مراجعة المعلومات الاقتصادية للأسبوع 13-17 يناير

ظل سعر الصرف المركزي دون تغيير، وارتفع مؤشر VN بمقدار 18.63 نقطة مقارنة بعطلة نهاية الأسبوع السابقة، ومن المتوقع أن ينطلق سوق الأسهم الفيتنامي في النصف الثاني من عام 2025... فيما يلي بعض الأخبار الاقتصادية البارزة في الأسبوع من 13 إلى 17 يناير.

مراجعة المعلومات الاقتصادية

ملخص

من المتوقع أن يكون سوق الأسهم في فيتنام بطيئًا في عام 2024، ولكن من المتوقع أن ينتعش في النصف الثاني من عام 2025.

في عام ٢٠٢٤، ووفقًا لهيئة الأوراق المالية الحكومية (SSC)، سيحافظ سوق الأسهم الفيتنامي على زخم نموه مقارنةً بالسنوات السابقة. وفي ٣١ ديسمبر ٢٠٢٤، وصل مؤشر VN إلى ١٢٦٦.٧٨ نقطة، بزيادة قدرها ١٢.١١٪ على أساس سنوي؛ وارتفعت القيمة السوقية للأسهم في البورصات الثلاث HOSE وHNX وUPCoM بنسبة ١٩.٦٪ مقارنةً بنهاية عام ٢٠٢٣، أي ما يعادل ٦٩.٤٪ من الناتج المحلي الإجمالي المقدر لعام ٢٠٢٣. وبلغ متوسط ​​قيمة التداول ٢٠,٨٤٩ مليار دونج فيتنامي للجلسة، بزيادة قدرها ١٨.٦٪ مقارنةً بمتوسط ​​العام السابق.

يضم السوق 720 سهمًا مُدرجًا في بورصتي الأوراق المالية، و888 سهمًا مُسجلًا للتداول في سوق الأوراق المالية (UPCoM). وتجاوز عدد الحسابات 9.1 مليون حساب، بزيادة قدرها حوالي 26% مقارنةً بنهاية عام 2023، أي ما يُعادل 9% من إجمالي عدد السكان، مُتجاوزًا بذلك الهدف المُحدد في استراتيجية تطوير سوق الأوراق المالية لعام 2030.

مع ذلك، سيتركز الاتجاه الرئيسي لنمو سوق الأسهم الفيتنامية في عام ٢٠٢٤ بشكل رئيسي على الربع الأول. أما بقية العام، فستشهد السوق اتجاهًا جانبيًا، حيث يتذبذب مؤشر HNX حول ١٠٠ نقطة، مع مستوى مقاومة عند ١٣٠٠ نقطة ومستوى دعم عند ١٢٠٠ نقطة.

سيتجاوز متوسط ​​سيولة سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2024 حاجز 20,000 مليار دونج فيتنامي. ومع ذلك، يُعزى هذا الرقم بشكل رئيسي إلى ازدهار التداول في النصف الأول من العام، حيث سجلت العديد من الجلسات مليارات الدولارات الأمريكية من قيمة التداول. في النصف الثاني من عام 2024، سيتقلص نطاق التداول تدريجيًا، خاصةً مع ظهور بوادر حذر لدى المستثمرين الأفراد. سيكون شهر الانخفاض الأعمق في منتصف وأواخر نوفمبر، عندما يميل السوق إلى الوصول إلى أدنى مستوياته. في ديسمبر 2024 وحده، شهدت قاعة بورصة هونج كونج العديد من الجلسات بسيولة متطابقة بلغت حوالي 10,000 مليار دونج فيتنامي فقط. في غضون ذلك، يواصل المستثمرون الأجانب البيع الصافي بقيمة تزيد عن 91,000 مليار دونج فيتنامي طوال العام، وهو أعلى مستوى في تاريخ السوق.

وفي تقييمهم لأداء السوق البطيء في النصف الثاني من العام، قال الخبراء إن الأداء السلبي لسوق الأسهم يتناقض مع معدل النمو الاقتصادي الكلي عندما ارتفع الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024 بنسبة 7.09٪، ولم يسير جنبًا إلى جنب مع النمو الفعال للمؤسسات، عندما زادت أرباح المؤسسات في السوق بأكمله في الربع الثالث بنسبة 18.8٪ خلال نفس الفترة، وزادت الزيادة التراكمية لمدة 9 أشهر بنسبة 14٪ خلال نفس الفترة.

ويوضح الخبراء أن السبب الرئيسي يأتي من الخارج، حيث أصبح تدفق الاستثمار العالمي المنسحب من الأسواق الناشئة والحدودية إلى السوق الأمريكية موجة طوال عام 2024، وفي الوقت نفسه فإن عدم الاستقرار الجيوسياسي في العالم يؤثر أيضًا سلبًا على سوق الأسهم.

في عام ٢٠٢٤، أصدرت الحكومة عددًا من الوثائق الجديدة التي يُتوقع أن تدعم تطوير سوق الأسهم بشكل فعال. ومن الجدير بالذكر أن التعميم رقم ٦٨/٢٠٢٤/TT-BTC، الذي دخل حيز التنفيذ في ٢ نوفمبر ٢٠٢٤، يُنظم الإيداع المسبق للمستثمرين المؤسسيين الأجانب عند التداول، ويشترط الإفصاح عن المعلومات المتعلقة بسوق الأسهم. وتُعد هذه خطوة مهمة في تذليل العقبات، ومساعدة سوق الأسهم الفيتنامي على استيفاء معايير الترقية وفقًا لمعايير FTSE Russell، مما يجذب المزيد من اهتمام المستثمرين الدوليين.

بعد ذلك، أُقرّ قانون الأوراق المالية (المُعدّل) في الدورة الثامنة للجمعية الوطنية الخامسة عشرة بصيغة مُختصرة، ليدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 يناير 2025. وقد حدّث قانون الأوراق المالية الجديد لوائح مهمة، مثل آلية المقاصة المركزية (CCP)، وعملية إصدار الأوراق المالية، وإجراءات تعزيز حماية المستثمرين. ومن المتوقع أن تُحسّن هذه التعديلات كفاءة عمليات السوق، وأن تُعزز ثقة المستثمرين في الفترة المقبلة.

في عام ٢٠٢٥، يتوقع الخبراء أن يكون أداء سوق الأسهم متقلبًا في النصف الأول من العام، ولكنه سيكون إيجابيًا في النصف الثاني. على المدى القصير، ومع حالة عدم اليقين بشأن وصول دونالد ترامب إلى البيت الأبيض واحتمال اتخاذه قرارات غير متوقعة في الربعين الأول والثاني، واستمرار توتر أسعار الصرف في معظم الأسواق، وارتفاع الدولار الأمريكي، وارتفاع عوائد السندات، لا سيما مع تزايد حذر الاحتياطي الفيدرالي في تخفيض أسعار الفائدة، ستظل العديد من العوامل السلبية المؤثرة على السوق قائمة.

وفي النصف الثاني من العام، وبالتزامن مع عامل الفرصة المتمثلة في الترقية، فإن الربعين الثالث والرابع سيكونان الفترة التي سيزداد فيها التدفق النقدي بقوة أكبر، وسيعود المستثمرون الدوليون إلى الشراء الصافي وستكون السوق أكثر إيجابية.

ملخص السوق المحلية للأسبوع من 13 إلى 17 يناير

في سوق الصرف الأجنبي، خلال الأسبوع الممتد من 13 إلى 17 يناير، واصل البنك المركزي تعديل سعر الصرف المركزي صعودًا وهبوطًا. وفي نهاية يوم 17 يناير، بلغ سعر الصرف المركزي 24,341 دونج فيتنامي مقابل الدولار الأمريكي، دون تغيير عن جلسة نهاية الأسبوع السابقة.

يواصل بنك الدولة الفيتنامي تحديد سعر الشراء الفوري عند 23400 دونج/دولار أمريكي وسعر البيع الفوري عند 25450 دونج/دولار أمريكي.

شهد سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي بين البنوك تقلبات هبوطية خلال الأسبوع الممتد من 13 إلى 17 يناير. وفي نهاية جلسة التداول في 17 يناير، أغلق سعر الصرف بين البنوك عند 25,328 دونجًا، بانخفاض قدره 22 دونجًا مقارنةً بجلسة نهاية الأسبوع السابقة.

استمر انخفاض سعر صرف الدولار مقابل الدونغ في السوق الحرة بشكل حاد الأسبوع الماضي. وفي نهاية جلسة 17 يناير، انخفض سعر الصرف الحر بمقدار 125 دونجًا فيتناميًا في البيع والشراء مقارنةً بجلسة نهاية الأسبوع السابقة، ليتداول عند 25,530 دونجًا فيتناميًا مقابل الدولار الأمريكي و25,630 دونجًا فيتناميًا مقابل الدولار الأمريكي.

في سوق النقد بين البنوك، خلال الأسبوع الممتد من 13 إلى 17 يناير، انخفضت أسعار الفائدة على الدونغ الفيتنامي بين البنوك مجددًا بعد ارتفاعها في الجلسة الأولى من الأسبوع. مع إغلاق يوم 17 يناير، تم تداول أسعار الفائدة على الدونغ الفيتنامي بين البنوك عند: 4.00% لليلة واحدة (-0.76 نقطة مئوية)؛ 4.32% لأسبوع واحد (-0.59 نقطة مئوية)؛ 4.90% لأسبوعين (-0.07 نقطة مئوية)؛ 5.06% لشهر واحد (-0.08 نقطة مئوية).

انخفضت أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي بين البنوك (إنتربنك) على جميع الآجال الأسبوع الماضي. في 17 يناير، كانت أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي بين البنوك: لليلة واحدة 4.36% (-0.04 نقطة مئوية)؛ أسبوع واحد 4.41% (-0.07 نقطة مئوية)؛ أسبوعين 4.51% (-0.04 نقطة مئوية)؛ شهر واحد 4.56% (-0.04 نقطة مئوية).

في السوق المفتوحة الأسبوع الماضي، وفي قناة الرهن العقاري، عرض بنك الدولة قروضًا لأجل سبعة أيام بحجم 43,000 مليار دونج، مع استقرار سعر الفائدة عند 4.0%. وبلغ إجمالي حجم القرض 54,999.88 دونج، وهو مبلغ مستحق في قناة الرهن العقاري الأسبوع الماضي.

طرح بنك فيتنام المركزي سندات خزانة لأجل سبعة أيام. بلغت قيمة السندات المطروحة 32,750 مليار دونج فيتنامي، بسعر فائدة 4.0%. وبلغت قيمة سندات الخزانة المستحقة الأسبوع الماضي 51,680 مليار دونج فيتنامي.

وبذلك، ضخّ بنك الدولة الفيتنامي (SBV) صافي 6,930.12 مليار دونج في السوق الأسبوع الماضي عبر السوق المفتوحة. وبلغت قيمة القروض العقارية المتداولة 43,000 مليار دونج، و68,600 مليار دونج من سندات البنك المركزي الفيتنامي المتداولة في السوق.

في سوق السندات، في 15 يناير، نجحت وزارة الخزانة في طرح سندات حكومية بقيمة 5,014 مليار دونج/7,000 مليار دونج (بلغت نسبة النجاح 72%). منها، بلغت قيمة السندات لأجل 5 سنوات 100 مليار دونج/1,000 مليار دونج، و4,040 مليار دونج/4,500 مليار دونج للسندات لأجل 10 سنوات، و700 مليار دونج/1,000 مليار دونج للسندات لأجل 15 عامًا، و174 مليار دونج/500 مليار دونج للسندات لأجل 30 عامًا. ويبلغ معدل الفائدة الفائز لمدة 5 سنوات 2.10% (+0.04 نقطة مئوية مقارنة بالمزاد السابق)، ومدة 10 سنوات 2.79% (+0.02 نقطة مئوية)، ومدة 15 سنة 2.98% (+0.03 نقطة مئوية)، ومدة 30 سنة 3.25% (+0.03 نقطة مئوية).

تخطط وزارة الخزانة هذا الأسبوع، في 22 يناير/كانون الثاني، لطرح سندات حكومية بقيمة 11 مليار دونج، منها 500 مليار دونج لأجل 5 سنوات، و7500 مليار دونج لأجل 10 سنوات، و2000 مليار دونج لأجل 15 سنة، و500 مليار دونج لأجل 20 سنة و30 سنة.

بلغ متوسط ​​قيمة معاملات البيع المباشر وإعادة الشراء في السوق الثانوية الأسبوع الماضي 12,910 مليار دونج فيتنامي للجلسة، بزيادة حادة مقارنةً بـ 7,785 مليار دونج فيتنامي للجلسة في الأسبوع السابق. وارتفعت عوائد السندات الحكومية الأسبوع الماضي في معظم آجال الاستحقاق، باستثناء آجال استحقاق 7 سنوات. وفي نهاية جلسة التداول في 17 يناير، كانت عوائد السندات الحكومية تُتداول عند مستوى 2.03% لأجل سنة واحدة (+0.05 نقطة مئوية مقارنة بجلسة نهاية الأسبوع الماضي)؛ و2.08% لأجل سنتين (+0.06 نقطة مئوية)؛ و2.12% لأجل ثلاث سنوات (+0.07 نقطة مئوية)؛ و2.40% لأجل خمس سنوات (+0.04 نقطة مئوية)؛ و2.63% لأجل سبع سنوات (-0.01 نقطة مئوية)؛ و3.07% لأجل عشر سنوات (+0.04 نقطة مئوية)؛ و3.25% لأجل خمسة عشر سنة (+0.07 نقطة مئوية). 30 سنة 3.37% (+0.08 نقطة مئوية).

شهد سوق الأسهم، خلال الأسبوع الممتد من 13 إلى 17 يناير، انتعاشًا ملحوظًا. في نهاية جلسة 17 يناير، بلغ مؤشر VN 1,249.11 نقطة، بزيادة ملحوظة قدرها 18.63 نقطة (+1.51%) مقارنة بنهاية الأسبوع السابق؛ بينما ارتفع مؤشر HNX بمقدار 2.99 نقطة (+1.36%) ليصل إلى 222.48 نقطة؛ وارتفع مؤشر UPCoM بمقدار 0.96 نقطة (+1.04%) ليصل إلى 93.11 نقطة.

بلغ متوسط ​​سيولة السوق أكثر من 11,530 مليار دونج فيتنامي للجلسة، بانخفاض طفيف عن 11,900 مليار دونج في الجلسة في الأسبوع السابق. واصل المستثمرون الأجانب بيع أسهمهم بقوة، حيث بلغت مشترياتهم الصافية نحو 4,800 مليار دونج في جميع البورصات الثلاث.

الأخبار الدولية

شهدت الولايات المتحدة الأمريكية العديد من المؤشرات الاقتصادية الإيجابية الأسبوع الماضي. أولًا، أفاد مكتب الإحصاء الأمريكي أن مؤشر أسعار المنتجين الأساسي في البلاد استقر (0.0% مقارنة بالشهر السابق) في ديسمبر 2024، على عكس توقعات استمرار ارتفاعه بنسبة 0.2% كما في نوفمبر 2024. كما ارتفع إجمالي مؤشر أسعار المنتجين الشهر الماضي بشكل طفيف بنسبة 0.2% مقارنة بالشهر السابق، وهو أقل من زيادة الشهر السابق، وفي الوقت نفسه أقل من توقعات 0.4%. وبالمقارنة مع نفس الفترة من عام 2023، ارتفع كل من مؤشر أسعار المنتجين الأساسي وإجمالي مؤشر أسعار المنتجين في ديسمبر 2024 بنسبة 3.3% مقارنة بالفترة نفسها.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في هذا البلد بنسبة 0.2% مقارنةً بالشهر السابق في ديسمبر 2024، وهو انخفاض طفيف مقارنةً بارتفاع الشهر السابق وتوقعات الخبراء البالغة 0.3%. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في ديسمبر 2024 بنسبة 0.4% مقارنةً بالشهر السابق، بعد ارتفاعه بنسبة 0.3% في نوفمبر 2024، وهو ما يتوافق مع التوقعات. وبالتالي، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ومؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في الولايات المتحدة بنسبة 3.2% و2.9% على التوالي مقارنةً بالفترة نفسها، بتغيرات معاكسة مقارنةً بـ 3.3% و2.7% في نوفمبر 2024.

فيما يتعلق بمبيعات التجزئة، ارتفعت كلٌّ من مبيعات التجزئة الأساسية وإجمالي مبيعات التجزئة في البلاد بنسبة 0.4% على أساس شهري في ديسمبر 2024، بعد ارتفاعهما بنسبة 0.2% و0.8% على التوالي في الشهر السابق، وهو أقل من التوقعات التي بلغت 0.5% و0.6%. وبالمقارنة مع الفترة نفسها من عام 2023، ارتفعت مبيعات التجزئة الإجمالية في الولايات المتحدة بنسبة 3.9% على أساس سنوي في ديسمبر، وهي أقل من الزيادة البالغة 4.1% في نوفمبر 2024.

وفيما يتعلق بالبناء، بلغ عدد تصاريح البناء وبدء بناء المساكن في الولايات المتحدة في ديسمبر/كانون الأول 2024 نحو 1.48 مليون و1.50 مليون وحدة على التوالي، وكلاهما أكثر إيجابية من التوقعات البالغة 1.46 مليون و1.33 مليون وحدة.

أخيرًا، في سوق العمل الأمريكي، بلغ عدد طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة للأسبوع المنتهي في 11 يناير 217 ألفًا، بزيادة عن 203 آلاف في الأسبوع السابق، متجاوزًا في الوقت نفسه التوقعات البالغة 210 آلاف. وبلغ متوسط ​​الأسابيع الأربعة 212.75 ألفًا، بانخفاض قدره 0.75 ألف عن متوسط ​​الأسابيع الأربعة السابقة.

سجلت المملكة المتحدة أيضًا عددًا من الأخبار الاقتصادية المهمة. أعلن مكتب الإحصاءات الوطنية في المملكة المتحدة (ONS) أن الناتج المحلي الإجمالي للبلاد ارتفع بنسبة 0.1% على أساس شهري في نوفمبر 2024، بعد انخفاضه بنسبة 0.1% في الشهر السابق، وهو أقل من الزيادة المتوقعة البالغة 0.2%. كما سجل الناتج الصناعي للمملكة المتحدة في نوفمبر 2024 انخفاضًا بنسبة 0.4% على أساس شهري، بعد انخفاضه بنسبة 0.6% في الشهر السابق، على عكس التوقعات بزيادة طفيفة قدرها 0.1%.

من ناحية أخرى، ارتفع إنتاج قطاع البناء بنسبة 0.4% على أساس شهري في نوفمبر 2024، بعد انخفاضه بنسبة 0.3% في أكتوبر، متوافقًا مع توقعات المحللين. وسجل ميزان تجارة السلع في المملكة المتحدة عجزًا قدره 19.3 مليار جنيه إسترليني في نوفمبر 2024، وهو نفس مستوى الشهر السابق، وأكبر من التوقعات البالغة 18 مليار جنيه إسترليني. وفي ديسمبر 2024، انخفضت مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة بنسبة 0.3% على أساس شهري، بعد ارتفاعها بنسبة 0.1% في نوفمبر 2024، متجاوزةً توقعات بزيادة قوية بنسبة 0.4%.

أخيرًا، فيما يتعلق بالتضخم، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي في المملكة المتحدة بنسبة 2.5% و3.2% على التوالي في ديسمبر 2024، بانخفاض عن 2.6% و3.5% في الشهر السابق، وكلاهما أقل من التوقعات البالغة 2.6% و3.4%. ومن بين هذه النسب، تباطأ مؤشر أسعار الخدمات في المملكة المتحدة بشكل حاد من 5% إلى 4.4% على أساس سنوي في الشهر الماضي، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 4.9%.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-13-171-159982-159982.html