„Otevřeno“ pro podniky kótované na burze s přímými zahraničními investicemi, očekává se více kvalitního zboží

(Chinhphu.vn) - Akciový trh vstoupil do nové fáze s rostoucí rozmanitostí, transparentností a kvalitou zboží. Očekává se, že povzbuzování podniků s přímými zahraničními investicemi k kotaci na burze otevře dobrý zdroj akcií, přiláká mezinárodní kapitálové toky a zvýší konkurenceschopnost trhu.

Konference k šíření obsahu týkajícího se zařazení a registrace transakcí hospodářských organizací se zahraničním kapitálem - Foto: VGP/HT

Poptávka po rozmanitosti produktů

Státní komise pro cenné papíry (SSC) uspořádala 9. prosince konferenci, jejímž cílem bylo šířit předpisy týkající se kotace a obchodní registrace hospodářských organizací se zahraničním kapitálem.

Předsedkyně Státní komise pro cenné papíry Vu Thi Chan Phuong na konferenci uvedla, že rok 2025 je 25 let od vzniku a rozvoje vietnamského akciového trhu, přičemž dva důležité milníky jsou: spuštění obchodního systému KRX a povýšení Vietnamu indexem FTSE na sekundární rozvíjející se trh od 8. října.

Podle paní Phuong tyto výsledky ukazují úsilí vlády a správních orgánů o zdokonalování institucí, modernizaci infrastruktury a standardizaci tržních operací. Výrazně se zlepšila kvalita služeb společností obchodujících s cennými papíry, mechanismus clearingu a vypořádání a transparentnost kótovaných podniků.

Zdůraznila však, že postup na vyšší úroveň je jen začátek. Větší výzvou je udržet si žebříček a rozvíjet trh do hloubky, kde je klíčovým požadavkem diverzifikace kótovaného zboží. Kvalita akcií určí atraktivitu kapitálových toků, zejména pro zahraniční investory.

V současné době se komoditní struktura stále zaměřuje na bankovnictví, finance a nemovitosti. Očekává se, že účast velkých podniků s přímými zahraničními investicemi (FDI) s globálními výrobními řetězci vytvoří pro trh „nový vánek“. Přestože je kótováno nebo registrováno k obchodování pouze 10 podniků s FDI, ve Vietnamu existuje mnoho dlouhodobých podniků s FDI, které splňují podmínky a chtějí vstoupit na burzu.

Paní Phuong se domnívá, že neexistuje důvod, aby byly vietnamské podniky kótovány na burze, zatímco podniky s přímými zahraničními investicemi jsou vynechány, pokud splňují předpisy a dodržují dohled. Silnější účast sektoru přímých zahraničních investic pomůže k větší diverzifikaci trhu z hlediska odvětví a vyváženější struktuře kótovaných podniků.

Na konferenci vystoupila paní Vu Thi Chan Phuong, předsedkyně Státní komise pro cenné papíry - Foto: VGP/HT

Odstranění právních překážek pro podniky s přímými zahraničními investicemi, aby se mohly s jistotou kótovat na burze cenných papírů

Pan Tran Tien Dung, předseda Dozorčí rady veřejných obchodních společností (SSC), uvedl z právního hlediska, že počet podniků s přímými zahraničními investicemi účastnících se vietnamského akciového trhu je stále velmi omezený, s celkovým počtem akcií pouze přibližně 1,2 miliardy kusů, což odpovídá 0,17 % celkového trhu. V období, kdy trh vstupuje do nového vývojového cyklu, je podpora kotace podniků s přímými zahraničními investicemi považována za důležitý faktor, který pomáhá zdokonalovat strukturu trhu a zvyšovat atraktivitu mezinárodních kapitálových toků.

Pokud jde o politiku, Vietnam zastává nediskriminační postoj vůči domácím podnikům a podnikům s přímými zahraničními investicemi. Tento duch je jasně vyjádřen v rezoluci 50-NQ/TW o zdokonalování institucí pro přilákání zahraničních investic a rezoluci 68-NQ/TW o rozvoji soukromé ekonomiky. Z právního hlediska uplatňují zákon o cenných papírech z roku 2019 a novela zákona z roku 2024 jednotné předpisy pro veřejné společnosti bez rozdílu na základě zdrojů kapitálu nebo státní příslušnosti podniku.

Podle pana Dunga však musí podniky s přímými zahraničními investicemi při přípravě na kotaci na burze věnovat pozornost technickým požadavkům, jako je konverze jejich provozního modelu, nakládání s akciemi zahraničních investorů, podmínky převodu a povinnosti zveřejňování informací. Podniky provádějící IPO musí dodržovat předpisy týkající se auditních zpráv o základním kapitálu podle oběžníku 19/2025/TT-BTC. Při registraci jako veřejná společnost nebo registraci k obchodování podniky uplatňují články 32, 33 a 34 zákona o cenných papírech.

Na konferenci zástupci správcovské agentury odpověděli na mnoho praktických otázek podniků. Místopředseda Státní komise pro cenné papíry Hoang Van Thu uvedl, že zákon o cenných papírech je obecným rámcem, ale podniky s přímými zahraničními investicemi, které chtějí vstoupit na trh, musí zvážit další předpisy ve specializovaných zákonech, zejména vyhlášku č. 31 o omezených odvětvích pro zahraniční investory. Zejména v sektoru nemovitostí musí být poměr zahraničního vlastnictví stanoven podle každého typu podnikání, nikoli na základě jediného odvětvového kódu.

„Pokud to zákon neomezuje, zahraniční investoři mohou vlastnit až 100 %,“ zdůraznil pan Thu a doporučil firmám, aby se v případě složitých případů obrátily na ministerstvo stavebnictví .

Z investičního hlediska paní Bui Thu Thuy, zástupkyně ředitele odboru zahraničních investic, uvedla, že současný investiční zákon jasně definuje podniky s přímými zahraničními investicemi: pokud zahraniční investoři přispívají kapitálem, jsou identifikováni jako ekonomické organizace se zahraničním investičním kapitálem. V případech, kdy zahraniční investoři drží více než 50 % kapitálu nebo ovládají obchodní aktivity, bude to čas od času posuzováno z důvodu neustálých kapitálových výkyvů. Zdůraznila princip rovnosti mezi podniky s přímými zahraničními investicemi a domácími podniky, s výjimkou bezpečnosti, obrany nebo průmyslových odvětví uvedených na seznamu omezených odvětví podle mezinárodních závazků.

Některé projekty přímých zahraničních investic z 90. let 20. století mají při uvedení na burzu podmínky převodu nebo kompenzace, které je třeba pečlivě přezkoumat, aby byla zajištěna práva investorů a vyhnulo se právním rizikům. Jedná se o zvláštní případy, které vyžadují přístup odpovídající povaze každého projektu.

Zástupci Burzy cenných papírů v Ho Či Minově městě (HOSE) také poskytli podnikům mnoho pokynů. Podle HOSE musí dokumentace k kotaci obsahovat auditované účetní závěrky za poslední dva roky a nevyžaduje, aby se fiskální rok shodoval s kalendářním rokem. V případě fúzí, konsolidací nebo restrukturalizací musí podniky porovnat ustanovení vyhlášek 155 a 245, zejména kritéria týkající se transakční hodnoty a doby podání.

Pokud jde o výjimku v auditorské zprávě, Státní komise pro cenné papíry uvedla, že obecnou zásadou je, že zpráva musí být přijata v plném rozsahu, ale pokud výjimka neovlivní podmínky nabídky, může podnik po obdržení potvrzení od nezávislého auditora stále provést IPO. Přeměna podniků s přímými zahraničními investicemi na model akciové společnosti se provádí v souladu se zákonem o podnicích a vyhláškou 125, v souladu s domácími podniky.

Pan Minh

‎

Zdroj: https://baochinhphu.vn/mo-cho-doanh-nghiep-fdi-niem-yet-ky-vong-them-hang-hoa-chat-luong-102251209180424059.htm