سوق النفط تحت الضغط.. ما هي فرص أوبك+ لزيادة الإنتاج؟

يأتي الضغط على أسعار النفط في ظل شكوك السوق في أن النمو الاقتصادي العالمي يضع منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) وحلفائها في موقف صعب. ومن شبه المؤكد أن تخفيضات إنتاج المجموعة ستستمر حتى نهاية هذا العام، أو ربما حتى نهاية الربع الأول من عام 2025.

أسعار النفط العالمية تستمر في الانخفاض تحت ضغط الاقتصاد الكلي

وفقًا لبورصة السلع الفيتنامية (MXV)، بلغ سعر خام غرب تكساس الوسيط 65.75 دولارًا أمريكيًا للبرميل في نهاية جلسة التداول يوم 10 سبتمبر، بينما انخفض خام برنت إلى ما دون 70 دولارًا أمريكيًا للبرميل لأول مرة منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. في الأسبوع الأول من سبتمبر وحده، والذي شهد خمس جلسات متتالية من الانخفاض، فقدت أسعار النفط العالمية أكثر من 7% من قيمتها.

ذكرت شركة MXV أن ضغوط النمو الاقتصادي العالمي، وخاصةً في الصين والولايات المتحدة، أكبر مستهلكين للطاقة في العالم، تعكس غموضًا في صورة نمو استهلاك النفط الخام. في الأسابيع الأخيرة، أثارت البيانات الضعيفة، وخاصةً المتعلقة بسوق العمل، مخاوف بشأن صحة الاقتصاد وتساؤلات حول احتمال دخول الولايات المتحدة في ركود اقتصادي.

في تقريرها عن التوظيف لشهر أغسطس، ذكرت وزارة العمل الأمريكية أن القطاع غير الزراعي في البلاد أضاف 142 ألف وظيفة جديدة فقط الشهر الماضي، وهو رقم أقل بكثير من توقعات الاقتصاديين في استطلاع داو جونز والبالغ 164 ألف وظيفة. كما تم تعديل رقم يوليو بشكل حاد إلى 89 ألف وظيفة، مقارنةً بالتقدير السابق البالغ 114 ألف وظيفة.

تطورات أسعار النفط الخام غرب تكساس الوسيط

أما الصين، أكبر مستورد للنفط الخام في العالم، فتواجه أيضًا صعوبات في إيجاد حل لمشكلة مكافحة الضغوط الانكماشية. ووفقًا لبيانات المكتب العام للإحصاء في الصين، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في الصين في أغسطس بنسبة 0.6% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 0.7%. وقد أدى التراجع التدريجي لزخم نمو الاقتصاد الصيني إلى خلق جوٍّ من الكآبة يخيم على سوق الطاقة العالمي.

في الأشهر السبعة الأولى من هذا العام وحده، ورغم انخفاض واردات الصين من النفط الخام بمقدار 320 ألف برميل يوميًا مقارنةً بالفترة نفسها من عام 2023، لتصل إلى متوسط ​​10.9 مليون برميل يوميًا، إلا أن المخزونات زادت بأكثر من 800 ألف برميل يوميًا. ووفقًا لـ MXV، في ظل استمرار زيادة المخزونات، من المتوقع أن تستمر واردات الصين من النفط الخام في مواجهة ضغوط في الأشهر الأخيرة من العام.

وبالتالي، يمكن ملاحظة أن معظم العوامل في السوق تعمل حالياً ضد أوبك+، وبالتالي فإن نمو الطلب العالمي على النفط الخام هذا العام قد لا يصل إلى أكثر من مليوني برميل كما توقعت المجموعة.

«باب» زيادة إنتاج «أوبك+» يغلق تدريجياً

مع تراجع نمو الطلب عن التوقعات، يبدو أن أوبك+ تستخدم سياستها الإنتاجية كأداة لقياس ردود فعل السوق. ويتجلى ذلك في تغيير أوبك+ لقراراتها مرارًا وتكرارًا. على سبيل المثال، عندما تجمد إنتاج ليبيا بنحو مليون برميل يوميًا في أوائل سبتمبر بسبب مشاكل داخلية، توالت الأنباء عن تخفيف أوبك+ تدريجيًا لتخفيضات الإنتاج بدءًا من أكتوبر.

استجاب السوق فورًا لانخفاض أسعار النفط الخام لجلسات متتالية رغم وجود مخاطر على الإمدادات. وعقب ذلك مباشرةً، اضطرت أوبك+ إلى الإعلان عن تمديد سياسة الخفض الطوعي للإنتاج بأكثر من 2.6 مليون برميل يوميًا في أكتوبر ونوفمبر، في خطوة لتهدئة السوق.

السيد دونج دوك كوانج، نائب المدير العام لشركة MXV

صرح السيد دونغ دوك كوانغ، نائب المدير العام لشركة MXV، بأنه في ظل المخاوف الحالية بشأن تباطؤ نمو الطلب، لن يكون لدى أوبك+ مجال كبير لاستعادة الإنتاج. إضافةً إلى ذلك، عادةً ما يشهد الربع الرابع تباطؤًا في نمو الطلب مع انقضاء موسم ذروة الاستهلاك وموسم القيادة تدريجيًا.

في تقريرها لتوقعات الطاقة قصيرة الأجل لشهر سبتمبر، أبدت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) وجهة نظر أكثر حذرًا، حيث أشارت إلى تباطؤ نمو الطلب منذ الربع الثالث. وأوضحت الإدارة أن نمو الطلب على النفط بلغ 400 ألف برميل يوميًا و300 ألف برميل يوميًا في الربعين الثالث والرابع على التوالي، أي أقل من نصف متوسط ​​النمو للعام بأكمله.

نمو الطلب العالمي على النفط – إدارة معلومات الطاقة الأمريكية

في حين تباطأ الطلب، فرض تراجع هوامش التكرير ضغطًا كبيرًا على السوق. تُظهر بيانات بورصة لندن أن هامش تكرير مجمع سنغافورة يبلغ حاليًا حوالي 2.30 دولار أمريكي للبرميل، بينما انخفض متوسطه في الأسبوع الأول من سبتمبر بنسبة 68% مقارنةً بالفترة نفسها من عام 2023. وذكرت شركة إنرجي أسبكتس أن المصافي الآسيوية اضطرت إلى خفض طاقتها الإنتاجية بما يتراوح بين 400 ألف و500 ألف برميل يوميًا منذ مايو. وسيؤدي تآكل هوامش الربح مباشرةً إلى انخفاض الطلب على مدخلات النفط الخام لعمليات التكرير.

في حين أن الاقتصاد الصيني لم يشهد الكثير من المؤشرات الإيجابية، فإن خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي هو السبب الوحيد تقريبًا لتمسك أوبك+ بسياستها لتحقيق طموحها في إعادة المعروض إلى السوق قريبًا. مع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يبدأ عادةً بخفض أسعار الفائدة عندما يكون الاقتصاد في حالة ضعف واضح، وقد تجلى ذلك جزئيًا بعد سلسلة من البيانات المتعلقة بسوق العمل. يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، مما يعزز الانتعاش الاقتصادي ويحفز الطلب على النفط، لذا ستُطرح هذه القضية في المستقبل، وستحتاج إلى وقت لإثبات صحتها.

لا يزال التساؤل حول الطلب العالمي على النفط الخام يُشكّل عائقًا رئيسيًا أمام سياسة إنتاج أوبك+. ووفقًا لدونج دوك كوانج، فإنه من أجل دعم أسعار النفط عند نطاق 70 دولارًا للبرميل كما تتوقع المجموعة، فإن نهاية العام مُبكر جدًا على أوبك+ لرفع التخفيضات، وقد يتعين تمديدها هذه المرة حتى نهاية الربع الأول من العام المقبل على الأقل عندما يخف ضغط الطلب.

المصدر: https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html