اسٹریٹجک تبدیلی کے دور میں M&A

انضمام اور حصول (M&A) عالمی ویلیو چین انٹیگریشن کا ایک لازمی جزو ہیں اور ویتنام ایک نئے M&A سائیکل میں داخل ہو رہا ہے کیونکہ قانونی اصلاحات نافذ ہو رہی ہیں۔

ادارہ جاتی معیار کو بہتر بنانا، خاص طور پر شفافیت اور کیپٹل مارکیٹ گورننس، ویتنام میں M&A ماحول کو بہتر بناتا رہے گا۔

کلیدی اصلاحات

پچھلے 12 مہینوں کے دوران، ویتنام نے اصلاحات کا ایک سلسلہ نافذ کیا ہے جس نے مزید متحرک M&A ماحول کی مضبوط بنیاد رکھی ہے۔ انفرادی پالیسیوں کو دیکھنے کے بجائے، یہ ان پالیسیوں کا مشترکہ اثر ہے جس نے اصل فرق پیدا کیا ہے۔

پولٹ بیورو کی قراردادوں میں جن چار ستونوں کی نشاندہی کی گئی ہے وہ درمیانی آمدنی کے جال سے بچنے اور مسابقتی، اختراعی اور تخلیقی صلاحیتوں پر مبنی معیشت کی تشکیل کے لیے ایک مشترکہ کوشش کی عکاسی کرتے ہیں۔

ریزولوشن 57-NQ/TW ڈیجیٹل تبدیلی، اختراعات اور ہائی ٹیک صنعتوں پر توجہ مرکوز کرتا ہے۔ ریزولوشن 59-NQ/TW تیزی سے بکھری ہوئی دنیا میں بین الاقوامی انضمام کو فروغ دیتا ہے۔ قرارداد 66-NQ/TW قانون سازی کے عمل کو جدید بناتا ہے، بیوروکریسی کو کم کرتا ہے، معاہدے کے نفاذ اور سرمایہ کاروں کے اعتماد کو بہتر بناتا ہے۔ ریزولوشن 68-NQ/TW ترقی کے انجن کے طور پر نجی شعبے کے کردار کو مضبوط کرتا ہے۔

اکتوبر 2025 تک، پولیٹ بیورو نے سات اسٹریٹجک قراردادیں جاری کی ہیں۔

سرکاری اطلاعات کے مطابق، قومی اسمبلی نے 38 قوانین اور تقریباً دو درجن قراردادیں منظور کیں، جب کہ حکومت نے ساختی رکاوٹوں کو دور کرنے کے لیے تقریباً 288 حکمنامے اور 433 فیصلے جاری کیے۔

متوازی طور پر، تقریباً 2,000 انتظامی طریقہ کار اور 2,300 کاروباری حالات کو کم کرنے یا آسان بنانے کے لیے منصوبے اور پروگرام نافذ کیے جا رہے ہیں۔ نئی باہمی ٹیکس پالیسیوں اور دوہرے ٹیکس سے بچنے کے معاہدوں کا نفاذ سرحد پار M&A لین دین میں پیدا ہونے والی رکاوٹوں، مشکلات اور خطرات کو کم کر رہا ہے۔

یہ بہتری غیر ملکی سرمایہ کاروں کی طرف سے تیزی سے دیکھی جا رہی ہے۔ ویتنام کی "بانس ڈپلومیسی" میکرو اکنامک استحکام اور پیشین گوئی کو برقرار رکھتی ہے، جو کہ عالمی جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال کے دوران ملک کو ایک پرکشش منزل بناتی ہے۔ ویتنام میں M&A کے امکانات کا جائزہ لیتے وقت یہ استحکام ادارہ جاتی، سٹریٹجک اور نجی سرمایہ کاروں کے اعتماد کو تقویت دیتا ہے۔

اس طرح، میکرو ڈائنامکس انتہائی اہم ہیں، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ ویتنام اسٹریٹجک ساختی تبدیلی کے دور سے گزر رہا ہے: ایک ایسے ملک سے جو اپنے کم لاگت والے فائدہ کی بدولت ایف ڈی آئی کو راغب کر رہا ہے، اس کی معروف متحرک مارکیٹ کی وجہ سے ایک پرکشش منزل تک اور ایشیا کی پائیدار ترقی کی اہم کہانی بن رہا ہے۔

صنعت کے ڈھانچے میں گہری تبدیلیاں

اگلا M&A سائیکل نہ صرف ڈیل کے حجم یا پیمانے کی کہانی ہو گا بلکہ صنعت کے ڈھانچے میں گہری تبدیلیوں اور ملک کی طویل مدتی مسابقت پر پڑنے والے اثرات کا بھی ہو گا۔

مائیکرو لیول پر بھی ایک گہری تبدیلی آ رہی ہے، ویتنام میں کاروباری افراد کی نئی نسل کی ذہنیت میں - وہ لوگ جنہوں نے بیرون ملک تربیت حاصل کی، جدید تعلیم حاصل کی اور M&A کو اثاثوں کی ترقی، منتقلی اور تنوع کے لیے ایک اسٹریٹجک ٹول کے طور پر دیکھتے ہیں۔

M&A مشاورت کا تجربہ ظاہر کرتا ہے کہ تقریباً 60% چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری مالکان اسٹریٹجک شراکت داروں کی تلاش میں ہیں۔ یہ تبدیلی عالمگیریت کے دور میں بنیادی ضروریات کے طور پر پیمانے اور پیشہ ورانہ انتظام کی اہمیت کے بارے میں آگاہی سے پیدا ہوتی ہے۔

اگرچہ ذہنیت میں تبدیلیوں نے M&A مارکیٹ کی ترقی میں اہم کردار ادا کیا ہے، لیکن M&A کے شعبے میں اب بھی بہت سے رویے کے تعصبات ہیں جنہیں غیر ملکی سرمایہ کاروں کو پہچاننے اور حل کرنے کی ضرورت ہے۔ مثال کے طور پر، بانیوں نے اکثر "میگا" ڈیلز کی میڈیا کوریج کی وجہ سے اعلیٰ تشخیص کی توقعات رکھی ہیں۔ اس قدر کے فرق کو ختم کرنے کے لیے نہ صرف درست مالیاتی ماڈلنگ کی ضرورت ہے بلکہ ثقافتی ذہانت اور اعلیٰ آپریشنل اور اسٹریٹجک انتظامی صلاحیتوں کی بھی ضرورت ہے۔

نمایاں صنعتیں۔

سازگار پالیسیوں کے پس منظر میں، کئی شعبے ایسے ہیں جو بین الاقوامی M&A کے لیے نمایاں ہیں، بشمول کارپوریٹ بانڈ اور ایکویٹی مارکیٹس۔ کنسولیڈیشن M&A فنانسنگ انسٹرومنٹس جیسے کہ پرائیویٹ کریڈٹ، لیوریجڈ لونز، میزانائن فنانس (ایکویٹی کے ساتھ مل کر قرض کی ایک شکل) اور وینچر کیپیٹل کی مانگ میں اضافہ کرے گا۔ علاقائی نجی کریڈٹ فنڈز، خاص طور پر سنگاپور، جنوبی کوریا اور جاپان سے، مالیاتی خلا کو پُر کرنے اور بڑے پیمانے پر لین دین کو آسان بنانے کے لیے ویتنامی مارکیٹ میں داخل ہونے کا امکان ہے۔

ویتنام ایک عبوری مرحلے میں ہے، ادارہ جاتی مضبوطی، گھریلو کاروباری رویے میں تبدیلی اور عالمی سرمائے کے کنورژن کے ساتھ۔ M&A کی اگلی لہر زیادہ اسٹریٹجک، پیشہ ورانہ اور بین الاقوامی ہوگی، جس میں قانونی شفافیت مارکیٹ کی حرکیات کو برقرار رکھے گی۔

ہیلتھ کیئر اور لائف سائنسز سب سے زیادہ پرکشش شعبے ہیں۔ بڑھتی ہوئی آبادی، متوسط ​​طبقے کی توسیع اور پبلک پرائیویٹ پارٹنرشپ بین الاقوامی سرمایہ کاری میں سہولت فراہم کرتی ہیں۔ یہاں تک کہ مخصوص طبقات، جیسے غیر ملکی ریٹائر ہونے والوں کے لیے طویل مدتی نگہداشت، صحیح ریگولیٹری سپورٹ کے ساتھ بڑھ سکتے ہیں۔

ہائی ٹیک اور ڈیجیٹل تبدیلی نمایاں توجہ مبذول کرے گی۔ ویتنام کا مقصد سیمی کنڈکٹرز، مصنوعی ذہانت، کلاؤڈ کمپیوٹنگ اور سائبر سیکیورٹی میں اپنی صلاحیتوں کو بڑھانا ہے۔

قابل تجدید توانائی کی مضبوط صلاحیت جاری ہے۔ پاور ڈویلپمنٹ پلان VIII (PDP8) کے تحت ریگولیٹری ایڈجسٹمنٹ، شمسی اور ہوا کے منصوبوں میں سرمایہ کاروں کی دلچسپی میں اضافہ، توانائی کے ذخیرہ اور ترسیل کے نئے مواقع کے ساتھ، ریگولیٹری فریم ورک کے مستحکم ہونے کے بعد مستقبل کے لین دین میں مدد ملے گی۔

تعلیم اور ایڈ ٹیک پرکشش شعبے ہیں۔ ویتنامی متوسط ​​طبقہ اعلیٰ معیاری تعلیم، بین الاقوامی پروگراموں اور زیادہ عملی پیشہ ورانہ تربیت کا مطالبہ کرتا ہے۔ کئی جرمن ادارے مواقع کی تلاش میں ہیں اور میں اس شعبے میں اہم M&A سرگرمی کی توقع کرتا ہوں۔

ہائی ٹیک اور صحت کی دیکھ بھال کی صنعتیں اب ہیں اور دو صنعتیں ہوں گی جن میں آنے والے M&A سائیکل کے لیے بہت زیادہ امکانات ہیں۔ یہاں تک کہ ان دو صنعتوں کے اندر بھی، تبدیلی کے گہرے رجحانات ہیں جو سودے کرنے کے طریقے سے ظاہر ہوتے ہیں۔ یہ "Acqui-hiring" کا رجحان ہے - M&A ایک انسانی وسائل کی حکمت عملی کے طور پر، جب بڑی کمپنیاں چھوٹی ٹیکنالوجی کمپنیاں حاصل کرتی ہیں آمدنی کے لیے نہیں، بلکہ خصوصی انجینئرنگ اور ٹیکنالوجی ٹیموں کو راغب کرنے کے لیے۔ اس رجحان کو مزید فروغ دیا جائے گا کیونکہ ٹیکنالوجی اور صحت کی دیکھ بھال کے شعبوں میں ٹیلنٹ کا مقابلہ مزید سخت ہوتا جائے گا۔

اس کے برعکس، پلیٹ فارم کنسولیڈیشن کا رجحان ریٹیل، لاجسٹکس اور نجی صحت کی دیکھ بھال کی صنعتوں کو نئی شکل دے گا۔ یہ کافی بکھری ہوئی صنعتیں ہیں، جن میں بہت سی چھوٹی کمپنیاں شامل ہیں۔ اس صورت میں، M&A پلیٹ فارمز بنانے، آپریشنز کو ہموار کرنے اور مارکیٹ کی پوزیشن پر زور دینے کی ضرورت پر مبنی ہے۔ یہاں، پرائیویٹ ایکویٹی فنڈز ایک فیصلہ کن کردار ادا کریں گے، جو پیچیدہ انضمام کو انجام دینے کے لیے سرمایہ اور آپریشنل مہارت دونوں فراہم کریں گے۔ ہسپتال چین کے حصول کی حالیہ لہر اس رجحان کی واضح اور ابتدائی علامت ہے۔

حالیہ ریگولیٹری بہتری اور بڑھتی ہوئی اقتصادی سفارت کاری اس رجحان کی حمایت کر رہی ہے۔ امریکہ اور ویتنام کے درمیان منصفانہ، باہمی اور متوازن تجارتی معاہدے کے فریم ورک پر مشترکہ بیان، جو 26 اکتوبر کو جاری ہوا، نے FDI اور M&A دونوں میں امریکی سرمایہ کاروں کی بڑھتی ہوئی دلچسپی کو ہوا دی ہے۔

ادارہ جاتی معیار کو بہتر بنانا

ادارہ جاتی معیار کو بہتر بنانا، خاص طور پر شفافیت اور کیپٹل مارکیٹ گورننس، ویتنام میں M&A ماحول کو بہتر بناتا رہے گا۔

بین الاقوامی اکاؤنٹنگ معیارات (IFRS) کے اطلاق کو فروغ دینے، انکشاف کے معیار کو بہتر بنانے اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے تشخیص کے خطرات کو کم کرنے کے لیے ایک درجہ بندی کا نظام تیار کرنے کے لیے پالیسیاں۔ ڈیبٹ مارکیٹ میں اصلاحات ایم اینڈ اے فنانسنگ کو آسان بنائے گی اور نجی کریڈٹ فنڈز کو راغب کرے گی۔

ہو چی منہ سٹی اور دا نانگ میں مالیاتی مرکز پیچیدہ سرحد پار لین دین کے لیے درکار قانونی، مشاورتی، آڈٹ اور تشخیصی خدمات کے ماحولیاتی نظام کو وسعت دینے میں مدد کریں گے۔ یہ اصلاحات قانونی پیشین گوئی میں اضافہ کریں گی، باہر نکلنے کے مواقع کو مضبوط کریں گی اور بالآخر بین الاقوامی M&A کے لیے ویتنام کی کشش میں اضافہ کریں گی۔

ویتنام ایک عبوری مرحلے میں ہے، ادارہ جاتی مضبوطی، گھریلو کاروباری رویے میں تبدیلی اور عالمی سرمائے کے کنورژن کے ساتھ۔ M&A کی اگلی لہر زیادہ اسٹریٹجک، پیشہ ورانہ اور بین الاقوامی ہوگی، جس میں قانونی شفافیت مارکیٹ کی حرکیات کو برقرار رکھے گی۔

ویتنام کے لیے M&A چینل کے ذریعے غیر ملکی سرمایہ کاروں سے سرمایہ کے بہاؤ کو حقیقی معنوں میں فعال کرنے کے لیے، نئے پالیسی بیانات کے ذریعے مضبوط اقدامات کے علاوہ، حکومت کو تین اہم ستونوں پر مبنی ایک ٹھوس M&A ماحولیاتی نظام کی تعمیر پر توجہ مرکوز کرنے کی ضرورت ہے۔

سب سے پہلے ثالثی وسائل کو بڑھانا ہے۔ M&A ویلیو چین کو تیار کرنے کے لیے، مزید خصوصی سیلز کنسلٹنٹس کی ضرورت ہے جو ویتنامی کمپنیوں کو فروخت کے لیے تیار کرنے میں مدد کریں، لین دین کا وسیع تجربہ رکھنے والی مزید M&A قانونی فرموں، اور قابل اعتماد ڈیٹا تجزیہ کے ذریعے تشخیص کے فرق کو کم کرنے کے لیے مزید آزاد تشخیصی ماہرین کی ضرورت ہے۔

دوسرا، گھریلو کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ اور نجی کریڈٹ فنڈز تیار کریں۔ یہ لیوریجڈ بائی آؤٹس (LBOs) کو سپورٹ کرے گا، جس سے مالیاتی اسپانسرز کو آپریشنل بہتری کے علاوہ فنانشل انجینئرنگ کے ذریعے منافع پیدا کرنے کی اجازت ملے گی، جبکہ خالص ایکویٹی سے آگے متبادل فنڈنگ ​​کے ڈھانچے فراہم کیے جائیں گے۔

تیسرا پوسٹ انضمام انضمام (PMI) ہے۔ M&A لین دین میں کامیابی نہ صرف دستخط کے وقت کی قیمت پر مبنی ہے بلکہ اگلے 3-5 سالوں میں ہم آہنگی کی قدر پیدا کرنے کی صلاحیت پر بھی ہے۔ قدر پیدا کرنے کے لیے پی ایم آئی کی صلاحیت کو بڑھانا ایک ایسی خدمت ہے جس کی ویتنامی مارکیٹ میں شدید کمی ہے۔

ویتنامی ایم اینڈ اے مارکیٹ کی شفافیت میں اہم کردار ادا کرنے والی ایک قابل ذکر مثبت پیشرفت حکومت کی جانب سے ڈیجیٹلائزیشن کے لیے دباؤ ہے۔ ٹیکس اتھارٹی کے ڈیٹا بیس پر مرکوز لازمی ای انوائسز کا حالیہ جارحانہ نفاذ M&A مالیاتی مستعدی کے عمل کے لیے ایک اہم موڑ ہے۔ اگرچہ یہ خطرات کو مکمل طور پر ختم نہیں کرتا ہے، لیکن یہ ایک قابل اعتماد تصدیقی پلیٹ فارم فراہم کرتا ہے جو پہلے دستیاب نہیں تھا۔ یہ IFRS کو اپنانے کے لیے ایک طویل مدتی روڈ میپ کا آغاز بھی ہے، جو مالیاتی شفافیت کو بہتر بنانے کے لیے حکومت کے عزم کو ظاہر کرتا ہے، جو یقیناً سرمایہ کاروں کے اعتماد کو مضبوط کرے گا۔

جب کہ حکومت نے اسٹریٹجک بنیاد رکھی ہے اور مالی شفافیت پر نمایاں پیش رفت کر رہی ہے، M&A کی اگلی لہر کو دوہری توجہ کی ضرورت ہوگی: مجموعی اسٹریٹجک وژن کا احترام کرنا اور اسے منظم اور مؤثر طریقے سے نافذ کرنا۔

ماخذ: https://baodautu.vn/ma-trong-thoi-ky-chuyen-bien-chien-luoc-d453597.html