مخاوف بشأن تدفقات الائتمان القوية إلى سوق العقارات - صورة: كوانغ دينه
وتشير التقارير الصادرة عن عدد من وحدات أبحاث السوق إلى أن الجزء الأكبر من الائتمان في الأشهر الأولى من هذا العام لا يزال مدفوعاً بقطاع العقارات.
تزيد العديد من شركات العقارات من القروض
إحصائي وفقًا لـ Tuoi Tre Online ، استنادًا إلى التقارير المالية لنحو 80 شركة في قطاع إدارة وتطوير العقارات (باستثناء Vingroup )، بلغ إجمالي الديون (القروض وديون التأجير التمويلي) في نهاية الربع الثاني من عام 2024 أكثر من 245،640 مليار دونج.
وارتفع هذا الرقم بنحو 10% فقط مقارنة ببداية العام، لكنه ارتفع بنحو 52% مقارنة بنهاية عام 2020.
تتضمن البيانات الديون قصيرة وطويلة الأجل بناءً على التقارير المالية لنحو 80 شركة مدرجة في مجال إدارة وتطوير العقارات (خاصة القروض المصرفية والسندات والإيجارات المالية ...)
والجدير بالذكر أن أكبر 12 شركة لديها أكبر القروض القائمة تمثل أكثر من 80% من إجمالي القروض القائمة لهذه المجموعة بأكملها.
مع نهاية الربع الثاني من هذا العام، اتجهت معظم هذه الشركات الكبرى إلى زيادة ديونها مقارنةً ببداية العام. ثلاث وحدات فقط سارت في الاتجاه المعاكس.
البيانات: البيانات المالية للشركات
ومن بينها، أسرع معدل نمو للديون هو لدى شركة الاستثمار والتطوير الإنشائي المساهمة - مجموعة DIC (DIG)، بنحو 39% مقارنة بنهاية العام الماضي.
تليها شركة فات دات (PDR) بزيادة تقارب 35% بعد ستة أشهر. كما شهدت شركتا نها كانغ دين وفان فو إنفست نموًا في القروض المستحقة بأرقام مزدوجة مقارنةً بنهاية العام الماضي.
على العكس من ذلك، قامت بعض الشركات المدرجة بتسوية ديونها. وبناءً على ذلك، لم تعد بيانات التقرير المالي للربع الثاني من عام ٢٠٢٤ تُدرج أي ديون ضمن بند القروض وديون التأجير التمويلي.
على سبيل المثال، حالات شركة سوناديزي جيانج ديين (SZG)، وشركة هوانج هوي للخدمات الاستثمارية المشتركة (HHS)، وشركة تو ليم للتنمية الحضرية المشتركة (NTL)...
بالإضافة إلى ذلك، هناك العديد من الشركات الأخرى ذات القروض المستحقة المنخفضة والمتناقصة مثل شركة Nam Tan Uyen Industrial Park Joint Stock Company (NTC)، وشركة Nam Mekong Group Joint Stock Company (VC3)...
أشياء يجب مراعاتها عند زيادة الديون
قد تنشأ المخاطر عند إفراط الشركات في الاقتراض. وفي الوقت نفسه، غالبًا ما تكون أسعار قروض العقارات أعلى من متوسط السوق. ويمكن أن تؤدي تكاليف الفائدة إلى تآكل أرباح الشركات في ظل ظروف عمل غير مواتية. وليس من قبيل الصدفة أن يكشف العديد من قادة الأعمال عن أن هدفهم الرئيسي هو التخلص من الديون.
عندما يكون الدين كبيرًا جدًا مقارنةً بحقوق الملكية، لا يقتصر القلق على الشركة فحسب، بل يمتد إلى "الدائن" أيضًا. غالبًا ما يشكك المدققون في قدرة الشركة على مواصلة العمل عندما تصبح التزاماتها أكبر من أصولها.
أحد المؤشرات المهمة لتقييم صحة الأعمال هو D/E - وهو اختصار لـ Debt to Equity ratio.
نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) هي المعيار. عندما تكون هذه النسبة أكبر من 1، فهذا يعني أن ديون الشركة أكبر من حقوق الملكية. يُستخدم مؤشر آخر لتقييم أداء الشركة وهو نسبة الدين إلى إجمالي الأصول (D/A).
إذا كان معدل القروض المستحقة مرتفعًا جدًا، فهذا يدل على أن الشركة تفتقر إلى القوة المالية الكافية، وتقترض بشكل أساسي لتمويل أعمالها. ومع ذلك، إذا كان معدل القروض المستحقة منخفضًا جدًا، فيجب أيضًا مراعاة عوامل أخرى لتقييم ما إذا كانت الشركة قد استفادت من قنوات تعبئة رأس المال.
وبحسب خبراء VPBanks Securities، فإن العقارات تعد مجالاً جذاباً للإقراض المصرفي بسبب الطلب المرتفع والمستقر، إلى جانب الضمانات القوية.
ومع ذلك، قد لا يكون النمو مستدامًا، مما يخلق مخاطر مع انخفاض قيم الأصول. ناهيك عن قروض العقارات طويلة الأجل، التي قد تُشَغِّل رأس المال وتحد من قدرة البنوك على اغتنام الفرص المربحة.
صرّح خبير آخر لصحيفة "توي تري" بأنه لا ينبغي محاولة "دفع" نمو الائتمان إلى 14% هذا العام. ويرجع ذلك إلى أن ذلك قد يُسبب مخاطر بسهولة عندما تُطبّق البنوك مؤشرات الأداء الرئيسية للائتمان، ما يُؤدي إلى زيادة الإنفاق على القروض لشراء عقارات مضاربة، مما يزيد من خطر "الفقاعات" في ظل انخفاض أسعار الفائدة وشحّ السيولة.
[إعلان 2]
المصدر: https://tuoitre.vn/loat-dai-gia-bat-dong-san-tang-vay-khoi-no-phinh-to-gan-10-ti-usd-20240903135729445.htm
![[صورة] رئيس الوزراء فام مينه تشينه يرأس الاجتماع الأول للجنة التوجيهية المركزية بشأن سياسة الإسكان وسوق العقارات](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/9/22/c0f42b88c6284975b4bcfcf5b17656e7)
![[صورة] الأمين العام تو لام يقدم ميدالية العمل من الدرجة الأولى لمجموعة الطاقة والصناعة الوطنية الفيتنامية](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/9/21/0ad2d50e1c274a55a3736500c5f262e5)
تعليق (0)