مستحکم میکرو سے عوامی سرمایہ کاری کی رفتار تک: مارکیٹ ایک الٹ سگنل کا انتظار کر رہی ہے۔

(Chinhphu.vn) - گھریلو اسٹاک مارکیٹ ایڈجسٹ کرنے کے دباؤ میں ہے، لیکن میکرو تصویر بتدریج روشن ہو رہی ہے کیونکہ چوتھی سہ ماہی میں GDP تیزی سے بڑھنے کی پیش گوئی کی گئی ہے، عوامی سرمایہ کاری کی تقسیم میں تیزی آتی ہے، اور گھریلو نقد بہاؤ "نیچے پکڑنے" کے لیے تیار ہے تاکہ مارکیٹ کو دوبارہ توازن تلاش کرنے میں مدد مل سکے۔

مستحکم میکرو سے عوامی سرمایہ کاری کی رفتار تک: مارکیٹ ایک الٹ سگنل کا انتظار کر رہی ہے۔

بین الاقوامی منڈیاں مضبوطی سے ایڈجسٹ کرتی ہیں۔

ایم بی ایس کمپنی کے ریسرچ ڈویژن کی مارکیٹ سٹریٹیجی رپورٹ کے مطابق گزشتہ ہفتے عالمی سٹاک مارکیٹ میں منفی پیش رفت ریکارڈ کی گئی جب ایشیا اور امریکہ کے کئی بڑے انڈیکس بیک وقت کم ہوئے۔ خاص طور پر، نکی (جاپان) میں 4.1 فیصد، KOSPI (جنوبی کوریا) میں 3.7 فیصد کمی واقع ہوئی...

امریکہ میں، نیس ڈیک میں 3 فیصد کمی ہوئی - اپریل کے بعد کی سب سے بڑی کمی، جبکہ S&P 500 اور ڈاؤ جونز دونوں 1 فیصد سے زیادہ گر گئے۔ ٹکنالوجی اسٹاکس سب سے زیادہ فروخت ہونے والے دباؤ میں تھے، جو کہ امریکی اقتصادی نقطہ نظر کے بارے میں خدشات کی عکاسی کرتے ہیں کیونکہ وفاقی حکومت کا شٹ ڈاؤن 5 ہفتوں سے زیادہ جاری رہا – جو ملک کی تاریخ میں سب سے طویل ہے۔

حکومتی شٹ ڈاؤن کی وجہ سے، بہت سی اہم امریکی اقتصادی رپورٹس میں تاخیر ہوئی ہے، جس سے سرمایہ کاروں کو نجی شعبے کے اعداد و شمار پر انحصار کرنے پر مجبور کیا گیا ہے - جو کہ اکثر کم درست ہوتا ہے - معاشی صورتحال کا جائزہ لینے اور فیڈرل ریزرو کی شرح سود کی سمت کا اندازہ لگانے کے لیے۔ ڈاؤ جونز کے ایک سروے کے مطابق، امریکی نان فارم سیکٹر میں اکتوبر میں 60,000 ملازمتیں ختم ہونے کا خدشہ ہے، بے روزگاری کی شرح 4.5 فیصد تک بڑھنے کے ساتھ، شرح نمو میں سست روی کے خدشات بڑھ رہے ہیں۔

ویتنام میں، VN-Index میں مسلسل 4 ہفتوں کی کمی ریکارڈ کی گئی – اگست 2024 کے بعد سب سے طویل کمی۔ نومبر کے پہلے ہفتے کے اختتام پر، VN-Index پچھلے ہفتے کے مقابلے میں 40.55 پوائنٹس (-2.5%) کم ہو کر 1,599.1 پوائنٹس پر رک گیا، حالیہ کے مقابلے میں مجموعی طور پر 20% سے زیادہ پوائنٹس (20% سے زیادہ) کھو گیا۔ چوٹی

اگرچہ مارکیٹ کی وسعت منفی پہلو کی طرف مضبوطی سے مائل تھی، لیکن کچھ شعبوں میں اب بھی مثبت پیش رفت ریکارڈ کی گئی جیسے خوراک (+7.1%)، انشورنس (+2.9%) اور تیل اور گیس (+0.9%)۔ اس کے برعکس، ریٹیل (-6.9%)، عوامی سرمایہ کاری (-6.4%) اور سمندری غذا (-6.4%) گروپس ایڈجسٹمنٹ کے سخت دباؤ میں تھے۔

کل مارکیٹ لیکویڈیٹی VND28,644 بلین تک پہنچ گئی، جو پچھلے ہفتے کے مقابلے میں 5.8% کم ہے، جس میں سے مماثل لین دین 4.8% کم ہو کر VND26,565 بلین ہو گیا۔ اوسطاً نومبر کے پہلے ہفتے میں لیکویڈیٹی میں اکتوبر کی اوسط سطح کے مقابلے میں 22 فیصد کمی واقع ہوئی، لیکن پھر بھی پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 81 فیصد زیادہ ہے۔

سال کے آغاز سے جمع ہونے والی، پوری مارکیٹ کی اوسط لیکویڈیٹی VND 29,500 بلین تک پہنچ گئی، جو کہ 2024 کی اوسط کے مقابلے میں 39.8% کا اضافہ ہے - ایڈجسٹ انڈیکس کے باوجود مارکیٹ میں نقدی کے بہاؤ کا ایک مثبت اشارہ ہے۔

چوتھی سہ ماہی میں عوامی سرمایہ کاری میں تیزی - ہدف تک پہنچنے کے لیے جی ڈی پی کی محرک قوت

تشخیص کے مطابق، VN-Index میں صرف 4 ہفتوں میں 1,800 پوائنٹس کی چوٹی سے 200 پوائنٹس (-11.2%) سے زیادہ کی کمی واقع ہوئی، اپریل اور سال کے آغاز میں نیچے سے زبردست اضافے کے بعد اس ایڈجسٹمنٹ کو نارمل سمجھا جاتا ہے۔ اگر Vingroup گروپ کے اثر و رسوخ کو چھوڑ کر، اصل انڈیکس 1,398 پوائنٹس پر ہے - جو عام سطح سے نمایاں طور پر کم ہے۔

MBS ماہرین کا خیال ہے کہ مارکیٹ ایک گرم ترقی کی مدت کے بعد دوبارہ جمع ہونے کے مرحلے میں ہے، جب میکرو فاؤنڈیشن مستحکم رہتی ہے اور ترقی کی حمایت کی پالیسیوں کو مضبوطی سے فروغ دیا جاتا ہے۔

2025 کے پہلے 10 مہینوں میں معاشی تصویر بہتر ہوتی جارہی ہے۔ پہلے 9 مہینوں میں جی ڈی پی کی شرح نمو 7.85 فیصد تک پہنچ گئی، سالانہ ہدف کو پورا کرنے کے لیے چوتھی سہ ماہی میں 8.4 فیصد سے زیادہ اضافے کی ضرورت ہے۔ تاہم، 10 ماہ سے زیادہ گزرنے کے بعد، پورے ملک نے صرف 464,000 بلین VND سے زیادہ رقم تقسیم کی ہے، جو کہ منصوبے کے 51.7% تک پہنچ گئی ہے، جبکہ 400,000 بلین VND سے زیادہ عوامی سرمایہ کاری کا سرمایہ ابھی بھی "کاغذ پر" ہے۔

خاص طور پر، جنرل سکریٹری ٹو لام نے دستخط کیے اور نتیجہ نمبر 203-KL/TW جاری کیا جس میں 2025 کے ترقی کے ہدف کی اعلیٰ ترین کامیابی کو یقینی بنانے کے لیے حل کے نفاذ کو جاری رکھنے کی درخواست کی گئی، جس سے آئندہ دوہرے ہندسوں کی ترقی کی مدت کے لیے رفتار پیدا ہو گی۔ اس کے ساتھ، بہت سے اہم قومی منصوبے جیسے ایسٹرن نارتھ ساؤتھ ایکسپریس وے، نین تھوان نیوکلیئر پاور پلانٹ، بین الاقوامی ریلوے... 2026 کے اوائل میں شروع کیے جائیں گے۔

ان عوامل کے ساتھ، چوتھی سہ ماہی میں جی ڈی پی کو بریک آؤٹ کرنے میں مدد کے لیے عوامی سرمایہ کاری ایک اہم "دھکا" ہونے کی توقع ہے اور اسٹاک مارکیٹ کو 1,600 - 1,620 پوائنٹس کے سپورٹ زون کے ارد گرد بحال ہونے کا موقع ملے گا۔

VN-Index 200 سے زیادہ پوائنٹس کی تیزی سے گر گیا ہے، لیکن بہت سے اہم اسٹاکس نے اس سے بھی زیادہ قدر کھو دی ہے۔ کچھ شعبوں جیسے کہ سیکیورٹیز، بینکنگ، رئیل اسٹیٹ وغیرہ میں 20-30% کی کمی واقع ہوئی ہے، حالانکہ 2025 کی تیسری سہ ماہی کے لیے ان کے کاروباری نتائج اب بھی اچھی نمو دکھا رہے ہیں۔

ونگ گروپ گروپ کو چھوڑ کر، انڈیکس دراصل 1,400 پوائنٹ کی حد سے نیچے ہے – جو کہ اس سال کے شروع میں مضبوط اضافے کے نقطہ آغاز کے برابر ہے، جو مسلسل 3 ہفتوں تک VND13,400 بلین سے زیادہ کی خالص غیر ملکی سرمائے کی خریداری سے شروع ہوا۔

اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ اسٹاک کی قیمت کی سطح گہرائی سے ایڈجسٹ ہو گئی ہے، جس سے گھریلو نقدی کے بہاؤ کے لیے مواقع پیدا ہوئے ہیں کہ "نیچے کو پکڑنے" اور ایک نیا جمع کرنے والا زون تشکیل دیا جائے۔ نقد بہاؤ اچھے بنیادی اصولوں، خاص طور پر فنانس، مینوفیکچرنگ اور برآمدات کے ساتھ اسٹاک کے گروپوں میں واپسی کا رجحان رکھتا ہے۔

اگست کے آخر سے لے کر اب تک 1,600 نکاتی سپورٹ زون کا کئی بار تجربہ کیا جا چکا ہے۔ جب بھی VN-Index اس سطح کو چھوتا ہے، نیچے ماہی گیری کے پیسے کا بہاؤ ظاہر ہوتا ہے۔ حقیقت یہ ہے کہ انڈیکس نے پچھلے ہفتے اس سطح کو عارضی طور پر کھو دیا ہے، زیادہ حیران کن نہیں ہے، کیونکہ نیچے ماہی گیری کا پہلا دور کافی مضبوط نہیں تھا۔

تکنیکی طور پر، MA100 تھریشولڈ (1,590 - 1,600 پوائنٹس) ایک مختصر مدتی سپورٹ زون کے طور پر جاری ہے۔ اگر مارکیٹ مستحکم لیکویڈیٹی کو برقرار رکھتی ہے اور اس حد کو فیصلہ کن طور پر نہیں توڑتی ہے، تو قلیل مدتی بحالی کا امکان اب بھی برقرار رہے گا، خاص طور پر جب چوتھی سہ ماہی کے کاروباری نتائج کے اعلان کے سیزن میں داخل ہوں اور سرمایہ کاری کے فنڈز سے کیش فلو ان کے پورٹ فولیوز میں توازن پیدا کریں۔

لسٹڈ انٹرپرائزز بڑھتے ہیں، مارکیٹ کیپٹلائزیشن پھیلتی ہے۔

ہنوئی اسٹاک ایکسچینج (HNX) کے چیئرمین جناب Nguyen Anh Phong کے مطابق، معاشی بحالی کے ساتھ ساتھ، مارکیٹ کی لیکویڈیٹی میں نمایاں اضافہ ہوا ہے، پوری مارکیٹ کی اوسط تجارتی قیمت تقریباً 30,000 بلین VND/سیشن تک پہنچ گئی ہے، جو کہ 2024 کے مقابلے میں 42.6% زیادہ ہے۔

اکتوبر 2025 کے آخر تک، تین ایکسچینجز HOSE، HNX اور UPCoM کی کل کیپٹلائزیشن VND 9.18 ملین بلین سے زیادہ تک پہنچ گئی، جو پچھلے سال کے اختتام کے مقابلے میں 28% زیادہ ہے، جو 2024 میں GDP کے 79.8% کے برابر ہے۔ جس میں سے، نجی اقتصادی شعبے میں 83% رجسٹرڈ کاروباری اداروں اور 83% رجسٹرڈ کاروباری اداروں کا حصہ ہے۔ کیپٹل مارکیٹ میں اس شعبے کے بڑھتے ہوئے اہم کردار کی تصدیق۔

HNX پر درج انٹرپرائزز نے سال کے پہلے 6 مہینوں میں منافع کا 90% ریکارڈ کیا، کل منافع 13.3 ٹریلین VND سے زیادہ تک پہنچ گیا، جب کہ نقصان والے گروپ کا صرف 10% رہا، کل نقصانات گزشتہ سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 30% سے زیادہ کم ہوئے۔

UPCoM پر، 80% کاروباروں نے منافع کی اطلاع دی، جس کا کل منافع VND54.4 ٹریلین تک پہنچ گیا – اسی مدت میں 40% سے زیادہ کا اضافہ، مالیاتی صحت میں نمایاں بہتری کا مظاہرہ۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ گزشتہ 2 سالوں میں، 14 کاروباروں نے UPCoM کو VND31 ٹریلین سے زیادہ کی کل مالیت کے ساتھ فہرست میں چھوڑ دیا ہے۔

اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن (SSC) کے وائس چیئرمین جناب Nguyen Hoang Duong کے مطابق، مارکیٹ کا نیا تجارتی ڈھانچہ مستحکم اور محفوظ طریقے سے کام کر رہا ہے، جس سے FTSE رسل کے معیارات کے مطابق "فرنٹیئر" سے "سیکنڈری ایمرجنگ" میں اپ گریڈ کرنے کے لیے حالات پیدا ہو رہے ہیں۔ ستمبر 2026 میں ویتنام کو باضابطہ طور پر اپ گریڈ کرنے کی توقع ہے۔

انتظامی ایجنسی پیشہ ورانہ سرمایہ کاروں کی ایک قوت تیار کرنے اور پائیدار بالواسطہ سرمائے کے بہاؤ کو راغب کرنے کے لیے قانونی فریم ورک کو بہتر بنانے، کارپوریٹ گورننس اور معلومات کے افشاء کو مضبوط بنانے، اور اسٹاک مارکیٹ اپ گریڈ پروجیکٹ اور سرمایہ کاروں کی تنظیم نو کے منصوبے کو نافذ کرنا جاری رکھے گی۔

"ایک ہی وقت میں، انفارمیشن ٹیکنالوجی میں سرمایہ کاری، انتظامی طریقہ کار میں اصلاحات اور شفافیت میں اضافہ جاری رہے گا، جس کا مقصد ایک موثر، جدید اور بین الاقوامی سطح پر مربوط اسٹاک مارکیٹ بنانا ہے،" مسٹر نگوین ہوانگ ڈونگ نے شیئر کیا۔

مسٹر من

ماخذ: https://baochinhphu.vn/tu-vi-mo-on-dinh-den-dong-luc-dau-tu-cong-thi-truong-cho-tin-hieu-dao-chieu-102251110180954087.htm