وتأتي هذه الخطوة في ظل تغير سريع في سياسات التعريفات الجمركية والأولويات المالية لإدارة ترامب، والتي تركت التوقعات الاقتصادية للولايات المتحدة غير مؤكدة.
من واشنطن إلى لندن، يشعر صناع السياسات الذين يمثلون نحو 40% من الاقتصاد العالمي بالقلق أثناء تقييمهم للمخاطر التي تهدد النمو والتضخم بسبب التعريفات الجمركية واضطراب تدفقات التجارة.
وقد زاد تصاعد التوترات في الشرق الأوسط من ارتباكهم. وخفّضت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية توقعاتها للنمو العالمي، وحذّرت من أن سياسات الحماية التجارية تُسهم في تزايد الضغوط التضخمية.
وسوف يركز المستثمرون على قرار أسعار الفائدة الذي سيتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه للسياسات في 18 يونيو/حزيران، مع توقعات بأن يظل سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير، على الرغم من انتقادات الرئيس دونالد ترامب، الذي دعا مرارا وتكرارا بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض سعر الفائدة القياسي بمقدار نقطة مئوية كاملة.
أشار مسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم لن يخفضوا أسعار الفائدة من مستوياتها الحالية بسبب المخاوف من أن سياسات التعريفات الجمركية التي ينتهجها الرئيس دونالد ترامب قد تتسبب في العودة إلى التضخم المرتفع بعد أن اقترب من نطاق هدفه البالغ 2٪.
وتظهر البيانات الاقتصادية الأخيرة أن سوق العمل لا يزال قويا وأن التضخم لا يزال منخفضا، مما يمنح بنك الاحتياطي الفيدرالي المزيد من الأسباب للانتظار.
وقال مايكل فيرولي، كبير الاقتصاديين في جي بي مورجان تشيس في الولايات المتحدة: "لا يدعم أي مسؤول في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية تغيير السياسة، وبالتالي من المرجح أن يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير".
يريد أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة معرفة كيفية رد فعل الاقتصاد على الرسوم الجمركية التي فرضها البيت الأبيض قبل اتخاذ أي خطوات سياسية.
تشكل الرسوم الجمركية تهديدا لتفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي المزدوج المتمثل في إبقاء التضخم منخفضا والتوظيف مرتفعا، لأن الرسوم الجمركية على الواردات لا تؤدي إلى ارتفاع الأسعار فحسب، بل يمكن أن تضر بالاقتصاد أيضا، مما قد يدفع البطالة إلى الارتفاع.
إذا ثبت أن التضخم يشكل تهديدا أكبر، فقد يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول أو قد يخفض أسعار الفائدة إذا أظهرت سوق العمل علامات الانهيار.
تبدو فرص خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة هذا الصيف ضئيلة، مع إحجام عدد أكبر من المسؤولين عن اتخاذ أي إجراء. إلا أن الرئيس دونالد ترامب جادل بأن إبقاء سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية مرتفعًا جدًا سيُصعّب على الشركات والمستهلكين الاقتراض، مما يُفاقم الضغوط على الاقتصاد الأمريكي.
يُعدّ سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الأداة الرئيسية التي يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي لإدارة السياسة النقدية وتنظيم الاقتصاد. وقد خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى ما يقارب الصفر لدعم الاقتصاد العالمي خلال الجائحة، ورفعها إلى أعلى مستوى لها في عقدين منذ عام ٢٠٢٢ في إطار جهوده لمكافحة التضخم.
وفي وقت سابق من شهر يونيو/حزيران، قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إن خفض أسعار الفائدة قد يحدث في وقت لاحق من هذا العام، إذا استقرت التعريفات الجمركية عند مستويات منخفضة ضمن النطاقات المحتملة، واستمر التضخم الأساسي في التحرك نحو هدف 2%، وظلت سوق العمل قوية.
أظهرت بيانات يوم 11 يونيو أن أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة ارتفعت بأقل من المتوقع في مايو، مما دفع المتعاملين إلى زيادة الرهانات على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه للسياسة النقدية في سبتمبر.
لقد تركت التحركات الجمركية السريعة والمتكررة التي اتخذتها إدارة ترامب صناع السياسات حذرين، في انتظار المزيد من البيانات لتقييم تأثير الحواجز التجارية الجديدة بشكل كامل قبل المضي قدما في تعديلات السياسة النقدية.
ستتجه الأنظار جميعها إلى ملخص التوقعات الاقتصادية الذي سيصدره رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في اجتماع هذا الأسبوع، بحثًا عن مؤشرات على الاتجاه القادم. وتُعدّ تصريحات باول أساسيةً لمعالجة قضايا مثل مخاطر التضخم وعدم اليقين العالمي.
وبحسب التوقعات، فمن الآن وحتى يونيو/حزيران 2026، سيقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة القياسي بإجمالي 100 نقطة أساس، إلى نطاق 3.25-3.5%.
(وفقًا لـ CNBC وInvestopedia)
المصدر: https://hanoimoi.vn/fed-du-kien-giu-nguyen-lai-suat-than-trong-truoc-chinh-sach-thue-quan-705924.html
تعليق (0)