শেয়ার বাজারের জন্য আরও উৎসাহ

সাম্প্রতিক ট্রেডিং সেশনে হাজার হাজার বিলিয়ন ডং এর তারল্য ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের অনস্বীকার্য আকর্ষণ দেখায়। তবে, পণ্যের মান উন্নত করতে এবং টেকসইভাবে বিকাশের জন্য সংস্কারের চাপ জরুরি হয়ে উঠছে...

শেয়ার বাজারে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকে উৎসাহিত করার জন্য বিশেষজ্ঞরা দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের জন্য কর ছাড় এবং হ্রাস বিবেচনা করার প্রস্তাব দিচ্ছেন - ছবি: হা কুয়ান

শুধুমাত্র একটি "গরম" বিনিয়োগ চ্যানেল হিসেবে নয় বরং অর্থনীতির জন্য একটি টেকসই মূলধন ভিত্তি হয়ে ওঠার জন্য, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে একটি কৌশলগত সংস্কার পর্যায়ে প্রবেশ করতে হবে, তালিকাভুক্তির গুণমান, টেকসই নগদ প্রবাহ আকর্ষণ এবং একটি নীতি কাঠামো - বিশেষ করে কর - যা দীর্ঘমেয়াদে বাজারকে "পালন" করতে সক্ষম - এর উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে।

আরও উন্নতমানের পণ্যের প্রয়োজন

সিকিউরিটিজের জন্য প্রশিক্ষণ সমাধান এবং আর্থিক পরামর্শে বিশেষজ্ঞ কোম্পানি, আজফিন ভিয়েতনামের পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান মিঃ ড্যাং ট্রান ফুক বিশ্বাস করেন যে শেয়ার বাজারের আকর্ষণ শুরু হওয়া উচিত মেঝেতে থাকা পণ্যের গুণমান থেকে। অতএব, "পণ্য" - অর্থাৎ তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির - গুণমান এবং পরিমাণ উন্নত করা অবশ্যই সর্বোচ্চ অগ্রাধিকার হওয়া উচিত।

"যদি প্রবৃদ্ধি কেবল অনুমানমূলক খেলার উপর ভিত্তি করে বা কয়েকটি লার্জ-ক্যাপ স্টকের মূল্যের ওঠানামার উপর নির্ভর করে তবে আমরা একটি সুস্থ বাজার আশা করতে পারি না," মিঃ ফুক সতর্ক করে দিয়ে বলেন, একটি সুস্থ বাজারে নেতৃত্বাধীন উদ্যোগের অভাব থাকতে পারে না, যারা শাসন, স্কেল এবং স্বচ্ছতার ক্ষেত্রে নতুন মান স্থাপন করতে সক্ষম।

অতএব, বৃহৎ কর্পোরেশনগুলিকে, বিশেষ করে প্রযুক্তি খাত এবং শিল্পের সাথে জড়িতদের, যারা ভবিষ্যতের প্রবণতা যেমন সেমিকন্ডাক্টর, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (এআই), ই-কমার্স ইত্যাদির নেতৃত্ব দেওয়ার সম্ভাবনা রাখে, বাজারে অংশগ্রহণের জন্য উৎসাহিত করা একটি কৌশলগত কাজ, বিশেষজ্ঞ জোর দিয়ে বলেন। এছাড়াও, ব্যবসাগুলিকে সক্রিয়ভাবে জনসাধারণের কাছে যেতে উৎসাহিত করার জন্য একটি সহজ এবং স্বচ্ছ তালিকাভুক্তি প্রক্রিয়া প্রয়োজন।

এদিকে, সিকিউরিটিজ বিশেষজ্ঞদের মতে, ব্যাংকগুলির সাথে ঘনিষ্ঠ সম্পর্কযুক্ত অনেক বৃহৎ উদ্যোগ তালিকাভুক্তিতে আগ্রহী নয় কারণ তাদের কাছে সস্তা এবং সহজ ঋণের সুযোগ রয়েছে এবং "স্বচ্ছতা" সম্পর্কে কম উদ্বেগ রয়েছে। "ধার করা মূলধনের উপর অতিরিক্ত নির্ভরতা কেবল মূলধন বাজারকেই বিকৃত করে না, বরং ব্যাংকিং ব্যবস্থার জন্যও ঝুঁকি তৈরি করে," তিনি সতর্ক করে দেন।

অতএব, এই ব্যক্তির মতে, ব্যাংকগুলিতে অগ্রাধিকারমূলক ঋণ এবং বৃহৎ ঋণ অ্যাক্সেসের জন্য শর্তগুলি নিয়ন্ত্রণ করা প্রয়োজন যার সাথে আর্থিক স্বচ্ছতার মান থাকতে হবে - যার মধ্যে রয়েছে নিরীক্ষা প্রতিবেদন প্রকাশ এবং পর্যায়ক্রমিক তথ্য প্রকাশ...

এছাড়াও, তালিকাভুক্ত এবং অ-স্বচ্ছ উদ্যোগগুলিকে প্রদত্ত ব্যাংক ঋণের অনুপাত সীমিত করার কথা বিবেচনা করা সম্ভব - যাতে মূলধন সংগ্রহের জন্য শেয়ার বাজারে স্থানান্তরিত হওয়ার প্রেরণা তৈরি করা যায়।

বাজারের জন্য মানসম্পন্ন পণ্য বৃদ্ধির জন্য সমতাকরণ প্রক্রিয়া ত্বরান্বিত করা এবং বৃহৎ তালিকাভুক্ত উদ্যোগগুলি থেকে রাষ্ট্রীয় মূলধন বিচ্ছিন্ন করাও একটি গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ হিসাবে বিবেচিত হয়।
"সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, FPT, Vinamilk, Sabeco, Vietnam Airlines ... এর মতো "বড় লোকদের" বিনিয়োগের পরিকল্পনা অনেকবার ঘোষণা করা হয়েছে, কিন্তু তাদের বেশিরভাগই নীতিগত স্তরেই রয়ে গেছে...", বিশেষজ্ঞ বলেন।

পুঁজিবাজারের উন্নয়নকে উৎসাহিত করার জন্য কর নীতি প্রয়োজন

সিকিউরিটিজ বিশেষজ্ঞদের মতে, দীর্ঘমেয়াদে বিকশিত হতে চাওয়া একটি বাজারের জন্য এমন একটি কর ব্যবস্থা প্রয়োজন যা ন্যায্য এবং ইতিবাচক বিনিয়োগের মনোভাবকে উৎসাহিত করে, যা জল্পনা-কল্পনা সীমিত করে। এদিকে, অর্থ মন্ত্রণালয়ের সাম্প্রতিক প্রস্তাবে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের জন্য সিকিউরিটিজ বিনিয়োগের লাভের উপর ২০% কর আরোপ করা অনেক বিনিয়োগকারীদের জন্য বিতর্ক এবং উদ্বেগের কারণ হয়ে দাঁড়িয়েছে।

ইউয়ান্টা সিকিউরিটিজ ভিয়েতনামের ব্যক্তিগত ক্লায়েন্টদের বিশ্লেষণ পরিচালক মিঃ নগুয়েন দ্য মিন বলেন যে সমস্ত লেনদেনের জন্য ২০% স্থির কর হার প্রয়োগ করা উপযুক্ত নয়। মিঃ মিনের মতে, ভিয়েতনামের মতো নতুন উদীয়মান সীমান্ত বাজারের জন্য, স্টক ধারণের সময় অনুসারে একটি স্তরবিন্যাস থাকা উচিত, যাতে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের অনুমানমূলক বিনিয়োগকারীদের চেয়ে বেশি উৎসাহিত করা যায় এবং তাদের আরও বেশি প্রণোদনা দেওয়া যায়।

এমনকি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো উন্নত বাজারেও, যদিও সিকিউরিটিজ ট্রান্সফারের উপর কর নিট লাভের উপর ভিত্তি করে, করের হার হোল্ডিং পিরিয়ড এবং ব্যক্তির আয়ের উপর নির্ভর করে। বিশেষ করে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র মূলধন ক্ষতি কর্তনের অনুমতি দেয়। যদি আপনি লোকসানে স্টক বিক্রি করেন, তাহলে আপনি অন্যান্য লেনদেন থেকে লাভ কর্তন করতে পারেন অথবা করযোগ্য আয় থেকে তাদের কর্তন করতে পারেন, অবশিষ্ট ক্ষতি পরবর্তী বছরে বহন করে।

"সময়-বিভাজিত কর ব্যবস্থা প্রয়োগ কেবল বাজারে পুঁজি দীর্ঘস্থায়ী রাখার জন্য প্রেরণা তৈরি করতে সাহায্য করে না বরং ব্যাংক ঋণের উপর নির্ভরতা হ্রাস করার অভিমুখের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ পুঁজিবাজারকে গভীরভাবে বিকাশে অবদান রাখে," মিঃ মিন বলেন।

মিঃ ড্যাং ট্রান ফুক আরও বলেন যে কর নীতিগুলি বিনিয়োগের উদ্দেশ্য, ধারণক্ষমতা এবং লেনদেনের স্কেল অনুসারে সাবধানতার সাথে অধ্যয়ন এবং শ্রেণীবদ্ধ করা উচিত। "প্রতিটি বিনিয়োগ বিষয়ের সাথে শেয়ার বাজারের উন্নয়নের দিকনির্দেশনা অনুসারে এগুলি প্রয়োগ করা প্রয়োজন... যাতে ভাল বাজেট সংগ্রহ করা যায় এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য মানসিক শান্তি তৈরি হয়," মিঃ ফুক পরামর্শ দেন।

এদিকে, স্টক বিনিয়োগকারী ত্রিন হং থ্যাম উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন যে যদি পৃথক বিনিয়োগকারীদের নির্ধারিত সময়সীমার মধ্যে লেনদেন, নথিপত্র এবং কর ঘোষণাপত্র নিজেরাই সংকলন করতে হয়, তাহলে সময় ব্যয় এবং আইনি ঝুঁকি প্রদেয় করের চেয়ে বেশি হতে পারে। "এটি দীর্ঘমেয়াদী এবং আনুষ্ঠানিকভাবে বাজারে অংশগ্রহণের প্রেরণা হ্রাস করতে পারে," থ্যাম সতর্ক করে দিয়েছিলেন।

প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের অনুপাত বৃদ্ধি করুন, "স্ব-খেলোয়াড়" বিনিয়োগকারীদের অনুপাত হ্রাস করুন

এসএসআই সিকিউরিটিজের সিইও মিঃ নগুয়েন ডুক থং বলেন যে, কাঠামোর একটি বিশাল অংশ ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের জন্য দায়ী, যার ফলে বাজার ঘন ঘন ওঠানামা করে। অতএব, সহজেই তহবিল প্রতিষ্ঠা ও পরিচালনা, পণ্য বৈচিত্র্যকরণ এবং বাজারজাতকরণের জন্য একটি ব্যবস্থা তৈরি করা প্রয়োজন যাতে বিনিয়োগকারীরা জানতে এবং বেছে নিতে পারেন, এবং একই সাথে আর্থিক শিক্ষার প্রচার করা উচিত যাতে বিনিয়োগকারীরা কেবল "নিজেদের দ্বারা খেলা" করার পরিবর্তে পরোক্ষ বিনিয়োগের সুবিধাগুলি বুঝতে পারেন।

মিঃ ড্যাং ট্রান ফুক-এর মতে, ভিয়েতনামকে শীঘ্রই T0 পণ্য, স্বল্প বিক্রয় এবং মধ্যাহ্ন বাণিজ্য প্রচার করতে হবে যাতে বাজারটি আঞ্চলিক এবং বিশ্বব্যাপী পর্যায়ে পৌঁছাতে পারে।

বাজারের পূর্বাভাস ইতিবাচক, তবে সতর্কতা প্রয়োজন

ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার "উৎকর্ষের" পর্যায়ে প্রবেশ করছে, যেখানে ভিএন-সূচক ১,৫০০-পয়েন্টের সীমা অতিক্রম করেছে - এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ মনস্তাত্ত্বিক মাইলফলক যা নগদ প্রবাহের আশাবাদী প্রত্যাশা প্রতিফলিত করে। তবে, বিশেষজ্ঞরা বিনিয়োগকারীদের সতর্ক থাকতে এবং বাজারের "কেনা এবং তাড়া" মানসিকতা এড়াতে সতর্ক করেছেন।

FIDT-এর সিনিয়র আর্থিক উপদেষ্টা মিঃ নগুয়েন আন হুই বলেন যে VN-সূচক P/E 14.66 এবং P/B 1.9-এ লেনদেন করছে, যেখানে VN30 - লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলির একটি গ্রুপ - P/E 13 এবং P/B 2 রেকর্ড করেছে। দীর্ঘমেয়াদী গড় তথ্যের উপর ভিত্তি করে, এগুলি এখনও যুক্তিসঙ্গত মূল্যায়নের সীমা, বাজারের "অতিরিক্ত" অবস্থার প্রতিফলন করে না।

তবে, অল্প সময়ের মধ্যে সূচকের দ্রুত বৃদ্ধি এখনও সংশোধনের ঝুঁকি তৈরি করে, যখন বিনিয়োগকারীদের মনোবিজ্ঞান প্রত্যাশা "পুনর্মূল্যায়ন" শুরু করে। বিশেষ করে প্রবৃদ্ধির স্টকগুলির ক্ষেত্রে, যা সাম্প্রতিক সময়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, বিনিয়োগকারীদের ক্রয়ের পিছনে ছুটতে হবে না, বরং সংশোধন ধীরে ধীরে জমা হওয়ার জন্য অপেক্ষা করা উচিত, উচ্চ মূল্য অঞ্চলে আটকে থাকার ঝুঁকি এড়ানো উচিত।

"যখন নগদ প্রবাহ ঘুরে দাঁড়ায় বা বাজারের মনোভাব ঠান্ডা হয়ে যায়, তখন অনুমানমূলক স্টকগুলি সহজেই তাদের শুরুর বিন্দুতে ফিরে যেতে পারে, অথবা আরও নীচে," মিঃ হুই সতর্ক করে দিয়েছিলেন।

বিষয়ে ফিরে যান

বিন খান

সূত্র: https://tuoitre.vn/them-luc-day-cho-thi-truong-chung-khoan-20250724092111089.htm