خبير: احتمالية رفع أسعار الأسهم قريبة جدًا

(دان تري) - يعتقد الخبراء أن إمكانية ترقية سوق الأوراق المالية في فيتنام قريبة جدًا، حيث تعمل الحكومة ووكالات الإدارة والشركات بشكل مستمر على تعزيز الظروف لتلبية الترقية.

عازمون على ترقية سوق الأوراق المالية

أصدرت الحكومة مؤخرا المرسوم رقم 245 القاضي بتعديل وإكمال عدد من مواد المرسوم رقم 155 بهدف حل عدد من الصعوبات في عمليات سوق الأوراق المالية.

الهدف العام للمشروع هو المساهمة في تنفيذ المبادئ التوجيهية والسياسات للحزب والدولة بشأن تطوير سوق الأوراق المالية لتصبح قناة مهمة لتعبئة رأس المال على المدى المتوسط ​​​​والطويل من أجل التنمية الاقتصادية ، وتحسين مؤسسة الاقتصاد السوقي تحت إدارة الدولة، وتعزيز التكامل الاقتصادي الإقليمي والدولي.

الهدف قصير المدى هو استيفاء المعايير الكاملة للترقية من سوق حدودية إلى سوق ناشئة ثانوية من قبل FTSE Russell في عام 2025؛ والحفاظ على تصنيف السوق الناشئة الثانوية لـ FTSE Russell.

المستثمرون يراقبون تطورات سوق الأسهم (صورة: د.د).

الهدف طويل الأمد هو تلبية معايير الترقية إلى مؤشر MSCI للأسواق الناشئة ومؤشر FTSE Russell للأسواق الناشئة المتقدمة بحلول عام 2030.

وبالتوازي مع ذلك، وقع نائب رئيس الوزراء هو دوك فوك قرار رئيس الوزراء لعام 2014 بالموافقة على مشروع ترقية سوق الأوراق المالية الفيتنامية، بهدف تحويل هذا السوق إلى قناة مهمة لتعبئة رأس المال على المدى المتوسط ​​والطويل، مع تعزيز التكامل الإقليمي والدولي.

الهدف العام للمشروع هو تطوير سوق الأوراق المالية لتصبح قناة مهمة لتعبئة رأس المال على المدى المتوسط ​​والطويل من أجل التنمية الاقتصادية، وإتقان مؤسسة السوق الاقتصادية تحت إدارة الدولة، وتعزيز التكامل الاقتصادي الإقليمي والدولي.

"احتمالية الترقية قريبة جدًا"

وفي حديثه مع مراسل صحيفة دان تري ، علق السيد فان دونج خانه - مدير الاستشارات الاستثمارية في بنك مايبانك الاستثماري - أن فيتنام عملت باستمرار على التغيير والتكملة وتلبية العديد من الشروط لعملية ترقية سوق الأوراق المالية.

قال إن المنظمات الأجنبية اتخذت أيضًا خطوات للاعتراف بالعديد من المعايير التي حققتها فيتنام. وأضاف: "إمكانية الترقية قريبة جدًا، إذ تعمل الحكومة والهيئات الإدارية والشركات باستمرار على تهيئة الظروف اللازمة لتحقيق الترقية".

وعلى وجه الخصوص، يظل المرسوم الحكومي رقم 245 الذي صدر للتو أحد الحلول المهمة لتحقيق هدف جذب رأس المال الاستثماري الأجنبي، ودعم عملية ترقية سوق الأوراق المالية، وبالتالي خلق الموارد اللازمة للتنمية الاقتصادية للبلاد.

وأكد بشكل خاص أن السوق أصبح مفتوحًا بشكل متزايد أمام المستثمرين الأجانب. ولا يقتصر الأمر على قطاع الأوراق المالية فحسب، بل إن القرار الحكومي رقم 05 بشأن قيادة سوق الأصول المشفرة في فيتنام يُسهم أيضًا في تعزيز تدفقات رأس المال الأجنبي.

يركز المرسوم الحكومي رقم 245 أيضًا على إزالة العوائق أمام المستثمرين الأجانب. وعلى وجه الخصوص، عُدِّلت إجراءات الاعتراف بصفة المستثمر المحترف في الأوراق المالية لتتوافق مع الوثائق القانونية الأجنبية، مما يُسهِّل المشاركة في الإصدارات الفردية.

بالنظر إلى التطورات الأخيرة في سوق الأسهم، قال السيد خان إنه خلال السنوات الخمس من 2020 إلى 2024، حقق المستثمرون الأجانب صافي بيع لمدة 4 سنوات، وصافي شراء لمدة عام واحد فقط. ومنذ بداية العام، كان المستثمرون الأجانب أيضًا بائعين صافيين، لكنهم عادوا إلى صافي الشراء.

بناءً على توقعات السوق، صرّح ممثل بنك مايبانك للاستثمار بأن البيع الصافي سيحدث على المدى القصير فقط. ونظرًا لاختراق سوق الأسهم لذروته باستمرار مؤخرًا، يميل المستثمرون، وكذلك المستثمرون الأجانب، إلى جني الأرباح. ومع سياسات الحكومة المنفتحة تجاه تدفقات رأس المال الأجنبي، يعتقد أنه على المديين المتوسط ​​والطويل، سيعود المستثمرون الأجانب إلى الشراء الصافي.

المستثمرون يتداولون في سوق الأوراق المالية (الصورة: د.د).

وشاطره الرأي الدكتور دينه ذي هين، الخبير الاقتصادي، الذي أشار إلى أن هذا القرار يُظهر عزم الحكومة على تحسين الممر القانوني للسوق. وأوضح أن هذا الترقية ليست مجرد تصنيف، بل ترتبط باستراتيجية بناء مركز مالي دولي في مدينتي هو تشي منه ودا نانغ.

لا يمكن لأي مركز مالي دولي أن يتطور إلا بامتلاكه بورصة تُلبي المعايير العالمية، وتُقدم منتجات مُدرجة عالية الجودة، من الأسهم إلى السندات. وأكد قائلاً: "جودة المنتجات المعروضة هي العامل الأساسي. وحدها الشركات المُبتكرة والشفافة والمُمثلة للقطاع بأكمله هي القادرة على جذب رأس المال الأجنبي والاحتفاظ به لفترة طويلة".

أشار السيد هين أيضًا إلى أن العديد من أسواق المنطقة شهدت تدفقات غير منتظمة لرؤوس الأموال الأجنبية نتيجةً لغياب أسس مستدامة. لذلك، تحتاج فيتنام إلى التركيز على تطوير الشركات المحلية وتحويلها إلى وحدات ضخمة، مما يُوفر مصدرًا للسلع المدرجة القيّمة.

وقال الخبير إن ترقية سوق الأوراق المالية من شأنها أن تساعد فيتنام على جذب المستثمرين الدوليين وخلق الظروف للشركات لتعبئة رأس المال لتوسيع الإنتاج والأعمال.

إن ترقية سوق الأوراق المالية ليست غاية بل نتيجة طبيعية.

في جلسة عمل سابقة مع ممثلي شركة فوتسي راسل (وهي شركة تابعة لمجموعة بورصة لندن، متخصصة في إنتاج وصيانة وترخيص وتسويق مؤشرات أسواق الأسهم)، صرّح وزير المالية، نجوين فان ثانغ، بأن الحكومة عازمة حاليًا على تحقيق هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 8% أو أكثر بحلول عام 2025، مع زيادة سريعة ومستدامة. ولتحقيق هذا الهدف، وجهت الحكومة وزارة المالية لتنفيذ العديد من الحلول المهمة، بما في ذلك تعزيز تطوير سوق الأسهم.

وأكد الوزير نجوين فان ثانج أن تطوير سوق الأوراق المالية ليس مجرد وجهة بل نتيجة طبيعية عندما تسعى فيتنام بثبات إلى تحقيق أهداف التنمية الأساسية نحو سوق أوراق مالية عادلة وشفافة وفعالة.

مقر لجنة الشعب في مدينة هوشي منه (الصورة: هاي لونغ).

أبدت العديد من شركات الأوراق المالية آراءها بشأن توقعات السوق. وأصدرت VPBanks تقريرًا يفيد بأن معظم الأسواق، بعد ترقيتها، سجلت ارتفاعًا في تدفقات رأس المال الأجنبي، بغض النظر عن معايير FTSE أو MSCI.

عادةً ما يكون هذا التدفق الرأسمالي أعلى بخمسة إلى سبعة أضعاف من متوسطه قبل الترقية. وتُقدّر شركة الأوراق المالية هذه أن تدفق رأس المال المُحتمل إلى السوق الفيتنامية سيتراوح بين 3 و7 مليارات دولار أمريكي فور سريان قرار الترقية. وإذا سارع المستثمرون الأجانب في صرف استثماراتهم على المدى القصير، فسيشهد السوق انتعاشًا هائلًا.

تعتقد شركة فيتكاب للأوراق المالية أن الانضمام إلى مجموعة الأسواق الناشئة قد يُسهم في جذب الأسهم الفيتنامية ما بين 6 و8 مليارات دولار أمريكي من رؤوس الأموال الأجنبية. ووفقًا لشركة إس إس آي للأوراق المالية، قد يجذب سوق الأسهم الفيتنامية حوالي مليار دولار أمريكي من صناديق المؤشرات المتداولة بفضل الترقية، دون احتساب الصناديق النشطة. ومن المتوقع أن يُضخ صندوق فانجارد فوتسي للأسواق الناشئة المتداولة (Vanguard FTSE Emerging Markets ETF) أكثر من 363 مليون دولار أمريكي في السوق الفيتنامية.

وفيما يتعلق بتوقعات نهاية العام، تتوقع شركة أجريسيكو للأوراق المالية أن يصل مؤشر VN إلى نطاق 1700-1800 نقطة بحلول نهاية عام 2025، وذلك بفضل التوقعات بأن أرباح السوق بالكامل ستنمو بنحو 20% العام المقبل.

إلى جانب ذلك، ستواصل العديد من العوامل الكلية المواتية دعم السوق، مثل احتمال بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة اعتبارًا من سبتمبر/أيلول، وتحدد الحكومة هدفًا للنمو الاقتصادي بنسبة 8.3-8.5% هذا العام، وفي الوقت نفسه تعمل على تعزيز الائتمان، وتخفيف السياسة المالية، وتسريع صرف الاستثمارات العامة، وتهدف إلى ترقية السوق بحلول نهاية عام 2025.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chuyen-gia-kha-nang-thi-truong-chung-khoan-duoc-nang-hang-dang-den-rat-gan-20250915145646145.htm