Maržový dluh prudce roste, investoři směle využívají finanční páku

Po období vzestupů a pádů se vietnamský akciový trh ve druhém čtvrtletí vrátil se zlepšením jak skóre, tak likvidity, přičemž v některých seancích mohla úroveň likvidity dosáhnout i „miliard dolarů“.

K nedávnému zlepšení likvidity do značné míry přispěl návrat peněžních toků od nových investorů, zejména fyzických osob. Podle údajů Vietnamského depozitáře cenných papírů (VSD) si v červnu domácí investoři otevřeli 145 864 nových účtů, což představuje nárůst o více než 45 000 účtů oproti předchozímu měsíci a nejvyšší úroveň za 10 měsíců od září 2022.

Od začátku roku 2023 do konce června si domácí investoři otevřeli celkem více než 2,3 milionu nových účtů. K 31. červnu 2023 dosáhl počet účtů domácích individuálních investorů 7,25 milionu účtů, což odpovídá přibližně více než 7,2 % populace.

Spolu s tím likviditu podporují i externí faktory, jako je trend ochlazování úrokových sazeb, emise politik k odstranění problémů na trhu s podnikovými dluhopisy a trhu s nemovitostmi a v podstatě zachování základních makroekonomických faktorů a hlavních rovnováh.

Vietnamská státní banka (SBV) nedávno třikrát snížila úrokové sazby, přičemž úrokové sazby z vkladů nyní klesly o 2,5–3 procentní body ve srovnání se začátkem roku. Agentura rovněž požádala komerční banky o snížení úrokových sazeb z výstupu, aby podpořila podniky v obtížném podnikatelském prostředí.

Navzdory omezenému výhledu zisků kótovaných firem je výhled úrokových sazeb i nadále podpůrným faktorem pro akciový trh.

K 30. červnu 2023 dosáhly nesplacené úvěry společností zabývajících se cennými papíry na trhu přibližně 143 500 miliard VND, což představuje nárůst o 20,5 % oproti předchozímu čtvrtletí a nárůst o 0,9 % oproti stejnému období roku 2022. Ve srovnání s dobou, kdy dluh z marží dosáhl vrcholu, byla výše vkladů u společností zabývajících se cennými papíry na konci června 2023 nižší pouze o přibližně 41 000 miliard VND.

Mezi 10 největšími společnostmi zabývajícími se cennými papíry s největším rozsahem maržových půjček je šampionem v obou čtvrtletích stále společnost Mirae Asset Vietnam Securities JSC s 13 502 miliardami VND, což představuje nárůst o 10,6 % ve srovnání s druhým čtvrtletím roku 2022.

Na druhém místě je také SSI Securities s nesplacenými maržovými úvěry až do výše 13 104 miliard VND, což je mírný pokles o 10 % za stejné období.

Společnost VPS Securities se však z šestého místa posunula na čtvrté místo s maržovým úvěrem ve výši 10 220 miliard VND, což představuje prudký nárůst o 16,8 %, a to i přes to, že na všech třech burzách vedla v podílu na trhu s makléřskými službami.

Společnost Techcom Securities (TCBS) má mezitím nesplacený dluh ve výši 9 809 miliard VND, což je o 30 % méně než v předchozím čtvrtletí. Mnoho jednotek také zaznamenalo ve druhém čtvrtletí roku 2023 pokles dluhu z titulu marže ve srovnání s předchozím čtvrtletím, například: VNDirect Securities (pokles o 20 %), Ho Chi Minh City Securities (pokles o 21 %), VIETCAP Securities (pokles o 16 %),...

Z první desítky společností s největšími nesplacenými úvěry zaznamenaly pouze společnosti VPS Securities a KIS Securities rychlý nárůst maržových úvěrů ve srovnání s vysokou základní úrovní ve stejném období .

Zdroj