هل تتعافى الأسهم بعد صراعات عديدة؟

[إعلان 1]

ANTD.VN - أدى انخفاض أرباح الشركات المدرجة في الربع الثالث، إلى جانب عوامل أخرى، إلى انخفاض حاد في سوق الأسهم في أكتوبر. ومع ذلك، لا يزال الخبراء يتوقعون تعافي السوق قريبًا من هذه "الصدمات".

انخفضت أرباح الشركات المدرجة في الربع الثالث

لم يكن الربع الثالث إيجابيًا جدًا من حيث نتائج أعمال الشركات المدرجة، حيث سجّلت العديد من الشركات نتائج أعمال سلبية أكثر من المتوقع.

وبحسب تقديرات شركة VNDidirect Securities، وعلى عكس توقعات التعافي في الربع الثالث، انخفض إجمالي صافي ربح الشركات المدرجة في البورصات الثلاث (HOSE، HNX، UPCOM) بنسبة 5.5% خلال نفس الفترة.

من بين 46 شركة مدرجة في قائمة مراقبة شركة الأوراق المالية، جاءت نتائج 46% منها أقل من التوقعات، وكانت نتائج 41% منها قريبة من التوقعات بينما تجاوزت نتائج 13% فقط التوقعات.

ولم يتكرر التفاؤل الناجم عن موسم أرباح الربع الثاني في الربع الثالث، مما أدى إلى المزيد من المشاعر السلبية لدى المستثمرين.

وقالت شركة VNDirect: "نظرًا لأن السوق لديه توقعات أعلى لأرباح النصف الثاني من عام 2023، فقد فشل موسم أرباح الربع الثالث في كبح عمليات البيع الحادة الأخيرة في السوق".

وكانت قطاعات الصلب والنفط والغاز هي القطاعات الأكثر مساهمة في النمو، في حين جاءت قطاعات الكيماويات والكهرباء والعقارات مخيبة للآمال.

سجلت الشركات المتوسطة والصغيرة نتائج أعمال سلبية أكثر من الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة في الربع الثالث والأرباع الثلاثة الأولى من العام.

وانخفض إجمالي صافي الربح للشركات المتوسطة والصغيرة بنسبة 14.8% و24.6% على أساس سنوي، على التوالي، في الربع الثالث.

انخفض إجمالي صافي الربح في الربع الثالث من عام 2020 بنسبة 3.1% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وبنسبة 3.8% مقارنةً بالربع السابق. ومن بين هذه الشركات، سجلت 14 شركة نموًا في صافي الربح مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، بقيادة PLX (+646%)، وVJC (+232%)، وSSI (+111%)، وVRE (+66%).

Lợi nhuận quý III của các công ty niêm yết không như kỳ vọng

أرباح الشركات المدرجة في الربع الثالث أقل من التوقعات

من بين الشركات الـ 16 التي سجلت انخفاضًا في الأرباح، شهدت MSN وMWG انخفاضًا بنسبة 91% و96% على التوالي على أساس سنوي. والجدير بالذكر أن صافي ربح شركة VIC انخفض بنسبة 171% على أساس سنوي في الربع الثالث، حيث حققت الشركة إيرادات كبيرة لمرة واحدة من نقل أسهم شركتها التابعة بقيمة 8,937 مليار دونج فيتنامي في الربع الثالث من العام الماضي.

إن إحدى "الرياح المعاكسة" التي تواجه الشركات هي تكاليف الفائدة المرتفعة، مما يضع ضغوطاً على الأرباح.

وبناءً على ذلك، ورغم بلوغ نفقات الفائدة أعلى مستوى لها منذ عدة سنوات في الربع الثاني من عام 2023، واصلت ارتفاعها في الربع الثالث، حيث واصلت ارتفاعها بنسبة 0.2 نقطة مئوية مقارنةً بالربع السابق لتصل إلى 6.8%. وهذا يُظهر أن خفض سعر الفائدة الذي أجراه بنك SBV لم يُؤثر على أرباح الشركات.

نتيجةً لذلك، لا يزال إجمالي الربح التشغيلي يتآكل بفعل التكاليف المالية، رغم أن البنك المركزي الفنزويلي خفض أسعار الفائدة الرسمية عدة مرات منذ مارس، وعادت أسعار الفائدة على الودائع إلى مستويات ما قبل جائحة كوفيد-19. ويتوقع الخبراء انخفاض تكاليف الفائدة في الأرباع القادمة، مع بدء البنوك في خفض أسعار الإقراض منذ الربع الثالث.

وعلاوة على ذلك، وصلت نسبة الرفع المالي إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 60.7%، بانخفاض 0.3 نقطة مئوية عن الربع السابق، مع تركيز الشركات على سداد الديون.

هل سيتعافى السوق بنهاية العام؟

في الربع الثالث، لم يكن أداء سوق الأسهم الفيتنامية إيجابيا للغاية، وخاصة في شهر أكتوبر.

وبحلول نهاية أكتوبر/تشرين الأول، خسر مؤشر فيتنام 10.9% عن الشهر السابق، مما أدى إلى محو معظم مكاسبه منذ بداية العام، وسجل أكبر انخفاض شهري له في 12 شهرًا.

وبحسب بنك Maybank الاستثماري (MSVN)، فإن العوامل التي أدت إلى انخفاض السوق، بالإضافة إلى عدم تحقيق أرباح الشركات في الربع الثالث كما هو متوقع، تشمل: زيادة ضغوط النقد الأجنبي، وتصاعد التوترات الجيوسياسية (إسرائيل - حماس)، وانخفاض أنشطة الإقراض غير الرسمي بالهامش.

مع ذلك، تعتقد MSVN أنه على الرغم من ضعف نمو الأرباح في الربع الثالث، إلا أنه سيتحسن في الربع الرابع. وبناءً على مقارنة منخفضة في الربع الرابع من عام 2022، يتوقع فريق التحليل أن يرتفع ربح السوق بأكمله في الربع الرابع من هذا العام بنحو 36% مقارنةً بالفترة نفسها.

على الصعيد الكلي، يرى بنك ماي بنك أن سعر الصرف المُتحكّم فيه ومعدل التضخم يسمحان للبنك المركزي الفيتنامي بمواصلة سياساته الداعمة. ويُبقي بنك MSVN على توقعاته للتضخم عند 3.4% لعام 2023 و3.5% لعام 2024. إضافةً إلى ذلك، في سوق الصرف الأجنبي، أدى إصدار البنك المركزي الفيتنامي لسندات الخزانة وحركة مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى وقف الانخفاض الأخير في قيمة الدونغ الفيتنامي مقابل الدولار الأمريكي.

يتوقع فريق التحليل أن يبيع البنك المركزي الفيتنامي الدولار الأمريكي لتحقيق استقرار السوق إذا انخفضت قيمة الدونغ الفيتنامي بنسبة 1-2% إضافية (أو 5-6% منذ بداية العام). وقد يقبل البنك المركزي الفيتنامي بانخفاض إضافي في قيمة الدونغ هذا العام (مقارنةً بنسبة 2-3% سنويًا سابقًا)، لأن اتباع سياسات أكثر مرونة لدعم الشركات المحلية وتعافيها يُعدّ الآن الأولوية القصوى.

وبناءً على موقف بنك SBV الداعم للسياسات الأكثر مرونة وتوقعات زيادة الأرباح في الربع الرابع من عام 2023، تتوقع MSVN أن يتعافى سوق الأسهم من "الكدمات" في أكتوبر.

[إعلان 2]
رابط المصدر