تشجع صناديق رأس المال الاستثماري الابتكار.

كينتيدوثي - تسمح المادة 36 من قانون العاصمة لعام 2024 لهانوي بتجربة إنشاء صندوق رأس مال استثماري باستخدام أموال ميزانية الدولة، وهو ما له تأثير إيجابي ويفتح العديد من الفرص الجديدة لتعزيز الابتكار.

دعم الابتكار وتعزيزه.

تتصدر هانوي حاليًا البلاد في مؤشر الابتكار المحلي. ولا تقتصر الأفكار والحلول التكنولوجية الفعالة على مختبرات الأبحاث الجامعية فحسب، بل تشمل أيضًا العديد من الشركات الناشئة الشابة، بما في ذلك أكثر من 1000 شركة ناشئة مبتكرة تعمل في هانوي، وهو ما يمثل أكثر من 26% من الإجمالي الوطني.

مع ذلك، فإن عدد صناديق الاستثمار المحلية والأجنبية المخصصة للشركات الناشئة المبتكرة في فيتنام قليل للغاية، ومعظمها لا يستثمر في المراحل المبكرة أو يستثمر مبالغ صغيرة. في المتوسط، لا تتلقى سوى عشر شركات ناشئة فيتنامية تقريبًا استثمارات من هذه الصناديق سنويًا. في الوقت نفسه، احتياجات رأس المال للشركات الناشئة هائلة.

ركن من هانوي. صورة: فام هونغ

لذا، ولتوفير رأس المال - الموارد التي تُسهم في رعاية الأفكار الابتكارية بنجاح - سمح قانون العاصمة لعام 2024 لهانوي بتجربة إنشاء صندوق استثماري باستخدام أموال الميزانية العامة للدولة. وسيمثل هذا فرصةً للمنتجات والحلول العلمية والتكنولوجية المبتكرة من العاصمة للانتقال من المختبر إلى التطبيق العملي بسرعة وكفاءة أكبر.

وفقًا للمادة 36 من قانون العاصمة لعام 2024 بشأن استثمار رأس المال المغامر باستخدام ميزانية الدولة: يُسمح لمدينة هانوي بتجربة إنشاء صندوق رأس مال مغامر باستخدام ميزانية الدولة لاستثمار رأس المال في شركات التكنولوجيا العالية، وشركات العلوم والتكنولوجيا، والشركات الناشئة المبتكرة في قطاعات العلوم والتكنولوجيا الرئيسية في العاصمة لدعم وتعزيز الابتكار وتسويق منتجات العلوم والتكنولوجيا.

يُخصص لصندوق رأس المال الاستثماري رأس مال تأسيسي من ميزانية المدينة، ويحق له تلقي التمويل وجمع مصادر رأس مال قانونية أخرى وفقًا للقانون. وتُدار أموال الصندوق وتُستخدم وفقًا لمبادئ السوق، مع قبول المخاطر المحتملة، وضمان الشفافية والكفاءة، ومنع خسارة رأس المال أو هدره.

تعكف اللجنة الشعبية لمدينة هو تشي منه على وضع خطة لإنشاء صندوق استثماري لتقديمها إلى مجلس المدينة الشعبي للموافقة عليها. وتحدد هذه الخطة بوضوح الهيكل التنظيمي للصندوق وآلية عمله، وفترة تشغيله، ومقدار الدعم الرأسمالي المخصص له من ميزانية المدينة، وأساليب الاستثمار، والشركاء، والجهات المستفيدة من رأس المال الاستثماري، وآليات تقييم المخاطر والسيطرة عليها، فضلاً عن مسؤوليات الجهات والمنظمات والأفراد في إدارة وتشغيل صندوق الاستثمار في المدينة.

يُقرّ مجلس الشعب بالمدينة المشروع، وينظم آلية عمل صندوق رأس المال الاستثماري، ويحدد مسؤوليات التفتيش والإشراف وتقديم التقارير عن نتائج التنفيذ. وتقرر لجنة الشعب بالمدينة إنشاء الصندوق وتصدر نظامه الأساسي ولوائحه الاستثمارية.

وضع إطار قانوني واضح وشفاف.

بحسب ثاتش لي آنه، مؤسس صندوق استثمار وادي السيليكون الفيتنامي وخبير في الشركات الناشئة المبتكرة ورأس المال المخاطر، يُعدّ رأس المال المخاطر شكلاً من أشكال الاستثمار في الشركات الناشئة المبتكرة، وشركات التكنولوجيا، أو الشركات ذات إمكانات النمو الهائلة، ولكنه ينطوي أيضاً على مخاطر كبيرة. وهو أسلوب شائع لجمع التمويل للشركات والمشاريع المبتكرة، ويمكن أن يُسهم في دفع عجلة النمو الاقتصادي السريع في حال نجاحه. مع ذلك، ونظراً لارتفاع المخاطر، يتطلب رأس المال المخاطر عادةً من صناديق الاستثمار والمستثمرين امتلاك معرفة وتدريب واسعين في هذا المجال، فضلاً عن فهم شامل ورؤية ثاقبة له.

 

"جميع الدول المتقدمة تكنولوجيًا لديها صناديق رأس مال استثماري، ويمكن لهانوي أن تستعين بتجربة بعض الدول لتنظيم هذه المسألة على وجه التحديد أثناء عملية صياغة الوثائق التوجيهية لتنفيذ قانون العاصمة لعام 2024" - فام توان هيب، مدير صندوق BK، جامعة هانوي للتكنولوجيا .

السمة المميزة لنموذج رأس المال الاستثماري هي الاستثمار في الأفراد - الأفراد الجريئين، المستعدين لتحمل المخاطر، وتقبّل التغيير، وتجربة أشياء جديدة، والاعتراف بالفشل من أجل تحقيق نجاح باهر. يهدف الاستثمار في الأفراد وأنشطتهم إلى استكشاف السوق وتقييمه، واختبار المنتجات، وربما حتى التقنيات الجديدة... في جوهره، هذا استثمار لا يضمن بالضرورة تحقيق إيرادات أو أرباح.

بفضل تعداد سكانها البالغ 100 مليون نسمة ونمو ناتجها المحلي الإجمالي السريع، أصبحت فيتنام سوقًا استهلاكية ضخمة تجذب الشركات. ويكمن التحدي في إيجاد طرق فعّالة للاحتفاظ بالإيرادات الضريبية وحماية الأصول القيّمة، مثل الشركات الناشئة التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات.

أشار الخبير ثاتش لي آنه، في معرض حديثه عن نماذج استثمار رأس المال المخاطر المتعددة، كنموذج صندوق رأس المال المخاطر الذي تديره الدولة، إلى أن الدولة هي الجهة الرئيسية المسؤولة عن إدارة وتمويل هذا الصندوق. وتضطلع الحكومة بدور محوري في إدارة الصندوق، بدءًا من اختيار المشاريع الاستثمارية وصولًا إلى متابعة سير التنفيذ. ومع ذلك، يتطلب هذا النموذج كفاءة إدارية عالية، ويجب أن يضمن الشفافية، متجنبًا الاستثمارات المشتتة أو غير الفعالة.

يُعدّ نموذج الشراكة بين القطاعين العام والخاص نموذجًا شائعًا، حيث تُساهم الحكومة والمستثمرون من القطاع الخاص معًا في رأس المال لإنشاء صندوق استثماري. ويمكن للحكومة استخدام ميزانيتها للمساهمة بجزء من رأس المال الأولي، مما يُعزز ثقة المستثمرين من القطاع الخاص. ومن الأمثلة البارزة على ذلك سنغافورة، حيث أنشأت الحكومة صناديق استثمارية في مجال التكنولوجيا بمشاركة القطاعين العام والخاص، مما ساهم في تعزيز نمو بيئة الشركات الناشئة.

بحسب الخبير ثاتش لي آنه، إذا أرادت فيتنام عموماً وهانوي خصوصاً التركيز على تطوير الشركات الناشئة كعامل محفز للنمو الاقتصادي، فعليها المشاركة في الاستثمار لتحفيز نمو الشركات الناشئة كمّاً ونوعاً، لا سيما في مراحلها المبكرة. وفي الوقت نفسه، سيجذب هذا القطاع الخاص للاستثمار في الشركات الناشئة، ما سيجذب ليس فقط الشركات الناشئة والمستثمرين من القطاع الخاص في فيتنام، بل أيضاً في المنطقة والعالم.

لذا، فإنّ أهمّ المتطلبات هو وضع إطار قانوني واضح وشفاف لاستخدام أموال الميزانية العامة في رأس المال الاستثماري. ينبغي أن تتضمن اللوائح القانونية أحكامًا مثل إجراءات الاستثمار، وشروط المشاركة، ومعايير اختيار المشاريع، وآليات المراقبة. هذا الإطار القانوني لا يضمن فقط عمل صناديق رأس المال الاستثماري وفقًا لأهدافها المرجوة، بل يُعزز أيضًا ثقة المستثمرين من القطاع الخاص. إنّ الجمع بين الميزانية العامة ورأس المال الخاص يُعزز القدرة المالية لصناديق الاستثمار مع توزيع المخاطر بين جميع الأطراف المعنية.

علاوة على ذلك، يُعدّ حشد رأس المال من القطاع الخاص أمراً بالغ الأهمية لضمان فعالية صناديق رأس المال الاستثماري. ويمكن تطبيق نماذج الشراكة بين القطاعين العام والخاص لدمج التمويل من ميزانية الدولة ورأس المال الخاص، مما يُعزز القوة المالية ويُقلل المخاطر لكلا الطرفين.

علاوة على ذلك، يتطلب إدارة صناديق رأس المال المخاطر مهارات مهنية عالية وفهمًا عميقًا لسوق التكنولوجيا. لذا، يُعدّ تطوير القدرات في إدارة الصناديق أمرًا بالغ الأهمية. ويتعين على هانوي تهيئة الظروف المناسبة لمشاركة خبراء التمويل والتكنولوجيا والشركات الناشئة في إدارة الصناديق، مع ضمان اتخاذ قرارات الاستثمار بناءً على تحليل علمي واستراتيجيات طويلة الأجل.

يُعدّ التعاون الدولي حلاً بالغ الأهمية للاستفادة من التجارب وجذب استثمارات صناديق رأس المال المخاطر الأجنبية. بإمكان هانوي إقامة برامج تعاون مع منظمات دولية للاستفادة من الموارد المالية والمعرفة لدى الشركاء الدوليين.

"إن تطبيق آلية رأس المال الاستثماري باستخدام أموال ميزانية الدولة سيجلب العديد من الفوائد المهمة لهانوي والاقتصاد الوطني، مما يساعد على تعزيز ريادة الأعمال والابتكار؛ وتعزيز القدرة التنافسية الوطنية؛ وخلق فرص عمل وتحسين جودة العمل؛ وتعزيز التنمية المستدامة وتحسين نوعية الحياة"، هذا ما أكده السيد ثاتش لي آنه.

فتح آفاق جديدة لهانوي.

بحسب الأستاذ المشارك الدكتور نغوين توان آنه، رئيس مجلس جامعة هانوي العاصمة، فإن صناديق رأس المال المخاطر الممولة من ميزانيات الدولة تُعدّ شكلاً خاصاً من أشكال الاستثمار، حيث يُساهم جزء من رأس مال الصندوق من ميزانية الدولة. وتلعب هذه الصناديق دوراً بالغ الأهمية في تعزيز الابتكار والإبداع والتنمية الاقتصادية، لا سيما بالنسبة للشركات الناشئة. وعند دمجها مع رأس مال من ميزانية الدولة، تتعزز فعالية هذه الصناديق بشكل أكبر.

أدركت العديد من الدول المتقدمة أهمية صناديق رأس المال المخاطر في تعزيز الابتكار والإبداع والنمو الاقتصادي. ولذلك، سنّت دول عديدة سياسات لدعم تطوير صناديق رأس المال المخاطر بشكل فعّال، لا سيما تلك الممولة من ميزانية الدولة.

أدركت فيتنام الدور المحوري لصناديق رأس المال المخاطر في تعزيز الابتكار والتنمية الاقتصادية. وقد بذلت الحكومة الفيتنامية جهوداً حثيثة في سنّ سياسات لدعم تطوير هذه الصناديق، لا سيما تلك التي تستخدم أموال الميزانية العامة للدولة.

وبناءً على ذلك، تتضمن العديد من الوثائق الصادرة عن المكتب السياسي ورئيس الوزراء لوائح تنظيمية بشأن صناديق رأس المال الاستثماري والشركات الناشئة المبتكرة. ومؤخراً، يُمثل إنشاء صندوق لرأس المال الاستثماري باستخدام أموال الميزانية العامة للدولة، بموجب قانون العاصمة لعام 2024، خطوةً هامةً في تعزيز الابتكار والتنمية الاجتماعية والاقتصادية في هانوي على وجه الخصوص، وفي عموم البلاد بشكل عام.

شهدت فيتنام تحسناً مطرداً في تصنيفها على مؤشرات الابتكار العالمية خلال السنوات الأخيرة. ويُظهر تقرير مؤشر الابتكار العالمي لعام 2024 أن فيتنام احتلت المرتبة 44 من بين 133 دولة واقتصاداً، متقدمةً مرتبتين مقارنةً بعام 2023. كما تصدرت هانوي قائمة المدن الفيتنامية في مؤشر الابتكار لعام 2024.

أوضح الأستاذ المشارك الدكتور نغوين توان آنه أن صندوق رأس المال الاستثماري الممول من ميزانية الدولة، كما هو منصوص عليه في المادة 36 من قانون العاصمة لعام 2024، قد فتح آفاقًا جديدة أمام هانوي في تعزيز الابتكار والتنمية الاقتصادية. ويتمثل ذلك في تمكين المدينة من تجربة إنشاء صندوق رأس مال استثماري ممول من ميزانية الدولة. إضافةً إلى ذلك، يمكن للصندوق التعاون مع صناديق الاستثمار المحلية والأجنبية لتعزيز موارده وتوسيع شبكته؛ كما يتطلب وجود صندوق احتياطي لمواجهة المخاطر المحتملة؛ ونظام معلومات إدارية فعال لمراقبة وإدارة المشاريع الاستثمارية.

يُعد إدراج لوائح الاستثمار في رأس المال المخاطر باستخدام الأموال العامة في قانون العاصمة لعام 2024 خطوة هامة إلى الأمام، حيث يخلق آثاراً إيجابية ويفتح العديد من الفرص الجديدة لتعزيز الابتكار في هانوي، مثل: إنشاء مصدر مستقر لرأس المال؛ تعزيز الابتكار؛ بناء نظام بيئي للشركات الناشئة؛ تعزيز مكانة هانوي؛ تطوير الصناعة؛ تطوير منتجات وخدمات جديدة؛ خلق فرص عمل؛ جذب الاستثمار الأجنبي؛ نشر النماذج الناجحة وتشجيع المناطق الأخرى على التعلم منها وتطبيقها؛ المساهمة في الاقتصاد وتعزيز القدرة التنافسية لفيتنام على الساحة الدولية.

ينطوي رأس المال الاستثماري دائمًا على مخاطر عالية، لذا فإن آليات إدارة المخاطر الفعّالة ضرورية. ولهذا السبب، يُعدّ تدريب المواهب واستقطابها أمرًا بالغ الأهمية. ويتعين على الجهات الحكومية المعنية بإدارة الشركات الناشئة، ومنظمات دعم الشركات الناشئة، والمستثمرين التعاون الوثيق لخلق بيئة مواتية للشركات الناشئة.

أكد الأستاذ المشارك الدكتور نغوين توان آنه قائلاً: "يتطلب بناء صندوق رأس مال استثماري ناجح جهود العديد من الأطراف، بما في ذلك حكومة المدينة والمستثمرين والخبراء والشركات الناشئة. وبفضل الهيكل التنظيمي المناسب والعمليات الفعالة، سيلعب صندوق رأس المال الاستثماري دوراً حاسماً في تعزيز نمو بيئة الشركات الناشئة في هانوي".

 

"تُعدّ صناديق رأس المال المخاطر كيانًا بالغ الأهمية يُسهم في تعزيز التنمية في أي اقتصاد، بدءًا من المستوى الجزئي وصولًا إلى المستوى الكلي، ومن المستثمرين الأفراد والشركات إلى المدن والدولة. ويلزم نشر الوعي العام لضمان وفرة رأس مال الصندوق وإمكانية تعبئته مباشرةً من الجمهور. كما يُعدّ من الضروري الإسراع في سنّ قانون خاص برأس المال المخاطر لنشر المعلومات بين جميع المواطنين الفيتناميين من خلال دورات تدريبية للمديرين والمستثمرين وأصحاب الأعمال. ينبغي على الدولة وضع أفضل إطار قانوني لدعم تطوير صناديق رأس المال المخاطر المحلية والدولية، لا سيما في العاصمة، وفي جميع مدن فيتنام عمومًا." - فام آنه كوونغ، مدير صندوق BestB للاستثمار في الشركات الناشئة الإبداعية .

المصدر: https://kinhtedothi.vn/luat-thu-do-2024-quy-dau-tu-mao-hiem-thuc-day-doi-moi-sang-tao.html