کیا اپ گریڈ کی خبر کے بعد اسٹاک مارکیٹ 'پھٹ جائے گی'؟

ویت نامی اسٹاک مارکیٹ اکتوبر 2025 میں بریک آؤٹ کے بہت سے آثار کے ساتھ داخل ہوئی۔ چونکہ غیر ملکی سرمایہ عارضی طور پر "بیٹھتا ہے" اور ملکی سرمایہ کار محتاط طور پر مشاہدہ کرتے ہیں، ماہرین کا خیال ہے کہ مارکیٹ "کمپریس" کر رہی ہے، ایک نئے گروتھ سائیکل کے لیے توانائی جمع کر رہی ہے۔

8 اکتوبر کو FTSE رسل کی جانب سے ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کو فرنٹیئر ایمرجنگ مارکیٹ کی حیثیت میں اپ گریڈ کیے جانے کے امکان کے ساتھ، Q3 کے مثبت کاروباری نتائج اور ڈھیلی عالمی مالیاتی پالیسی، سرمایہ کی واپسی کے لیے مواقع کھل رہے ہیں، جو زیادہ پائیدار بحالی کی بنیاد رکھ رہے ہیں۔

سرمائے کے بہاؤ کے انتظار میں جمع کریں۔

ڈریگن کیپیٹل سیکیورٹیز کمپنی (VDSC) کی اکتوبر 2025 کی رپورٹ کے مطابق، ستمبر میں پوری مارکیٹ کی لیکویڈیٹی میں 30 فیصد سے زیادہ کی کمی واقع ہوئی، جو سال کے آغاز سے گرم ترقی کی مدت کے بعد سرمایہ کاروں کی انتظار کی ذہنیت کی عکاسی کرتی ہے۔ تاہم، VDSC کی طرف سے اس ترقی کا اندازہ مثبت اور صحت مند قرار دیا گیا ہے، کیونکہ FTSE رسل کی طرف سے ویتنامی سٹاک مارکیٹ کو اپ گریڈ کرنے کے بعد مارکیٹ قدروں کو دوبارہ متوازن کرنے اور مثبت اشاروں کا انتظار کر رہی ہے۔

انڈسٹری گروپ کے ذریعہ 2025 کی تیسری سہ ماہی میں منافع میں اضافہ کا شماریاتی چارٹ۔

ماہرین کا خیال ہے کہ ویتنامی مارکیٹ کئی سالوں میں اپنی بہترین پوزیشن میں ہے۔ KAFI سیکورٹیز انڈسٹری کے تجزیہ کے ڈائریکٹر مسٹر Huynh Anh Huy نے تبصرہ کیا: "ویت نام کی میکرو اکانومی نے شاندار لچک دکھائی ہے، GDP خطے کے سرکردہ گروپوں میں باقی ہے، افراط زر کو کنٹرول کیا جا رہا ہے اور گھریلو کھپت واضح طور پر بحال ہو رہی ہے۔ یہ غیر ملکی سرمائے کے بہاؤ کی جلد واپسی میں مدد کے لیے ایک اہم بنیاد ہے۔"

اسی نقطہ نظر کا اشتراک کرتے ہوئے، OCBS سیکیورٹیز تجزیہ کے سینئر ڈائریکٹر مسٹر ٹران تھائی بنہ نے کہا کہ الیکٹرانکس، ٹیکسٹائل اور بین الاقوامی سیاحت کی برآمدات میں مضبوط نمو کی بدولت 2025 میں ویتنام کی جی ڈی پی 7-8 فیصد تک پہنچ سکتی ہے، جبکہ عوامی سرمایہ کاری اور بنیادی ڈھانچہ بنیادی معاونت جاری رکھے ہوئے ہے۔

دریں اثنا، VDSC نے اندازہ لگایا کہ VN-Index 1,489 - 1,758 پوائنٹس کی حد میں جمع ہو رہا ہے، جو کہ 13.3 - 14.7 گنا کے ہدف P/E کے مساوی ہے، جو 10 سالہ اوسط کے مقابلے میں ایک پرکشش سطح ہے۔ ایک ہی وقت میں، اسٹاک اور 10 سالہ سرکاری بانڈز کے درمیان پیداوار کا فرق صرف 2.9% ہے، جو کہ 5 سالہ اوسط سے کم ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ اسٹاک کی قیمتیں درمیانی مدت کے نقد بہاؤ کے لیے ایک پرکشش زون میں داخل ہو رہی ہیں۔

ویتنام، کمبوڈیا اور لاؤس میں بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (IMF) کے چیف نمائندے ڈاکٹر Jochen Schmitmann نے بھی گزشتہ سال کے دوران ویتنام کی اصلاحاتی رفتار کے بارے میں اپنے تاثرات کا اظہار کیا۔ 2025 کے پہلے 9 مہینوں میں اقتصادی ترقی 7.8 فیصد تک پہنچ گئی، جو کہ 2011 کے بعد کی بلند ترین سطح بھی ہے۔ یہ رفتار بہت سے متنوع عوامل سے حاصل ہوئی ہے جیسے: مینوفیکچرنگ کی مضبوط نمو - ٹیرف کے باوجود برآمدی شعبہ، ایف ڈی آئی کے سرمائے کا بہاؤ بلند سطح پر برقرار، گھریلو طلب کی بحالی، سیاحت اور عوامی سطح پر دوبارہ سے اخراجات کو فروغ دینا۔

اس کے علاوہ، مالیاتی اور مالیاتی پالیسیوں نے بھی ترقی کی حمایت کی ہے۔ خاص طور پر، اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) نے نسبتاً مناسب شرح سود کو برقرار رکھا ہے، اس سال کریڈٹ کی نمو 18-20% تک پہنچنے کی توقع ہے۔ اس کے علاوہ، حکومت کی ادارہ جاتی اصلاحات جیسے وزارتوں کا انضمام، مقامی حکومتوں کی سطح کو کم کرنا، صوبوں کی تعداد کم کرنا اور 100,000 سرکاری ملازمین کو ہموار کرنے کا ہدف انتہائی قابل تعریف ہے۔

عالمی تناظر بھی سازگار حالات پیدا کر رہا ہے۔ خاص طور پر، فیڈ اکتوبر میں مزید 25 بیس پوائنٹس کی شرح سود میں کمی جاری رکھے گا، اور اس سے بھی زیادہ جارحانہ انداز میں سال کے آخر تک۔ جیسے جیسے USD کمزور ہوتا ہے اور امریکی بانڈ کی پیداوار ٹھنڈی ہوتی ہے، بین الاقوامی سرمایہ کاری کے فنڈز سرمائے کو مزید مستحکم ابھرتی ہوئی منڈیوں میں منتقل کرتے ہیں، جس میں ویتنام اپنے مثبت تجارتی توازن اور واضح اپ گریڈنگ کے عمل کی بدولت نمایاں ہے۔

مسٹر ہیو کے مطابق، مارکیٹ کمپریشن کی حالت میں ہے، دھماکے سے پہلے ایک ضروری جمع ہے، اور اس نے سب سے زیادہ امکان (50%) پر زور دیا کہ FTSE رسل کی جانب سے مارکیٹ کو اپ گریڈ کرنے کے اعلان کے بعد VN-Index 1,700 پوائنٹس سے تجاوز کر جائے گا۔

مواقع کی تفریق - پورٹ فولیو کے انتخاب کا وقت

مندرجہ بالا عوامل کے ساتھ، واضح امکانات اور ٹھوس بنیادی اصولوں کے ساتھ صنعتی گروپوں کو ترجیح دیتے ہوئے، سمارٹ پیسہ محور ہونا شروع ہو گیا ہے۔ VDSC کی رپورٹ کے مطابق، 18/22 صنعتی گروپوں نے Q3 کے منافع میں دوہرے ہندسوں میں اضافہ کیا، جس کی قیادت رہائشی رئیل اسٹیٹ (+424%)، کھاد اور سمندری بندرگاہیں (+90-300%)، اسٹیل اور ریٹیل کے ساتھ، وہ صنعتیں ہیں جو جمود کی مدت کے بعد مضبوط لچک کا مظاہرہ کر رہی ہیں۔

2025 کی چوتھی سہ ماہی میں صنعتی گروپ کے ذریعہ سرمایہ کاری کے مواقع مختص کرنے کا چارٹ۔

مسٹر ٹران تھائی بنہ (OCBS) نے نوٹ کیا، "مارکیٹ میں سخت فرق ہے اور یہ پھیلنے کے بجائے انتخاب کا دور ہے۔

مختصر مدت میں، بینک ایک اہم کردار ادا کرنا جاری رکھتے ہیں کیونکہ وہ کم شرح سود اور قرض کی طلب میں مستحکم ترقی سے فائدہ اٹھاتے ہیں، جبکہ سیکیورٹیز گروپ کو براہ راست فائدہ ہوتا ہے اگر مارکیٹ کو اپ گریڈ کیا جائے اور مارجن کو بڑھایا جائے۔

اس کے علاوہ، صنعتی، لاجسٹکس اور برآمدی مینوفیکچرنگ گروپس، خاص طور پر امریکہ اور یورپ سے آرڈرز والے کاروباری ادارے، بین الاقوامی تجارت کے ٹھنڈے ہونے اور نقل و حمل کے اخراجات میں کمی کے ساتھ ترقی کی رفتار کو برقرار رکھنے کی پیش گوئی کر رہے ہیں۔ خوردہ اور اشیائے خوردونوش کے شعبے بھی روشن مقامات ہیں، بہتر گھریلو قوت خرید اور ان پٹ مواد کی کم قیمتوں کی بدولت، سال کی آخری سہ ماہی میں منافع کے مارجن کو بڑھانے میں مدد ملتی ہے۔

مسٹر Huynh Anh Huy (KAFI) تجویز کرتے ہیں کہ موجودہ سرمایہ کاری کی حکمت عملی لچکدار لیکن نظم و ضبط پر مبنی ہے: "سرمایہ کاروں کو مناسب قیمتوں پر ادائیگی کرنی چاہیے، 20-30% کے نقد تناسب کو فعال طور پر دوبارہ ترتیب دینے کے لیے۔ مارجن کو ایک کنٹرول شدہ سطح پر استعمال کیا جا سکتا ہے، مستحکم کے ساتھ معروف اسٹاک کو ترجیح دیتے ہوئے، یہ رقم نکالنے کا وقت نہیں ہے۔"

HSBC کا تخمینہ ہے کہ مارکیٹ کے اپ گریڈ ہونے کے بعد، ویتنام FTSE ایشیا انڈیکس کا تقریباً 0.6% اور FTSE ایمرجنگ مارکیٹس انڈیکس کا 0.5% ہو سکتا ہے، جو ممکنہ طور پر غیر فعال فنڈز سے تقریباً 1.5 بلین ڈالر حاصل کر سکتا ہے۔ زیادہ پرامید منظر نامے میں، غیر فعال فنڈز سے سرمائے کا بہاؤ $3 بلین تک پہنچ سکتا ہے، اس کے ساتھ فعال فنڈز سے $1.9 - $7.4 بلین۔

BSC ریسرچ نے پیشن گوئی کی ہے کہ ویتنام عالمی ETFs اور اوپن اینڈ فنڈز سے $0.76 بلین اور $1.34 بلین کے درمیان خالص سرمایہ حاصل کر سکتا ہے، خاص طور پر ایسے فنڈز جو FTSE ایمرجنگ مارکیٹس آل کیپ انڈیکس کا حوالہ دیتے ہیں۔ نیا کیش فلو ان اسٹاک پر توجہ مرکوز کرے گا جو کیپٹلائزیشن، لیکویڈیٹی کے معیار پر پورا اترتے ہیں اور اہم بات یہ ہے کہ غیر ملکی "کمرہ" ہے۔

تاہم، سرمایہ کاروں کو یاد رکھنا چاہیے کہ غیر ملکی سرمایہ فوری طور پر نہیں آئے گا کیونکہ منتقلی کے عمل میں وقت لگتا ہے۔ FTSE رسل کے مطابق، ویتنام کو فرنٹیئر مارکیٹ سے ثانوی ابھرتی ہوئی مارکیٹ میں اپ گریڈ کرنے کا اعلان، جس کی باضابطہ مؤثر تاریخ 21 ستمبر 2026 ہے، مارچ 2026 میں درمیانی جائزے سے مشروط ہے تاکہ اس بات کا تعین کیا جا سکے کہ آیا عالمی بروکرز تک رسائی کی سہولت فراہم کرنے میں خاطر خواہ پیش رفت ہوئی ہے۔ لہذا، اپ گریڈ کو کئی مراحل میں لاگو کیا جائے گا، مارچ 2026 کے اعلان میں اعلان کردہ نفاذ کے منصوبے کی تفصیلات کے ساتھ۔

VDSC اور OCBS کے بنیادی کیس کے منظر نامے کے مطابق، VN-Index اکتوبر میں 1,600 - 1,750 پوائنٹس کے اتار چڑھاؤ کی حد کو برقرار رکھ سکتا ہے، جس کے ویتنام کے اپ گریڈ ہونے کے بعد 1,700 کو عبور کرنے کے 50% امکان کے ساتھ۔ ماہرین اس بات پر متفق ہیں کہ ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ کے لیے طویل مدتی آؤٹ لک مستحکم میکرو ماحول، بہتر کارپوریٹ منافع اور نئے دور میں غیر ملکی سرمائے کی جلد واپسی کی بدولت ٹھوس ہے۔

ماخذ: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-co-bung-no-sau-thong-tin-duoc-nang-hang-20251007170941902.htm