রিয়েল এস্টেট এবং সিকিউরিটিজ ব্যাংক থেকে বিপুল মূলধন আকর্ষণ করে, এটা কি উদ্বেগজনক?

বিশ্লেষকদের মতে, শেয়ার বাজারে শক্তিশালী ঋণ প্রবাহ কেবল একটি অস্থায়ী গল্প। কিন্তু রিয়েল এস্টেট খাতে শক্তিশালী ঋণ প্রবাহ এমন একটি গল্প যা মনোযোগ দেওয়ার মতো।

ব্যাংকগুলি রিয়েল এস্টেট ঋণ বৃদ্ধি করে

২০২৫ সালের প্রথম ৬ মাসে প্রতিটি শিল্পের জন্য বকেয়া ঋণের বিস্তারিত বিশ্লেষণ সারণী প্রকাশকারী ১৪টি ব্যাংকের ভিয়েতনামনেটের পরিসংখ্যান অনুসারে, ৩০ জুন, ২০২৫ পর্যন্ত এই ১৪টি ব্যাংকের মোট বকেয়া রিয়েল এস্টেট ঋণের পরিমাণ প্রায় ৮৯১ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ পৌঁছেছে।

LPBank এবং VPBank বাদে, যা হ্রাস পেয়েছে, বাকি ১২টি ব্যাংক ২০২৪ সালের শেষের তুলনায় রিয়েল এস্টেট ঋণ বৃদ্ধি করেছে। যার মধ্যে, PVCombank শীর্ষস্থান ধরে রেখেছে, টানা দুই বছর ধরে Techcombank কে ছাড়িয়ে বৃহত্তম রিয়েল এস্টেট ঋণদানকারী ব্যাংক হয়ে উঠেছে।

সিকিউরিটিজ সেক্টরের জন্য, অনুমান করা হয়েছে যে দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের শেষ নাগাদ শীর্ষ ৪০টি সিকিউরিটিজ কোম্পানির মোট বকেয়া সিকিউরিটিজ ঋণ ২৮৫ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এর রেকর্ড সর্বোচ্চে পৌঁছেছে।

গত জুলাই মাসে নিয়মিত সরকারি সভায়, স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের (SBV) গভর্নর নগুয়েন থি হং বলেছিলেন: বছরের প্রথম ৭ মাসে পুরো ব্যবস্থায় ঋণ ২০২৪ সালের শেষের তুলনায় প্রায় ১০% বৃদ্ধি পেয়েছে - যা গত বছরের একই সময়ের ৬% এর তুলনায় বেশ উচ্চ বৃদ্ধি।

রিয়েল এস্টেট এবং সিকিউরিটিজে ঋণের প্রবাহ তীব্র হচ্ছে বলে উদ্বিগ্ন গভর্নর নগুয়েন থি হং বিশ্লেষণ করেছেন: এই দুটি খাতে ঋণ বৃদ্ধির হার প্রকৃতপক্ষে গড়ের চেয়ে বেশি, তবে এটি রিয়েল এস্টেট বাজারের অসুবিধা দূর করার দিকের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। যখন প্রকল্পটি আইনি বাধা থেকে মুক্তি পায়, তখন বাস্তবায়নের জন্য মূলধনের প্রয়োজনীয়তা অনিবার্য।

সিকিউরিটিজ খাতে, দ্রুত প্রবৃদ্ধি সত্ত্বেও, বকেয়া ঋণ মোট বকেয়া ঋণের মাত্র ১.৫%, যা সমগ্র ব্যবস্থার জন্য কোনও ঝুঁকি তৈরি করে না। স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম নিশ্চিত করেছে যে তারা নিরাপত্তা সূচকগুলি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করবে।

বর্তমানে, মাঝারি ও দীর্ঘমেয়াদী ঋণের জন্য ব্যবহৃত স্বল্পমেয়াদী মূলধনের অনুপাত ৩০% এর সীমার নিচে রয়ে গেছে। একই সময়ে, এই সংস্থাটি ক্রমাগত ঋণ প্রতিষ্ঠানগুলিকে মেয়াদ অনুসারে মূলধন প্রবাহের ভারসাম্য বজায় রাখতে বাধ্য করে যাতে সমগ্র ব্যবস্থার নিরাপত্তা নিশ্চিত করা যায়।

চিত্রণ: নাম খান

রিয়েল এস্টেট ঋণের ক্ষেত্রে সতর্ক থাকুন

অর্থনীতিবিদ , সহযোগী অধ্যাপক, ডঃ দিন ট্রং থিনের মতে, বছরের প্রথম ৭ মাসে রিয়েল এস্টেট এবং সিকিউরিটিজের জন্য ঋণ বৃদ্ধি উদ্বেগের কারণ নয় কারণ স্টেট ব্যাংক প্রতিটি নির্দিষ্ট শিল্পের জন্য ঋণ নীতি বেশ ভালোভাবে পরিচালনা করছে।

অধিকন্তু, এই বিশেষজ্ঞ বিশ্বাস করেন যে সাম্প্রতিক বছরগুলিতে দুটি "সংবেদনশীল" খাত, রিয়েল এস্টেট এবং সিকিউরিটিজের জন্য ঋণ স্বাস্থ্যকরভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে।

"নীতিগতভাবে, বকেয়া ঋণ কমে না বরং কেবল বৃদ্ধি পায়, তবে এই বৃদ্ধি বাজারের জন্য ভালো, এতে চিন্তার কিছু নেই। এমনকি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইইউ দেশগুলিতেও বাজারে সাধারণ বৃদ্ধি রেকর্ড করা হয়েছে," সহযোগী অধ্যাপক ডঃ দিন ট্রং থিন বিশ্লেষণ করেছেন।

মিঃ থিনের মতে, বর্তমান অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপটে, যখন আইনি করিডোর সম্পন্ন হয়েছে এবং হচ্ছে, আমরা অতীত থেকে শিক্ষা নিয়েছি, তাই রিয়েল এস্টেট বা সিকিউরিটির মতো ক্ষেত্রগুলির জন্য ঋণ বৃদ্ধি উদ্বেগজনক নয় এবং এখনও নিয়ন্ত্রণে রয়েছে।

ভিয়েতনামনেটের সাথে কথা বলতে গিয়ে, ন্যাশনাল ইকোনমিক্স ইউনিভার্সিটির প্রভাষক সহযোগী অধ্যাপক ডঃ ফাম দ্য আনহ বলেন যে রিয়েল এস্টেট এবং সিকিউরিটিজের জন্য ঋণের ঝুঁকির মাত্রা সঠিকভাবে মূল্যায়ন করার জন্য, নির্দিষ্ট ঋণ তথ্য প্রয়োজন।

মূলত, স্টেট ব্যাংক নির্দিষ্ট তথ্য প্রকাশ করে না, তবে কেবল সাধারণভাবে ঘোষণা করে যে দুটি রিয়েল এস্টেট এবং সিকিউরিটিজ খাতের ঋণ বৃদ্ধি সাধারণ বৃদ্ধির হারের চেয়ে বেশি।

তবে, সিকিউরিটিজ খাতে ঋণের ঢল উদ্বেগের কারণ নয়। "সিকিউরিটিজের ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারীরা যারা প্রচুর পরিমাণে লেনদেন করেন তারা প্রচুর পরিমাণে ঋণ নেন, এটি কেবল অস্থায়ী," মিঃ ফাম দ্য আনহ বলেন।

"কিন্তু রিয়েল এস্টেটের ক্ষেত্রে, এই খাতে শক্তিশালী ঋণ প্রবাহ আরও বেশি ঝুঁকি তৈরি করে, কারণ নগদ প্রবাহ মূলত উৎপাদনের পরিবর্তে প্রকল্পগুলিতে ঢেলে দেওয়া হয়। রিয়েল এস্টেটের উপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল অর্থনীতির প্রেক্ষাপটে, এই খাতের জন্য ঋণ বৃদ্ধি ঝুঁকি আরও বাড়িয়ে তোলে," তিনি সতর্ক করে দেন।

নির্দিষ্ট মন্তব্যে না গিয়ে, এই অর্থনৈতিক বিশেষজ্ঞ উদ্বিগ্ন যে পুরনো ঋণ যা পরিশোধ করা হয়নি, নতুন ঋণ বৃদ্ধির সাথে সাথে, রিয়েল এস্টেটের দাম বাড়িয়ে দেবে, যার ফলে অর্থনীতিতে অস্থিরতা তৈরি হবে। অতএব, রিয়েল এস্টেট খাতের জন্য ঋণ বৃদ্ধির ক্ষেত্রে সতর্কতা প্রয়োজন।

"রিয়েল এস্টেটে ঋণ কিন্তু উপযুক্ত মূল্যে বাজারে পণ্য আনার জন্য প্রকল্প নির্মাণ ও সম্পন্ন করার উদ্দেশ্যে, মজুদদারি এবং রিয়েল এস্টেটের দাম বৃদ্ধির চেয়ে আলাদা," মিঃ ফাম দ্য আন উল্লেখ করেছেন।

জুলাই মাসে নিয়মিত সরকারি সভায়, গভর্নর নগুয়েন থি হং নিশ্চিত করেছেন যে ২০২৫ সালের প্রথম ৭ মাসে, SBV প্রকৃত উন্নয়নের উপর ঘনিষ্ঠভাবে নজর রেখে সক্রিয়ভাবে এবং নমনীয়ভাবে মুদ্রানীতি পরিচালনা করেছে। একই সাথে বৃদ্ধি এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের জন্য মুদ্রা নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থা বাস্তবায়ন করা হয়েছে।

আর্থিক সূচকগুলিতেও স্পষ্ট প্রবৃদ্ধি রেকর্ড করা হয়েছে। ২০২৪ সালের শেষের তুলনায় মোট অর্থপ্রদানের উপায় ৭.৫% বৃদ্ধি পেয়েছে - যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় প্রায় দ্বিগুণ।

দীর্ঘমেয়াদে, গভর্নর আরও কার্যকর মুদ্রানীতি সমর্থন করার জন্য সমকালীন সমাধানের প্রয়োজনীয়তার উপর জোর দিয়েছেন। এর মধ্যে দুটি প্রস্তাবকে গুরুত্বপূর্ণ বলে মনে করা হচ্ছে।

প্রথমত , মধ্যম ও দীর্ঘমেয়াদী মূলধনের চাহিদা মেটাতে পুঁজিবাজারকে শক্তিশালীভাবে বিকশিত করা, যার ফলে ব্যাংকিং ব্যবস্থার স্বল্পমেয়াদী মূলধন উৎসের উপর চাপ কমানো যাবে। সর্বশেষ প্রেরণে সরকার এই দিকনির্দেশনায় সম্মত হয়েছে।

দ্বিতীয়ত , ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগের জন্য ঋণ গ্যারান্টি প্রোগ্রাম সম্প্রসারণ করা। যদি এই উদ্যোগগুলিকে গ্যারান্টি ব্যবস্থার মাধ্যমে মূলধন ধার করতে সহায়তা করা হয়, তাহলে এটি অর্থনীতির সকল ক্ষেত্র থেকে একটি শক্তিশালী উৎপাদন প্রেরণা তৈরি করবে।

এছাড়াও, রিয়েল এস্টেট এবং অবকাঠামোর মতো খাতের জন্য - যেখানে বৃহৎ মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী মূলধনের প্রয়োজন হয় - কর্পোরেট বন্ড, স্থানীয় বন্ড বা আন্তর্জাতিক ঋণ ইস্যু করে মূলধন সংগ্রহ করা উচিত। "সঠিক চ্যানেল এবং সঠিক প্রকৃতির মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহ করা হলেই কেবল প্রবৃদ্ধি উচ্চ এবং টেকসই হতে পারে," গভর্নর নগুয়েন থি হং জোর দিয়েছিলেন।

সূত্র: https://vietnamnet.vn/bat-dong-san-chung-khoan-hut-von-khung-tu-ngan-hang-co-dang-lo-ngai-2430516.html