے سرمایہ کار بچاؤ کے سودوں میں دلچسپی نہیں رکھتے

جب کاروباروں کو مشکلات کا سامنا کرنا پڑتا ہے اور انہیں تنظیم نو پر مجبور کیا جاتا ہے، تو یہ سرمایہ کاروں کے لیے ریسکیو M&A ڈیلز کو انجام دینے کے مواقع پیدا کرتا ہے۔ اس وقت، M&A لین دین سستا ہے۔ تاہم، سرمایہ کار ان کے بارے میں پرجوش نہیں ہیں۔

کیا ہمیں 'سستے مال' کا لالچ ہونا چاہیے؟

اگرچہ گزشتہ 2 سالوں میں ویتنامی اداروں کے لیکویڈیٹی انڈیکس میں نمایاں بہتری آئی ہے، لیکن بہت سے ادارے اب بھی تنظیم نو کے عمل میں ہیں اور قرضوں کی ادائیگی کے لیے بہت دباؤ میں ہیں۔ اسے کارپوریٹ ری سٹرکچرنگ سے وابستہ " پریشان M &A" سودوں کے لیے جگہ سمجھا جاتا ہے۔

مندرجہ بالا تبصرہ محترمہ Dang Nguyet Minh، ہیڈ آف ریسرچ ڈیپارٹمنٹ، Dragon Capital Vietnam، نے 9 دسمبر کو فنانس - انویسٹمنٹ اخبار کے زیر اہتمام ویتنام مرجرز اینڈ ایکوزیشنز فورم 2025 (M&A Vietnam Forum 2025) میں کیا۔

"تکلیف زدہ اثاثوں کے لیے سرمایہ کاروں کی بھوک کیسے بدل گئی؟ ڈیلز کی تنظیم نو میں سب سے مؤثر حل کیا ہیں؟" اس نے تقریب میں بطور ناظم اپنے کردار میں پوچھا۔

مندرجہ بالا خدشات کا جواب دیتے ہوئے، ASART ٹرانزیکشن کنسلٹنگ کمپنی کے M&A کنسلٹنگ ڈیپارٹمنٹ کی جنرل ڈائریکٹر اور سربراہ محترمہ بن لی وانڈیکرکوو نے کہا کہ بہت سے سرمایہ کار بچاؤ کے سودوں میں دلچسپی نہیں رکھتے، کیونکہ اس طبقہ کو غیر کشش سمجھا جاتا ہے۔

"صرف چند مخصوص کنسلٹنٹس اور خصوصی فنڈز جو اس طبقہ جیسے بچاؤ کے منصوبوں پر خصوصی توجہ مرکوز کرتے ہیں،" انہوں نے تصدیق کی۔

GELEX گروپ کے ڈپٹی جنرل ڈائریکٹر مسٹر Nguyen Hoang Long کے مطابق، ریسکیو M&A کے بیشتر سودوں میں، خراب اثاثے ظاہر ہوئے اور انہیں محفوظ نہیں کیا جا سکا۔ بہت سے کاروباروں کو نہ صرف عارضی مالی عدم توازن کا سامنا کرنا پڑا بلکہ انہیں ساختی مسائل کا سامنا کرنا پڑا۔

گزشتہ 3 سالوں میں Gamuda Land Vietnam کے 6 M&A سودوں میں، کمپنی کسی بھی ریسکیو M&A ٹرانزیکشن میں کامیاب نہیں ہوئی۔ تمام 6 ٹرانزیکشنز کی قدر سرمایہ کاری کے مواقع کی مارکیٹ ویلیو کی بنیاد پر کی گئی، خریدار اور بیچنے والے دونوں کے لیے قابل قبول سطح پر۔

"M&A ریسکیو" سیگمنٹ نے تقریب میں توجہ حاصل کی۔ تصویر: آرگنائزنگ کمیٹی

گامودا لینڈ ویتنام کی جنرل ڈائریکٹر محترمہ نگوین تھی وان کھنہ نے مزید وضاحت کی کہ اس گروپ نے جن منصوبوں سے رابطہ کیا تھا وہ کئی سالوں سے حل نہ ہونے والے قانونی مسائل کی وجہ سے "ریسکیو" کی فہرست میں شامل تھے۔ زمین کے فنڈز کی تلافی نہیں کی گئی ہے۔ منصوبہ بندی اب مناسب نہیں ہے... یا پروجیکٹ کو بینک میں گروی رکھا جا رہا ہے، قرض کی قیمت زمین کی قیمت سے بھی زیادہ ہے۔

"مذکورہ بالا عوامل سرمایہ کاروں کے لیے مواقع اور بڑے چیلنجز دونوں ہیں،" انہوں نے کہا۔

محترمہ خان کے مطابق، ایم اینڈ اے ڈیل میں شرکت کرتے وقت، غیر ملکی سرمایہ کار صرف قیمت کے عنصر پر انحصار نہیں کریں گے۔ اس کے بجائے، سرمایہ کار تقسیم شدہ سرمائے اور قانونی پیشرفت کے وعدوں کے درمیان تعلق پر انحصار کرتے ہیں۔ مثال کے طور پر، وہ وقت جب پراجیکٹ کی تعمیر کے لیے اہل ہو اور فروخت کے لیے کھولنے کے لیے اہم سنگ میل ہوتے ہیں۔

تقسیم شدہ کیش فلو کے مقابلے میں بڑے وقت کی پھسلن پیرنٹ کارپوریشن کو واپس آنے والے کیش فلو کو متاثر کرے گی۔ دریں اثنا، زیادہ تر غیر ملکی کمپنیاں درج شدہ انٹرپرائزز ہیں اور حصص یافتگان سے وابستگی رکھتی ہیں - یہ ایک اہم عنصر ہے۔

اس لیے، پروجیکٹ کو حاصل کرنے اور اس کا جائزہ لیتے وقت، Gamuda Land اس بات پر غور کرتا ہے کہ آیا موجودہ حیثیت کے ساتھ مجوزہ قیمت پر پروجیکٹ کو واپس خریدنا ہے۔ یا، انٹرپرائز زیادہ قیمت پر پروجیکٹ کو واپس خریدنے کو قبول کرتا ہے، لیکن محترمہ خان کے مطابق، قابل قبول خطرات کے ساتھ ایک بہتر ٹائم فریم کو یقینی بناتا ہے۔

'ریسکیو' انجام دیتے وقت غور کرنے کے عوامل

الواریز اینڈ مارسل (ویتنام) کے سی ای او مسٹر ڈگلس جیکسن نے کہا کہ دو صورتوں میں واضح طور پر فرق کرنا ضروری ہے: بری کمپنیاں اور اچھی کمپنیاں جو برے حالات میں ہیں۔ CEO نے M&A ریسکیو سودوں میں کاروبار کا جائزہ لیتے وقت توجہ دینے کے لیے اہم نکات کی نشاندہی کی۔

سب سے پہلے ، مارکیٹ میں کاروبار کی پوزیشن. خاص طور پر، Alvarez & Marsal اس بات کا جائزہ لیں گے کہ آیا خسارے میں چلنے والا کاروبار دوبارہ آمدنی پیدا کرنے کے قابل ہے یا نہیں۔ چاہے اس کے وفادار گاہک ہوں؛ اور کیا برانڈ اب بھی مارکیٹ میں پہچانا جاتا ہے۔ اگر کمپنی مشکل میں ہے لیکن برانڈ مضبوط ہے اور پھر بھی اس کے گاہک ہیں، تو یہ ایک ایسا کاروبار ہے جس پر توجہ دینا ضروری ہے۔

دوسرا ، کیا وہ مارکیٹ جس میں کمپنی کام کرتی ہے مسلسل بڑھ رہی ہے؟ یہاں، سرمایہ کاروں کو یہ فرق کرنے کی ضرورت ہے کہ آیا کمپنی کے کاروباری نتائج خراب ہیں یا صنعت ایک "غروب آفتاب" کے مرحلے میں داخل ہوئی ہے، یعنی کساد بازاری۔ اگر صنعت میں کمی آئی ہے تو، کمپنی کی صورت حال کے ارد گرد تبدیل کرنے کے لئے مشکل ہو جائے گا، اور کامیاب بچاؤ کی شرح بہت کم ہے.

تیسرا ، مسئلہ کمپنی منفرد کا سامنا ہے؟ کیا آپریٹنگ اخراجات کو ایڈجسٹ کرنے سے کمپنی کی بچت ہوگی؟

چوتھا ، کارپوریٹ گورننس اور مینجمنٹ کا عنصر۔ یہاں اہم نکتہ سینئر لیڈرشپ ٹیم نہیں بلکہ درمیانی قیادت ہے۔

"اگر ان عوامل پر غور نہیں کیا جاتا ہے تو، ریسکیو M&A ڈیل آگے نہیں بڑھ سکتی۔ ایک ناقص کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والا ریسکیو M&A ڈیل کاروبار کو تباہی کے دہانے پر دھکیل سکتا ہے،" انہوں نے زور دیا۔

کاروباروں کے نقطہ نظر سے جنہیں بچانے کی ضرورت ہے، محترمہ بن لی وینڈیکرکوو نے نوٹ کیا کہ کاروبار کو اس وقت تک انتظار نہیں کرنا چاہیے جب تک کہ کمپنی M&A مشاورتی خدمات حاصل کرنے کے لیے لیکویڈیٹی کھونے والی نہ ہو۔ کیونکہ، M&A ایک درمیانی اور طویل مدتی حکمت عملی ہے۔ M&A ڈیل کے لیے 6-12 ماہ کی مختصر مدت کافی نہیں ہے کہ وہ ایک ایسے عمل کو انجام دے جو حقیقی قدر پیدا کرے۔ لہذا، یہ صرف ایک "فائر فائٹنگ" اقدام ہے اور اس کی حوصلہ افزائی نہیں کی جاتی ہے۔

تاہم، ایسے حالات سے نمٹنے کے لیے مجبور کاروباری اداروں کے لیے، سب سے پہلے پرسکون رہنا ہے۔ کاروباروں کو بہترین طریقہ کار کا تعین کرنے کے لیے کنسلٹنٹس اور اسٹیک ہولڈرز کے ساتھ بیٹھنے کے لیے وقت درکار ہوتا ہے، جلد بازی میں M&A ڈیلز پر دستخط کرنے سے گریز کرتے ہیں جس پر انہیں بعد میں پچھتاوا ہو سکتا ہے۔

صورت حال کو تبدیل کرنے کے لیے، بہتر کرنے کے تیز ترین طریقوں میں سے ایک سیلز، مارکیٹ اور کاروباری پوزیشن کا جائزہ لینا ہے۔ ASART کے نمائندے نے مشورہ دیا کہ "اگر صحیح طریقے سے کیا جائے اور وقت پر تبدیل کیا جائے تو، صرف 6-12 ماہ میں، کاروبار اپنی قدر دوبارہ حاصل کر سکتا ہے اور سرمایہ کاروں کے لیے ایک پرکشش معیار بن سکتا ہے،" ASART کے نمائندے نے مشورہ دیا۔

KPMG کے اعداد و شمار کے مطابق، 2025 کے پہلے 10 مہینوں میں، ویتنام نے 2.3 بلین USD کی کل مالیت کے ساتھ 218 M&A سودے ریکارڈ کیے، جو محتاط تشخیص اور محتاط تشخیص کے رجحان کی عکاسی کرتے ہیں، خاص طور پر ان صنعتوں میں جہاں منافع کے مارجن پر دباؤ ہے یا ترقی کی مانگ سست ہے۔

خاص طور پر، بڑے پیمانے پر ٹرانزیکشنز نے تقریباً $1 بلین ڈالر کی لین دین کی مالیت کا حصہ ڈالا، بڑی حد تک بین الاقوامی سرمایہ کاروں سے، اعلیٰ معیار کے اثاثوں اور مستحکم کارکردگی کا مظاہرہ کرتے ہوئے۔ 2024 میں عروج پر پہنچنے کے بعد، لین دین کا اوسط سائز $29.4 ملین پر واپس آ گیا، جس سے درمیانی رینج کے حصے میں بڑھتی ہوئی سرگرمی کے ساتھ، مارکیٹ کو مزید متوازن حالت میں واپس لایا گیا۔

گھریلو سرمائے کا بہاؤ ایک اہم محرک رہا، جو کہ کل لین دین کی قیمت کا 30% سے زیادہ ہے، جب کہ غیر ملکی سرمائے نے مضبوط موجودگی برقرار رکھی، خاص طور پر سنگاپور، جاپان، امریکہ اور جنوبی کوریا سے - وہ گروپ جس نے اس سال بہت سے بڑے سودوں کی قیادت کی۔

2025 میں قابل ذکر سودے بنیادی طور پر رئیل اسٹیٹ، مواد، مالیات اور صحت کی دیکھ بھال پر مرکوز ہیں۔ 1-1.5 بلین USD مالیت کے کئی بڑے سودے تکمیل کے مراحل میں ہیں، جن سے 2026-2027 کی مدت کے لیے ایک نیا فروغ متوقع ہے۔

ماخذ: https://vietnamnet.vn/khong-nhieu-nha-dau-tu-quan-tam-toi-cac-thuong-vu-giai-cuu-2471002.html