وارن بافيت في سن 95: اللعبة الأخيرة والإرث قبل عصر الذكاء الاصطناعي

(دان تري) - في عمر 95 عاما، يختتم وارن بافيت 60 عاما من قيادة بيركشاير من مصنع نسيج مفلس إلى إمبراطورية تبلغ قيمتها تريليون دولار، تاركا السؤال حول ما إذا كانت فلسفته الاستثمارية ستصمد أمام اختبار عصر الذكاء الاصطناعي؟

في 30 أغسطس، في أوماها، نبراسكا، بلغ وارن بافيت 95 عامًا. لكن هذا لم يكن عيد ميلاد عاديًا. فقد كان آخر عيد ميلاد له كرئيس تنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي، تلك الشركة التي قادها لمدة 55 عامًا. عندما يتنحى رسميًا في ديسمبر، ستنتهي حقبة عظيمة في التاريخ المالي العالمي .

أكثر من مجرد تقاعد رئيس تنفيذي، إنها نهاية حقبة. حقبة تحوّل فيها مصنع نسيج فاشل إلى تكتل بقيمة تريليون دولار، بعائد مذهل بلغ 5,500,000% على مدى 60 عامًا، أي ما يقارب ضعف أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

لا يكمن إرث بوفيت في الأرقام فحسب، بل في فلسفة استثمارية كلاسيكية، وأسلوب إدارة فريد، وقصة المثابرة والحكمة والإنسانية.

الرحلة من فتى كوكا كولا إلى "عراف أوماها"

رحلة بافيت أسطورة أمريكية كلاسيكية. وُلد وارن في خضم الكساد الكبير عام ١٩٣٠، وأظهر روحه الريادية في السادسة من عمره عندما كان يجوب المنازل بائعًا العلكة.

اشترى ست علب كوكاكولا بخمسة وعشرين سنتًا، وباعها بخمسة سنتات للعلبة، محققًا ربحًا جيدًا قدره خمسة سنتات. وزّع الصحف، وركّب ماكينات البينبول في محلات الحلاقة، وفي الرابعة عشرة من عمره، استخدم مدخراته لشراء مزرعة وتأجيرها. في السادسة عشرة من عمره، كان قد ادّخر خمسة آلاف دولار، أي ما يعادل أكثر من خمسة وثلاثين ألف دولار اليوم.

لكن نقطة التحول الحقيقية جاءت عندما قرأ بافيت كتاب "المستثمر الذكي" لبنجامين غراهام. عرّفه الكتاب على فلسفة الاستثمار القائم على القيمة: شراء شركة بأقل من قيمتها الحقيقية لخلق "هامش أمان".

كان بافيت مفتونًا بها لدرجة أنه التحق بكلية كولومبيا للأعمال للدراسة مع غراهام. عمل لاحقًا في شركة معلمه، مصقلًا مهاراته في تدقيق البيانات المالية بحثًا عن "أعقاب السيجار" - وهي شركات رخيصة لا تزال تحتفظ بنفحة أخيرة من قيمتها.

كان هذا النهج هو ما ساعد شراكة بافيت، التي أسسها عام ١٩٥٦، على النمو من ١٠٠ ألف دولار إلى أكثر من ٢٠ مليون دولار. لكن لقاءً مصيريًا عام ١٩٥٩ مع تشارلي مونجر غيّر كل شيء. مونجر، صديقه المقرب ونائب رئيس مجلس إدارة بيركشاير المستقبلي، أقنع بافيت بتغيير مساره. فبدلاً من شراء شركات متوسطة الجودة بأسعار زهيدة للغاية، نصحه مونجر بـ"شراء شركات رائعة بأسعار عادلة".

أدت هذه الفلسفة الجديدة إلى قرار محوري: الاستحواذ على شركة بيركشاير هاثاواي، التي بدأت كمصنع نسيج متعثر. بدأ بافيت بشراء أسهم عام ١٩٦٢، وبعد رفض الإدارة، استعاد السيطرة الكاملة عليها بغضب عام ١٩٦٥. ومن المفارقات أن هذا "الخطأ" الغاضب أصبح أساس إمبراطورية عظيمة. حوّل بافيت بيركشاير تدريجيًا إلى شركة قابضة، مستخدمًا التدفق النقدي من قطاع النسيج (وإن كان متعثرًا) لشراء شركات أخرى.

جاءت انطلاقته في سبعينيات القرن الماضي عندما اشترى شركة التأمين الوطنية للتعويضات. أدرك بافيت جمال "التأمين العائم" - الأقساط التي يدفعها العملاء مقدمًا، لكن الشركة لم تكن قد دفعت بعد.

في جوهره، كان هذا مصدرًا ضخمًا لرأس المال، شبه مجاني، ليستثمره في صفقات أخرى. سقطت شركات مثل سيز كانديز (1972)، وواشنطن بوست، وجيكو، وكوكاكولا (1989)، وأمريكان إكسبريس... في مرمى بصره واحدة تلو الأخرى. جميعها كانت شركات ذات "خنادق اقتصادية " - أي مزايا تنافسية مستدامة يصعب على المنافسين استغلالها.

على مدار الستين عامًا الماضية، نمت أسهم بيركشاير هاثاواي نموًا مذهلًا بلغ 5,500,000%. وبلغ متوسط ​​العائد السنوي ما يقرب من 20%، أي ضعف عائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500. من مصنع نسيج على وشك الإفلاس، نمت بيركشاير لتصبح تكتلًا بقيمة تريليون دولار، يمتلك شركة السكك الحديدية BNSF، وشركة التأمين Geico، وشركة بطاريات Duracell، ويمتلك حصصًا ضخمة في شركات Apple وBank of America وChevron وغيرها.

رحلة بافيت الاستثمارية هي أسطورة أمريكية كلاسيكية (الصورة: جيتي).

الرجل الذي يقف وراء مليارات الدولارات: "أذهب إلى المكتب كل يوم"

لماذا لا يزال رجلٌ في الخامسة والتسعين من عمره، يملك ثروةً قدرها 150 مليار دولار، يعمل بجد؟ الجواب لا يتعلق بالمال. فكما قال البروفيسور لورانس كانينغهام من جامعة ديلاوير، فإن بيركشاير هاثاواي "أكثر من مجرد وظيفة، وأكثر من مجرد مغامرة، إنها حياةٌ يرتبط فيها بعائلته وأصدقائه".

بالنسبة لبافيت، العمل هو هويته. لم يعتبره يومًا عبئًا. شعاره، كما نقل عنه ستيف هانكي، الأستاذ بجامعة جونز هوبكنز، هو أنه "يرقص رقصة التاب للعمل" كل يوم. قال هانكي: "مثلي، بافيت يعشق العمل لدرجة أنه لم "يعمل" يومًا في حياته". ووفقًا للخبير كيري هانون، فإن الاستمرار في العمل حتى سن الشيخوخة يساعد الناس على الحفاظ على صحتهم النفسية، والشعور "بالتقدير، والحاجة، والفائدة".

لا يؤمن بافيت بفكرة التقاعد في سن الخامسة والستين. وقد أتى هذا القرار بثماره على المساهمين بشكل كبير. فقد ارتفع سهم بيركشاير هاثاواي 30 ضعفًا منذ بلوغه الخامسة والستين عام 1995.

لكن بعد ذلك، وقع حدثٌ هام. في نوفمبر 2023، توفي تشارلي مونجر، شريكه المقرب، والعبقري الذي بنى الإمبراطورية معه، عن عمر يناهز 99 عامًا. بدا رحيل مونجر بمثابة تذكير بأن لا شيء يدوم. ووفقًا للمؤلفين جيري سيدلار وريك مينرز، فإن وفاة صديقه المقرب أجبرت بافيت على مواجهة حقيقة أن وقته محدود. وعلقا: "لم يُجبره أحد على التقاعد، لكنه كان يعلم في أعماقه أن الوقت قد حان".

وقد استعد بافيت لهذه اللحظة منذ فترة طويلة. وقد وُضعت خطة خلافة دقيقة. وتم تعيين جريج آبل، رئيس قطاع الأعمال غير التأمينية، رئيسًا تنفيذيًا جديدًا للشركة، بدءًا من عام ٢٠٢١. لن يختفي بافيت تمامًا، بل سيبقى رئيسًا لمجلس الإدارة، وكما صرّح في اجتماع المساهمين في مايو ٢٠٢٥، فإنه لا يزال يعتزم الحضور إلى المكتب يوميًا في عام ٢٠٢٦. سيظلّ حكيم أوماها دائمًا "في الخدمة" لصالح بيركشاير.

يتجاوز إرثه الأرقام المالية. ففي عام ٢٠١٠، أسس، بالتعاون مع بيل غيتس، مبادرة "تعهد العطاء"، التي تدعو أصحاب المليارات إلى التبرع بمعظم ثرواتهم للأعمال الخيرية. وقد تعهد بافيت نفسه بالتبرع بأكثر من ٩٩٪ من أسهمه في بيركشاير، وتبرع بأكثر من ٦٠ مليار دولار حتى الآن.

أسس بافيت مبادرة "تعهد العطاء" مع بيل جيتس في عام 2010، وتعهد بالتبرع بأكثر من 99% من أصوله، وتبرع حتى الآن بأكثر من 60 مليار دولار للأعمال الخيرية (الصورة: جيتي).

اللعبة النهائية: الحدس البشري ضد الذكاء الاصطناعي

مع اقتراب عصر بافيت من نهايته، تبرز قوة جديدة في عالم المال: الذكاء الاصطناعي. تزداد صناديق الاستثمار المدعومة بالذكاء الاصطناعي شيوعًا، فهي قادرة على تحليل ملايين الوثائق بسرعة فائقة، وغربلة البيانات بسرعات فائقة، واتخاذ قرارات بناءً على نماذج خوارزمية معقدة.

ومن الطبيعي أن يطرح السؤال التالي: هل يمكن للذكاء الاصطناعي أن يحل محل وارن بافيت؟

لطالما كان بافيت متحفظًا. في اجتماع للمساهمين، شبّه الذكاء الاصطناعي بالأسلحة النووية، واعترف بأنه "يُرعبني". هذا التشكيك ليس بلا أساس. ففلسفته مبنية على صفات "إنسانية" بحتة، وهي صفات يصعب على الخوارزميات قياسها.

إطلع على دروسه الاستثمارية:

استثمر فقط فيما تفهمه: يستثمر بافيت بشكل رئيسي في قطاعات "قديمة" مثل التأمين والسكك الحديدية والسلع الاستهلاكية. نادرًا ما يتطرق إلى التكنولوجيا المتقدمة، إلا إذا كانت شركة ذات نموذج أعمال واضح و"خندق" متين مثل آبل. يستطيع الذكاء الاصطناعي معالجة البيانات من أي قطاع، ولكن هل يفهم حقًا أعمال الشركة وثقافتها؟

اشترِ شركاتٍ رائعة بأسعارٍ عادلة: عادةً ما لا يدفع بافيت أكثر من 15 ضعفًا للأرباح المتوقعة. يستطيع الذكاء الاصطناعي بسهولةٍ تصفية الأسهم التي تُلبي هذا المعيار. يقول دوغ كلينتون، الذي يُدير صندوقًا استثماريًا مُتداولًا يستخدم ChatGPT وGemini "كلجنة استثمار"، إن ذكائه الاصطناعي قادرٌ على محاكاة أسلوب بافيت في 80% من الحالات من خلال غربلة المقاييس المالية.

الاستثمار المُركّز: محفظة بيركشاير مُركّزة للغاية، حيث تُمثّل أكبر خمس استثمارات لديها 70% من قيمتها الإجمالية. يُظهر هذا ثقةً مطلقةً في قراراتها، وهو رهانٌ كبيرٌ من المُرجّح أن تُحجم عنه شركة AI، المُصمّمة لتنويع الاستثمارات وتقليل المخاطر.

يُقرّ كلينتون بأنّ التحدي الأكبر يكمن في نسبة الـ 20% المتبقية، أو ما يُسمّى "ذوق الاستثمار". إنها تلك الميزة المُراوغة، الحدس الذي يُمكّن المستثمر من النظر إلى 50 شركة تُلبي المعايير الكمية نفسها، واختيار فائزين اثنين فقط بشكلٍ غريزي. في ذلك الوقت، اصطحب والت ديزني بافيت شخصيًا في جولة في ديزني لاند، مُقنعًا إياه بالإيمان برؤيته. في ذلك الوقت، ضخّ بافيت مليارات الدولارات في جولدمان ساكس وجنرال إلكتريك في خضم أزمة عام 2008، ليس فقط بسبب الأرقام على الورق، بل لإيمانه بقوة المؤسسات الأمريكية وبقائها. يُمكن للذكاء الاصطناعي تحليل الماضي، لكن البشر يُراهنون على المستقبل.

علاوة على ذلك، يفتقر الذكاء الاصطناعي إلى صفة أساسية واحدة: المساءلة. يشير بوب إليوت، الرئيس السابق لشركة بريدج ووتر أسوشيتس، إلى أن المستثمرين يريدون وجهًا إنسانيًا. لا يمكنك فصل خوارزمية أو محاسبتها أمام الكونجرس ، كما فعل بافيت لإنقاذ سالومون براذرز عام ١٩٩١.

قد يكون الذكاء الاصطناعي هو الموظف الأقوى في قطاع التمويل، لكنه ليس وارن بافيت بعد (الصورة: trackngrow)

قد يتنحى وارن بافيت عن منصبه كرئيس تنفيذي، لكن إرثه لن يرحل. سيرث جريج آبل إمبراطوريةً قويةً، وآلةً لجني الأرباح. لكن الأهم من ذلك، هي فلسفةٌ أثبتت نفسها منذ ما يقرب من قرن.

سيستمر عالم المال في التغير. سيصبح الذكاء الاصطناعي أكثر ذكاءً وسرعةً، وسيُصبح أداةً لا غنى عنها. لكن قصة حياة وارن بافيت تُذكرنا بأن الاستثمار، في جوهره، ليس لعبة أرقام أو خوارزميات. إنه لعبة صبر ونزاهة وفهم للطبيعة البشرية، وإدراك للقيمة الحقيقية حيث لا يرى الآخرون سوى الخوف.

لن يكون وارن بافيت قائدًا لعصر بيركشاير الجديد، لكن بوصلته لا تزال قائمة. وفي صراع الإنسان والآلة على المدى الطويل، قد تُشكل دروس "عراف أوماها" أقوى "خندق اقتصادي" لا يستطيع أي ذكاء اصطناعي تقليده، على الأقل في الوقت الحالي.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/warren-buffett-o-tuoi-95-van-co-cuoi-cung-va-di-san-truoc-ky-nguyen-ai-20250830203607212.htm