تشهد السندات غير المضمونة ازدهارًا كبيرًا، حيث تقدم أسعار فائدة تصل إلى 12% سنويًا

أصدرت جمعية سوق السندات الفيتنامية للتو أحدث البيانات المتعلقة بحالة سوق سندات الشركات. وعلى وجه الخصوص، تخطط شركات العقارات العملاقة والعديد من الشركات الكبرى لبيع سندات غير مضمونة بأسعار فائدة مرتفعة.

تسارع العديد من الشركات إلى جمع الأموال من خلال إصدار السندات - الصورة: كوانج دينه

حوالي 159,500 مليار دونج من السندات على وشك النضج

بلغ إجمالي قيمة إصدارات السندات للشركات منذ بداية العام وحتى نهاية الأسبوع الثاني من شهر مايو 2025 أكثر من 73.200 مليار دونج، بإجمالي 47 إصدارًا. ومن هذه الإصدارات، فإن الأغلبية هي إصدارات خاصة بنسبة 63%، والباقي يتم إصداره للجمهور.

كما بلغ إجمالي قيمة السندات التي أعيد شراؤها قبل تاريخ الاستحقاق خلال الفترة المذكورة أكثر من 40.7 مليار دونج، بزيادة طفيفة بلغت 6% مقارنة بالعام السابق. العقارات هي المجموعة الصناعية الرائدة، حيث تمثل ما يقرب من 45٪ من إجمالي قيمة عمليات إعادة الشراء المبكرة، أي أكثر من 18.100 مليار دونج.

وفي الفترة المتبقية من عام 2025، سيبلغ إجمالي قيمة السندات المستحقة نحو 159,500 مليار دونج. والجدير بالذكر أن أكثر من 52% من قيمة السندات التي على وشك النضج تقع ضمن مجموعة العقارات بما يزيد عن 83.400 مليار دونج، تليها مجموعة البنوك بما يقرب من 40.170 مليار دونج (25%).

منذ بداية العام، وصلت القيمة الإجمالية لتداول السندات الصادرة عن القطاع الخاص إلى حوالي 418.500 مليار دونج. في الوقت الحالي، يمكن للمستثمرين شراء وبيع هذا المنتج في قاعة التداول التي تديرها بورصة هانوي .

يرغب العديد من "الكبار" في بيع سندات غير مضمونة، بأسعار فائدة تصل إلى 12% سنويًا

ولزيادة التدفق النقدي، ستحاول العديد من الشركات الكبرى في عام 2025 أيضًا جمع رأس المال عن طريق بيع السندات في السوق. تقدم العديد من الشركات أسعار فائدة مرتفعة نسبيًا، مع ثلاثة شروط (لا تحويل، لا ضمانات، لا ضمانات).

وافقت شركة Vingroup Corporation (رمز السهم VIC) على خطة لإصدار سندات فردية في عام 2025 بقيمة إجمالية قصوى تبلغ 10000 مليار دونج، مقسمة على خمس مراحل.

هذه سند غير قابل للتحويل، بدون ضمانات، بدون ضمانات، وقيمته الاسمية 100 مليون دونج/سند. الحد الأقصى للمدة سنتان، ومعدل فائدة ثابت 12٪ / سنة.

كما أن العديد من الوحدات الأخرى لديها استراتيجية لإصدار سندات ثلاثية الأصفار، بما في ذلك: Rong Viet Securities (القيمة الإجمالية القصوى 800 مليار دونج)، VietinBank (4000 مليار دونج)، HDBank (10000 مليار دونج)، BIDV (23000 مليار دونج)...

وتقدم بعض الشركات الأخرى أسعار فائدة مرتفعة للغاية تتراوح بين 9.5% و10%، مع شروط مختلطة من "نعم - لا".

على وجه التحديد، وضعت شركة BAF Vietnam Agriculture خطة لإصدار سندات خاصة هذا العام بقيمة إجمالية قصوى تبلغ 500 مليار دونج.

الخصائص: سندات قابلة للتحويل، بدون ضمانات، أصول مضمونة وقيمة اسمية 100 مليون دونج/سند. مدة ثلاث سنوات، معدل فائدة ثابت 10٪ / سنة.

تتخصص مجموعة ASG في الخدمات اللوجستية والطيران والمطارات والاستثمار في البنية التحتية وتطوير المناطق الصناعية، وقد أصدرت سندات خاصة هذا العام لجمع حوالي 300 مليار دونج.

هذه سند غير قابل للتحويل، بدون ضمانات، مع ضمانات، بقيمة اسمية 100 مليون دونج/سند. وتقدم الشركة مدة أقصاها ثلاث سنوات ومعدل فائدة ثابت بنسبة 9.5٪ سنويًا.

تخطط شركة ثانه ثانه كونغ - بين هوا المساهمة (SBT) لجمع ما يقرب من 500 مليار دونج من السندات هذا العام. تتمتع السندات بالخصائص التالية: قابلة للتحويل، ولا تتطلب مذكرات قبض أو ضمانات. القيمة الاسمية 100000 دونج/سند، مدة سنة واحدة، معدل الفائدة 9.5%/سنة.

تقييم الرغبة في المخاطرة قبل شراء السندات غير المضمونة

وفقًا لشركة SSI Securities، يتم عادةً دفع فائدة السندات (القسيمة) بانتظام ولا تعتمد على الأداء التجاري للمؤسسة المصدرة. حتى لو كانت الشركة تعاني من خسارة، فلا يزال يتعين الحفاظ على الالتزام بسداد الفائدة كاملة في الوقت المحدد لحاملي السندات.

في حالة توقف المؤسسة المصدرة عن عملياتها وتصفية أصولها، يكون لحاملي السندات دائمًا الأولوية في استرداد رأس مالهم قبل المساهمين الذين يملكون الأسهم.

ومع ذلك، تحمل السندات غير المضمونة عنصراً أعلى من المخاطر، لأنه إذا أفلس المصدر أو تخلف عن السداد، فإن المستثمر لديه فرصة ضئيلة لاستعادة رأس ماله.

في السوق، في الآونة الأخيرة، بالإضافة إلى الشركات التي تتأخر في سداد سنداتها، لا تزال هناك أطراف ذات سمعة طيبة تفي بالتزاماتها. بالإضافة إلى عوامل مثل الشركات الكبيرة، ونتائج الأعمال المستدامة، وأسعار الفائدة الجذابة، يحتاج المستثمرون أيضًا إلى تقييم شهيتهم للمخاطرة عند شراء السندات.

زهرة البرقوق

المصدر: https://tuoitre.vn/no-ro-trai-phieu-khong-tai-san-dam-bao-moi-chao-lai-toi-12-nam-20250514230005725.htm