V dubnu 2023 byla vydána pouze 1 várka korporátních dluhopisů

12. května 2023 07:27 Půjčka Ha Tisk článku

ANTD.VN - Po rušném březnu 2023 zaznamenal trh s korporátními dluhopisy v dubnu pouze 1 jednotlivý lot dluhopisů v hodnotě 671 miliard VND.

Rozsah emise prudce poklesl.

Emisi dluhopisů vydala společnost North Star Holdings Corporation, uvádějí data FiinRatings. Objem emise v tomto měsíci představuje pouze 2,5 % ve srovnání s předchozím měsícem a 2,25 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku.

Tato jednotlivá emise dluhopisů patří do sektoru nemovitostí s dobou splatnosti 16 měsíců a úrokovou sazbou 14 % ročně – jedná se také o nejvyšší nominální úrokovou sazbu zaznamenanou od začátku roku 2023.

V dubnu 2023 byla vydána pouze 1 várka korporátních dluhopisů, foto 1

Trh s korporátními dluhopisy v dubnu 2023 klidný

Data FiinRatings rovněž ukazují, že objem dluhopisů odkoupených před splatností v dubnu dosáhl téměř 11,3 bilionu VND, což je o 41,61 % méně než v předchozím měsíci a o 10 % méně než ve stejném období roku 2022.

Aktivity zpětného odkupu v průběhu měsíce pocházely především od bankovní skupiny, která představovala 61 % hodnoty zpětně odkoupených dluhopisů k dubnu 2023.

Hodnota bankovních dluhopisů odkoupených těmito organizacemi se zvýšila 5,64krát ve srovnání s předchozím měsícem a 2,42krát ve srovnání se stejným obdobím loňského roku, a to od velkých bank, jako jsou International Bank (VIB), Saigon Thuong Tin (Sacombank), Vietnam Prosperity Bank (VPBank) a Bank for Investment and Development ( BIDV ).

Většina lotů TPDN (8/12 lotů) odkoupených bankami má splatnost 3 roky a zbývající splatnost přesně 1 nebo 2 roky (2024 nebo 2025).

Zároveň k 4. květnu trh zaznamenal 98 emitentů, kteří pomalu plnili své závazky z dluhopisů podnikových fondů v celkové hodnotě 128,5 bilionu VND, což představuje nárůst o 13,6 % ve srovnání s poslední aktualizací (17. dubna).

Oběžník 03: Pouze dočasné řešení

Státní banka nedávno vydala oběžník č. 03/2023/TT-NHNN, kterým pozastavila platnost článku 4 bodu 11 oběžníku č. 16/2021/TT-NHNN. Úvěrové instituce jsou proto oprávněny zpětně odkupovat nekótované podnikové dluhopisy, které prodaly, a/nebo nekótované podnikové dluhopisy vydané ve stejném losu/ve stejném emisním období jako nekótované podnikové dluhopisy, které úvěrová instituce prodala.

Nařízení však omezuje podnik, jehož dluhopisy jsou odkupovány, na nejvyšší interní úvěrový rating úvěrové instituce. Podle FiinRatings má většina emitentů nízké úvěrové zdraví nebo úvěrové ratingy. Je proto pravděpodobné, že uvedené ustanovení nebude splňovat potřebu zpětného odkupu od emitentů, kteří v současné době čelí problémům s likviditou.

Vzhledem k tomu, že oběžník je platný pouze do konce letošního roku, úvěrové instituce se zaměřují na řešení problémů s dluhopisy, které splatily/splatí v blízké budoucnosti, aby zmírnily dluhový tlak. Jedná se tedy pouze o dočasné řešení, které nevytváří skutečnou likviditu pro trh s podnikovými dluhopisy.

Dokonce to neúmyslně vytváří špatný precedent pro trh s podnikovými dluhopisy, když banky provádějí platby jménem podniků, protože pokud dluhopisy opět vlastní banky, bude to mít povahu úvěrové aktivity namísto dluhopisové aktivity kapitálového trhu. To zvyšuje krátkodobé riziko koncentrace pro systém, ale dlouhodobě to pomůže stabilizovat trh.

Odborníci FIIN uvedli, že implementace nařízení o vydávání podniků, které jsou hodnoceny na nejvyšší úrovni, bude mít potíže, protože tento obsah může mít mnoho interpretací.

Interní úvěrové hodnocení je regulováno v oběžníku 11/2021/TT-NHNN a je vyvíjeno a implementováno bankami. V oběžníku 03 však lze nejvyšší hodnocení chápat jako nejvyšší skóre v interním úvěrovém systému regulovaném v oběžníku 11/2021/TT-NHNN.

„Lze to však interpretovat také jako nejvyšší skóre ve skupině podnikových dluhopisů v portfoliu nekótovaných podnikových dluhopisů, které komerční banky prodaly, nebo nejvyšší skóre v každé odvětvové skupině, ve které se emitující podnik nachází. Komerční banky budou muset mít konkrétnější pokyny, aby se zabránilo nesprávnému použití,“ komentovaly experti FiinRatings.

Zdrojový odkaz