اقتصاد "أزمة صحية" مثيرة للقلق، دولة في أمريكا الشمالية على شفا الركود

نشرت صحيفة فايننشال بوست تحليلاً في 18 يناير يجادل بأن النمو السكاني "يشوه" الصورة الاقتصادية لكندا، مما يدفع أسعار الفائدة إلى أعلى من اللازم ويجعل مكافحة التضخم أكثر صعوبة.

Nền kinh tế 'suy nhược sức khỏe' đáng báo động, một quốc gia Bắc Mỹ đang trên bờ vực suy thoái

يُشوّه النمو السكاني المشهد الاقتصادي في كندا، ويرفع أسعار الفائدة إلى مستويات أعلى من اللازم، ويجعل مكافحة التضخم أكثر صعوبة. (المصدر: mpamag.com)

بحسب المقال، فإن موجة الهجرة القياسية تُلقي بظلالها على الصورة الاقتصادية لبنك كندا، مما يشوه الإحصاءات الرئيسية ويجعل معركته ضد التضخم أكثر صعوبة.

نمو سكاني قياسي

وقد أدى الارتفاع الكبير في عدد الوافدين الجدد، والذي يعود إلى حد كبير إلى التدفقات غير المخطط لها للطلاب الدوليين والعمال المؤقتين، إلى رفع معدل نمو سكان كندا إلى 3.2٪ - وهو أحد أسرع المعدلات في العالم .

شهدت البلاد زيادة في عدد سكانها بأكثر من 1.2 مليون نسمة خلال عام واحد فقط، مما عزز نمو الناتج المحلي الإجمالي والطلب الاستهلاكي، وأدى إلى ارتفاع تكاليف السكن، في حين تسبب ذلك في انخفاض الإنتاجية وزيادة البطالة. ويثير هذا الأمر قلقاً بالغاً لدى صانعي السياسات والاقتصاديين الكنديين.

يرى ستيفان ماريون، الخبير الاقتصادي في البنك الوطني الكندي، أن النمو السكاني يُصعّب على بنك كندا تقييم حدود أسعار الفائدة الحقيقية. وقد رفع البنك سعر الفائدة المرجعي إلى 5% في منتصف العام الماضي بعد أن أظهر الاقتصاد قوةً مفاجئة، لا سيما في قطاع الاستهلاك.

في حين يكافح صناع السياسات في جميع أنحاء العالم للتنبؤ بسلاسل التوريد في مرحلة ما بعد الجائحة، فإن بنك الصين هو البنك المركزي الوحيد الذي يحدد أسعار الفائدة وسط طفرة سكانية متزايدة.

هذا وقت عصيب، يزيد من المخاطر التي تهدد سمعة بنك كندا المتضررة أصلاً، في ظلّ تفكير صانعي السياسات في مدى قدرتهم على إبقاء تكاليف الاقتراض عند أعلى مستوياتها منذ أكثر من عقدين. وترى الخبيرة ماريون أنه لا توجد نماذج مناسبة لمعالجة هذه المسألة. ربما أخطأ بنك كندا في تقدير الموقف.

في أبريل الماضي، خصص بنك كندا (BoC) جزءًا كبيرًا من اجتماعاته المتعلقة بقرارات أسعار الفائدة لمناقشة تأثير تدفقات السكان على تفسيره للبيانات الاقتصادية. وعندما رفع البنك سعر الفائدة المرجعي في يوليو، قيّم المحافظ تيف ماكليم تأثير الهجرة على ضغوط الأسعار بأنه "شبه معدوم".

مع ذلك، أقرّ نائب محافظ بنك كندا، توني غرافيل، مؤخرًا بأن النمو السكاني قد أدى إلى ارتفاع تكاليف السكن. وكانت أسعار الفائدة على الرهن العقاري والإيجارات السببين الرئيسيين لمعدل التضخم البالغ 3.4% في ديسمبر 2023. وعلى الرغم من ذلك، فقد أشار أيضًا إلى أن الهجرة على المدى الطويل ستساعد في كبح التضخم، مما سيرفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة تتراوح بين 2 و3 نقاط مئوية.

يرى الخبير الاقتصادي دومينيك لابوانت من شركة مانوليف لإدارة الاستثمارات أن النمو السكاني القوي يجعل من الصعب فهم المؤشرات الاقتصادية المستخدمة تقليدياً، مما يضيف طبقة أخرى من التعقيد إلى عملية صنع القرار في السياسة النقدية.

"الصحة" أمر لا يمكن التنبؤ به.

يُعد سوق العمل مثالاً آخر يُصعّب التنبؤ. يجب الآن النظر إلى نمو الوظائف في سياق توسع القوى العاملة. في عام 2019، خلق الاقتصاد ما معدله 22,000 وظيفة جديدة شهرياً، وظل معدل البطالة مستقراً. في العام الماضي، خلقت كندا حوالي 36,000 وظيفة جديدة شهرياً، لكن معدل البطالة استمر في الارتفاع.

تشير التوقعات إلى أنه في حال تباطأ النمو الاقتصادي في عام 2024، يعتقد الاقتصاديون أن معدل البطالة في كندا قد يرتفع إلى 6.7% بنهاية العام. ويمثل هذا الارتفاع أكبر تراجع في أوضاع سوق العمل مقارنةً بدول مجموعة السبع الصناعية.

عادةً ما يتزامن ارتفاع معدل البطالة بهذا الحجم مع فترة ركود اقتصادي. لكن المحللين يعتقدون أن كندا ستشهد على الأرجح زيادة في فرص العمل بحلول عام 2024. وهذا النمو في القوى العاملة هو ما سيرفع معدل البطالة.

ماريون واحدة من بين العديد من الاقتصاديين الذين يرون أن تدفق السكان إلى كندا يُخفي مواطن الضعف الكامنة في اقتصادها. فبعد تعديل البيانات وفقًا لعدد السكان، لم يشهد الاقتصاد الكندي أي نمو منذ الربع الثاني من عام 2022، أي بعد أن بدأ بنك كندا برفع أسعار الفائدة. وفي العام الماضي، انخفض نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي، وهو مؤشر على مستوى المعيشة، إلى نفس مستوى عام 2017.

وعلق راندال بارتليت، كبير الاقتصاديين في مجموعة ديجاردان، قائلاً إن النمو السكاني يشوه كل شيء، ومن الصعب حقاً فهم "صحة" الاقتصاد الكندي في هذا الوقت.

يجادل البعض بأن ركوداً طفيفاً من المرجح أن يحدث في النصف الأول من هذا العام، ولكن إذا نظرنا إلى الأمر على أساس نصيب الفرد، فإن كندا تعاني من الركود منذ فترة.

إن الاعتماد المتزايد على العمالة بدلاً من الاستثمار الرأسمالي لا يزال يشكل مخاطر على إنتاجية العمل في كندا، والتي انخفضت لستة أرباع متتالية، وهو سبب لانتقاد حكومة رئيس الوزراء جاستن ترودو.

يرى بنجامين ريتزيس، الخبير الاستراتيجي في بنك مونتريال، أن جزءاً من المشكلة يكمن في عدم استعداد الحكومة الكندية لاستقبال هذا التدفق الهائل من السكان. فلم يتم استثمار مبالغ كافية في جميع أنواع ومستويات البنية التحتية، وهو ما قد يؤثر سلباً على الإنتاجية الإجمالية.

(بحسب صحيفة فاينانشال بوست)

مصدر