سرمایہ کاروں کے تحفظ کے لیے سخت ضابطے۔

نصف عشرے کے نفاذ کے بعد، وزارت خزانہ کی جانب سے سیکیورٹیز قانون میں ترمیم کرنے کا منصوبہ ہے جس میں لا پروجیکٹ میں 7 قوانین کے متعدد آرٹیکلز میں ترمیم کی جائے گی۔

سرمایہ کاروں کے تحفظ کی ایک پرت شامل کرنا

سیکیورٹیز قانون میں سب سے زیادہ توجہ مرکوز کرنے والی ترامیم تبادلے پر لین دین اور "سامان" کے بارے میں معلومات کی شفافیت کو یقینی بنانے کی دفعات ہیں، اس طرح سرمایہ کاروں کے لیے تحفظ کی متعدد پرتیں شامل ہوتی ہیں۔ خاص طور پر، سرمایہ کاروں کو فراہم کردہ معلومات کے معیار کو بہتر بنانے کے لیے، دستاویزات جمع کرانے یا دستاویزات اور رپورٹس کی تیاری کے عمل میں حصہ لینے والے اداروں، تنظیموں اور افراد کی ذمہ داریوں پر اضافی مخصوص دفعات ہیں۔

اس بل میں ممنوعہ کارروائیوں کے گروپ میں اندرونی افراد کی طرف سے شیئرز کی غیر قانونی خرید و فروخت بھی شامل ہے۔ خاص طور پر، پبلک کمپنیوں کے اندرونی افراد، پبلک فنڈز اور متعلقہ افراد جو شیئرز اور پبلک فنڈ سرٹیفکیٹس کی متوقع لین دین کے بارے میں معلومات ظاہر نہیں کرتے ہیں ان کی لین دین ممنوع ہوگی۔

ایک ہی وقت میں، حکم نامہ 156/2020/ND-CP سے اسٹاک مارکیٹ میں ہیرا پھیری کے ضوابط کو قانونی بنائیں۔ مارکیٹ کو کھولنے یا بند کرنے کے وقت ایک غالب حجم والی سیکیورٹیز کی خرید و فروخت کے طور پر مخصوص کارروائیاں درج کی جاتی ہیں تاکہ مارکیٹ میں اس قسم کی سیکیورٹی کے لیے ایک نئی اختتامی قیمت یا افتتاحی قیمت بنائی جا سکے۔ ایک ہی تجارتی دن پر ایک ہی قسم کی سیکیورٹی کے لیے خرید و فروخت کے آرڈر دینا یا حقیقی منتقلی کے بغیر سیکیورٹیز کی خرید و فروخت کے لیے ایک دوسرے سے ملی بھگت کرنا...

پیشہ ور سرمایہ کار بننے کا معیار بھی شامل کیا گیا ہے، جس کے لیے گزشتہ 4 سہ ماہیوں میں کم از کم ٹریڈنگ فریکوئنسی 10 گنا فی سہ ماہی کے ساتھ کم از کم 2 سال کی مدت کے لیے سیکیورٹیز کی سرمایہ کاری میں شرکت کی ضرورت ہے۔ 1 بلین VND/سال کی کم از کم آمدنی کی شرط کو گزشتہ 2 سالوں کے لیے برقرار رکھا جانا چاہیے۔

اس تبدیلی کی وضاحت کرتے ہوئے، اسٹیٹ سیکیورٹی کمیشن کے وائس چیئرمین مسٹر ہوانگ وان تھو نے کہا کہ سیکیورٹیز قانون میں پیشہ ور سرمایہ کاروں کے لیے معیارات کو ایڈجسٹ کرنا بہت ضروری ہے۔ لہذا، سرمایہ کاروں کے معیار کو بہتر بنانا ضروری ہے، خاص طور پر خطرے کی تشخیص کی صلاحیت اور کاروبار کی سمجھ کے لحاظ سے۔

تاہم، بل میں یہ دفعات بھی شامل کی گئی ہیں کہ پیشہ ور سیکیورٹیز کے سرمایہ کاروں میں غیر ملکی ادارہ جاتی اور انفرادی سرمایہ کار شامل ہوتے ہیں، جو سرمایہ کاروں کے اس گروپ کے دائرہ کار کو بڑھانے میں مدد کرتے ہیں۔

مرکزی ہم منصب (سی سی پی) ماڈل پر تنازعہ

سیکیورٹیز قانون میں اس ترمیم میں، ایک قابل ذکر ترامیم ویتنام سیکیورٹیز ڈپازٹری اینڈ کلیئرنگ کارپوریشن (VSDC) کے ممبران سے متعلق پوائنٹ اے، شق 4، آرٹیکل 56 سے متعلق ہے جس میں یہ واضح کرنے کی سمت ہے کہ کمرشل بینک اور غیر ملکی بینک کی برانچیں ڈیریویٹیو مارکیٹ اور انڈرلائننگ سیکیور مارکیٹ دونوں میں کلیئرنگ ممبران کر سکتے ہیں۔

وزارت خزانہ کے نمائندے کے مطابق - اس قانون کے منصوبے کا مسودہ تیار کرنے والی ایجنسی، فرمان نمبر 155/2020/ND-CP اور فرمان نمبر 158/2020/ND-CP کے مسودے کے عمل کے دوران، کلیئرنگ ممبران سے متعلق متفقہ نقطہ نظر یہ ہے کہ کلیئرنگ ممبران (بشمول سیکیورٹیز کمپنیاں، کمرشل بینکوں، غیر ملکی بینکوں اور بینکوں کے لیے کلیئرنگ بینکوں کو ادائیگی کی اجازت ہے۔ بنیادی سیکیورٹیز مارکیٹ اور ڈیریویٹیوز مارکیٹ۔

جہاں تک ممبران کو کمرشل بینکوں اور غیر ملکی بینکوں کی برانچوں کو کلیئر کرنے کا تعلق ہے، جب ڈیریویٹوز مارکیٹ میں سیکیورٹیز کے لین دین کو کلیئر اور ادائیگی کرتے ہیں، تو یہ صرف کمرشل بینک یا غیر ملکی بینک کی شاخ کے لیے ہی کیا جا سکتا ہے۔

"تاہم، سی سی پی میکانزم کو لاگو کرنے کے عمل میں، بینکنگ سیکٹر اور سیکیورٹیز سیکٹر کے درمیان مختلف مفاہمتیں ہوئی ہیں کہ آیا کمرشل بینکوں اور غیر ملکی بینکوں کی شاخوں کو بنیادی سیکیورٹیز مارکیٹ میں کلیئرنگ ممبرز کی اجازت دی جائے یا نہیں،" ڈرافٹنگ ایجنسی نے کہا۔

یہی وجہ ہے کہ متفقہ تفہیم کے لیے پوائنٹ اے، شق 4، آرٹیکل 56 میں موجود دفعات میں ترمیم اور ان کی تکمیل ضروری ہے۔ اس طرح، کمرشل بینکوں اور غیر ملکی بینکوں کی شاخوں کو بنیادی اور مشتق دونوں بازاروں پر لین دین کو صاف اور طے کرنے کی اجازت دیتا ہے۔

تاہم، وزارت انصاف کے زیر صدارت 7 قوانین کے متعدد آرٹیکلز میں ترمیم اور ان کی تکمیل کے لیے مسودہ قانون بنانے کی تجویز کا جائزہ لینے کے لیے ہونے والے اجلاس میں، اسٹیٹ بینک نے یہ شرط عائد کرنے کی تجویز پیش کی کہ کمرشل بینک اور غیر ملکی بینکوں کی شاخیں صرف ڈیریویٹو مارکیٹ پر کلیئرنگ کا کام انجام دیں۔ وجہ یہ ہے کہ اگر وہ بنیادی مارکیٹ پر کلیئرنگ میں حصہ لیتے ہیں، تو یہ بینکوں کے درمیان تعلقات میں بہت سے خطرات پیدا کرے گا اور بینکوں کی لیکویڈیٹی کو متاثر کرے گا۔

درحقیقت، FTSE رسل کے ویتنام کی سٹاک مارکیٹ کو فرنٹیئر سے ابھرتے ہوئے اپ گریڈ کرنے کے فیصلے میں دو سب سے بڑے مسائل میں سے ایک کا تعلق کلیئرنگ اور سیٹلمنٹ کی سرگرمیوں، ادائیگی کے انسداد کی منتقلی اور ناکام لین دین سے نمٹنے سے ہے۔ ان ضروریات کا حل CCP ماڈل کو لاگو کرنا ہے۔

کیونکہ اس ماڈل کو کسٹوڈین بینکوں کے آپریشنز پر ضوابط کو ایڈجسٹ کرنے کی ضرورت کی وجہ سے لاگو نہیں کیا جا سکتا، اس لیے موجودہ حل یہ ہے کہ سیکیورٹیز کمپنیاں غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں (NPS) کے لیے ادائیگی میں معاونت فراہم کریں گی۔

تاہم، طویل مدتی میں، یہ ابھی بھی ضروری ہے کہ اس مسئلے کو سی سی پی کے راستے سے مکمل طور پر حل کیا جائے تاکہ VSDC تمام فروخت کنندگان کا خریدار اور تمام خریداروں کا بیچنے والا بن سکے۔ VSDC کے بورڈ آف ممبرز کے چیئرمین مسٹر Nguyen Son کے مطابق اس کی کلید اس قانون کو مکمل کرنا ہے تاکہ بینک بنیادی مارکیٹ میں براہ راست کلیئرنگ ممبر بن سکیں۔

ماخذ: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-siet-chat-hon-de-bao-ve-nha-dau-tu-d223258.html