لماذا تصل الودائع المصرفية إلى مستويات قياسية رغم انخفاض أسعار الفائدة؟

(دان تري) - منذ نهاية فبراير/شباط، تراجعت البنوك في الوقت نفسه عن خفض أسعار الفائدة، لكن الودائع في النظام استمرت في الارتفاع بسبب الاستقرار والسيولة العالية ونقص قنوات الاستثمار البديلة الجذابة في السوق.

وبحسب جداول أسعار الفائدة التي أعلنتها البنوك، خفضت 29 وحدة أسعار الفائدة على ودائعها من 0.1% إلى 1.05% سنويا بناء على توجيهات السلطة النقدية منذ نهاية فبراير/شباط.

معدل الفائدة 6٪ سنويا نادر جدا في السوق. بنك فيكي (المعروف سابقًا باسم بنك دونجا) هو البنك الوحيد الذي يدفع الفائدة بهذا المستوى لمدة 12 شهرًا. في البنوك الأخرى، إذا كنت ترغب في الاستمتاع بمعدل فائدة 6% سنويًا، يمكنك الإيداع لمدة أطول فقط. يتراوح سعر الفائدة المشترك للفترة الحالية الممتدة لـ 12 شهرًا من 5.1% إلى 5.6% سنويًا.

11.4 تريليون دونج تتدفق إلى النظام المصرفي في الربع الأول من العام

في السابق، في عامي 2023 و2024، ارتفعت أسعار الفائدة على ودائع البنوك التجارية بشكل مستمر لجذب الودائع. وفي عام 2025، أي في أول شهرين من العام، تستعد البنوك أيضًا لزيادة أسعار الفائدة.

ومع ذلك، ومع السيطرة على الضغوط التضخمية وتبني السياسة النقدية نهجا أكثر مرونة، بدأت البنوك في خفض أسعار الفائدة. يتم تقييم ذلك من قبل شركات الأوراق المالية لموازنة تكاليف رأس المال وتعزيز نمو الائتمان.

ويعتبر هذا التخفيض أيضًا المرة الأولى التي تقوم فيها البنوك بعكس تخفيضات أسعار الفائدة في وقت واحد منذ ما يقرب من عام. في الواقع، جاءت هذه الخطوة بعد أن وجه رئيس الوزراء بإجراء عمليات تفتيش وتدقيق "ساخنة" على البنوك التي رفعت أسعار الفائدة على الودائع في الآونة الأخيرة.

وطالب رئيس الحكومة بالتعامل بحزم مع المخالفات وعدم تنفيذ التعليمات كما يجب. وعلى وجه الخصوص، يتعين على محافظ البنك المركزي النظر والبت في استخدام أدوات الإدارة الخاصة بحدود نمو الائتمان وإلغاء الترخيص وفقاً للوائح.

ومع ذلك، وعلى الرغم من المؤشرات المستمرة على خفض أسعار الفائدة، فإن ودائع الناس في النظام المصرفي لا تزال تتزايد. وبحسب أحدث البيانات الصادرة عن البنك المركزي، بلغت ودائع المواطنين في مؤسسات الائتمان بنهاية فبراير 7366 تريليون دونج، بزيادة 4.26% مقارنة بنهاية عام 2024، مسجلة رقما قياسيا جديدا. وبالمقارنة مع نهاية الشهر السابق، ارتفعت قيمة ودائع الادخار لدى المقيمين بمقدار 178 ألف مليار دونج، وبالمقارنة مع نهاية العام الماضي، ارتفعت بمقدار 301 ألف مليار دونج.

وتشير التقارير المالية للبنوك للربع الأول من عام 2025 أيضًا إلى ودائع إيجابية. شهدت ودائع العملاء في معظم البنوك ارتفاعاً خلال الأشهر الأولى من هذا العام. ولم تشهد سوى 5 بنوك انخفاضًا في ودائع العملاء: فيتكوم بنك (انخفاض بنسبة 0.4%)، وتككوم بنك (انخفاض بنسبة 0.3%)، وتي بي بنك (انخفاض بنسبة 4%)، وأيه بي بنك (انخفاض بنسبة 1.1%)، وسي إيه بنك (انخفاض بنسبة 4.9%).

وسجلت كافة البنوك المتبقية في السوق زيادة في أهداف الودائع. وتتصدر البنوك المملوكة للدولة قائمة البنوك الرائدة من حيث رصيد ودائع العملاء، حيث يعد بنك BIDV هو البطل برصيد يقارب 2 مليون مليار دونج، يليه بنك VietinBank برصيد 1.62 مليون مليار دونج، واحتل بنك Vietcombank المرتبة الثالثة بأكثر من 1.5 مليون مليار دونج.

في مجموعة البنوك المساهمة، يحتل بنك MB المركز الأول برصيد يزيد عن 722 ألف مليار دونج، بزيادة قدرها 1.2% مقارنة بنهاية عام 2024. يليه بنك Sacombank، وبنك VPBank، وبنك ACB، وبنك Techcombank، وبنك SHB... برصيد ودائع العملاء الذي يتجاوز 500 ألف مليار دونج.

وفي المجمل، بلغ إجمالي ودائع العملاء لدى 27 بنكًا أكثر من 11.4 تريليون دونج، بزيادة قدرها 2.4% في الأشهر الثلاثة الأولى من العام. وحققت بعض البنوك نموًا مزدوجًا، بما في ذلك بنك VPBank، الذي ارتفع بنسبة 13.7%؛ ارتفع سهم بنك نام أ بنسبة 11.4%؛ ارتفعت أسهم KienlongBank بنسبة 11.8٪

لماذا لا يزال الناس يختارون إيداع الأموال في البنوك على الرغم من انخفاض أسعار الفائدة؟

قال الدكتور تشاو دينه لينه، المحاضر في جامعة البنوك في مدينة هوشي منه، إن توجه السياسة النقدية للبنك المركزي يهدف إلى الحفاظ على أسعار الفائدة المنخفضة، ودعم الشركات والاقتصاد بعد التأثيرات مثل جائحة كوفيد-19، وإعصار ياغي، ومؤخرا التوترات التجارية العالمية. ومن هناك، تقوم البنوك بإجراء التعديلات المناسبة على أسعار الفائدة المدخلة.

إن أسعار الفائدة الحالية على الادخار غير متساوية، وذلك اعتمادًا على المنتج، والمدة، وحجم البنك. سوف تختلف أسعار الفائدة لدى البنوك الأكبر حجماً والتي تتمتع بسيولة أكبر، في حين أن البنوك الأصغر حجماً والتي تعاني من ضغوط السيولة.

وبحسب الخبراء، فإن أسعار الفائدة الحالية على الادخار تميل بشكل عام إلى الاستقرار على المستوى الأساسي، إلا أن أسعار الفائدة المتوسطة والطويلة الأجل تميل إلى الارتفاع أعلى من أسعار الفائدة قصيرة الأجل.

إن أسعار الفائدة على الادخار التقليدي ليست مرتفعة، ولكنها لا تزال تجتذب ودائع الناس بسبب الأمان وحاجة الناس إلى الحفاظ على رأس المال.

وقال السيد لينه إن العديد من الناس يعتبرون الادخار قناة مؤقتة، في انتظار ظهور فرص استثمارية أخرى ذات إمكانات ربح أعلى. ومع ذلك، وفقا له، لا تزال هذه قناة استثمارية آمنة في ظل قنوات استثمارية أخرى ذات مخاطر عالية أو أرباح غير جذابة بما يكفي.

على الرغم من أن أسعار الفائدة على الادخار منخفضة، إلا أن هناك العديد من الأسباب التي تدفع الناس إلى اختيار إيداع الأموال في البنوك (الصورة: مانه كوان).

علق السيد نجوين كوانج هوي، المدير التنفيذي لكلية المالية والمصرفية بجامعة نجوين تراي، على أنه في سياق الانخفاض الحاد في أسعار الفائدة ومستوياتها المنخفضة، فإن حجم ودائع الناس في النظام المصرفي يواصل النمو بشكل مطرد لأن البنوك لا تزال تعتبر وجهة آمنة لغالبية الناس.

عندما تُبدي أسواق الاستثمار الرئيسية (العقارات، الأسهم، الذهب، الشركات الخاصة، إلخ) علامات عدم استقرار، يميل الناس إلى إعطاء الأولوية لسلامة رأس المال على الأرباح المتوقعة. وصرح السيد هوي قائلاً: "لا يزال النظام المصرفي في فيتنام ملاذًا آمنًا وشفافًا لحفظ الأصول، محميًا بسياسات صارمة لضبط المخاطر من بنك الدولة".

وأشار السيد هوي أيضًا إلى أن السوق يفتقر إلى قنوات استثمارية بديلة ذات جاذبية حقيقية.

وفيما يتعلق بقناة العقارات، قال السيد هوي إن أسعار العقارات في العديد من المدن كانت مرتفعة لسنوات عديدة، مما تسبب في أن يتراوح إجمالي الاستثمار لكل منتج في كثير من الأحيان من عدة مليارات إلى عشرات المليارات من دونج. وهذا يشكل عائقًا ماليًا كبيرًا، ويمنع غالبية الناس، وخاصة الطبقة المتوسطة والطبقة المتوسطة الدنيا، من الوصول إلى هذه القناة. علاوة على ذلك، لا تزال السيولة بطيئة، ولم تتحل القضايا القانونية بعد، ولا تزال معنويات المشترين حذرة.

مع قناة الأسهم، على الرغم من تحسن السوق في المؤشرات، إلا أن التدفق النقدي لا يزال استكشافيًا. وينتظر المستثمرون إشارات واضحة من ترقية السوق، إلى جانب الاستدامة في الإدارة الكلية وتحسين جودة الشركات المدرجة. وعلى وجه الخصوص، أدت المخاوف المتعلقة بسياسة الضرائب المتبادلة التي تنتهجها الولايات المتحدة على السلع القادمة من فيتنام والدول النامية إلى جعل تدفقات رأس المال الأجنبي والمستثمرين المحليين أكثر حذرا.

أما بالنسبة لقناتي الذهب والعملات الأجنبية، فأسعار الذهب حاليا، بحسب الخبير، عند أعلى مستوياتها القياسية، وتتذبذب بشدة وفقا للعوامل العالمية. وفي الوقت نفسه، لا يزال الاستثمار في العملات الأجنبية محدودا بسياسات إدارة سوق الصرف الأجنبي ومخاطر أسعار الصرف. تعتبر هذه القنوات أكثر ملاءمة للتحوط من المخاطر من الاستثمار المربح على المدى الطويل.

في أي قناة يجب أن أستثمر؟

وعلق السيد نجوين كوانج هوي بأن السوق لا يزال لديه العديد من قنوات الاستثمار، لكن الضعف الرئيسي هو أنه لا توجد قناة جذابة بشكل واضح من حيث العائد والسيولة والسلامة.

وبحسب قوله فإن العقارات مناسبة فقط للأشخاص الذين لديهم رأس مال كبير وطويل الأمد. ومع ذلك، لا تزال هناك فرص أمام المستثمرين المحترفين للبحث عن الأصول التي تتمتع بوضع قانوني واضح ومواقع جيدة ويتم بيعها بخسارة في الفترة الحالية.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تتمتع سوق الأوراق المالية بإمكانات متوسطة وطويلة الأجل، خاصة عندما يتم تسريع خريطة طريق ترقية السوق، مما يساعد على جذب تدفقات رأس المال الأجنبي. ومع ذلك، على المدى القصير، فإن عوامل الخطر الناجمة عن التوترات التجارية - التعريفات الجمركية والسياسات المالية العالمية (وخاصة من جانب الولايات المتحدة) تخلق معنويات دفاعية في السوق.

كما يتم النظر في قنوات غير مباشرة أخرى مثل شهادات الصناديق، أو السندات المضمونة للشركات، أو الاستثمار في صناديق العقارات المهنية، ولكنها تتطلب من المستثمرين أن يكون لديهم فهم عميق للمنتج والجهة المصدرة.

وبحسب السيد هوي، فإن الأشخاص الذين لديهم شهية منخفضة للمخاطرة يمكنهم الاستمرار في الحفاظ على نسبة ادخار عالية، مع المشاركة في المنتجات المالية الآمنة مثل شهادات الإيداع، أو سندات الشركات الكبرى، أو صناديق السندات المفتوحة.

ينبغي للمستثمرين ذوي الخبرة على المدى المتوسط ​​والطويل أن يبدأوا في إعادة هيكلة محافظهم الاستثمارية، والاستفادة من تصحيحات سوق الأسهم للاستثمار في الشركات ذات الأسس المالية الصلبة والأرباح المستقرة والصناعات ذات الإمكانات في الاتجاهات العالمية مثل الطاقة النظيفة والتحول الرقمي والتمويل الرقمي والتصنيع التصديري ذو القيمة المضافة العالية.

"اقترب مستوى سعر الفائدة الحالي من أدنى مستوياته على المدى القصير، مما يعكس تخفيفًا مُحكمًا للسياسة النقدية من قِبَل بنك الدولة لدعم النمو، مع ضمان استقرار سعر الصرف والسيطرة على التضخم. ومع ذلك، إذا انتعش الائتمان بقوة في النصف الثاني من العام، أو ازداد ضغط سعر الصرف بسبب تأجيل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة، فقد تُعدّل أسعار فائدة الادخار ارتفاعًا طفيفًا بدءًا من الربع الرابع لتحقيق التوازن بين العرض والطلب على العملات"، هذا ما علق عليه السيد هوي بشأن اتجاهات أسعار الفائدة.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vi-sao-tien-gui-vao-ngan-hang-van-lap-ky-luc-du-lai-suat-thap-20250528115050412.htm