سرمایہ کاروں کے تحفظ کے لیے سخت اقدامات۔

اس کے نفاذ کے بعد نصف دہائی کے بعد، وزارت خزانہ کی جانب سے سیکیورٹیز قانون میں ترمیم کے لیے منصوبہ بنایا جا رہا ہے جس کے مسودہ قانون میں 7 قوانین کے متعدد آرٹیکلز میں ترمیم کی گئی ہے۔

سرمایہ کاروں کے لیے تحفظ کی ایک تہہ شامل کرنا۔

سیکیورٹیز قانون کے سب سے نمایاں طور پر نظر ثانی شدہ پہلوؤں میں سے ایک ایسی فراہمی ہے جس کا مقصد لین دین اور "سامان" کے حوالے سے معلومات کی شفافیت کو یقینی بنانا ہے، اس طرح سرمایہ کاروں کے لیے تحفظ کی متعدد پرتیں شامل ہوتی ہیں۔ اس میں سرمایہ کاروں کو فراہم کردہ معلومات کے معیار کو بہتر بنانے کے مقصد کے ساتھ دستاویزات اور رپورٹس کی تیاری میں حصہ لینے والی تنظیموں اور افراد کی ذمہ داریوں کا خاکہ پیش کرنے والے مخصوص ضابطے شامل ہیں۔

بل میں ممنوعہ کارروائیوں میں حصص کی اندرونی تجارت بھی شامل ہے۔ خاص طور پر، عوامی کمپنیوں، عوامی فنڈز، اور متعلقہ فریقوں کے اندرونی افراد کے ذریعے کی جانے والی لین دین جو حصص یا پبلک فنڈ سرٹیفکیٹس کے منصوبہ بند لین دین کے بارے میں معلومات ظاہر نہیں کرتی ہیں، ممنوع ہوں گی۔

اس کے ساتھ ہی، قانون 156/2020/ND-CP سے سیکیورٹیز مارکیٹ میں ہیرا پھیری سے متعلق ضوابط کو وضع کرتا ہے۔ درج کردہ مخصوص کارروائیوں میں مارکیٹ کے کھلنے یا بند ہونے کے اوقات میں حجم کو کنٹرول کرنے میں سیکیورٹیز خریدنا یا بیچنا شامل ہے تاکہ اس سیکیورٹی کے لیے نئی افتتاحی یا اختتامی قیمت بنائی جا سکے۔ ایک ہی تجارتی دن پر ایک ہی سیکیورٹی کے لیے خرید و فروخت کے آرڈرز دینا؛ یا حقیقی منتقلی کے نتیجے میں سیکیورٹیز کی خرید و فروخت کے لیے گٹھ جوڑ...

پیشہ ورانہ سرمایہ کار بننے کے معیار کو بھی کم از کم 2 سال کے لیے سیکیورٹیز کی سرمایہ کاری میں حصہ لینے کی شرط کے ساتھ پورا کیا گیا ہے جس کی کم از کم ٹریڈنگ فریکوئنسی گزشتہ 4 سہ ماہیوں میں ہر سہ ماہی میں 10 بار ہے۔ گزشتہ 2 سالوں کے لیے کم از کم 1 بلین VND/سال کی آمدنی کو برقرار رکھنا ضروری ہے۔

اس تبدیلی کی وضاحت کرتے ہوئے، اسٹیٹ سیکیورٹی کمیشن کے وائس چیئرمین مسٹر ہوانگ وان تھو نے کہا کہ سیکیورٹیز قانون میں پیشہ ور سرمایہ کاروں کے لیے معیارات کو ایڈجسٹ کرنا بہت ضروری ہے۔ لہذا، سرمایہ کاروں کے معیار کو بہتر بنانا ضروری ہے، خاص طور پر خطرے کی تشخیص کی صلاحیت اور کاروبار کی سمجھ کے لحاظ سے۔

تاہم، بل میں پیشہ ور سیکیورٹیز کے سرمایہ کاروں کے لیے بھی دفعات شامل کی گئی ہیں، جن میں غیر ملکی ادارہ جاتی اور انفرادی سرمایہ کار شامل ہیں، اس طرح سرمایہ کاروں کے اس گروپ کا دائرہ وسیع ہوتا ہے۔

سنٹرل کاؤنٹر پارٹی کلیئرنگ ماڈل (سی سی پی) پر متنازعہ خیالات

سیکیورٹیز قانون کی اس نظرثانی میں، ایک قابل ذکر ترامیم کا تعلق پوائنٹ a، شق 4، ویتنام سیکیورٹیز ڈپازٹری اینڈ کلیئرنگ کارپوریشن (VSDC) کے ممبران سے متعلق آرٹیکل 56 سے ہے، جس میں واضح کیا گیا ہے کہ کمرشل بینک اور غیر ملکی بینکوں کی برانچیں ڈیریویٹیوز مارکیٹ اور انڈرلائننگ سیکیور مارکیٹ دونوں میں ممبران کو کلیئر کر سکتے ہیں۔

وزارت خزانہ کے نمائندوں کے مطابق - اس بل کا مسودہ تیار کرنے والی ایجنسی - فرمان نمبر 155/2020/ND-CP اور فرمان نمبر 158/2020/ND-CP کی ترقی کے دوران، کلیئرنگ ممبران کے بارے میں اتفاق رائے یہ تھا کہ کلیئرنگ ممبران (بشمول سیکیورٹیز کمپنیاں، کمرشل بینک، اور برانچوں کو غیر ملکی بینکوں کی منتقلی کی اجازت دی گئی ہے) سیکیورٹیز مارکیٹ اور ڈیریویٹیوز مارکیٹ۔

خاص طور پر کلیئرنگ ممبران کے لیے جو کمرشل بینک یا غیر ملکی بینکوں کی شاخیں ہیں، جب ڈیریویٹوز مارکیٹ میں سیکیورٹیز کے لین دین کو کلیئر اور سیٹل کرتے ہیں، تو وہ صرف اس مخصوص کمرشل بینک یا غیر ملکی بینک کی برانچ کے لیے ایسا کرسکتے ہیں۔

"تاہم، CCP میکانزم کے نفاذ کے دوران، بینکنگ اور سیکیورٹیز کے شعبوں کے درمیان مختلف تشریحات تھیں کہ آیا کمرشل بینکوں اور غیر ملکی بینکوں کی شاخوں کو بنیادی سیکیورٹیز مارکیٹ میں کلیئرنگ اراکین کے طور پر کام کرنے کی اجازت دی جانی چاہیے،" ڈرافٹنگ ایجنسی نے بتایا۔

یہی وجہ ہے کہ ایک متفقہ تفہیم کو یقینی بنانے کے لیے پوائنٹ اے، شق 4، آرٹیکل 56 میں ضوابط میں ترمیم اور ان کی تکمیل ضروری ہے۔ اس سے کمرشل بینکوں اور غیر ملکی بینکوں کی شاخیں بنیادی اور مشتق دونوں بازاروں میں لین دین کی کلیئرنگ اور سیٹلمنٹ انجام دے سکیں گی۔

تاہم، وزارت انصاف کے زیر صدارت سات قوانین کے کئی آرٹیکلز میں ترمیم اور ان کی تکمیل کے مسودے کا جائزہ لینے کے لیے ہونے والے اجلاس میں، اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے تجویز پیش کی کہ تجارتی بینک اور غیر ملکی بینکوں کی شاخیں صرف ڈیریویٹو مارکیٹ میں کلیئرنگ کا کام کریں۔ وجہ یہ ہے کہ بنیادی مارکیٹ میں کلیئرنگ میں حصہ لینے سے بینکوں کے درمیان تعلقات میں بہت سے خطرات پیدا ہوں گے اور ان کی لیکویڈیٹی پر اثر پڑے گا۔

درحقیقت، FTSE رسل کے ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کو فرنٹیئر سے ابھرتی ہوئی مارکیٹ میں اپ گریڈ کرنے کے فیصلے میں دو بڑی رکاوٹوں میں سے ایک کا تعلق کلیئرنگ اور سیٹلمنٹ آپریشنز، جوابی ادائیگیوں کی منتقلی، اور ناکام لین دین سے نمٹنے سے ہے۔ ان ضروریات کا حل CCP ماڈل کو لاگو کرنا ہے۔

چونکہ یہ ماڈل ابھی تک کسٹوڈین بینکوں کے آپریشن کے ضوابط کو ایڈجسٹ کرنے کی ضرورت کی وجہ سے لاگو نہیں کیا جا سکتا ہے، موجودہ حل سیکیورٹیز کمپنیوں کے لیے ہے کہ وہ غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں (NPS) کے لیے ادائیگی میں مدد فراہم کریں۔

تاہم، طویل مدتی میں، اس مسئلے کو ابھی بھی CCP (کلوزڈ کاسٹ پارٹنرشپ) ماڈل کے ذریعے مکمل طور پر حل کرنے کی ضرورت ہے تاکہ VSDC تمام فروخت کنندگان کا خریدار اور تمام خریداروں کا بیچنے والا بن سکے۔ VSDC بورڈ آف ممبرز کے چیئرمین جناب Nguyen Son کے مطابق، اس کی کلید قانونی فریم ورک کو مکمل کرنا ہے تاکہ بینک بنیادی مارکیٹ میں براہ راست کلیئرنگ ممبر بن سکیں۔

ماخذ: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-siet-chat-hon-de-bao-ve-nha-dau-tu-d223258.html