أطلقت فيتنام رسمياً برنامجاً تجريبياً لسوق العملات المشفرة.

إن إضافة قنوات لتعبئة رأس المال تساعد على الحد من التدفقات الخفية في الاقتصاد.

دخل قرار الحكومة رقم 05/2025 بشأن التطبيق التجريبي لسوق العملات الرقمية في فيتنام حيز التنفيذ في 9 سبتمبر. وينص القرار بوضوح على السماح للشركات بتقديم خدمات تنظيم أسواق التداول، وعرض وإصدار أصول العملات الرقمية، وغيرها. يُعد هذا إنجازًا تاريخيًا، إذ بات لدى فيتنام إطار قانوني رسمي لهذا المجال. ومن الآن فصاعدًا، سيتاح للشركات والمستثمرين الأفراد قناة استثمارية إضافية دون المخاوف والترددات التي كانوا يواجهونها سابقًا.

يعتقد السيد فان دوك ترونغ، رئيس جمعية البلوك تشين والأصول الرقمية في فيتنام (VBA)، أن السياسة التجريبية لسوق العملات المشفرة تمثل أول علامة فارقة في التنفيذ بموجب القانون بعد إقرار قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية في يونيو.

صورة: داو نغوك ثاتش

"يمثل إصدار القرار رقم 05/2025 ميزة كبيرة، إذ يتزامن مع مرحلة نضج سوق العملات الرقمية العالمي بشكل ملحوظ. ويساعد هذا القرار فيتنام على الانضمام إلى سوق التداول العالمي بشكل قانوني، مع الحد من الاحتيال المالي وخلق سوق شفافة. كما يوفر للدولة أدوات لإدارة وتحصيل الضرائب، ويمنح الشركات قناة إضافية لجمع رؤوس الأموال. ويُعد هذا القرار أيضاً فرصة لجذب العملات الأجنبية من خلال تدفقات رأس المال الدولية، مع الحد من التدفقات غير المشروعة في الاقتصاد وتقليل مخاطر الاحتيال على المواطنين"، هذا ما صرح به السيد فان دوك ترونغ.

يُرسي البرنامج التجريبي لسوق العملات الرقمية إطارًا قانونيًا، كخطوة أولى في هذا المجال. إلا أنه يقتصر حاليًا على تنظيم إنشاء وإدارة منصات التداول. هذه التنظيمات ضرورية، لكنها غير كافية لإنشاء سوق عملات رقمية حقيقية؛ إذ يجب أن يُنشئ نظامًا بيئيًا أوسع، لا يقتصر على عمليات البيع والشراء فقط.

مساعد. الأستاذ الدكتور نجوين هوو هوان (جامعة الاقتصاد في مدينة هوشي منه)

وفي السياق نفسه، علّق خبير الأسواق المالية فان دونغ خان قائلاً إنه بينما لا تزال العديد من الدول تحظر سوق العملات المشفرة أو لا تضع لها أي لوائح تنظيمية، فإنّ إصدار فيتنام لإطار قانوني يُعدّ إنجازاً بارزاً. وبمجرد الاعتراف بتداول العملات المشفرة وتنظيمه بشكل عام، ستصبح فيتنام وجهةً جاذبةً للمستثمرين المحليين والدوليين. علاوةً على ذلك، ستتوفر أمام الشركات الراغبة في تطوير خدماتها على منصات مثل البلوك تشين والويب 3 وغيرها خياراتٌ أوسع في فيتنام، ما سيشجع المستثمرين على الاستثمار في الشركات التي تُطوّر هذه التقنيات الجديدة.

أكد السيد خان قائلاً: "دون الخوض في التفاصيل الفنية واللوائح التنظيمية لتطوير السوق، فإن سياسة فتح سوق العملات المشفرة وحدها تُظهر انفتاح فيتنام وقدرتها على تعزيز الابتكار. وهذا سيجذب اهتماماً كبيراً من المستثمرين ليس فقط محلياً بل عالمياً أيضاً. ويمكن تطبيق سياسات محددة وتعديلها في آن واحد، حيث تعمل العديد من الدول حالياً على تطوير أطر قانونية ذات صلة، لذا لا توجد لدينا حتى الآن مجموعة قوانين كاملة نقتدي بها."

من يُسمح له بفتح منصة تداول العملات المشفرة؟

وفقًا للوائح، لا تُمنح تراخيص تقديم خدمات تنظيم أسواق تداول العملات المشفرة إلا للشركات الفيتنامية التي لا يقل رأسمالها المُسجّل عن 10 تريليون دونغ فيتنامي. ويشترط أن يُساهم المساهمون أو الأعضاء المؤسسيون بنسبة 65% على الأقل من رأس المال المُسجّل، على أن تُساهم مؤسستان على الأقل، مثل البنوك التجارية أو شركات الأوراق المالية أو شركات إدارة الصناديق أو شركات التأمين أو شركات التكنولوجيا، بنسبة تزيد عن 35%. ويجب أن تكون المؤسسة المُساهمة قد حققت أرباحًا لمدة عامين متتاليين قبل سنة تقديم طلب الترخيص، وأن تكون بياناتها المالية لتلك السنتين مُدققة، وأن يكون رأي المُدقق غير مُتحفظ. علاوة على ذلك، يجب ألا تتجاوز مساهمة رأس مال المستثمرين الأجانب في هذه الشركة 49% من رأس المال المُسجّل.

قد يعجبك أيضاً

سون لا: تعزيز التحول الرقمي في مجالات الثقافة والسياحة والرعاية الصحية.في الثالث من يونيو، ترأس السيد ها ترونغ تشين، عضو اللجنة الدائمة للجنة الحزبية الإقليمية ونائب الرئيس الدائم للجنة الشعبية لمقاطعة سون لا، اجتماعاً حول التحول الرقمي في مجالات الثقافة والسياحة والرعاية الصحية. وحضر الاجتماع قادة من الإدارات والهيئات المعنية، بالإضافة إلى ممثلين عن شركة IBG Group Joint Stock Company - الوحدة الاستشارية.

تحتاج اللوائح المتعلقة بالعقوبات إلى توضيح.

ينص القرار رقم 05/2025 على أنه بعد ستة أشهر من تاريخ ترخيص أول مزود خدمة للعملات المشفرة، سيخضع المستثمرون المحليون الذين يتداولون العملات المشفرة دون المرور عبر مزود خدمة مرخص ومعتمد من وزارة المالية لعقوبات إدارية أو ملاحقة جنائية، وذلك بحسب طبيعة المخالفة وخطورتها. يحتاج هذا النظام إلى مزيد من التوضيح والتفصيل. فعلى سبيل المثال، تُعدّ العقوبة المفروضة على تحويل أصول العملات المشفرة إلى منصة تداول محلية بعد ستة أشهر غير مناسبة، نظرًا لعدم وجود إيداع مركزي للعملات المشفرة. علاوة على ذلك، يمتلك المستثمرون حاليًا آليات للتداول الذاتي، ونقل ملكية العملات المشفرة بين محافظهم الشخصية، وتحويل الأموال فيما بينهم. لذلك، أعتقد أنه من الضروري النظر في نظام يفرض عقوبات فقط على المستثمرين الذين يحولون أصول العملات المشفرة دون المرور عبر منصة تداول محلية مرخصة. سيسمح هذا النظام لهيئات إدارة الدولة بتحصيل الضرائب على المعاملات، بما يتوافق مع طبيعة سوق العملات المشفرة.

خبير الأسواق المالية فان دونج خانه

قبل صدور القرار الحكومي رقم 05/2025، بدأت عدة شركات وبنوك بالفعل في دخول هذا المجال. فعلى سبيل المثال، في منتصف أغسطس، أطلق بنك MBBank (بنك المساهمة التجارية العسكرية) هذا التوجه بتوقيع مذكرة تفاهم مع مجموعة دونامو (كوريا الجنوبية) للتعاون في إنشاء أول منصة تداول للأصول الرقمية في فيتنام. وبموجب الاتفاقية، ستكون دونامو شريكًا استراتيجيًا، حيث ستدعم MBBank في بناء بنية تحتية لتداول الأصول الرقمية تتوافق مع المعايير الدولية، واستكمال الإطار القانوني وآليات الإدارة، وتطوير حلول لحماية المستثمرين.

وبالمثل، أظهر بنك VPBank أيضًا أنه ليس بمنأى عن هذا المجال. ففي الاجتماع السنوي العام لعام 2025 الذي عُقد في أبريل، ردًا على سؤال أحد المساهمين حول مشاركة البنك في البرنامج التجريبي لتطوير سوق العملات المشفرة، أكد السيد نغوين دوك فينه، المدير العام لبنك VPBank، أن البنك على أتم الاستعداد للمشاركة، وأنه بصدد تقييم وتحليل الشركاء المحتملين والتواصل معهم، في انتظار موافقة الجهات المختصة على المشروع التجريبي. وفي السوق، أقامت العديد من شركات الأوراق المالية الكبرى، مثل SSI وTechcombank وVIX، تحالفات وشراكات لتشكيل وحدات مرتبطة بهذا النشاط.

أشار الأستاذ المشارك نغوين هو هوان (جامعة الاقتصاد بمدينة هو تشي منه) إلى أن سوق العملات المشفرة قد استقطب اهتمام عشرات الملايين من الفيتناميين في الآونة الأخيرة، مع وجود عدد كبير جدًا من الحيازات. ووفقًا لإحصاءات بعض المنظمات الأجنبية، يمتلك حوالي 20 مليون فيتنامي أصولًا من العملات المشفرة في البورصات الدولية. ومع ذلك، افتقرت فيتنام في السابق إلى إطار قانوني، مما أدى إلى عمليات احتيال وخسائر في الأصول في السوق. ومن شأن وجود إطار قانوني رسمي أن يساعد السوق على التطور والحد من العواقب السلبية.

من جهة أخرى، يرى السيد نغوين هو هوان أن اللوائح التي تشترط أن يبلغ رأس مال الشركات المرخصة لإنشاء منصات تداول العملات المشفرة 10 تريليونات دونغ فيتنامي أو أكثر لا تشجع ريادة الأعمال، لا سيما بالنسبة للشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا التي قد تجد صعوبة في استيفاء هذا الشرط. ولتحقيق أقصى استفادة من سوق العملات المشفرة، من الضروري بناء بيئة تنافسية أكثر انفتاحًا تُمكّن شركات التكنولوجيا المالية من المشاركة في هذا النظام بشفافية وتحت رقابة، دون أي قيود. عندها فقط سيصبح سوق العملات المشفرة في فيتنام حاضنة حقيقية للابتكار ومنصة انطلاق للشركات الناشئة للتوسع عالميًا.

أوضحت الأستاذة المشاركة الدكتورة نغوين هو هوان قائلةً: "يُوفر البرنامج التجريبي لسوق العملات المشفرة إطارًا قانونيًا، وهي خطوة أولى في هذا المجال. إلا أنه يقتصر حاليًا على تنظيم إنشاء وإدارة منصات التداول. هذه التنظيمات ضرورية، لكنها غير كافية لإنشاء سوق حقيقية للعملات المشفرة؛ إذ يجب أن يُنشئ هذا البرنامج منظومة متكاملة واسعة النطاق، لا تقتصر على البيع والشراء فقط. ينبغي أن تشمل هذه المنظومة نماذج التمويل اللامركزي (DeFi)، وخدمات الإقراض بين الأفراد القائمة على العملات المشفرة، وترميز العقارات أو أرصدة الكربون، وخاصة خدمات الحفظ الآمن لحماية المستثمرين".

يجب حل مشكلة الموارد البشرية.

خلال المرحلة التجريبية، تمثل التحدي الأكبر في مسألة الموارد البشرية. فنحن بحاجة إلى قوة عاملة عالية الكفاءة، مدربة تدريباً جيداً وذات خبرة عملية، بدءاً من الهيئات الإدارية والإشرافية وصولاً إلى الشركات العاملة مباشرة في تشغيل السوق وتطويره. وفي الوقت نفسه، تحتاج فيتنام أيضاً إلى الاستثمار في التعليم والتدريب والتواصل لرفع مستوى الوعي العام وتعزيز جاذبية السوق في سياق التكامل العالمي.

السيد فان دوك ترونغ (رئيس جمعية البلوك تشين والأصول الرقمية في فيتنام)

يُقرّ السيد فان دوك ترونغ بأنّ الحد الأدنى لرأس المال المطلوب لإنشاء منصة تداول عملات مشفرة، والبالغ 10 مليارات دونغ فيتنامي، يُعدّ عاملاً مميزاً مقارنةً بالعديد من الدول والمناطق الأخرى. ففي حين تُركّز العديد من الدول والمناطق على معايير الاستثمار في التكنولوجيا والتأمين ومكافحة غسل الأموال، فإنّ التركيز في فيتنام على حجم رأس المال في المرحلة التجريبية الأولية يهدف إلى ضمان السلامة. ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من المسائل التي تحتاج إلى توضيح، مثل لوائح الحفظ، وفصل التداول الخاص عن تداول العملاء، والمعروف أيضاً بالمحافظ الساخنة والباردة.

"لضمان التنفيذ الفعال خلال المرحلة التجريبية، لا ينبغي أن تتجاوز سعة البورصات ثلاث بورصات. وحتى بالنسبة للبورصات الحاصلة على التراخيص، فإن التشغيل بكفاءة (خدمة المستثمرين، وتحقيق الإيرادات، والمساهمة في الأهداف المشتركة) ليس بالأمر السهل. وفيما يتعلق بلوائح أمن المعلومات، فإن اشتراط استيفاء أنظمة تكنولوجيا المعلومات لمعايير المستوى الأمني الرابع يُظهر مدى الجدية التي يجب أن تتحلى بها الشركات عند إنشاء بورصة. وهذا لا يُشكل مصدر قلق للشركات التي يبلغ رأسمالها المسجل 10 تريليونات دونغ فيتنامي"، هكذا علّق السيد ترونغ.

قد يعجبك أيضاً

نشر التقنيات الاستراتيجية على وجه السرعة، والسعي إلى الحصول على منتجات ملموسة بحلول عام 2026.GD&TĐ - اختارت الحكومة 20 قطاعًا تكنولوجيًا استراتيجيًا وأسندت مهامًا محددة إلى 10 وزارات ووكالات.

يُسمح للشركات الفيتنامية بإصدار أصول العملات المشفرة.

ينص أحد بنود القرار على السماح للشركات المحلية بإصدار وعرض الأصول الرقمية. وبالتحديد، لا يجوز إصدار الأصول الرقمية إلا بناءً على أصول حقيقية (باستثناء الأوراق المالية والعملات الورقية)، ويجب أن تتم المعاملات والمدفوعات بالدونغ الفيتنامي. كما ينص القرار على أن عرض وإصدار الأصول الرقمية يقتصر على المستثمرين الأجانب، ولا يجوز تداولها بينهم إلا من خلال مزودي خدمات الأصول الرقمية المرخصين من وزارة المالية.

فيما يتعلق بهذه اللوائح، أعرب الأستاذ المشارك الدكتور نغوين هو هوان عن قلقه إزاء أكثر من 20 مليون حساب فيتنامي مفتوح حاليًا على منصات التداول الأجنبية. وتساءل عما إذا كان تحويل الأموال إلى فيتنام سيقتصر على البيع فقط دون الشراء. علاوة على ذلك، فإن عملة المعاملات هي الدونغ الفيتنامي، وهي عملة غير مرتبطة بالسوق العالمية، مما يثير مخاوف بشأن سيولة هذه الأصول المشفرة. واقترح الدكتور هوان النظر في تمكين مركز التمويل الدولي المزمع إنشاؤه في مدينة هو تشي منه من تطوير وإدارة آلية اختبار تجريبية للعملات المشفرة. وباعتباره مركزًا لاختبار المنتجات والخدمات المالية الجديدة، يمكن أن يصبح المركز حاضنة للنماذج المبتكرة، بدءًا من خدمات حفظ العملات المشفرة والضمانات وصولًا إلى منصات التوكنة وحلول التمويل اللامركزي. وعندما تُوضع هذه الآلية التجريبية ضمن إطار مركز مالي دولي، تصبح عملية الاختبار مركزة وخاضعة لإشراف دقيق، مما يضمن السيطرة على المخاطر مع إتاحة مساحة واسعة للابتكار.

في هذا الصدد، يرى السيد فان دوك ترونغ أن اللوائح التي تنص على أن أصول العملات المشفرة الصادرة عن الشركات المحلية لا يمكن طرحها أو إصدارها إلا للمستثمرين الأجانب، تتميز بحماية سوق الصرف الأجنبي في حال عدم وجود صلة بالسوق المحلية. مع ذلك، قد يقلل هذا من جاذبية السوق في المرحلة الأولية. ويُشكل هذا تحديًا أمام صانعي السوق والشركات لوضع خطط لتعزيز جاذبية سوق العملات المشفرة الفيتنامية مقارنةً بأسواق الاستثمار المحلية والدولية الأخرى. خلال المرحلة التجريبية، يجب أن تُوازن السياسة بين مصالح الهيئة التنظيمية والمستثمرين/المشاركين في السوق.

أوضح السيد فان دوك ترونغ قائلاً: "تتمثل رغبة الحكومة الحالية في تشجيع إصدار العملات المشفرة في جذب رؤوس الأموال الأجنبية من خلال لوائح تسمح للأجانب فقط بشرائها. ومع ذلك، يبقى السؤال مطروحاً حول ما إذا كانت هذه الأصول ستكون جذابة للمستثمرين الدوليين، وما إذا كان نضج السوق سيخلق بيئة استثمارية واسعة بما يكفي. لا يزال سوق العملات المشفرة العالمي حديثاً مقارنةً بسوق الأسهم، الذي يمتد تاريخ تطوره لمئات السنين. وهذا يمثل فرصة وتحدياً في آن واحد. نحتاج على الأقل من 3 إلى 5 سنوات حتى ينضج السوق ويستفيد من خبرة أكثر من عقد من الزمن في سوق الأصول الرقمية العالمية".