درمیانی مدت میں مارکیٹ کا جوش اور دباؤ

ڈونلڈ ٹرمپ کی وائٹ ہاؤس میں واپسی نے امریکی مارکیٹ کو ایک دلچسپ نقد بہاؤ کے ساتھ فروغ دیا ہے، لیکن تجزیہ کاروں نے یہ بھی پیش گوئی کی ہے کہ آنے والے وقت میں امریکا کی ٹیرف پالیسیاں، تجارتی "جنگیں" اور امیگریشن پابندیاں دنیا کے لیے "غیر آرام دہ" صورتحال پیدا کر سکتی ہیں۔

ڈونلڈ ٹرمپ کی وائٹ ہاؤس واپسی: درمیانی مدت میں مارکیٹ کا جوش اور دباؤ

ڈونلڈ ٹرمپ کی وائٹ ہاؤس میں واپسی نے امریکی مارکیٹ کو ایک دلچسپ نقد بہاؤ کے ساتھ فروغ دیا ہے، لیکن تجزیہ کاروں نے یہ بھی پیش گوئی کی ہے کہ آنے والے وقت میں امریکا کی ٹیرف پالیسیاں، تجارتی "جنگیں" اور امیگریشن پابندیاں دنیا کے لیے "غیر آرام دہ" صورتحال پیدا کر سکتی ہیں۔

 

امریکی مالیاتی منڈی میں رسک اور بیٹنگ کے لیے سرمایہ کاروں کی بھوک بڑھ رہی ہے (تصویر: شٹر اسٹاک)

امریکی مالیاتی منڈیاں پرجوش ہیں۔

"اسٹاک ہمہ وقتی بلندیوں پر پہنچ گئے، یو ایس بانڈ کی پیداوار میں اضافہ ہوا اور 2022 کے بعد ڈالر کا بہترین دن رہا۔ S&P 500 انڈیکس میں 2.5% اضافہ ہوا کیونکہ سرمایہ کاروں نے امریکی کاروباروں کو فروغ دینے کے لیے ترقی کی حامی پالیسیاں نافذ کرنے کے لیے صدر منتخب ہونے پر شرط لگائی تھی۔ انڈیکس نے انتخابات کے بعد کے اعداد و شمار کے مطابق انتخابات کے بعد بہترین ڈیٹا ریکارڈ کیا تھا۔ انکارپوریٹڈ اور بلومبرگ۔

یہ وہی ہے جو آپ بلومبرگ کے تجزیے سے دیکھ سکتے ہیں، اور یہ مارکیٹ تجزیہ ڈیٹاسیٹ پر ظاہر ہونے والے 40 سے زیادہ "انتہائی پُرامید" تجزیہ مضامین میں سے صرف ایک ہے جسے اس مضمون کا مصنف ایک AI ٹول کی مدد سے ٹریک کرتا ہے جو تجارتی نظام اور خبروں کے تجزیے کے مضامین کو "خارج" کرتا ہے۔

مسٹر ٹرمپ کے 2024 کا امریکی صدارتی انتخاب جیتنے کے بعد تجارتی دن پر امید مند "ٹون" کا فیصد 2023 کے بعد سے سب سے زیادہ پر امید 1% میں سے تھا، جو امریکی اسٹاک کے تاریخی ایک دن میں اضافے سے مماثل ہے۔

مسٹر ٹرمپ امریکہ میں درآمد کی جانے والی اشیا پر جو محصولات عائد کرنے کا ارادہ رکھتے ہیں وہ بنیادی مسئلہ ہے۔

مارکیٹ کے ردعمل سے کچھ قابل ذکر نکات تھے۔ چھوٹے کیپ انڈیکس میں 5.8 فیصد اضافہ ہوا اس قیاس کے درمیان کہ وہ مسٹر ٹرمپ کے تحفظ پسند موقف سے فائدہ اٹھائیں گے، جبکہ ٹیکس میں کٹوتیوں اور ڈی ریگولیشن پر شرطوں نے بینک اسٹاک کو فروغ دیا۔

کرپٹو کرنسی کے اثاثوں کی قیمت میں بھی اضافہ ہوا ہے، بٹ کوائن $75,000 سے تجاوز کر گیا ہے۔ کرپٹو کرنسی کے سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ مسٹر ٹرمپ اس اثاثہ گروپ کے لیے معاون ذہنیت رکھتے ہیں۔ جون 2024 میں، کرپٹو کرنسی کی صنعت کے درجنوں سینئر ایگزیکٹوز اور ماہرین کے ساتھ ایک میٹنگ کے دوران، مسٹر ٹرمپ نے اعلان کیا: "اگر کرپٹو کرنسی مستقبل کو تشکیل دینے جا رہی ہے، تو میں چاہتا ہوں کہ اس کی امریکہ میں کان کنی کی جائے۔" یہ بیان اس سال کئی بار دہرایا گیا ہے۔

امریکی مارکیٹ میں بہت سے درمیانے سے زیادہ خطرے والے اثاثوں میں تیزی سے اضافہ دیکھا گیا ہے، جو سرمایہ کاروں کی خطرے اور بیٹنگ کے لیے بڑھتی ہوئی بھوک کو ظاہر کرتا ہے۔ کچھ مالیاتی خبروں کی سائٹس نے تبصرہ کیا، "مارکیٹ بہت خوش کن حالت میں ہے"۔

مختصر اور درمیانی مدت کے اثرات کا اندازہ لگانا

جب ڈونلڈ ٹرمپ وائٹ ہاؤس واپس آئیں گے، تو مختصر مدت میں، ٹیکس میں کٹوتیوں اور زیادہ کھلے کاروباری ماحول کی بدولت امریکی مارکیٹ پرجوش نقد بہاؤ سے فروغ پائے گی۔

مسٹر ٹرمپ امریکی کاروباروں کے لیے ٹیکس کم کرنے کا ارادہ رکھتے ہیں۔ مسٹر ٹرمپ نے 2017 میں جن ٹیکس کٹوتیوں پر دستخط کیے تھے ان کی میعاد 2025 کے اوائل میں ختم ہو جائے گی۔ تجزیہ کاروں کے مطابق، وہ ان تمام پالیسیوں میں توسیع کریں گے، جبکہ کاروبار اور افراد کے لیے ٹیکس میں بھی کمی کریں گے۔ اس سے معاشی نمو کو فروغ ملے گا اور روزگار کے مواقع پیدا ہوں گے، غیر ملکی سرمایہ کاروں کو امریکی اثاثے خریدنے کی طرف راغب کریں گے، جیسا کہ اسٹاک اور رئیل اسٹیٹ، کم ٹیکس کی وجہ سے (بہت سے ممالک کے تناظر میں انکم ٹیکس اور اثاثوں پر ٹیکسوں کے ساتھ ساتھ کیپٹل گین میں اضافہ)۔

وائٹ ہاؤس کی دوڑ میں، ڈیموکریٹک امیدوار کملا ہیرس نے ایسے اقدامات کیے ہیں جن کے بارے میں کہا جاتا ہے کہ وہ بینکنگ کیپٹل سیفٹی کے ضوابط کو سخت کرنے، زیادہ خطرے والی مالیاتی مصنوعات کو محدود کرنے، بشمول کسی حد تک خطرناک، انتہائی لیوریجڈ ETFs، اور cryptocurrency ETFs جیسی مصنوعات کو سخت کرنے میں معاون ہیں۔ لہذا، مسٹر ٹرمپ جیت گئے اور ان کے اقتصادی مشیر، جو بینکنگ اور ہیج فنڈز سے آئے ہیں، یقین رکھتے ہیں کہ وہ مالیاتی مصنوعات کے لیے زیادہ کھلے ہوں گے اور بینکوں اور مالیاتی منڈیوں پر ضوابط کو کم کریں گے۔ یہ نہ صرف بینکنگ سیکٹر کو "کھلا" دے گا، بلکہ سرمایہ کاری کے اعلیٰ خطرے والے سودوں کے لیے بھی کھلے گا۔

یہی وجہ ہے کہ مارکیٹ امریکہ میں درمیانے اور زیادہ خطرے والے اثاثوں کے بارے میں پر امید ہے۔ لیکن 2025 کے دوسرے نصف اور اس کے بعد کی طرف دیکھتے ہوئے، یہ یقینی نہیں ہے کہ یہ امریکہ اور عالمی منڈیوں کے لیے "آگ کو برقرار رکھنے" کے لیے کافی ہوگا۔

درمیانی مدت میں، مارکیٹ کو ٹیرف، ایک وسیع تجارتی جنگ، مضبوط USD، اور افراط زر کی واپسی کے دباؤ کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔

مسٹر ٹرمپ امریکہ میں درآمد کی جانے والی اشیا پر جو محصولات عائد کرنے کا ارادہ رکھتے ہیں وہ بنیادی مسئلہ ہے۔ بار بار دہرایا جانے والا ایک نکتہ یہ ہے کہ وہ ملک میں داخل ہونے والی تمام اشیا پر 10% یا اس سے زیادہ ٹیکس لگانا چاہتا ہے۔ صرف چین کے لیے ٹیکس 60 فیصد تک ہو سکتا ہے۔

آیا یہ "دھمکیاں" یا "وعدے" سچ ثابت ہوں گے، یہ واضح نہیں ہے، لیکن جولائی 2024 میں اکانومسٹ کے مطابق، یہ اقدامات چین اور یورپ کی جانب سے جوابی اقدامات کو متحرک کر سکتے ہیں، جس سے ایک جامع اور وسیع پیمانے پر "تجارتی جنگ" پھیل سکتی ہے۔ اس سے عالمی اقتصادی ترقی کو خطرات لاحق ہیں، اور بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (IMF) نے کہا کہ، ایک بری صورت میں، یہ عالمی GDP میں 7% تک کمی کر سکتا ہے، اور اچھی صورت میں، یہ عالمی GDP کو 0.2% تک کم کر سکتا ہے۔

دریں اثنا، تجزیہ کاروں کے مطابق، مسٹر ٹرمپ کی صدارت کے دوران، ٹیرف کی پالیسیاں، تجارتی "جنگیں" اور ٹیکسوں میں کمی، امیگریشن پابندیوں کے ساتھ مل کر دنیا کے لیے "غیر آرام دہ" صورت حال پیدا کر سکتی ہے: امریکہ میں افراط زر پھر بڑھتا ہے، لیکن امریکی ڈالر مضبوط رہتا ہے، عالمی سطح پر مہنگائی پھیل رہی ہے۔

یہ ایک برا منظرنامہ ہے، کیونکہ یہ ترقی پذیر ممالک کے لیے قیمتوں میں عدم استحکام پیدا کرتا ہے، جب کہ وہ اپنی کرنسیوں کو مستحکم رکھنے اور انہیں امریکی ڈالر کے مقابلے میں تیزی سے گرنے نہ دینے کے لیے بھی جدوجہد کرتے ہیں۔ کرس اینسٹی اور کیٹرینا سرائیوا نے بلومبرگ پر ایک حالیہ مضمون میں لکھا، ’’مسٹر ٹرمپ کے دور میں مرکزی بینکوں کو بہت مشکل وقت گزرنا پڑے گا۔

چند گھنٹے بعد، امریکی فیڈرل ریزرو (فیڈ) نے شرح سود میں مزید 0.25 فیصد کمی کا فیصلہ کیا۔ یہ ایک متوقع شرح میں کمی تھی اور زیادہ تر ماہرین کی توقعات کے مطابق تھی، اور مسٹر ٹرمپ کی خواہش کے مطابق بھی تھا (کم شرح سود، معیشت کو سہارا دینے کے لیے کم ٹیکس)۔

یہ "ہنی مون" جلد ہی گزر جائیں گے، خاص طور پر جب امریکی ٹیرف معاشی ترقی اور افراط زر پر دباؤ ڈالتے ہیں۔ اس وقت، کیا فیڈ کو اقتصادی ترقی کو سہارا دینے کے لیے شرح سود میں کمی کرنا ہوگی، یا افراط زر کی واپسی کے خوف سے انہیں مستحکم رکھنا ہوگا؟

ایسے میں ابھرتی ہوئی مارکیٹیں اپنے دفاع کے لیے کیا کریں گی؟ وہ نہ تو چین ہیں اور نہ ہی یورپی یونین امریکہ کے خلاف ’’جوابی کارروائی‘‘ کرنے کے قابل ہیں۔

ویتنام کے لیے: اندرونی طاقت ترقی کی کلید ہے۔

ابھرتے ہوئے مارکیٹ گروپ میں ہونے کی وجہ سے، اگر امریکہ - یورپی یونین - چین کے درمیان تجارتی جنگ ہوتی ہے تو ویتنام ایک پیچیدہ سرپل میں گر جائے گا۔ کیا ملٹی نیشنل کمپنیاں ویتنام کو "طوفان کی پناہ گاہ" کے طور پر منتخب کریں گی، چین میں زیادہ ٹیکسوں سے بچنے کے لیے پیداوار کو ویتنام منتقل کر دیں گی؟ یہ ممکن ہے، لیکن ماضی کی طرح یقینی نہیں۔

وجہ یہ ہے کہ ویتنام بھی امریکہ کے ٹیرف کے "کراس شائرز" میں ہے، اور یہاں تک کہ "کرنسی میں ہیرا پھیری کرنے والے" ملک کے طور پر "نامزد" ہونے کی کہانی بھی واپس آ سکتی ہے۔ ہم سب سمجھتے ہیں کہ یہ امریکہ کے ساتھ تجارتی سرپلس کو کم کرنے کے لیے ویتنام سے معاہدوں کا مطالبہ کرنے کا ایک ذریعہ ہے۔ تاہم، ان اقدامات سے تجارت اور سرمایہ کاری پر اب بھی دباؤ پڑتا ہے، اور معاشی اصلاحات کے ساتھ مل کر صرف مضبوط اندرونی طاقت ہی ویتنام کو دباؤ کے خلاف ثابت قدم رہنے میں مدد دے سکتی ہے۔

مذاکرات کے لیے "سرمایہ" داخلی طاقت سے آنا چاہیے، براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری پر انحصار کم کرنے سے۔ ویتنامی کاروباری اداروں کو کس طرح مضبوط اور زیادہ لچکدار بنایا جائے اس سوال کا جواب دینے کی کلید ہے: "اگر مستقبل قریب میں تجارتی جنگ چھڑ جاتی ہے تو ہمیں کیا کرنا چاہیے؟"

اندرونی طاقت کامیابی کی کنجی ہے اور مذاکرات کے لیے ’’سرمایہ‘‘ بھی۔

ماخذ: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html