ধারাবাহিকভাবে তীব্র বৃদ্ধির পর শেয়ার বাজার সংশোধনের 'ভয়'

সিকিউরিটিজ ফার্মগুলির বেশিরভাগ পূর্বাভাস ভবিষ্যদ্বাণী করে যে সূচকটি নতুন উচ্চতা ভাঙতে থাকায় বাজারে অনিবার্যভাবে অস্থিরতা দেখা দেবে।

সম্প্রতি শেয়ার বাজার তীব্রভাবে বেড়েছে - ছবি: কোয়াং দিন

গত সপ্তাহের লেনদেন শেষে, ভিএন-সূচক রেফারেন্স পয়েন্টের তুলনায় ১০.৬৯ পয়েন্ট বা ০.৬৫% কমে ১৬৩০ পয়েন্টে স্থির হয়েছে। তবে, পুরো সপ্তাহের জন্য, ভিএন-সূচক এখনও আগের সপ্তাহের তুলনায় ৪৫ পয়েন্ট (২.৮৪% এর সমান) বৃদ্ধি পেয়েছে।

শেয়ার বাজার "সংবেদনশীল" অঞ্চলে প্রবেশ করেছে।

SHS সিকিউরিটিজের বাজার কৌশল বিভাগের প্রধান মিঃ ফান তান নাট বলেছেন যে ২০২২ সালে VN-ইনডেক্স তার ঐতিহাসিক শীর্ষ অতিক্রম করার পরেও বাজারের প্রবণতা এখনও ক্রমবর্ধমান।

তবে, VN30 সূচক তীব্রভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, 1,800-পয়েন্ট রেঞ্জের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। বর্তমানে VN30-এর জন্য এটি একটি অত্যন্ত সংবেদনশীল মূল্য স্তর, যা ট্যারিফের খবর প্রকাশের পর 2025 সালের এপ্রিলে তার সর্বনিম্ন বিন্দু থেকে 60% বৃদ্ধির প্রতিনিধিত্ব করে।

"আমরা লক্ষ্য করেছি যে বেশ কিছু স্টক, শক্তিশালী বৃদ্ধির পর, শীর্ষে পৌঁছানোর ঝুঁকিতে রয়েছে, যার ফলে হঠাৎ দাম বৃদ্ধির অবসান ঘটে," একজন SHS বিশেষজ্ঞ বলেছেন। প্রকৃতপক্ষে, ঐতিহাসিকভাবে, VN-Index বা VN30-এর জন্য উল্লেখযোগ্য সংশোধন ছাড়া কখনও টানা 60% এর কাছাকাছি দাম বৃদ্ধি হয়নি।

অতএব, SHS বিশেষজ্ঞরা "সতর্ক থাকা প্রয়োজন" বিষয়টি লক্ষ্য করে চলেছেন। বিনিয়োগকারীদের বর্তমান বাজারের উন্নয়নগুলি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করা উচিত। অনুমানমূলক অবস্থান এবং পোর্টফোলিও কাঠামোর পোর্টফোলিওটি সাবধানতার সাথে মূল্যায়ন করা উচিত এবং দুর্বল স্টক বিক্রি করার কথা বিবেচনা করা উচিত।

একই সাথে, স্বল্পমেয়াদী অবস্থান নিয়ন্ত্রণ করুন এবং নগদ প্রবাহ যথাযথভাবে পরিচালনা করুন, কারণ ভিএন-সূচকের ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা অব্যাহত রয়েছে। বিনিয়োগকারীদের একটি যুক্তিসঙ্গত পোর্টফোলিও বরাদ্দ বজায় রাখা উচিত, তাদের বিনিয়োগকে শক্তিশালী মৌলিক বিষয়, কৌশলগত ক্ষেত্রে শীর্ষস্থানীয় কোম্পানি এবং অসাধারণ অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা সম্পন্ন স্টকগুলিতে কেন্দ্রীভূত করা উচিত।

ভিয়েটকমব্যাংক সিকিউরিটিজ (ভিসিবিএস) এর বিশ্লেষক কোয়াচ আন খান মন্তব্য করেছেন যে গত সপ্তাহে ভিএন-সূচক বিস্তৃত পরিসরে ওঠানামা অব্যাহত রেখেছে। ব্যাংকিং খাতের শীর্ষস্থানীয় স্টক এবং ভিনগ্রুপ গ্রুপ অফ স্টক দ্বারা সূচকের ঊর্ধ্বমুখী গতিবেগ বৃদ্ধি পেয়েছে।

বাজারের নগদ প্রবাহ গতিশীলতা এবং সিদ্ধান্তমূলকতা দেখিয়েছে, মুনাফার সুযোগের সন্ধানে দ্রুত বিভিন্ন খাতের মধ্যে স্থানান্তরিত হচ্ছে। তবে, ভিসিবিএস বিশেষজ্ঞরা উল্লেখ করেছেন যে সপ্তাহের শেষ ট্রেডিং সেশনে মুনাফা অর্জনের চাপ উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, বিশেষ করে যেসব স্টক আগে তীব্র বৃদ্ধি দেখেছিল, সেগুলিতে।

ভিসিবিএসের বিশ্লেষণ দলের মতে, সূচকটি উচ্চ মূল্যস্তর জয় করার দিকে ঝুঁকছে, তাই ওঠানামা অনিবার্য।

অতএব, তারা সুপারিশ করেছে যে বিনিয়োগকারীদের এমন স্টক কেনা সীমিত করতে হবে যেগুলি শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির গতি দেখিয়েছে, এবং এই সময়ের মধ্যে অনুপাত বাড়ানোর কথা বিবেচনা করার জন্য নগদ প্রবাহ আকর্ষণের লক্ষণ দেখায় এবং সাম্প্রতিক সঞ্চয় ভিত্তি থেকে পুনরুত্থিত হয় এমন স্টকগুলি বেছে নেওয়াকে অগ্রাধিকার দেওয়া উচিত।

ভিএন-ইনডেক্স ২০২৬ সালে ১,৮০০ পয়েন্টের লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেছে।

একইভাবে, এসএসআই সিকিউরিটিজ ইনভেস্টমেন্ট অ্যান্ড কনসাল্টিং অ্যানালাইসিস সেন্টার (এসএসআই রিসার্চ)ও উদ্বিগ্ন যে জুলাইয়ের শেষে উচ্চ মার্জিনের পরে মুনাফা গ্রহণের চাপ বৃদ্ধির কারণে বাজার স্বল্পমেয়াদী ওঠানামার সম্মুখীন হতে পারে।

তবে, দীর্ঘমেয়াদে, SSI রিসার্চ এখনও আশা করে যে VN-সূচক 2026 সালে 1,750 - 1,800 পয়েন্টের সীমার দিকে অগ্রসর হবে। মূল চালিকা শক্তি আসে মুনাফা বৃদ্ধির দৃঢ় পুনরুদ্ধার থেকে, যা রিয়েল এস্টেট বাজার এবং পাবলিক বিনিয়োগের পুনরুদ্ধার দ্বারা সমর্থিত।

তদুপরি, অনুকূল সুদের হার পরিবেশ, শুল্ক ঝুঁকি সম্পর্কে উদ্বেগ ধীরে ধীরে হ্রাস এবং বিশেষ করে অক্টোবরে বাজারের উন্নতির প্রত্যাশা এতে আরও অবদান রেখেছে।

SSI রিসার্চ ২০২৫ সালে সমগ্র বাজারের জন্য কর-পরবর্তী নিট মুনাফা (NPATMI) বৃদ্ধির পূর্বাভাস ১৩.৮% ধরে রেখেছে, যা বছরের দ্বিতীয়ার্ধে বার্ষিক ১৫.৫% বৃদ্ধির সমতুল্য, যদিও আর্থিক প্রতিবেদনের মরসুম শেষ হওয়ার পরে সামান্য সমন্বয় হতে পারে।

বাজারের প্রাক্কলিত P/E মূল্যায়ন ৬ আগস্ট পর্যন্ত ৮.৮ গুণ (৯ এপ্রিল) থেকে বেড়ে ১২.৬ গুণ হয়েছে, কিন্তু SSI-এর মতে, এটি এখনও ৫ বছরের গড় ১৩ গুণ এবং বাজারের পূর্ববর্তী শীর্ষে ১৫-১৭ গুণের উচ্চ পরিসরের চেয়ে কম।

বিষয়ে ফিরে যাই

বিন খান

সূত্র: https://tuoitre.vn/nom-nop-dot-dieu-chinh-chung-khoan-sau-chuoi-tang-nong-2025081810414983.htm