ویتنام باضابطہ طور پر کرپٹو مارکیٹ کا آغاز کرتا ہے۔

کیپٹل موبلائزیشن چینلز کو شامل کرنا، معیشت میں زیر زمین بہاؤ کو محدود کرنا

حکومت کی قرارداد نمبر 05/2025 ویتنام کی کرپٹو اثاثہ مارکیٹ کے پائلٹ نفاذ پر 9 ستمبر سے عمل درآمد ہوا۔ اس میں واضح طور پر کہا گیا ہے کہ کاروباروں کو تجارتی منڈیوں کو منظم کرنے، کرپٹو اثاثوں کی پیشکش اور جاری کرنے کے لیے خدمات فراہم کرنے کی اجازت دی جائے گی۔ اب سے، کاروباری اداروں اور انفرادی سرمایہ کاروں کے پاس پہلے کی طرح پریشان یا ہچکچاہٹ کے بغیر زیادہ سرمایہ کاری کے ذرائع ہوں گے۔

ویتنام بلاک چین اور ڈیجیٹل اثاثہ ایسوسی ایشن (VBA) کے چیئرمین جناب Phan Duc Trung نے کہا کہ کرپٹو اثاثہ مارکیٹ پر پائلٹ پالیسی جون میں ڈیجیٹل ٹیکنالوجی انڈسٹری پر قانون کی منظوری کے بعد قانون کے تحت عمل درآمد کا پہلا سنگ میل ہے۔

تصویر: ڈاؤ نگوک تھاچ

"قرارداد 05/2025 کا اجراء ایک بہت بڑا فائدہ لاتا ہے کیونکہ یہ وہ مرحلہ ہے جب عالمی کرپٹو اثاثہ مارکیٹ مضبوطی سے پختہ ہو چکی ہے۔ قرارداد ویتنام کو عالمی تجارتی منڈی میں قانونی طور پر داخل ہونے میں مدد دیتی ہے، مالی فراڈ کو محدود کرتے ہوئے اور ایک شفاف مارکیٹ بناتی ہے۔ ریاست کے پاس انتظامی اور ٹیکس جمع کرنے کے آلات ہیں، اور کاروباروں کو غیر ملکی سرمائے کو راغب کرنے کے لیے اضافی مواقع فراہم کیے جاتے ہیں۔ بہاؤ، معیشت میں زیر زمین بہاؤ کو محدود کرتے ہوئے اور لوگوں کے لیے دھوکہ دہی کے خطرے کو کم کرتے ہوئے،" مسٹر فان ڈک ٹرنگ نے شیئر کیا۔

کرپٹو اثاثہ مارکیٹ کا پائلٹ آغاز ایک قانونی راہداری بناتا ہے، جو کرپٹو اثاثوں کے لیے پہلا قدم ہے۔ تاہم، یہ فی الحال صرف تجارتی منزلوں کے قیام اور انتظام کے ضوابط پر رکتا ہے۔ یہ ضوابط ضروری ہیں لیکن ایک حقیقی کرپٹو اثاثہ مارکیٹ کے لیے کافی نہیں، جس کو ایک بڑا ماحولیاتی نظام بنانا چاہیے اور خرید و فروخت کی سرگرمیوں کو روکنا نہیں چاہیے۔

ایسوسی ایٹ پروفیسر، ڈاکٹر Nguyen Huu Huan (ہو چی منہ سٹی یونیورسٹی آف اکنامکس)

اسی نظریے کا اشتراک کرتے ہوئے، مالیاتی مارکیٹ کے ماہر Phan Dung Khanh نے تبصرہ کیا کہ اگرچہ بہت سے ممالک کرپٹو اثاثہ مارکیٹ پر پابندی لگاتے ہیں یا اس پر کوئی ضابطے نہیں ہیں، ویتنام کا قانونی فریم ورک کا اعلان زیادہ نمایاں ہے۔ جب عام طور پر کرپٹو اثاثہ جات کے لین دین کو تسلیم کیا جاتا ہے اور اسے انتظام میں رکھا جاتا ہے، تو ویتنام ایک روشن مقام بن جائے گا جو ملکی اور بین الاقوامی سرمایہ کاروں کی توجہ مبذول کرائے گا۔ صرف یہی نہیں، وہ کاروبار جو بلاک چین پلیٹ فارم، web3... پر بہت سی خدمات تیار کرنا چاہتے ہیں، ان کے پاس ویتنام آنے کے لیے مزید اختیارات بھی ہوں گے۔ اس وقت، یہ بہت سے سرمایہ کاروں کو راغب کرے گا جو اس نئی ٹیکنالوجی کو تیار کرنے والی کمپنیوں میں سرمایہ کاری کرنا چاہتے ہیں۔

مسٹر خان نے زور دیا: "مارکیٹ کی ترقی کے لیے تکنیکی تفصیلات اور ضوابط میں جانے کے بغیر، صرف کرپٹو-اثاثہ مارکیٹ کھولنے کی پالیسی نے کھلے پن کا مظاہرہ کیا ہے اور ویتنام میں جدت کو فروغ دیا ہے۔ اس سے نہ صرف ملکی سرمایہ کاروں بلکہ عالمی سطح پر بھی ویتنام کو بہت زیادہ توجہ ملے گی۔ مخصوص پالیسیوں کو لاگو کیا جا سکتا ہے اور اس میں ترمیم کی جا سکتی ہے کیونکہ بہت سے ممالک ہمارے لیے قانونی فریم کی تعمیر کے لیے مکمل طور پر قانون سازی نہیں کر رہے ہیں۔"

ایک کرپٹو اثاثہ ایکسچینج کون کھول سکتا ہے؟

ضوابط کے مطابق، صرف ویتنامی کاروباری اداروں کو جن کا کم از کم چارٹر سرمایہ 10,000 بلین VND ہے کرپٹو اثاثہ ٹریڈنگ مارکیٹوں کو منظم کرنے کی خدمات فراہم کرنے کے لیے لائسنس یافتہ ہیں۔ جس میں سے، چارٹر کیپٹل کا کم از کم 65% شیئر ہولڈرز اور ممبران جو تنظیمیں ہیں، کے ساتھ چارٹر کیپیٹل کا 35% سے زیادہ حصہ کم از کم 2 تنظیموں جیسے کمرشل بینکوں، سیکیورٹیز کمپنیوں، فنڈ مینجمنٹ کمپنیوں، انشورنس کمپنیوں، اور ٹیکنالوجی کے شعبے میں کام کرنے والے کاروباری اداروں کے ذریعے دیا جانا چاہیے۔ تجارتی منزل کھولنے کے لیے ایک انٹرپرائز قائم کرنے کے لیے سرمایہ فراہم کرنے والی تنظیم کو لائسنس کی درخواست کرنے کے سال سے پہلے لگاتار 2 سال تک منافع بخش کاروباری کارروائیاں کرنی ہوں گی۔ لائسنس کی درخواست کرنے کے سال سے پہلے مسلسل 2 سال کے مالیاتی گوشواروں کا آڈٹ ہونا ضروری ہے اور آڈٹ کی رائے مکمل منظوری کی رائے ہے۔ اس کے علاوہ، اس انٹرپرائز میں غیر ملکی سرمایہ کاروں کے سرمائے کا حصہ چارٹر کیپیٹل کے 49% سے زیادہ نہیں ہونا چاہیے۔

جرمانے کے ضوابط کو واضح کرنے کی ضرورت ہے۔

قرارداد 05/2025 میں کہا گیا ہے کہ پہلے کرپٹو اثاثہ سروس فراہم کنندہ کے لائسنس ہونے کی تاریخ سے 6 ماہ کے بعد، گھریلو سرمایہ کار کرپٹو اثاثہ جات کی تجارت کرتے ہوئے وزارت خزانہ کی طرف سے لائسنس یافتہ کرپٹو اثاثہ سروس فراہم کنندہ سے گزرے بغیر، خلاف ورزی کی نوعیت اور شدت کے لحاظ سے، انتظامی قانون کے مطابق یا مجرمانہ کارروائی کے تابع ہوں گے۔ اس شق کو مزید تفصیلی رہنمائی یا وضاحت کی ضرورت ہے۔ مثال کے طور پر، وہ سرمایہ کار جو بہت سے بین الاقوامی ایکسچینجز پر بٹوے پر ڈیجیٹل اثاثوں کے مالک ہیں اور انہیں کئی سالوں تک (بغیر لین دین کے) روکے رکھتے ہیں اور 6 ماہ کے بعد انہیں گھریلو ایکسچینج میں منتقل کرتے ہیں، جو کہ نامناسب ہے کیونکہ کرپٹو اثاثے مرکزی تحویل میں نہیں ہیں۔ یہاں تک کہ سرمایہ کاروں کے پاس بھی فی الحال خود سے لین دین کرنے، کرپٹو اثاثوں کی ملکیت کو ذاتی بٹوے سے ذاتی بٹوے میں منتقل کرنے کے ساتھ ساتھ ایک دوسرے کو رقم منتقل کرنے کا طریقہ کار ہے۔ اس لیے، میں سمجھتا ہوں کہ ایک ایسے ضابطے پر غور کرنا ضروری ہے جو سرمایہ کاروں کو صرف اس وقت سزا دیتا ہے جب وہ لائسنس یافتہ گھریلو تبادلے کے بغیر کرپٹو اثاثوں کو منتقل کرتے ہیں۔ یہ ضابطہ اب بھی ریاستی انتظامی ایجنسیوں کو کرپٹو اثاثہ مارکیٹ کی نوعیت سے مطابقت رکھتے ہوئے لین دین پر ٹیکس جمع کرنے میں مدد کرتا ہے۔

مالیاتی مارکیٹ کے ماہر فان ڈنگ خان

حکومت کی قرارداد 05/2025 کے جاری ہونے سے پہلے ہی کئی کمپنیوں اور بینکوں نے اس میدان میں حصہ لینا شروع کر دیا تھا۔ مثال کے طور پر، اگست کے وسط میں، ملٹری کمرشل جوائنٹ اسٹاک بینک (MBBank) نے ویتنام میں پہلی گھریلو ڈیجیٹل اثاثہ ٹریڈنگ فلور کی تعیناتی میں تعاون کرنے کے لیے Dunamu گروپ (کوریا) کے ساتھ مفاہمت کی ایک یادداشت (MoU) پر دستخط کرکے آغاز کیا۔ معاہدے کے مطابق، Dunamu ایک سٹریٹجک پارٹنر ہو گا، جو MBBank کو ڈیجیٹل اثاثہ جات کی تجارت کے بنیادی ڈھانچے کی تعمیر میں معاونت کرے گا جو بین الاقوامی معیارات کے مطابق ہو، قانونی فریم ورک اور انتظامی طریقہ کار کو مکمل کرے، اور سرمایہ کاروں کے تحفظ کے لیے حل تیار کرے۔

اسی طرح، VPBank نے بھی یہ ظاہر کرنے کے لیے ایک اقدام کیا کہ وہ کھیل سے باہر نہیں رہے گا۔ اپریل میں شیئر ہولڈرز کی 2025 کی سالانہ جنرل میٹنگ میں، شیئر ہولڈر کے اس سوال کے جواب میں کہ آیا بینک ایک کرپٹو اثاثہ مارکیٹ فلور تیار کرنے کے پائلٹ پروجیکٹ میں حصہ لے گا، مسٹر Nguyen Duc Vinh - VPBank کے جنرل ڈائریکٹر - نے توثیق کی: VPBank شرکت کے لیے تیار ہے اور شراکت داروں سے رابطہ کرنے کے عمل میں ہے اور انتظار کر رہا ہے۔ پائلٹ پروجیکٹ کو منظور کرنے کا اختیار۔ مارکیٹ میں، SSI ، Techcombank، VIX... جیسی بڑی سیکیورٹی کمپنیاں بھی مشترکہ سرگرمیاں رکھتی ہیں، جو اس سرگرمی سے متعلق یونٹس قائم کرنے کے لیے اتحاد بناتی ہیں۔

ایسوسی ایٹ پروفیسر ڈاکٹر Nguyen Huu Huan (ہو چی منہ سٹی یونیورسٹی آف اکنامکس) نے اندازہ لگایا کہ کرپٹو-اثاثہ مارکیٹ نے حالیہ دنوں میں لاکھوں ویتنامی لوگوں کی توجہ اپنی طرف مبذول کرائی ہے جن کے حاملین کی ایک بہت بڑی تعداد ہے۔ متعدد غیر ملکی تنظیموں کے اعدادوشمار کے مطابق، تقریباً 20 ملین ویتنامی لوگ ہیں جو بین الاقوامی تبادلے پر کرپٹو اثاثوں کے مالک ہیں۔ تاہم، حالیہ دنوں میں، ویتنام کے پاس قانونی ڈھانچہ نہیں ہے، اس لیے مارکیٹ میں دھوکہ دہی اور اثاثوں کے نقصان کے واقعات سامنے آئے ہیں۔ باضابطہ قانونی فریم ورک رکھنے سے مارکیٹ کو ترقی اور منفی کو محدود کرنے میں مدد ملے گی۔

دوسری طرف، مسٹر Nguyen Huu Huan کے مطابق، تبادلے کے قیام کے لیے کسی انٹرپرائز کا چارٹر کیپٹل 10,000 بلین VND یا اس سے زیادہ کا ہونا چاہیے، یہ ضابطہ سٹارٹ اپس کی حوصلہ افزائی نہیں کرتا، خاص طور پر ٹیکنالوجی کے اسٹارٹ اپ جو اس شرط کو پورا کرنے کا امکان نہیں رکھتے۔ کرپٹو-اثاثہ مارکیٹ کے فوائد سے پوری طرح فائدہ اٹھانے کے لیے، ایک زیادہ کھلے کھیل کا میدان بنانا ضروری ہے جہاں فنٹیکس ایک شفاف، کنٹرول شدہ لیکن غیر محدود طریقے سے ماحولیاتی نظام میں حصہ لے سکیں۔ وہاں سے، ویتنام میں کرپٹو اثاثہ مارکیٹ واقعی جدت پیدا کرنے کی جگہ اور اسٹارٹ اپس کے لیے دنیا تک پہنچنے کے لیے ایک لانچنگ پیڈ بن جائے گی۔

"کرپٹو-اثاثہ مارکیٹ کا پائلٹ آغاز ایک قانونی راہداری بناتا ہے، جو کرپٹو اثاثوں کے لیے پہلا قدم ہے۔ تاہم، فی الحال یہ صرف تجارتی منزلوں کے قیام اور انتظام کے ضوابط پر رکتا ہے۔ یہ ضوابط ضروری ہیں لیکن ایک حقیقی کرپٹو اثاثہ مارکیٹ کے لیے کافی نہیں، جس میں ایک بڑا ماحولیاتی نظام تشکیل دینا چاہیے، جس میں نہ صرف خرید و فروخت کی سرگرمیاں شامل ہیں۔ (DeFi)، کرپٹو اثاثوں، رئیل اسٹیٹ ٹوکنائزیشن کی سرگرمیوں یا کاربن کریڈٹس اور سرمایہ کاروں کی حفاظت کے لیے خاص طور پر محفوظ حراستی خدمات پر مبنی ہم مرتبہ سے ہم مرتبہ قرض دینے کی خدمات"، ایسوسی ایٹ پروفیسر، ڈاکٹر نگوین ہوا ہوان نے شیئر کیا۔

انسانی وسائل کا مسئلہ حل کرنے کی ضرورت ہے۔

پائلٹ مرحلے کے دوران، سب سے بڑا چیلنج انسانی وسائل کا مسئلہ ہے۔ ہمیں انتظامیہ اور نگرانی کرنے والی ایجنسیوں سے لے کر مارکیٹ کو چلانے اور ترقی دینے میں براہ راست ملوث کاروباری اداروں تک اہل، اچھی تربیت یافتہ اور تجربہ کار اہلکاروں کی ایک ٹیم کی ضرورت ہے۔ اسی وقت، ویتنام کو عالمی سطح پر انضمام کے وقت عوامی بیداری بڑھانے اور مارکیٹ کی کشش بڑھانے کے لیے تعلیم، تربیت اور مواصلات میں سرمایہ کاری کرنے کی بھی ضرورت ہے۔

مسٹر فان ڈک ٹرنگ (ویتنام بلاک چین اور ڈیجیٹل اثاثہ ایسوسی ایشن کے چیئرمین)

مسٹر Phan Duc Trung اس بات سے اتفاق کرتے ہیں کہ کسی کاروبار کے لیے VND 10,000 بلین کی کم از کم چارٹر کیپٹل کی ضرورت ہے جسے کرپٹو-اثاثہ ٹریڈنگ فلور کھولنے کی اجازت دی جائے گی، یہ بہت سے دوسرے ممالک اور خطوں سے مختلف ہے۔ بہت سی جگہیں ٹیکنالوجی کی سرمایہ کاری، انشورنس اور اینٹی منی لانڈرنگ کے معیارات پر زیادہ توجہ مرکوز کرتی ہیں۔ ویتنام میں، پہلے ٹیسٹنگ مرحلے میں بڑے پیمانے پر توجہ حفاظت کو یقینی بنانا ہے۔ تاہم، ابھی بھی بہت سے مسائل ہیں جن کی وضاحت کرنے کی ضرورت ہے جیسے تحویل سے متعلق ضوابط، ملکیتی تجارت کی علیحدگی اور کسٹمر کے لین دین، جسے ہاٹ والٹس - کولڈ بٹوے بھی کہا جاتا ہے۔

"پائلٹ مرحلے میں مؤثر طریقے سے نافذ کرنے کے لیے، کافی صلاحیت کے ساتھ 3 سے زیادہ ایکسچینجز نہیں ہیں۔ لائسنس حاصل کرنے والوں کے لیے بھی، موثر آپریشن (سرمایہ کاروں کی خدمت کرنا، آمدنی پیدا کرنا اور مشترکہ مقصد میں حصہ ڈالنا) آسان نہیں ہے۔ خاص طور پر انفارمیشن سیکیورٹی کے ضوابط کے لیے، انفارمیشن ٹیکنالوجی کے نظام کو سطح 4 کے حفاظتی معیارات پر پورا اترنے کی ضرورت ہے جب کہ کمپنیوں کو تبادلے کے لیے سنجیدگی کا مظاہرہ کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔ 10,000 بلین VND کا چارٹر کیپٹل" مسٹر ٹرنگ نے تبصرہ کیا۔

ویتنامی کاروباری اداروں کو کرپٹو اثاثے جاری کرنے کی اجازت ہے۔

قرارداد میں طے شدہ دفعات میں سے ایک یہ ہے کہ گھریلو کاروباری اداروں کو کرپٹو اثاثے جاری کرنے اور پیش کرنے کی اجازت ہے۔ خاص طور پر، کرپٹو اثاثے صرف حقیقی اثاثوں کی بنیاد پر جاری کیے جا سکتے ہیں (سوائے سیکیورٹیز اور قانونی کرنسی کے) اور لین دین اور ادائیگیاں VND میں ہونی چاہئیں۔ قرارداد میں یہ بھی کہا گیا ہے کہ کرپٹو اثاثے صرف غیر ملکی سرمایہ کاروں کو پیش کیے اور جاری کیے جا سکتے ہیں۔ کرپٹو اثاثوں کی تجارت صرف غیر ملکی سرمایہ کاروں کے درمیان کرپٹو اثاثہ خدمات فراہم کنندگان کے ذریعے کی جا سکتی ہے جو وزارت خزانہ کے ذریعے لائسنس یافتہ ہیں۔

ان ضوابط کے حوالے سے ایسوسی ایٹ پروفیسر ڈاکٹر Nguyen Huu Huan، غیر ملکی زرمبادلہ پر کھولے گئے ویتنامیوں کے 20 ملین سے زائد اکاؤنٹس کے بارے میں فکر مند ہیں جب ملک میں واپس منتقل کیا جائے گا، کیا صرف فروخت کی سمت ہوگی لیکن خریداری کی کوئی سمت نہیں ہوگی یا کیا؟ مزید یہ کہ، لین دین کی کرنسی VND ہے، جو دنیا سے منسلک نہیں ہے، اس لیے یہ ان کرپٹو اثاثوں کی لیکویڈیٹی کا مسئلہ بھی اٹھاتی ہے۔ مسٹر ہوان نے کرپٹو اثاثوں کے لیے سینڈ باکس ٹیسٹنگ میکانزم کو تیار کرنے اور اس کا انتظام کرنے کے لیے بین الاقوامی مالیاتی مرکز، جو ہو چی منہ شہر میں قائم ہونے والا ہے، کو اختیار دینے پر غور کرنے کی سفارش کی ہے۔ نئی مالیاتی مصنوعات اور خدمات کی جانچ کے لیے ایک مرکزی نقطہ کے طور پر، مرکز جدید ماڈلز کے لیے ایک انکیوبیٹر بن سکتا ہے، جس میں حراستی خدمات، کرپٹو اثاثہ رہن سے لے کر ٹوکنائزیشن پلیٹ فارمز اور ڈی فائی سلوشنز شامل ہیں۔ جب سینڈ باکس ایک بین الاقوامی مالیاتی مرکز کے فریم ورک کے اندر واقع ہوتا ہے، تو تجربات کو مرکزی اور قریب سے مانیٹر کیا جائے گا، اس بات کو یقینی بناتے ہوئے کہ خطرات کو کنٹرول کیا جائے گا جبکہ جدت کے لیے کافی جگہ کھلے گی۔

اس مسئلے کے بارے میں، مسٹر فان ڈک ٹرنگ نے یہ بھی کہا کہ ملکی کاروباری اداروں کی طرف سے جاری کردہ کرپٹو اثاثوں کو صرف غیر ملکی سرمایہ کاروں کو پیش اور جاری کیا جا سکتا ہے اس ضابطے کا فائدہ ہے کہ جب ملکی مارکیٹ سے کوئی تعلق نہ ہو تو زرمبادلہ کی منڈی کو تحفظ فراہم کیا جائے۔ تاہم، یہ ابتدائی مرحلے میں مارکیٹ کی کشش کو کم کر سکتا ہے۔ تخلیق کاروں اور کاروباری اداروں کے لیے یہ بھی ایک چیلنج ہے کہ وہ دیگر ملکی اور بین الاقوامی سرمایہ کاری مارکیٹوں کے مقابلے ویتنامی کرپٹو اثاثہ مارکیٹ کی کشش کو بڑھانے کا منصوبہ رکھتے ہیں۔ جانچ کے عمل کے دوران، پالیسی کو انتظامی ایجنسی اور سرمایہ کاروں اور مارکیٹ کے شرکاء کے مفادات میں توازن پیدا کرنے کی ضرورت ہے۔

"کرپٹو اثاثوں کے اجراء کو فروغ دینے میں حکومت کی موجودہ خواہش ان ضوابط کے ذریعے بیرون ملک سے سرمائے کے بہاؤ کو راغب کرنا ہے جس کے تحت صرف غیر ملکی ہی کرپٹو اثاثے خرید سکتے ہیں۔ تاہم، مسئلہ یہ ہے کہ آیا وہ اثاثے بین الاقوامی سرمایہ کاروں کے لیے پرکشش ہیں یا نہیں، اور ساتھ ہی، کیا مارکیٹ کی پختگی ایک بہت بڑا کھیل کا میدان بناتی ہے یا نہیں۔ سینکڑوں سالوں کی ترقی یہ ایک موقع اور چیلنج دونوں ہے، ہمیں عالمی ڈیجیٹل اثاثہ مارکیٹ کے ایک دہائی سے زیادہ کے تجربے سے سیکھنے کے لیے کم از کم 3-5 سال درکار ہیں۔