Růstová dynamika dočasně přerušena bouří, dlouhodobé fundamenty zůstávají silné

Tajfun Yagi měl vážný dopad na severní ekonomický region Vietnamu a odhadované ztráty dosáhly až 40 bilionů VND (1,63 miliardy USD).

Ministerstvo plánování a investic předpovídá, že růst HDP za celý rok 2024 by se mohl snížit o 0,15 % ve srovnání s navrhovaným scénářem 6,8–7 %. Analytici také uvedli, že tempo hospodářského růstu Vietnamu může být v posledních dvou čtvrtletích roku dočasně přerušeno, ale dlouhodobý výhled růstu zůstává velmi solidní.

Růstová dynamika dočasně přerušena

V nejnovější zprávě banky UOB (Singapur) o ekonomické situaci ve třetím čtvrtletí roku 2024 bylo uvedeno, že dynamiku růstu Vietnamu ovlivnily vážné přírodní katastrofy.

Podle analýzy UOB vykazovala vietnamská data do srpna ještě před bouří silný růst. Konkrétně vietnamský index nákupních manažerů (PMI) od června 2024 překonává své sousedy z ASEAN. Výroba zaznamenala od května do srpna 2024 čtyři po sobě jdoucí měsíce dvouciferného meziročního růstu.

Export zaznamenal za 7/8 měsíců roku 2024 dvouciferný růst (meziročně) s obchodním přebytkem 18,5 miliardy USD do srpna. Maloobchodní tržby si také udržely průměrné měsíční tempo růstu 8,8 % meziročně, a to i přes vysokou základnu v roce 2023.

Údaje o přímých zahraničních investicích (PZI) mezitím i nadále odrážejí optimismus zahraničních investorů ohledně Vietnamu, přičemž příliv PZI pravděpodobně dosáhne již třetí rok po sobě více než 20 miliard dolarů (v roce 2023 to bylo 23,2 miliardy dolarů).

V tomto kontextu se dopad tajfunu Yagi na výhled růstu pro rok 2024 projeví zřetelněji koncem 3. čtvrtletí a začátkem 4. čtvrtletí. Odborníci z UOB se domnívají, že se tento dopad projeví sníženou produkcí a poškozenými zařízeními v mnoha odvětvích, jako je výroba, zemědělství a služby v severních provinciích. Kromě těchto dočasných narušení však dlouhodobé fundamenty zůstávají poměrně solidní.

„Ačkoli Vietnam ve 2. čtvrtletí 2024 zaznamenal působivý růst o 6,93 %, což je jeho nejrychlejší tempo za téměř dva roky, je nepravděpodobné, že by tento silný růstový trend pokračoval i ve 2. polovině roku 2024. Vzhledem k dopadu tajfunu Yagi, úsilí o rekonstrukci a vyššímu základu ve 2. polovině roku 2023 UOB mírně reviduje svou prognózu růstu pro Vietnam směrem dolů,“ uvedla UOB.

Pro 3. čtvrtletí 2024 předpovídá UOB zpomalení růstu na 5,7 % (pokles z předchozích 6,0 %) a pro 4. čtvrtletí 2024 na 5,2 % (pokles z 5,4 %). V důsledku toho se celoroční prognóza růstu pro rok 2024 snižuje na 5,9 % (přibližně o 0,1 % méně než předchozí prognóza 6 %).

To je stále pozitivní oživení oproti 5% růstu v roce 2023. Je pozoruhodné, že UOB předpovídá, že růst HDP pro rok 2025 se zvýší přibližně o 0,2 procentního bodu na 6,6 %, což odráží očekávaný nárůst, který vykompenzuje dřívější poklesy.

Udržovat stabilní měnovou politiku na podporu ekonomiky

Navzdory dopadu nedávného tajfunu Yagi a výraznému oživení směnného kurzu VND od července očekává UOB, že Vietnamská státní banka zachová svou úrokovou sazbu po zbytek roku 2024 a zároveň bude dbát na inflační rizika.

Celkový index spotřebitelských cen (CPI) v srpnu meziročně vzrostl o 4 %, což je těsně pod cílovou hodnotou 4,5 %. Cenové tlaky se pravděpodobně zesílí v důsledku narušení zemědělské produkce, jelikož potraviny tvoří 34 % CPI.

Podle pana Suana Tecka Kina, vedoucího oddělení globální ekonomiky a průzkumu trhu v Singapurské bance UOB (Singapur), Vietnamská státní banka pravděpodobně zvolí cílenější přístup k podpoře jednotlivců a podniků postižených tajfunem Yagi, namísto nasazení širokého nástroje, jako je snižování úrokových sazeb v celé zemi. UOB proto očekává, že Vietnamská státní banka udrží refinanční sazbu na současné úrovni 4,5 % a zároveň se zaměří na podporu růstu úvěrů a další podpůrná opatření.

Expert z UOB však také poznamenal, že nedávné snížení sazeb FEDem o 0,5 % by mohlo zvýšit pravděpodobnost (a tlak) na Státní banku, aby zvážila podobné uvolnění politiky.

V současné době zaznamenal VND, v souladu s regionálními měnami, největší čtvrtletní zisk od roku 1993, když se zotavil o 3,2 % na 24 630 VND/USD. Vnější tlak ze silného USD začíná slábnout, protože FED zahajuje očekávaný cyklus uvolňování, zatímco vnitřní faktory naznačují další stabilitu VND.

Odborníci společnosti VinaCapital rovněž uvedli, že vzhledem k krokům FEDu a nedávnému vývoji směnného kurzu VND/USD je nepravděpodobné, že by státní banka zvýšila úrokové sazby. Vyhlídky na oživení však čelí i mnoha výzvám.

Podle společnosti VinaCapital vyšší než očekávané snížení úrokových sazeb Fedem tentokrát naznačuje také obavy ze zpomalující se americké ekonomiky, čímž se snižuje poptávka amerických spotřebitelů po produktech „vyrobených ve Vietnamu“, jako jsou notebooky, mobilní telefony a další zboží. Mezitím je export obecně a zejména export do USA (nárůst o téměř 30 % za prvních 8 měsíců roku 2024) nejdůležitějším faktorem, který letos pohání růst HDP Vietnamu.

Odborníci naznačují, že Vietnam by mohl zvýšit výdaje na infrastrukturu a urychlit oživení trhu s nemovitostmi. To by pomohlo vyhnout se negativním dopadům poklesu růstu exportu.

„Zaměření na tyto dva sektory přímo podpoří ekonomiku a dynamickější trh s nemovitostmi jistě zlepší spotřebitelskou náladu a výdaje, které byly v roce 2024 poněkud stagnující,“ uvedla společnost VinaCapital.

Státní banka v současné době aktivně zavádí řadu řešení na podporu lidí a podniků postižených tajfunem Yagi, včetně snižování úrokových sazeb z úvěrů a zavádění preferenčních úvěrových balíčků. Konkrétně budou lidem a podnikům restrukturalizovány podmínky splácení dluhů, bude zváženo osvobození a snížení úrokových sazeb a také nové úvěry na obnovení výroby a podnikání.

Kromě toho příslušná ministerstva a složky naléhavě zavádějí politiky na osvobození, snížení a rozšíření daní, poplatků, plateb, pozemkových nájemného a nájemného z vodních ploch pro osoby postižené bouřemi, povodněmi a sesuvy půdy, a to v souladu se zákonem. V nadcházejícím období by se mohlo urychlit zvyšování výdajů a zavádění některých balíčků daňové a poplatkové podpory, aby se vytvořil impuls pro hospodářské oživení.

Podle VNA

Zdroj: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/da-tang-truong-bi-gian-doan-tam-thoi-sau-bao-yeu-to-co-ban-dai-han-van-vung-chac/20240925083737117