Předseda VSDC navrhuje nakupovat a prodávat cenné papíry bez marže

Klíčové je, že KRX ještě nebyl nasazen.

Podle Dr. Nguyen Sona - předsedy Společnosti pro depozitáře a clearing cenných papírů (VSDC) je základním a dlouhodobým řešením problému požadavků na předtransakční marži zavedení mechanismu clearingu a vypořádání transakcí s cennými papíry podle modelu centrální clearingové protistrany (CCP). V té době právní dokumenty nevyžadují, aby investoři před obchodováním složili marži. Zároveň je VSDC jednotkou odpovědnou za konečnou platbu za transakce investorů (s mechanismem CCP nedojde ke zrušení transakcí, pokud investoři nebudou schopni platit).

Kromě toho mají zákon o cenných papírech a bankovní zákon některé nekonzistentní obsahy, které je třeba doplnit a změnit, například: Komerční banky a pobočky zahraničních bank poskytující služby depozitáře cenných papírů musí mít možnost stát se clearingovými členy, kteří jsou připojeni k platebnímu clearingovému systému VSDC a mohou přijímat oznámení o platebních povinnostech investorů. Provádět platební transakce pro investory, kteří jsou jejich klienty, přímo u VSDC.

V případě, že investor nemá dostatek peněz nebo cenných papírů k úhradě své transakce, bude odpovědnost za úhradu transakce s cennými papíry převedena na společnost obchodující s cennými papíry, u které investor zadal objednávku.

„VSDC spolupracuje se Státní komisí pro cenné papíry (SSC) a Ministerstvem financí se Státní bankou na návrhu, aby vláda a Národní shromáždění změnily právní dokumenty (zákon o úvěrových institucích, zákon o cenných papírech a vyhlášky, kterými se zákon řídí). Tato práce však bude trvat dlouho,“ uvedl pan Son.

Dr. Nguyen Son na workshopu „Modernizace akciového trhu a informační transparentnosti společností kótovaných na burze“, který se dnes konal. Foto: Trung Hieu — Dr. Nguyen Son na workshopu „Modernizace akciového trhu a informační transparentnosti společností kótovaných na burze“, který se konal 10. října. Foto: Trung Hieu

Společnosti obchodující s cennými papíry si mohou samy rozhodnout o své marži.

Dr. Nguyen Son uvedl, že VSDC spolupracuje se Státní komisí pro cenné papíry na návrhu a doporučení, aby ministerstvo financí zvážilo změnu oběžníku 120, která by odstranila nařízení, že investoři musí před nákupem cenných papírů vložit 100 % peněz. Místo toho to umožňuje společnostem zabývajícím se cennými papíry proaktivně regulovat, zda jejich investoři musí vložit či nikoli.

Poměr marže pro každého investora je založen na úvěrovém hodnocení společnosti zabývající se cennými papíry pro každého investora (hodnocení KYC) a na úrovni rizika každého cenného papíru. V případě, že investor nemá dostatek finančních prostředků na úhradu transakce, bude muset společnost zabývající se cennými papíry provést platbu investorovi. To platí i pro případy, kdy si investor otevře depozitní účet u depozitní banky a zadává objednávky pouze u společnosti zabývající se cennými papíry (běžný případ u investorů z řad zahraničních finančních institucí).

Aby mohly společnosti obchodující s cennými papíry při uplatňování tohoto mechanismu kontrolovat rizika, spolupracuje pan Son se Státní komisí pro cenné papíry, depozitními bankami a společnostmi obchodujícími s cennými papíry na nalezení řešení, která by společnostem s cennými papíry pomohla kontrolovat rizika. Předseda VSDC navrhl, aby ministerstvo financí doplnilo nařízení: V případě, že investor nemá dostatek peněz a společnost obchodující s cennými papíry musí zaplatit za nákup investora, budou cenné papíry převedeny na vlastní účet společnosti obchodující s cennými papíry a společnost obchodující s cennými papíry má právo výše uvedené cenné papíry prodat za účelem vymáhání dluhu.

Doporučil také, aby investoři, společnosti obchodující s cennými papíry a depozitní banky podepsali třístrannou smlouvu, která stanoví případy, kdy musí společnost obchodující s cennými papíry prodat cenné papíry za účelem vymáhání dluhů. Pokud dluh není plně vymáhán, může společnost obchodující s cennými papíry prodat část cenných papírů investora, které jsou v současné době uloženy u depozitní banky.

Zároveň se doporučuje, aby Ministerstvo financí uvalilo sankce na investory, kteří neplní platební povinnosti, například zákazem transakcí.

Zdroj