انخفاض سعر الصرف، وسعر الفائدة "سهل التنفس"

في الثاني عشر من سبتمبر، بلغ سعر الصرف المركزي الذي أعلنه بنك الدولة الفيتنامي 24,187 دونغ فيتنامي للدولار الأمريكي، مسجلاً انخفاضاً حاداً قدره 25 دونغ مقارنة باليوم السابق. كما انخفض سعر الدولار الأمريكي في البنوك التجارية إلى 24,365 دونغ للشراء و24,705 دونغ للبيع، أي بانخفاض يقارب 100 دونغ للدولار مقارنة ببداية سبتمبر. وبالمقارنة بذروته في أبريل، لم يرتفع سعر الصرف إلا بنسبة 0.8% تقريباً منذ بداية هذا العام.

انخفض سعر الدولار الأمريكي بشكل حاد

قالت السيدة بيتش ثانه (المقيمة في المنطقة الخامسة بمدينة هو تشي منه) إنها عادت لتوها من السفر إلى الخارج، وقد فوجئت كثيراً عندما اشترت دولارات أمريكية من أحد البنوك التجارية بسعر 24,720 دونغ فيتنامي تقريباً. في المقابل، اضطرت في أبريل/نيسان، عندما سافرت إلى الخارج للعمل، إلى شراء الدولار بسعر 25,480 دونغ فيتنامي. وعلّقت قائلة: "في الواقع، انخفض سعر الدولار الأمريكي في البنوك التجارية بشكل ملحوظ".

كان للانخفاض الحاد في أسعار الصرف أثر إيجابي على العديد من القطاعات والمجالات الاقتصادية . الصورة: هوانغ تريو

بحسب التقارير، يشهد سعر صرف الدولار الأمريكي في البنوك التجارية انخفاضاً مستمراً في الأيام الأخيرة بعد أن انخفض إلى ما دون 25,000 دونغ فيتنامي. وتعزو البنوك هذا الانخفاض الحاد في سعر الدولار إلى التراجع السريع لمؤشر الدولار الأمريكي، الذي يبلغ حالياً 101.7 نقطة فقط - وهو أدنى مستوى له منذ بداية هذا العام - وذلك بعد أن أشار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى أول خفض لسعر الفائدة خلال اجتماعه في سبتمبر الماضي.

في ظل وفرة سوق الصرف الأجنبي، أعلنت وزارة الخزانة عن رغبتها في شراء 100 مليون دولار أمريكي من العملات الأجنبية من البنوك التجارية. وقد رجّح الأستاذ المشارك الدكتور نغوين هو هوان، المحاضر الأول في جامعة الاقتصاد بمدينة هو تشي منه، أن هذه الخطوة من جانب وزارة الخزانة تُظهر استعدادها لشراء الدولار الأمريكي لزيادة احتياطياتها من العملات الأجنبية، بعد فترة من البيع للتدخل في السوق.

زيادة احتياطيات النقد الأجنبي تعني ضخّ العملة الفيتنامية (الدونغ) في السوق، مما يساعد على منع انخفاض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي بسرعة كبيرة، وبالتالي تجنب التأثير على الصادرات. وعلّق الأستاذ المشارك الدكتور هوان قائلاً: "من المرجح أن يواصل بنك الدولة الفيتنامي شراء العملات الأجنبية، مما يتيح مجالاً أكبر للحفاظ على سياسة نقدية توسعية ويساعد على منع ارتفاع أسعار الفائدة على الودائع بشكل مفرط".

يرى السيد هوانغ هوي، المحلل الاستراتيجي في شركة مايبانك للأوراق المالية، أن سعر صرف الدونغ الفيتنامي مقابل الدولار الأمريكي، بعد انخفاضه إلى ما دون 25,000 دونغ فيتنامي، ظلّ دون هذا المستوى. والجدير بالذكر أن بنك الدولة الفيتنامي (SBV) قد استجاب مبكراً من خلال إدارة إصدار سندات الخزانة بمرونة وفعالية، وخفض أسعار الفائدة على عمليات السوق المفتوحة. تهدف هذه العوامل إلى استباق تخفيضات أسعار الفائدة التي قد يُجريها الاحتياطي الفيدرالي (والتي يُتوقع أن تتراوح بين 0.25 و0.5 نقطة مئوية في اجتماع سبتمبر)، مما يُتيح فرصاً لخفض أسعار الفائدة بين البنوك في المستقبل القريب. وهذا بدوره يُفسح المجال لانخفاض أسعار الفائدة على الودائع لدى عامة الناس.

قال السيد هوي: "أصدر البنك المركزي تعميماً بشأن هيكل استثمار احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية وتداول العملات الأجنبية بين هذه الاحتياطيات وميزانية الدولة. وعلى وجه الخصوص، يمكن لخزينة الدولة شراء العملات الأجنبية مباشرة من احتياطيات النقد الأجنبي للبنك المركزي بدلاً من شرائها مباشرة من السوق، مما يخفف الضغط على سعر الصرف المحلي".

تعزيز النمو الاقتصادي

وعلق السيد نغوين ثي مينه، مدير التحليل في شركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية، قائلاً إن التطورات الجديدة في أسعار الصرف قد جلبت العديد من الآثار الإيجابية على الاقتصاد المحلي، وخاصة الحد من الضغوط التضخمية، وزيادة القدرة الشرائية المحلية، وتعزيز ثقة المستهلك، مما يساهم في تعزيز النمو الاقتصادي.

يُعدّ استقرار سعر الصرف عاملاً مساعداً لجذب الاستثمارات الأجنبية، بما في ذلك الاستثمار الأجنبي المباشر والاستثمار الأجنبي غير المباشر. فعندما يكون سعر الصرف مستقراً، يشعر المستثمرون الأجانب بالأمان عند الاستثمار.

بالنسبة للشركات، سيستفيد المستوردون بشكل كبير من انخفاض أسعار الصرف، مما سيساعد على خفض تكاليف المدخلات. أما بالنسبة للمصدرين، فمن الناحية النظرية، سيتأثرون سلبًا بانخفاض أسعار الدولار الأمريكي لأن ثمن البضائع يُدفع بالدولار الأمريكي. ومع ذلك، فإن انتهاء دورة تشديد السياسة النقدية الأمريكية لمكافحة التضخم سيساعد بعض الصناعات التصديرية إلى هذا السوق على الاستفادة بشكل غير مباشر نظرًا للتحسن المتوقع في طلب المستهلكين.

من الجدير بالذكر، بحسب الخبراء، أن انخفاض سعر الصرف سيجعل أسعار الفائدة أكثر مرونة، لا سيما في ظل سعي البنوك لتعزيز نمو الائتمان. ووفقًا للأستاذ المشارك، الدكتور نغوين هو هوان، لن تشهد أسعار الفائدة على القروض تقلبات كبيرة مقارنة بالوضع الحالي. وقد ترتفع أسعار الفائدة في نهاية العام مع ارتفاع الطلب على القروض، خاصة في المحافظات الشمالية التي تحتاج إلى رؤوس أموال لإعادة الإعمار والتعافي بعد الكوارث الطبيعية. ومن المرجح أن يُسهم هذا الطلب في تعزيز نمو الائتمان.

أعلن بنك التصدير والاستيراد الفيتنامي (إكسيمبانك) أنه سيواصل التركيز على تعزيز نمو الائتمان في قطاعات الإنتاج والأعمال، والصناعات التحويلية والتصنيعية، وتجارة الجملة والتجزئة، والاستهلاك الأساسي. كما يشجع إكسيمبانك على تقديم قروض للأفراد لشراء منازل للسكن، والحصول على حقوق استخدام الأراضي لبناء المساكن، ولا يستثمر في مشاريع عقارية مضاربة أو سندات شركات ذات تصنيف ائتماني منخفض.

قال ممثل بنك التصدير والاستيراد: "يركز بنك التصدير والاستيراد على توفير الائتمان للإنتاج التجاري، وشركات الاستيراد والتصدير، والشركات الصغيرة والمتوسطة، والعملاء الأفراد - وذلك لتلبية الاحتياجات الأساسية. وسيتم منح العملاء الذين يقترضون لأغراض الإنتاج التجاري والاستثمار والاستهلاك الأساسي الأولوية من خلال تبسيط الإجراءات، وسرعة المعالجة، وأفضل أسعار الفائدة المتاحة لأغراض استخدام رأس المال".

هل ستستفيد الأسهم؟

بحسب الخبراء، إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فلن يؤثر ذلك بشكل فوري على السياسة النقدية في فيتنام، بل سيتطلب فترة زمنية معينة. في المقابل، ستؤثر أسعار الفائدة المنخفضة إيجاباً على معنويات السوق، مما يساعد على عكس تدفقات رأس المال من الولايات المتحدة إلى الأسواق الناشئة.

حلل الأستاذ المشارك الدكتور نغوين هو هوان أن سوق الأسهم في جنوب شرق آسيا يشهد عودة صافي مشتريات المستثمرين الأجانب. فعلى سبيل المثال، في إندونيسيا، بلغت مشتريات المستثمرين الأجانب الصافية 3 مليارات دولار أمريكي؛ وفي تايلاند والفلبين، الوضع إيجابي أيضاً. أما بالنسبة لسوق الأسهم الفيتنامية، فنظراً لأن مؤشر VN-Index لم يعد مسعراً بشكل جذاب، لم يتمكن من عكس اتجاه صافي مبيعات المستثمرين الأجانب.

المصدر: https://nld.com.vn/ti-gia-ha-nhiet-lai-suat-de-tho-196240912203512073.htm