في الأسبوع الأخير من أغسطس 2023، خفضت البنوك التجارية أسعار الفائدة على ودائعها بالتزامن. ومن بين هذه البنوك، قامت أربعة بنوك تجارية مملوكة للدولة، هي BIDV وVietinBank وVietcombank و Agribank ، بخفض أسعار الفائدة على ودائعها في 23 أغسطس، بتخفيض يتراوح بين 30 و50 نقطة أساس لآجال 6 أشهر أو أكثر. وتُطبق البنوك التجارية الأخرى تخفيضات شائعة تتراوح بين 10 و30 نقطة أساس تقريبًا. حاليًا، تبلغ أسعار الفائدة المُدرجة للعملاء المؤسسيين بآجال 12 شهرًا لدى البنوك الأربعة الرئيسية 5.2% و5.9% للبنوك المساهمة الرئيسية.
حاليًا، عادت أسعار فائدة الادخار إلى مستويات ما قبل جائحة كوفيد-19، لذا، ووفقًا للعديد من الخبراء الماليين، لا مجال واسعًا لمزيد من التخفيض في الفترة المقبلة. من مارس إلى يونيو 2023، خفّض بنك الدولة الفيتنامي (SBV) أسعار الفائدة التشغيلية أربع مرات متتالية. وانخفض إجمالي سعر الخصم وسعر فائدة إعادة التمويل بمقدار 150-200 نقطة أساس، ليصلا إلى 3% و4.5% على التوالي.
نتيجةً لذلك، بدلاً من البقاء عند 9-10% سنويًا كما في نهاية عام 2022، فإن أعلى سعر فائدة على الودائع لدى البنوك هو 6-7% سنويًا فقط. والجدير بالذكر أنه منذ بداية سبتمبر 2023، واصلت العديد من البنوك خفض أسعار الفائدة على الودائع. على وجه التحديد، انخفضت أسعار الفائدة في VPBank بنسبة تصل إلى 1% سنويًا لعدة فترات، حيث انخفضت إلى ما دون مستوى 6% سنويًا. كما خفض بنك Eximbank أسعار الفائدة على الودائع بنسبة 0.1-0.25% نقطة مئوية لبعض الفترات. وفي الوقت نفسه، وبسعر فائدة 4.75% سنويًا، تشمل مجموعة البنوك ذات أعلى أسعار الفائدة في السوق للآجال القصيرة كلاً من GPBank وOceanBank وPGBank وNCB وSCB وBacABank. لمدة 6 أشهر، يبلغ سعر الفائدة في GPBank 5.7% سنويًا، بينما يبلغ سعر الفائدة في OceanBank أعلى قليلاً عند 6% سنويًا؛ بينما يقدم كل من NCB وSCB وPG Bank سعر فائدة 6.3%...
وفقًا لتوقعات المحللين الماليين والمصرفيين، سيستمر اتجاه انخفاض أسعار الفائدة على الودائع، ولكن لا يوجد مجال كبير للخفض. في الوقت نفسه، تتأخر أسعار فائدة الإقراض، لذا ستستمر في الانخفاض من الآن وحتى نهاية العام، عندما تستهلك البنوك جميع رأس المال عالي الفائدة المُعبأ. ومع ذلك، من غير المرجح أن تنخفض أسعار فائدة الإقراض بشكل كبير بما يتماشى مع أسعار فائدة الودائع، لأنه لا يزال يتعين ضمان سلامة النظام. من المتوقع أن ينخفض مستوى سعر الفائدة من الآن وحتى نهاية العام بنحو 0.5 نقطة مئوية، ولكن لا يمكن أن ينخفض أكثر من ذلك. في الوقت نفسه، يعتمد خفض أسعار الفائدة في السوق المحلية أيضًا على الوضع المالي العالمي . إذا رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة هذا الشهر، فسيكون من الصعب على فيتنام خفض أسعار الفائدة بشكل كبير، لأنه إذا تم خفض أسعار الفائدة، سينخفض الدونغ، مما يدفع سعر الصرف مع الدولار الأمريكي إلى الارتفاع، مما يخلق حالة من عدم الاستقرار في سوق الصرف الأجنبي.
في تحليلهم، أشار فريق من خبراء شركة VNDirect للأوراق المالية إلى أن أسعار فائدة الإقراض ستنخفض بشكل حاد نتيجةً لانخفاض تكاليف رأس مال البنوك التجارية، وذلك بفضل تأثير تخفيضات أسعار الفائدة التشغيلية التي أجراها بنك SBV منذ بداية العام، وإصدار التعميم 02/2023/TT-NHNN الذي يسمح بتمديد مخصصات الديون المعدومة. سينخفض متوسط سعر الفائدة على الودائع لمدة 12 شهرًا إلى ما بين 6.0% و6.2% سنويًا في النصف الثاني من عام 2023. ويعود ذلك إلى تأثير تخفيضات أسعار الفائدة التشغيلية الأربعة التي أجراها بنك SBV، وتباطؤ نمو الائتمان في النصف الأول من العام، مما ساهم في تخفيف ضغط تعبئة رأس المال، ودعم الحكومة للاستثمار العام، وبالتالي ضخ المزيد من الأموال في الاقتصاد، ولا يزال لدى بنك SBV مجال لتيسير السياسة النقدية.
صرح ممثل بنك الدولة الفيتنامي بأن هذه الهيئة أصدرت ونفذت العديد من السياسات النقدية والائتمانية بما يتماشى مع البرامج والحلول الرامية إلى تذليل الصعوبات، وتهيئة الظروف المواتية للشركات، وخاصةً الصغيرة والمتوسطة، للحصول على رأس المال. يبلغ الحد الأقصى لسعر الفائدة على القروض قصيرة الأجل لعدد من القطاعات ذات الأولوية، بما في ذلك الشركات الصغيرة والمتوسطة، حاليًا 4% سنويًا فقط. وبحلول نهاية يونيو 2023، انخفض متوسط أسعار الفائدة على الودائع والإقراض للمعاملات الجديدة بالدونج الفيتنامي بنحو 1% مقارنةً بنهاية عام 2022. وقد بادرت البنوك بتعديل وتنفيذ برامج وحزم ائتمانية تفضيلية لخفض أسعار الفائدة على الإقراض، مع انخفاض يتراوح بين 0.5% و3% تقريبًا حسب العميل للقروض الجديدة.
بناءً على التوجيه الكتابي الأخير الصادر عن بنك الدولة الفيتنامي، التزمت البنوك بخفض أسعار الفائدة على الإقراض بنحو 0.2-2.5 نقطة مئوية خلال الأشهر الستة الأخيرة من عام 2023، وذلك حسب العميل والقطاع. ومع ذلك، غالبًا ما تتأخر آثار هذه السياسات، وسيحتاج المستفيدون الفعليون منها إلى فترة زمنية محددة، ولا يُشكل الالتزام بخفض أسعار الفائدة استثناءً. ومن المتوقع أن تستمر أسعار الفائدة على الإقراض في الانخفاض خلال الفترة المقبلة.
مع ذلك، في الواقع، لا يزال معدل تغلغل السياسة النقدية في الاقتصاد بطيئًا للغاية. فرغم انخفاض أسعار الفائدة، لا يزال نمو الائتمان عند أدنى مستوياته على الإطلاق. وإذا لم تتمكن الشركات من الحصول على رأس مال رخيص، فلن يكون لخفض أسعار الفائدة أي معنى يُذكر.
وفقًا لنائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي، داو مينه تو، بلغ رأس مال الائتمان للاقتصاد الجديد بنهاية يوليو 2023 حوالي 12.4 مليون مليار دونج، بزيادة قدرها 4.56% مقارنةً ببداية العام. وبعد تعافيه في يونيو، سجل الائتمان نموًا سلبيًا (-) مقارنةً بالشهر السابق، وكان أقل بكثير من نفس الفترة من عام 2022 (9.54%). وفي 29 أغسطس 2023، بلغ رأس مال الائتمان للاقتصاد حوالي 12.56 مليون مليار دونج، بزيادة قدرها 5.33% مقارنةً بنهاية عام 2022 (بزيادة قدرها 9.87% مقارنةً بنفس الفترة من عام 2022). ومن نهاية عام 2023 إلى بداية عام 2024، سيركز المشغل على حلول "لتحرير" المعروض النقدي والائتمان. لم تكن إدارة السياسة النقدية في أي وقت مضى صعبة كما هي الحال الآن، عندما تحتفظ البنوك بالأموال في المخزون، في حين تحتفظ الشركات بالسلع في المخزون، دون وجود منفذ لمنتجاتها.
لذلك، على الرغم من مراجعة القطاع المصرفي للصعوبات وحلّها باستمرار، انخفض إجمالي الطلب في الاقتصاد، وانخفضت الطلبات، مما أدى إلى عدم حاجة الشركات إلى اقتراض رأس المال لتوسيع الإنتاج والأعمال. إضافةً إلى ذلك، تميل البنوك المركزية الرئيسية في العالم إلى رفع أسعار الفائدة، مما يؤثر بشكل غير مباشر على استيعاب الاقتصاد الفيتنامي لرأس المال. إضافةً إلى ذلك، يُعدّ الضغط على أسعار فائدة الإقراض عاملاً مهماً يُعتبر "عائقاً" أمام الائتمان. في نهاية العام الماضي، رفعت العديد من البنوك أسعار فائدة الودائع. وعلى وجه الخصوص، تجاوزت مدة الـ 12 شهراً 11% سنوياً، مما أدى إلى وصول أسعار فائدة الإقراض قصير الأجل في الاقتصاد الفيتنامي إلى 13-15% سنوياً، و17-18% سنوياً على الإقراض متوسط وطويل الأجل.
في الوقت نفسه، ومع استقرار معدل التضخم في فيتنام حاليًا عند حوالي 3-4%، ووفقًا لخبراء ماليين، يُتوقع أن تتراوح أسعار الفائدة على القروض قصيرة الأجل بالدونج الفيتنامي بين 7-8% سنويًا، ومتوسطة وطويلة الأجل بين 10-12% سنويًا، وهو معدل معقول. إلا أن المشكلة التي تواجهها البنوك هي أن تكلفة رأس المال لا تزال مرتفعة حتى الأشهر الستة الأولى من عام 2023، مما يُصعّب خفض أسعار الفائدة على القروض. لذلك، من الضروري خفض متوسط تكلفة تعبئة رأس المال للبنوك، وخفض أسعار المخزون.
حاليًا، انخفضت أسعار الفائدة على الودائع لدى البنوك الحكومية بنسبة 0.3-0.5%، بينما انخفضت لدى البنوك الخاصة بأكثر من 0.5-1% في أغسطس، وهي في طريقها لمزيد من الانخفاض. منذ بداية العام، انخفضت أسعار الفائدة على الودائع بنسبة 1-2.5% حسب المدة - وهو انخفاض أعمق من انخفاض سعر الفائدة التشغيلي لبنك الدولة. حاليًا، انخفضت أسعار الفائدة على الودائع لدى البنوك الحكومية في معظم الفترات إلى نفس المستوى الذي كانت عليه في سبتمبر 2022، مع ارتفاع أسعار الفائدة على الودائع لأجل 3 أشهر و6 أشهر بنسبة 0.3% فقط عن سبتمبر 2022. ومع ذلك، وبالمقارنة مع أدنى أسعار الفائدة القياسية خلال فترة كوفيد-19، لا يزال مستوى سعر الفائدة الحالي أعلى بنحو 0.3-1%. وفي الوقت نفسه، ظلت أسعار الفائدة في سوق ما بين البنوك عند أدنى مستوى قياسي لها طوال شهر أغسطس.
علاوة على ذلك، من المتوقع أن يتحسن الائتمان في الأشهر الأخيرة من العام مع انخفاض أسعار الفائدة تدريجيًا. بعد انخفاضه في يوليو، انتعش الائتمان في أغسطس 2023، ليصل إلى زيادة قدرها 5.33% بنهاية أغسطس. وهذا يُظهر أن الائتمان قد استعاد زخم نموه، بما يتماشى مع الاتجاه العام للأعوام السابقة، حيث كان معدل نمو الائتمان في الأشهر الأخيرة من العام دائمًا ضعف ما كان عليه في النصف الأول منه.
قال خبير مصرفي إنه مع عوامل مثل إظهار الاقتصاد المزيد من العلامات الإيجابية، والتعافي التدريجي لقطاعي التصنيع والتصدير، واستمرار انخفاض أسعار الفائدة بشكل حاد، من المتوقع أن يزداد نمو الائتمان في الأشهر الأخيرة من العام بسرعة، حتى يتضاعف معدل النصف الأول من العام. في السنوات الأخيرة، اتجه الاقتصاد الفيتنامي إلى التعافي بقوة في الربع الثالث من عام 2023، وكان نمو الائتمان في الأشهر الستة الأخيرة من العام دائمًا ضعف معدل نمو الأشهر الستة الأولى. على الرغم من أن نمو الائتمان انخفض فقط في يوليو، إلا أنه في أغسطس، تعافى معدل نمو الائتمان بشكل جيد ومن المتوقع أن يحافظ على هذا الزخم حتى الأشهر الأخيرة من العام عندما تستمر أسعار فائدة الإقراض في الانخفاض ويتحسن عدد الطلبات إلى حد ما.
مع ذلك، يوصي المحللون أيضًا بمواصلة خفض أسعار الفائدة على الإقراض، لا على الودائع، لأن السياسة النقدية قد بلغت حدها الأقصى. وإذا استمرينا في خفض أسعار الفائدة على الودائع، فسيكون لذلك عواقب وخيمة. لذا، يجب تجنب التسرع في خفض أسعار الفائدة الرسمية، والتحكم في نمو المعروض النقدي حول المستوى الآمن (حوالي 10%).
لذلك، في ظل مؤشرات التعافي الإيجابية الصادرة عن السوق وسياسات تشجيع الاستثمار والاستهلاك، وجهود الحكومة لإنقاذ القطاع العقاري... ستظهر القوة الدافعة لزيادة الطلب على الائتمان وتحسينه مع نهاية العام ومطلع العام المقبل. بالإضافة إلى التوجه نحو خفض أسعار الفائدة، وتوفير مساحة ائتمانية للبنوك، يتعين على بنك الدولة تطبيق أدوات السياسة النقدية لدعم خفض "مخزون تعبئة رأس المال" من خلال بعض الأدوات، مثل تعديل الاحتياطيات المطلوبة، وتطبيق عمليات السوق المفتوحة المرنة. عندها فقط، يمكننا ضمان سلامة النظام وتحقيق الكفاءة المثلى من حلول "تحرير" المعروض النقدي والائتمان.
[إعلان 2]
رابط المصدر
تعليق (0)