ফেডের সুদের হারের নিম্নমুখী প্রবণতা এবং নাটকীয়তার মধ্যে সোনা তার দম আটকে রেখেছে

(ড্যান ট্রাই) - সোনার বাজার একটি বড় পরিবর্তনের মুখোমুখি হচ্ছে, তার ঐতিহাসিক শীর্ষের চারপাশে ওঠানামা করছে কারণ বিনিয়োগকারীরা ফেড এবং অর্থনৈতিক তথ্যের জন্য অধীর আগ্রহে অপেক্ষা করছেন: এটি কি ৪,০০০ মার্কিন ডলারে নেমে আসবে নাকি সংশোধনের মুখে পড়বে?

গত ট্রেডিং সপ্তাহে সোনার বাজারে উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন দেখা গেছে, যা ওয়াশিংটনে একটি রাজনৈতিক ঘটনার ফলে শুরু হয়েছিল। প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প ফেড গভর্নর লিসা কুককে বরখাস্ত করার পরিকল্পনা করছেন এই খবরটি তাৎক্ষণিকভাবে সোনার দামের উপর প্রভাব ফেলে, যার ফলে মূল্যবান ধাতুটি দুই সপ্তাহেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছে যায়।

এই ঘটনাটি, যদিও একক ঘটনা, একটি নিরাপদ আশ্রয়স্থল সম্পদ হিসেবে সোনার ভূমিকার স্পষ্ট প্রমাণ। যেকোনো অনিশ্চয়তা, বিশেষ করে যেগুলি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বাধীনতা বা অর্থনীতির স্থিতিশীলতার উপর প্রভাব ফেলতে পারে, সোনার আকর্ষণ বৃদ্ধি করে।

দুটি বিপরীত অংশের একটি বছর

২০২৫ সাল সোনার বিনিয়োগকারীদের জন্য স্বপ্নের মতো শুরু হয়েছিল। বছরের শুরুতে প্রায় ২,৬০০ মার্কিন ডলার/আউন্স মূল্যের এই মূল্যবান ধাতুটির দাম ছিল অসাধারণ, ক্রমাগত রেকর্ড ভেঙে এক পর্যায়ে ৩,৪০০ মার্কিন ডলার/আউন্স মূল্য ছাড়িয়ে যায়। মূল চালিকা শক্তি ছিল ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির ভয় এবং সম্পদের জন্য একটি নিরাপদ "আশ্রয়স্থল" খুঁজে বের করার প্রয়োজনীয়তা।

তবে, এপ্রিল মাসেই এই উৎসব শেষ হয়ে গেছে বলে মনে হচ্ছে। হঠাৎ করেই উত্থান ধীর হয়ে যায় এবং বাজার এমন এক সময়ে প্রবেশ করে যাকে বিশেষজ্ঞরা "পাশের দিকে" বলে থাকেন।

“আমি আশা করি নতুন অনুঘটক না আসা পর্যন্ত সোনার দাম এদিক-ওদিক চলতে থাকবে,” আমেরিকান প্রিশিয়াস মেটালস এক্সচেঞ্জ (এপিএমএক্স) এর মার্কেটিং ডিরেক্টর ব্রেট এলিয়ট বলেন। “এপ্রিল থেকে সোনার দাম প্রতি আউন্স ৩,১৮০ ডলার থেকে ৩,৪৪০ ডলারের মধ্যে লেনদেন হচ্ছে। এই পরিসর ধীরে ধীরে সংকুচিত এবং একীভূত হচ্ছে, তবে পরবর্তী পর্যায়ে যাওয়ার জন্য এটিকে সত্যিকারের চাপের প্রয়োজন।”

তাহলে এই "ধাক্কা" কোথা থেকে আসবে? বেশিরভাগ বাজার যে তাদের নিঃশ্বাস আটকে রেখে অপেক্ষা করছে তার উত্তর ফেডের আসন্ন সুদের হারের সিদ্ধান্তের মধ্যে নিহিত।

২০২৫ সালে একটি চিত্তাকর্ষক সূচনা, যা সোনার দাম $২,৬০০ থেকে $৩,৪০০/আউন্সের উপরে নতুন রেকর্ডে পৌঁছেছিল, গত কয়েক মাস ধরে মূল্যবান ধাতুটি একটি পার্শ্ববর্তী পর্যায়ে প্রবেশ করেছে (ছবি: গেটি)।

ফেডের সুদের হারের রোডম্যাপ - গেম-চেঞ্জার

সোনা একটি অ-সুদ-বহনকারী সম্পদ। এর অর্থ হল যখন সুদের হার বৃদ্ধি পায়, তখন সোনা ধরে রাখা ব্যাংকে টাকা জমা করা বা সুদ প্রদানকারী বন্ডে বিনিয়োগ করার চেয়ে কম আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে। বিপরীতে, যখন সুদের হার কমে যায়, তখন সোনা ধরে রাখার সুযোগ খরচও হ্রাস পায়, যা মূল্যবান ধাতুটিকে বিনিয়োগকারীদের কাছে আরও আকর্ষণীয় করে তোলে।

সেজন্য সকলের নজর ফেডের সেপ্টেম্বরের নীতিমালা সভার দিকে। সিএমই গ্রুপের ফেডওয়াচ টুল অনুসারে, সেপ্টেম্বরের নীতিমালা সভার সময় ফেড সুদের হার ০.২৫ শতাংশ কমানোর ৮৭% সম্ভাবনা রয়েছে।

"এখন থেকে বছরের শেষের দিকে সোনার দাম আরও বাড়তে পারে এমন প্রধান কারণ হল ফেডের সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা," গ্যাবেলি গোল্ড ফান্ডের পোর্টফোলিও ম্যানেজার ক্রিস মানচিনি বলেছেন।

শুক্রবারের ব্যক্তিগত খরচ ব্যয় (PCE) সূচকের প্রতিবেদনের দিকে এখন সকলের নজর - ফেডের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতির পরিমাপ। অর্থনীতিবিদরা আশা করছেন যে জুলাই মাসে সূচকটি ২.৬% বৃদ্ধি পাবে, যা জুন থেকে অপরিবর্তিত থাকবে। যদিও এই সংখ্যাটি ফেডের ২% লক্ষ্যমাত্রার উপরে, তবুও ফেডকে পদক্ষেপ নেওয়া থেকে বিরত রাখার জন্য যথেষ্ট উত্তপ্ত বলে আশা করা হচ্ছে না।

"আমি মনে করি ফেডকে সুদের হার কমাতে বিলম্ব করতে হলে অত্যন্ত উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির সংখ্যার প্রয়োজন হবে," কিটকো মেটালসের সিনিয়র বিশ্লেষক জিম ওয়াইকফ মন্তব্য করেছেন।

যদি পিসিই তথ্য প্রত্যাশা অনুযায়ী বা তার চেয়ে কম আসে, তাহলে এটি এই বিশ্বাসকে আরও জোরদার করবে যে ফেড শীঘ্রই মুদ্রানীতি শিথিল করবে, এবং এটিই হবে সোনার বাজারের জন্য অপেক্ষা করা "কিক"।

ভবিষ্যতের জন্য দুটি পরিস্থিতি: $4,000 নাকি $3,200?

বর্তমান পরিবর্তনশীলতার সাথে, বিশেষজ্ঞরা এখন থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত সোনার দামের জন্য দুটি প্রধান পরিস্থিতির রূপরেখা দিয়েছেন।

আশাবাদী পরিস্থিতি: ৪,০০০ ডলার/আউন্সের সীমা অতিক্রম করা

অনেক বিশ্লেষক এই পরিস্থিতির দিকেই লক্ষ্য রাখছেন, কারণ পূর্বশর্ত হিসেবে ফেডের সুদের হার কমানো উচিত।

"একটি আশাবাদী পরিস্থিতিতে, আমি মনে করি বছরের শেষ নাগাদ সোনার দাম প্রতি আউন্সে প্রায় ৪,০০০ ডলারে পৌঁছাতে পারে," স্যাভি ওয়েলথের সম্পদ ব্যবস্থাপক জোশুয়া ব্যারন ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন, ব্যাখ্যা করে যে এই পরিস্থিতিতে প্রকৃত সুদের হার হ্রাস, ফেডের পতন, দুর্বল মার্কিন ডলার এবং বর্ধিত ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির মতো কারণগুলি একত্রিত হয়েছে।

উল্লেখযোগ্যভাবে, জেপি মরগান রিসার্চ আরও পূর্বাভাস দিয়েছে যে ২০২৫ সালের শেষ নাগাদ সোনার দাম ৩,৬৭৫ ডলার/আউন্সে পৌঁছাবে এবং ২০২৬ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে ৪,০০০ ডলার/আউন্সে পৌঁছাতে পারে।

মিঃ ব্যারন আরও একটি গভীর পর্যবেক্ষণ করেছেন, যা স্পষ্টতার জন্য সম্পাদিত হয়েছে: “সোনার মূল্য বৃদ্ধির জন্য অগত্যা সংকটের প্রয়োজন হয় না, সস্তা হওয়ার জন্য কেবল প্রকৃত অর্থের প্রয়োজন।” অন্য কথায়, যখন সুদের হার মুদ্রাস্ফীতির চেয়ে কম থাকে, তখন কাগজের টাকার ক্রয় ক্ষমতা হ্রাস পায় এবং বিনিয়োগকারীরা স্বয়ংক্রিয়ভাবে মূল্য সঞ্চয়ের জন্য সোনার সন্ধান করে।

তাছাড়া, ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা এখনও একটি ট্রাম্প কার্ড। “এই শরতে যদি নতুন সংকট দেখা দেয়, তাহলে অর্থ আবার সোনায় ফিরে যেতে পারে এবং দাম বাড়তে পারে,” APMEX-এর মিঃ এলিয়ট উল্লেখ করেছেন।

হতাশাবাদী পরিস্থিতি: $3,200/আউন্স জোনে ফিরে যান

অবশ্যই, কিছুই নিশ্চিত নয়। এখনও এমন কিছু কারণ রয়েছে যা সোনার দাম কমিয়ে দিতে পারে।

"একটি হতাশাবাদী পরিস্থিতিতে, বছরের শেষ নাগাদ সোনার দাম আউন্স প্রতি প্রায় $3,200-এ ফিরে আসতে পারে," মিঃ ব্যারোন বলেন। এই পরিস্থিতি তখনই ঘটবে যখন: মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশার চেয়ে "একগুঁয়ে" প্রমাণিত হয়, ফেডকে সুদের হার বেশি সময় ধরে রাখতে বাধ্য করে, মার্কিন ডলার শক্তিশালী হয় এবং দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের ফলন উচ্চ থাকে।

মিঃ মানচিনিও একমত পোষণ করেন: "যদি মার্কিন অর্থনীতি দৃঢ়ভাবে পুনরুদ্ধার করে, চাকরির বাজার প্রাণবন্ত হয় এবং মুদ্রাস্ফীতি দৃঢ়ভাবে ঠান্ডা হয়, তাহলে এই বিষয়গুলি সোনার দাম কমার কারণ হতে পারে।"

আগামী মাসগুলিতে সোনার দাম মূলত ফেডের সুদের হারের উপর নির্ভর করবে। সোনা সুদ তৈরি করে না, তাই যখন সুদের হার বাড়ে, তখন এটি তার আকর্ষণ হারায়, কিন্তু যখন সুদের হার কমে যায়, তখন বিনিয়োগকারীদের চোখে সোনা আবার উজ্জ্বল হয়ে ওঠে (চিত্র: ডিসকভারি অ্যালার্ট)।

সামগ্রিকভাবে, সোনার বাজার একটি নাজুক ভারসাম্যের মধ্যে রয়েছে। ফেড যদি আর্থিক সহজীকরণের জন্য সবুজ সংকেত দেয় তবে দাম বেড়ে যেতে পারে, তবে অর্থনৈতিক তথ্য যদি খুব বেশি গোলাপী ছবি আঁকে তবে চাপের সম্মুখীন হতে পারে।

সোনার কথা ভাবছেন এমন বিনিয়োগকারীদের জন্য, এটি তাদের লক্ষ্য এবং কৌশলগুলি সাবধানতার সাথে বিবেচনা করার সময়। সোনার বার এবং কয়েনের মতো ভৌত সোনা এখনও মূল্যের একটি শক্ত ভাণ্ডার, তবে এগুলির সাথে সঞ্চয় খরচ আসে এবং আর্থিক উপকরণগুলির মতো তরল নয়।

সোনার বিনিয়োগের আরও সহজলভ্য রূপ রয়েছে যেমন সোনার খনির কোম্পানিগুলির স্টক, সোনার এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড তহবিল (ETF), অথবা ফিউচার চুক্তি। প্রতিটি রূপের নিজস্ব সুবিধা এবং অসুবিধা রয়েছে।

আপনি যে পথই বেছে নিন না কেন, বৈচিত্র্যই মূল চাবিকাঠি। সোনা সর্বদা যেকোনো পোর্টফোলিওর একটি গুরুত্বপূর্ণ স্তম্ভ ছিল এবং থাকবে, কিন্তু একটি বুদ্ধিমান কৌশল যা আপনার সমস্ত ডিম এক ঝুড়িতে রাখবে না তা আগামী অস্থির শরৎকে সফলভাবে নেভিগেট করার মূল চাবিকাঠি।

সূত্র: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-nin-tho-giua-con-song-ngam-lai-suat-va-kich-tinh-tai-fed-20250828231634070.htm