هل تشكل التغييرات المالية نقطة تحول للاقتصاد الألماني؟

إن التحول المالي القادم في ألمانيا قد يكون له تأثير كبير على اقتصادها المتعثر وكذلك على الدفاع الأوروبي.

كانت السياسات المالية والاقتصادية من القضايا الخلافية في الائتلاف الحاكم السابق في ألمانيا، مما ساهم في انهياره أواخر العام الماضي. ومع استمرار مفاوضات تشكيل ائتلاف حاكم جديد، يبدو أن حزب الاتحاد الديمقراطي المسيحي/الاتحاد الاجتماعي المسيحي - الذي تصدر استطلاعات الرأي في فبراير - والحزب الاجتماعي الديمقراطي (SPD) قد أحرزا بعض التقدم.

في الرابع من مارس/آذار، كشف فريدريش ميرز، المستشار المُحتمل، وقادة سياسيون آخرون عن خطط لإصلاح النظام المالي الألماني المُتّبع منذ زمن طويل، والمعروف باسم "كبح الديون"، للسماح بزيادة الإنفاق الدفاعي. كما كشفوا عن صندوق خاص بقيمة 500 مليار يورو (535 مليار دولار) للاستثمار في البنية التحتية.

يتطلب تطبيق هذه الخطط أغلبية الثلثين في البرلمان الألماني لتعديل الدستور. وهذا ممكن الآن، لكن سيكون من الصعب تحقيقه عند انعقاد البرلمان الجديد لأول مرة في وقت لاحق من هذا الشهر.

ونتيجة لذلك، قد يتم دفع التصويت على التعديلات الدستورية إلى الأمام في وقت مبكر من هذا الأسبوع.

ألمانيون يتسوقون في سوبر ماركت. صورة توضيحية.

"كبير، جريء، غير متوقع - نقطة تحول"

وفي مذكرة صدرت في الخامس من مارس/آذار، كتب خبراء الاقتصاد والمحللون في بنك أوف أميركا جلوبال ريسيرش: "كبيرة، جريئة، غير متوقعة - نقطة تحول في التوقعات الاقتصادية"، قائلين إن الحزمة المالية من شأنها أن "تغير بشكل كبير" التوقعات الاقتصادية لألمانيا.

ظل الاقتصاد الألماني راكدًا خلال السنوات القليلة الماضية، وهو مُعرَّض لخطر الركود الفني، الذي يُعرَّف بأنه انخفاض الناتج المحلي الإجمالي لربعين متتاليين. وقد تذبذب الناتج المحلي الإجمالي الألماني بين النمو والانكماش خلال عامي 2023 و2024.

وتواجه البلاد عددا من المشاكل، بما في ذلك البنية التحتية المتهالكة، وقطاع الإسكان المتعثر، والضغوط على بعض الصناعات الرئيسية التي ساهمت بشكل كبير في النمو الاقتصادي، مثل قطاع السيارات.

الآن، ثمة أمل في التغيير. يعتقد الخبراء أن صندوق الاستثمار الخاص المُخطط له قد يُفيد الاقتصاد الألماني.

وقال فلوريان شوستر جونسون، الخبير الاقتصادي البارز في شركة ديزيرنات زوكونفت، في الخامس من مارس/آذار، إن السوق ربما تتوقع دفعة اقتصادية وربما يتم رفع توقعات النمو في ألمانيا.

وقال "أعتقد أن هذا سيعزز الطلب المحلي على المدى القصير، حيث سيكون هناك طلب ضخم على العمال لبناء البنية التحتية الجديدة وستحصل الشركات على أوامر من الحكومة" .

وأضاف شوستر جونسون أن زيادة الإنفاق الدفاعي قد يكون لها أيضًا تأثير دائم على الاقتصاد، مما يؤدي إلى زيادة القدرة التصنيعية التي يمكن استخدامها لأغراض مدنية في المستقبل.

ويمكن أن يساعد هذا ألمانيا على تجاوز هدف الإنفاق الدفاعي الحالي لحلف شمال الأطلسي البالغ 2% من الناتج المحلي الإجمالي، وفقًا لخبراء الاقتصاد في دويتشه بنك للأبحاث.

وقال السيد فريدريش ميرز إن الوضع الجيوسياسي الحالي يظهر أن هناك حاجة إلى تدابير كبرى لتعزيز القدرات الأمنية والدفاعية لألمانيا وأوروبا على حد سواء.

وفي حين أن هذه التصريحات السياسية إيجابية بشكل عام، فإن الخطط المالية والميزانية الأخرى من الائتلاف الحاكم القادم لا تزال قيد المناقشة وقد يكون لها تأثيرها الخاص على الاقتصاد الألماني، وفقا لكارستن برزيسكي، رئيس الاقتصاد الكلي العالمي في ING.

وقال " نحن لا نستبعد إمكانية أن تسفر المحادثات الائتلافية الرسمية عن بعض التخفيضات في الإنفاق، وهو ما قد يخفف من التأثير الإيجابي لحزمة التحفيز المالي المعلنة ".

وفي تطور آخر، قال البرلماني بيرند باومان، عضو حزب البديل من أجل ألمانيا اليميني المتطرف، إن الحزب يجري تقييما قانونيا أوليا لبيان الحكومة ويحتفظ بالحق في اتخاذ تدابير مضادة إذا لزم الأمر.

تفاصيل السياسة

بالتفصيل، لن يكون صندوق الاستثمار الخاص، البالغ 500 مليار يورو، جزءًا من الميزانية الفيدرالية، بل سيُموّل من خلال الائتمان دون الحاجة إلى ديون جديدة. وسيُستخدم هذا التمويل على مدى عشر سنوات، مع التركيز على النقل والطاقة والتعليم والحماية المدنية وغيرها من البنى التحتية. كما سيُخصّص جزء من هذا الصندوق للولايات الفيدرالية لدعم مواردها المالية.

ولكي لا تقيده قاعدة "كبح الديون"، فسوف يتم دمج الصندوق في الدستور وإعفائه من التنظيم المالي.

في الوقت الحالي، تحد قاعدة "كبح الديون" من حجم الديون التي يمكن للحكومة اقتراضها، وتنص على أن العجز الهيكلي في الميزانية الفيدرالية لا يمكن أن يتجاوز 0.35% من الناتج المحلي الإجمالي السنوي للبلاد.

أحد التغييرات الرئيسية في الخطة الجديدة هو أن الإنفاق الدفاعي الذي يتجاوز 1% من الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا لن يتم احتسابه بعد الآن ضمن سقف "كبح الديون"، مما يعني أنه لن يتم تحديد سقف له بعد الآن.

وستُسمح للولايات الألمانية أيضًا بالاقتراض أكثر من ذي قبل، في حين سيتم أيضًا تنفيذ المقترحات طويلة الأجل لتحديث قواعد "كبح الديون" وتعزيز الاستثمار.

يُمثل إصلاح "كبح الديون" المقترح أيضًا تحولًا كبيرًا عن الحملة الانتخابية لحزبي الاتحاد الديمقراطي المسيحي والاتحاد الاجتماعي المسيحي، التي كرر فيها الحزبان رغبتهما في الحفاظ على قواعد المستشارة السابقة أنجيلا ميركل. ومع ذلك، أشار فريدريش ميرز لاحقًا إلى أنه قد يكون منفتحًا على بعض الإصلاحات.

رد فعل السوق

أثارت هذه الخطط رد فعل قويًا في السوق. ارتفع مؤشر داكس الألماني بنسبة 3.4% عند ظهر يوم 5 مارس (بتوقيت لندن)، متصدرًا مكاسب مؤشر ستوكس 600 الأوروبي. وحققت أسهم شركات البناء والتصنيع مكاسب كبيرة، إلى جانب أسهم البنوك الألمانية.

ارتفعت تكاليف الاقتراض الألمانية بشكل حاد. وارتفع عائد سندات الحكومة الألمانية لأجل عشر سنوات، وهو المعيار المرجعي لمنطقة اليورو، بأكثر من 25 نقطة أساس، بينما ارتفع عائد سندات السنتين بأكثر من 16 نقطة أساس.

وأظهر رد فعل السوق مفاجأة إزاء سرعة وحجم التغييرات المقترحة، وفقا لفلوريان شوستر جونسون من ديزيرنات زوكونفت.

خلاصة القول هي أن ألمانيا عادت ولديها التمويل اللازم . الخطوة التي شهدناها للتو رائعة حقًا. يتأخر الألمان أحيانًا ويتباطأون عند الحاجة إلى خطوات كبيرة، ولكن عندما يفعلون ذلك، فإنهم ينفذونها بدقة متناهية .

ظل الاقتصاد الألماني راكدًا خلال السنوات القليلة الماضية، وهو مُعرَّض لخطر الركود الفني، الذي يُعرَّف بأنه انخفاض الناتج المحلي الإجمالي لربعين متتاليين. وقد تذبذب الناتج المحلي الإجمالي الألماني بين النمو والانكماش خلال عامي 2023 و2024.

المصدر: https://congthuong.vn/thay-doi-tai-khoa-la-buoc-ngoat-cho-nen-kinh-te-duc-377011.html