تعزيز منظومة الشركات الناشئة المبتكرة في فيتنام

أصدرت الحكومة مؤخرًا المرسوم رقم 264/2025/ND-CP الذي ينظم الصندوق الوطني لرأس المال الاستثماري وصناديق رأس المال الاستثماري المحلية. ويُعدّ هذا المرسوم خطوةً رائدةً لتعزيز منظومة الشركات الناشئة المبتكرة في فيتنام، وتوفير الموارد المالية اللازمة لمشاريع التكنولوجيا والشركات الناشئة ومشاريع الابتكار.

نحن بحاجة إلى تعزيز الابتكار

في سياق الثورة الصناعية الرابعة وازدهار الاقتصاد الرقمي، تسعى فيتنام إلى بناء نظام بيئي قوي للشركات الناشئة المبتكرة لتعزيز النمو الاقتصادي المستدام والتكامل الدولي.

في السنوات الأخيرة، اعتُبرت فيتنام من أكثر الوجهات حيويةً في جنوب شرق آسيا للشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا. ومع ذلك، لا تزال العديد من الأفكار المحتملة تفتقر إلى رأس المال الاستثماري، خاصةً في المراحل المبكرة، عندما لا تملك الشركات إيرادات أو أصولًا مضمونة أو سجلًا تشغيليًا واضحًا. في الوقت نفسه، تُعدّ مصادر رأس المال الخاص محدودةً نظرًا لارتفاع مستوى المخاطر، مما يجعل سياسات الدعم الحكومي مُلحّة.

صدر المرسوم 264/2025/ND-CP لحل هذا "العائق"، وإنشاء ممر قانوني لتشكيل صندوق رأس المال الاستثماري الوطني وتشجيع المحليات على إنشاء صناديق الاستثمار الخاصة بها، وبالتالي تعزيز تدفقات رأس المال للابتكار.

يُقدّم المرسوم توجيهاتٍ مُفصّلة حول محتويات قانون العلوم والتكنولوجيا والابتكار (المادة 40)، مُحقّقًا بذلك السياسات والتوجّهات الواردة في القرار رقم 57-NQ/TW، الهادف إلى تحرير مصادر رأس المال المُغامر من القطاع العام، وتعزيز معاملات رأس المال من خلال إنشاء وتشغيل صناديق رأس المال المُغامر الوطنية، وصناديق رأس المال المُغامر المحلية، وبورصات الأوراق المالية للشركات الناشئة المُبتكرة. وعلى هذا الأساس، يُسهم في جذب مصادر رأس المال المُغامر من القطاع الخاص، وتعزيز وتطوير سوق رأس المال المُغامر في فيتنام، وتشجيع معاملات رأس المال، والمساهمة في تطوير النظام البيئي الوطني للشركات الناشئة المُبتكرة.

تنمو الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا الفيتنامية بسرعة وتحتاج إلى رأس مال كبير.

في السابق، اعتمدت أنشطة رأس المال الاستثماري في فيتنام بشكل رئيسي على التمويل الخاص أو الأجنبي، مما أدى إلى انعدام التجانس وارتفاع المخاطر على الشركات الناشئة المحلية. صدر هذا المرسوم كحل شامل، لا يقتصر على توفير رأس المال من ميزانية الدولة فحسب، بل يشجع أيضًا مشاركة المنظمات والأفراد المحليين والأجانب. يعكس هذا مبدأ التسويق في الإدارة الاقتصادية، حيث تلعب الدولة دورًا قياديًا دون تدخل كبير في الأنشطة التجارية، مما يضمن الدعاية والشفافية والكفاءة. وبهذه الطريقة، لا يدعم المرسوم بيئة الشركات الناشئة فحسب، بل يساهم أيضًا في تنفيذ استراتيجية التنمية الاجتماعية والاقتصادية 2021-2030، نحو هدف فيتنام لتصبح دولة ذات دخل مرتفع بحلول عام 2045.

"قابلة" للأفكار الجريئة

من السياسات الأساسية للمرسوم وضعُ لائحةٍ لمبادئ عمل الصندوق، والتي نصّت بوضوحٍ على ضمان جدوى واستدامة أعماله. ووفقًا للمرسوم، يُعدّ الصندوق الوطني لرأس المال الجريء (المختصر بالصندوق الوطني) مؤسسةً ماليةً حكوميةً غيرَ تابعةٍ للميزانية، تعملُ دونَ ربح، وتتمثل مهامها في الاستثمار، والمساهمة برأس المال، والاستثمار المُشترك، ودعم المشاريع الناشئة المُبتكرة.

يجب على الصندوق الامتثال للقانون الفيتنامي والمعاهدات الدولية، واحترام القوانين الأجنبية عند الاستثمار دوليًا. هذا لا يحمي المصالح الوطنية فحسب، بل يعزز أيضًا ثقة المستثمرين الأجانب، ويعزز تدفقات رأس المال الدولي إلى فيتنام. علاوة على ذلك، يُعد مبدأ العمل وفقًا لآليات السوق، وقبول المخاطر الخاضعة للرقابة، والتركيز على الدعاية والشفافية وأمن المعلومات، خطوةً إلى الأمام مقارنةً بنماذج الإدارة التقليدية. وعلى وجه الخصوص، يُطلب من الصندوق إعطاء الأولوية للاستثمار في الشركات والمشاريع الناشئة المبتكرة ذات إمكانات النمو العالية في مجالات التكنولوجيا المتقدمة والتكنولوجيا الرقمية والاقتصاد الأخضر والاقتصاد الدائري، من أجل إحداث آثار إيجابية على الاقتصاد والمجتمع والبيئة. وهذا يُظهر الرؤية الاستراتيجية للحكومة ووعيها بأن الاستثمار الجريء ليس ربحيًا فحسب، بل هو أيضًا أداة لحل التحديات العالمية مثل تغير المناخ وعدم المساواة الاجتماعية. وفي ظل الضغوط التي تواجهها فيتنام للتحول الرقمي، ستعزز هذه السياسة ظهور شركات تكنولوجية فيتنامية ناشئة، على غرار نجاح صناديق رأس المال الجريء في وادي السيليكون.

يوضح المرسوم الوضع القانوني للصندوق، مؤكدًا استقلاليته واحترافيته في العمل. يُنشأ الصندوق الوطني على شكل شركة ذات مسؤولية محدودة تضم عضوين أو أكثر أو شركة مساهمة، وفقًا لقانون الشركات؛ وتُنشأ الصناديق المحلية وتعمل على شكل شركات وفقًا لأحكام قانون الشركات. ولكل منها شخصية قانونية وأختام خاصة بها، ولها الحق في فتح حسابات لدى خزينة الدولة، وكذلك لدى البنوك المحلية والأجنبية. ولا تضمن هذه السياسة مرونة الإدارة فحسب، بل تشجع أيضًا على تنويع الأشكال التنظيمية بما يتناسب مع الظروف المحلية.

فيما يتعلق بالهيكل التنظيمي والصلاحيات، ينص المرسوم بوضوح على الهيكل التنظيمي وصلاحيات الصندوق كما هو منصوص عليه في النظام الأساسي للصندوق (نظام الشركة) وفقًا لأحكام قانون الشركات؛ وتُنفذ حقوق ومسؤوليات ورواتب ومكافآت ومزايا ممثل حصة رأس المال الحكومي في الصندوق وفقًا لأحكام قانون إدارة واستثمار رأس المال الحكومي في الشركات. وزارة العلوم والتكنولوجيا هي الجهة الممثلة لحصة رأس المال الحكومي في الصندوق الوطني لرأس المال الجريء، وهي المسؤولة عن تعيين ممثل لحصة رأس المال الحكومي في الصندوق. اللجنة الشعبية الإقليمية هي الجهة الممثلة لحصة رأس المال الحكومي في صندوق رأس المال الجريء المحلي، وهي المسؤولة عن تعيين ممثل لحصة رأس المال الحكومي في الصندوق. يُسمح للصندوق بالتعاون مع المنظمات المهنية والأفراد المحليين والأجانب وتوظيفهم لإدارة وتشغيل أنشطته وفقًا لأحكام النظام الأساسي للصندوق. يُسمح للصندوق بإنشاء مجالس استشارية ومجالس تقييم استثمار لدعم أنشطته الاستثمارية.

فيما يتعلق بأهداف الصندوق ووظائفه ومهامه: تتمثل أهداف الصندوق في استثمار وجذب موارد الاستثمار في الشركات الناشئة المبتكرة ومشاريع الشركات الناشئة المبتكرة ذات إمكانات النمو المذهلة، القادرة على حل التحديات الاقتصادية والاجتماعية والبيئية على المستويات المحلية والوطنية والدولية؛ ودعم وتعزيز تطوير النظام البيئي الوطني والمحلي للشركات الناشئة المبتكرة وسوق رأس المال الاستثماري في فيتنام لخدمة التنمية الاجتماعية والاقتصادية للبلاد والتكامل الدولي.

وظائف ومهام صندوق رأس المال الاستثماري الوطني: المساهمة برأس المال لإنشاء وشراء الأسهم وشراء مساهمات رأس المال في الشركات الناشئة المبتكرة المحلية والأجنبية؛ المساهمة برأس المال للاستثمار المشترك مع صناديق رأس المال الاستثماري المحلية والأجنبية الأخرى وصناديق الاستثمار في الشركات الناشئة المبتكرة لإنشاء وشراء الأسهم وشراء مساهمات رأس المال في الشركات الناشئة المبتكرة؛ إنشاء والمساهمة برأس المال في صناديق رأس المال الاستثماري المحلية والأجنبية الأخرى وصناديق الاستثمار في الشركات الناشئة المبتكرة لتنفيذ الاستثمار الجريء ودعم النظام البيئي الوطني للشركات الناشئة المبتكرة.

وظائف ومهام صناديق رأس المال الاستثماري المحلية: المساهمة برأس المال لإنشاء وشراء الأسهم وشراء المساهمات الرأسمالية في الشركات الناشئة المبتكرة المحلية؛ المساهمة برأس المال للاستثمار المشترك مع صناديق رأس المال الاستثماري المحلية الأخرى وصناديق الاستثمار في الشركات الناشئة المبتكرة لإنشاء وشراء الأسهم وشراء المساهمات الرأسمالية في الشركات الناشئة المبتكرة ودعم النظام البيئي المحلي للشركات الناشئة المبتكرة.

فيما يتعلق بمصادر رأس المال، ينص المرسوم على أن رأس مال الصندوق الوطني للاستثمار يشمل: رأس المال الحكومي المخصص من تقديرات نفقات الاستثمار التنموي لوزارة العلوم والتكنولوجيا، المقدمة بمجرد إنشاء الصندوق، مع رأس المال الأولي المخصص من ميزانية الدولة بما لا يقل عن 500 مليار دونج؛ يتم تنفيذ المساهمات الرأسمالية من المنظمات والأفراد المحليين والأجانب (إن وجدت) وفقًا لأحكام القانون وميثاق الصندوق؛ يجب أن يصل حجم رأس المال القانوني لصندوق الاستثمار الوطني المنشأ في السنوات الخمس الأولى إلى 2000 مليار دونج على الأقل، على أساس رأس المال الحكومي المخصص من ميزانية الدولة ورأس المال المعبأ من المنظمات والأفراد.

من المستجدات اللافتة المرسوم رقم 264 الذي يسمح للمحافظات والمدن المركزية بإنشاء صناديق محلية لرأس المال الاستثماري. ويُعدّ هذا نموذجًا لامركزيًا، يُمكّن كل منطقة من دعم منظومة الابتكار المحلية بشكل استباقي.

بالنسبة للصناديق المحلية، يشمل رأس مال الصندوق الأساسي ما يلي: يتم توفير رأس مال الدولة من تقديرات نفقات الاستثمار في التنمية المحلية، التي يتم توفيرها مرة واحدة منذ إنشاء الصندوق، مع تحديد نسبة رأس المال الأولية المقدمة من ميزانية الدولة من قبل اللجنة الشعبية للمقاطعة؛ ويتم تنفيذ مساهمة رأس المال من المنظمات والأفراد المحليين والأجانب (إن وجدوا) وفقًا لأحكام القانون والنظام الأساسي للصندوق.

تتكون مصادر إيرادات الصندوق من: الأرباح الناتجة عن أنشطة الاستثمار وفقاً للنظام الأساسي للصندوق؛ والفوائد على الودائع المصرفية لرأس المال الخامل مؤقتاً بين دورات الاستثمار، بما في ذلك رأس مال الصندوق الأساسي ورأس المال المتحرك؛ والمنح والمساعدات والمساهمات الطوعية القانونية من المنظمات والأفراد المحليين والأجانب؛ والإيرادات الناتجة عن بيع أصول الصندوق وتصفيتها وغيرها من الإيرادات القانونية وفقاً لأحكام القانون والنظام الأساسي للصندوق.

تشمل مصاريف تشغيل الصندوق: الإدارة والتشغيل وغيرها من الأنشطة التي تخدم عمليات الصندوق بشكل مباشر؛ ومصاريف دعم تطوير النظام البيئي الوطني والمحلي للشركات الناشئة المبتكرة بحد أقصى 5% من صافي أرباح الصندوق السنوية بعد الضرائب؛ ومصاريف إنشاء صندوق احتياطي لمخاطر رأس المال الاستثماري من رأس المال التشغيلي السنوي للصندوق، بما في ذلك رأس المال التأسيسي ورأس المال المعبئ، وفقًا لميثاق الصندوق والمصاريف القانونية الأخرى وفقًا للقانون وميثاق الصندوق.

سكاي مافيس، شركة ناشئة تبلغ قيمتها مليار دولار في فيتنام، هي إحدى شركات التكنولوجيا الرائدة في فيتنام.

تشمل مصاريف الاستثمار في الصندوق ما يلي: مصاريف المساهمة برأس المال لإنشاء مشاريع ناشئة مبتكرة؛ مصاريف شراء الأسهم والمساهمات الرأسمالية في مشاريع ناشئة مبتكرة؛ مصاريف المساهمة برأس المال في صناديق رأس المال الاستثماري أو صناديق الاستثمار الناشئة المبتكرة الأخرى وفقًا لما ينص عليه القانون.

بموجب المرسوم رقم 264/2025/ND-CP، تلعب الدولة دورًا في إنشاء ودعم القطاع الخاص لتعزيز الابتكار. ومع تفعيل الصناديق الوطنية والمحلية، ستتاح لكل فكرة ناشئة قيّمة فرصة النجاح، مما يخلق موارد نمو جديدة للاقتصاد. ويمثل هذا أيضًا حلاً محددًا لتنفيذ استراتيجية تطوير العلوم والتكنولوجيا والابتكار حتى عام 2035، مع رؤية لعام 2045، مما يسهم في جعل فيتنام دولة مبتكرة في المنطقة والعالم.

مركز الاتصالات العلمية والتكنولوجية

المصدر: https://mst.gov.vn/thuc-day-he-sinh-thai-khoi-nghiep-sang-tao-viet-nam-197251020161530195.htm